Bảng 2.3. Bỏo cỏo kết quả kinh doanh của Cụng ty (Đơn vị: 1000 đồng)
Chỉ tiờu Năm2000 Năm2001 Năm2002 Năm2003
Doanh thu KDCK 3.657.179 7.627.510 6.648.708
Thu lói đầu tư 33.450 117.891 732.174
Tổng doanh thu 3.690.629 7.745.401 7.380.882 6.705.405 Chi phớ KDCK 223.069 1.480.396 1.256.959 Chi phớ QLDN 2.428.548 4.070.858 5.778.432 Tổng chi phớ 2.651.617 5.551.254 7.035.391 6.061.201 Tổng LN trước thuế 1.039.012 2.194.147 345.491 644.204 Thuế TNDN - 332.205 7.027 80.756
Lợi nhuận sau thuế 1.039.012 1.861.942 338.464 563.448
2.3.1. KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC VÀ NGUYấN NHÂN
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 69 - Trường ĐHKTQDHN Qua cỏc số liệu được nờu ở phần thực trạng hoạt động kinh doanh của CTCK Bảo Việt cú thể nhận thấy rằng Cụng ty đó đạt được những kết quả nhất định trong việc triển khai cỏc nghiệp vụ hoạt động. Cỏc hoạt động kinh doanh của Cụng ty ngày càng được phỏt triển toàn diện và mở rộng.
Trong 5 hoạt động chớnh thỡ hoạt động mụi giới chứng khoỏn được thực hiện là hoạt động chủ chốt của Cụng ty, bởi vỡ đõy là hoạt động ớt rủi ro, yờu cầu vốn phỏp định khụng cao và được coi là hiệu quả trong giai đoạn đầu mới hỡnh thành TTCK.
Hoạt động mụi giới chứng khoỏn cú nhiều tiến triển so với những ngày đầu hoạt động. Điều này thể hiện một phần qua sự gia tăng đỏng kể của tổng số tài khoản giao dịch được mở và tổng giỏ trị tiền ký quỹ, số lượng chứng khoỏn lưu ký tại CTCK và khối lượng giao dịch cũng như phớ mụi giới mà Cụng ty thu được ngày càng tăng.
Cỏc hoạt động khỏc của Cụng ty đều được thực hiện, so với cỏc CTCK khỏc, Bảo Việt là Cụng ty thực hiện đầy đủ cỏc nghiệp vụ và doanh thu từ cỏc hoạt động này giàn đều hơn, đú cũng là một trong những thế mạnh của BVSC so với cỏc CTCK khỏc.
2.3.1.2. Về hiệu quả kinh doanh
Doanh thu
Bảng 2.3.1.2a: Tổng doanh thu của Cụng ty (2000-2003)
Năm 2000 2001 2002 2003
Doanh thu KDCK 3.657.179 7.627.510 6.648.708
Thu lói đầu tư 33.450 117.891 732.174
Tổng doanh thu 3.690.629 7.745.401 7.380.882 6.705.405
Biểu đồ 2.3.1.2a: Doanh thu của BVSC trong 4 năm (2000-2003)
7,745,401
7,380,882
6,705,405 8000000
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Bảng và biểu đồ cho thấy doanh thu của cỏc CTCK năm 2001 cú sự gia tăng đỏng kể so với năm 2000 (Khoảng hơn 4 tỷ đồng). Mặc dự năm 2000, Cụng ty bắt đầu đi vào hoạt động từ thỏng 8, nờn sự so sỏnh về doanh thu giữa 2 năm là khập khiễng, nhưng sự tăng trưởng mạnh về doanh thu của Cụng ty trong năm 2001 cũng là một dấu hiệu khả quan.
Sang năm 2002, trong quý I và quý II doanh thu của Cụng ty tiếp tục tăng so với quý IV năm 2001 nhưng sang quý III và quý IV, doanh thu của Cụng ty giảm mạnh. Tỡnh trạng này cú thể được giải thớch là do sự đúng băng của thị trường, sự sụt giảm của thị trường từ cuối năm 2002.
Sang năm 2003, sự sụt giảm tiếp tục của TTCK kộo dài đó dẫn đến doanh thu của Cụng ty trong năm cũng sụt giảm, nhưng so với cỏc CTCK khỏc, Bảo Việt vẫn là Cụng ty cú doanh thu lớn và hoạt động hiệu quả hơn.
Để cú một cỏi nhỡn cụ thể và khỏch quan hơn về tỡnh hỡnh doanh thu của CTCK Bảo Việt thời gian qua, ta hóy xem xột kết cấu doanh thu từ hoạt động kinh doanh và lói đầu tư của Cụng ty. Doanh thu của cỏc Cụng ty chủ yếu từ hai nguồn chủ yếu là phớ mụi giới chứng khoỏn và thu từ vốn kinh doanh, doanh thu từ cỏc hoạt động khỏc hầu như khụng đỏng kể. Riờng Bảo Việt mới cú doanh thu giàn đều từ cỏc hoạt động, đú cũng là thế mạnh của BVSC so với cỏc CTCK khỏc.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
2.3.1.2b: Lợi nhuận của BVSC trong 4 năm (2000-2003)
Năm 2000 2001 2002 2003
Tổng LN trước thuế 1.039.012 2.194.147 345.491 644.204
Thuế TNDN - 332.205 7.027 80.756
Lợi nhuận sau thuế 1.039.012 1.861.942 338.464 563.448
Biểu đồ: 2.3.1.2b: Lợi nhuận của BVSC trong 4 năm
Qua bảng số liệu và biểu đồ cho thấy, so với năm 2000, tỡnh hỡnh lợi nhuận của Cụng ty năm 2001 cú sự gia tăng đỏng kể. Trong năm 2000, do mới bước vào hoạt động nờn lợi nhuận thu được cũn thấp. Tuy nhiờn đõy cũng là điều dự tớnh trước, bởi mục tiờu lớn nhất ban đầu của Cụng ty khụng phải là lợi nhuận.
Trong năm 2001, cựng với sự phỏt triển của thị trường, hoạt động của Cụng ty cũng tiến triển theo chiều hướng tớch cực. Kết thỳc năm 2001, CTCK Bảo Việt hoạt động cú lợi nhuận gia tăng mạnh so với năm 2000. Điều đỏng chỳ ý ở đõy, cũng phải nhỡn nhận một yếu tố khỏch quan là tỏc động đến mức lợi nhuận của Cụng ty trong thời gian này là việc cỏc CTCK được hưởng ưu đói thuế theo quyết định số 39/2000/QĐ-TTg của Thủ tướng Chớnh phủ. Theo quyết định này cỏc CTCK tạm thời được miễn thuế GTGT đối với cỏc hoạt động kinh doanh chứng khoỏn trong thời gian 3 năm từ năm 2000-2002. 1.039.012 1.861.942 338.464 563.448 2001 2002 2000 2003 0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Trong năm 2002, trong những thỏng đầu năm kết quả kinh doanh của Cụng ty cú chiều hướng tốt, nhưng đến cuối năm do sự đúng băng của Thị trường nờn ảnh hưởng tới lợi nhuận thu được của Cụng ty cú phần sụt giảm mặc dự vậy lợi nhuận thu được của Cụng ty vẫn đạt mức khỏ cao so với cỏc CTCK khỏc.
Sang năm 2003, do sự đúng băng tiếp tục của thị trường nờn hoạt động kinh doanh của CTCK cũng gặp khụng ớt khú khăn, lợi nhuận thu được của Cụng ty tăng khụng đỏng kể, nhưng so với cỏc Cụng ty khỏc hoạt động của Cụng ty vẫn hiệu quả hơn, bởi vỡ trong khi đú một số Cụng ty hoạt động thua lỗ như ACBS, SSI, TSC, …
Bước sang những thỏng đầu năm 2004, do cải thiện chớnh sỏch, cho người đầu tư nước ngoài tham gia đầu tư với tỷ lệ lớn hơn nờn thị trường cú chiều hướng sụi động hơn rất nhiều chỉ số VNI tăng mạnh điều này ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh của cỏc CTCK núi chung và của Bảo Việt núi riờng, hứa hẹn lợi nhuận thu được của Cụng ty năm nay sẽ đạt được ở mức rất cao.
2.3.1.3. Nguyờn nhõn
Những kết quả mà Cụng ty đạt được ở trờn, là do một số những nguyờn nhõn thuận lợi sau:
- Thứ nhất, CTCK Bảo Việt đang hoạt động trờn thị trường là CTCK được hỡnh thành sớm nhất, và lại là Cụng ty con hỡnh thành từ Cụng ty mẹ là Tổng Cụng ty bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt), từ đú Cụng ty được hưởng uy tớn kinh nghiệm của Cụng ty mẹ, đõy là yếu tố rất quan trọng ảnh hưởng tới hoạt động của Cụng ty cũng như kết quả kinh doanh của Cụng ty. thực tế cho thấy uy tớn của Cụng ty mẹ càng lớn thỡ khỏch hàng càng cảm thấy yờn tõm khi lựa chọn CTCK của tổ chức đú. Như chỳng ta biết, TTCK là một thị trường hết sức phức tạp và nhạy cảm, bất cứ một biến
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
động nhỏ nào cũng cú thể dẫn đến những đạu quả khụng lường được, khụng chỉ thế đõy cũn là một khỏi niệm hết sức mới mẻ khụng chỉ với cụng chỳng đầu tư mà ngay cả những người vận hành thị trường. Bởi vậy, cỏc CTCK núi chung và BVSC núi riờng, cú được những kinh nghiệm về hoạt động trờn thị trường tài chớnh và lĩnh vực Ngõn hàng là một nhõn tố quan trọng giỳp Cụng ty hoạt động một cỏch suụn sẻ, ứng phú kịp thời trước những biến cố và thu được những kết quả tốt đẹp.
Bờn cạnh uy tớn và kinh nghiệm, CTCK Bảo Việt cũn được thừa hưởng từ Tổng Cụng ty Bảo Hiểm những yếu tố khỏch khụng kộm phần quan trọng, đú là mạng lưới rộng khắp và hệ thống trang thiết bị chuyờn dụng cũng như những dịch vụ trợ giỳp từ Cụng ty mẹ. Đõy cũng là yếu tố quan trọng gúp phần vào sự thành cụng của CTCK Bảo Việt núi riờng và cỏc CTCK núi chung.
- Thứ hai, Ngay từ những buổi đầu Cụng ty đó nhận thức được tầm quan trọng của việc đào tạo cho Cụng ty mỡnh một đội ngũ cỏn bộ cú trỡnh độ và chuyờn mụn giỏi. Tất cả cỏc cỏn bộ kinh doanh chủ chốt đều đó trải qua khoỏ đào tạo của UBCKNN và được cấp giấy phộp hành nghề. Hiện nay, Cụng ty đang tuyển thờm những nhõn sự chuẩn bị cho bước phỏt triển tiếp theo. Cỏn bộ của BVSC, ngoài việc được đào tạo theo cỏc khoỏ huấn luyện của UBCKNN, một số cỏn bộ cũn được gửi ra nước ngoài để đào tạo chuyờn sõu hoặc được chuyờn gia nước ngoài sang tư vấn tại chỗ…
Đội ngũ lónh đạo của BVSC là những người cú trỡnh độ và hiểu sõu trong lĩnh vực tài chớnh-Ngõn hàng, nờn cho dự ở trong giai đoạn đầu hoạt động cũn gặp nhiều khú khăn vướng mắc nhưng nhỡn chung việc điều hành Cụng ty đều trụi chảy. BVSC đó tiến hành những nghiệp vụ phục vụ khỏch hàng chu đỏo, nờn đó tạo được lũng tin nơi khỏch hàng.
- Thứ ba, đú là những yếu tố thuận lợi từ mụi trường vĩ mụ, theo quyết định 39/2000/QĐ-TTg, cỏc CTCK được miễn thuế giỏ trị gia tăng
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
đối với hoạt động kinh doanh chứng khoỏn trong thời gian 3 năm (từ năm 2000-2002) đồng thời cũng được hưởng ưu đói thuế thu nhập doanh nghiệp. Chớnh sỏch này của nhà nước nhằm khuyến khớch hoạt động của CTCK, đa dạng hoỏ cỏc hoạt động kinh doanh đồng thời cũng hỗ trợ cỏc CTCK trong thời gian đầu do những khú khăn khi TTCK mới đi vào hoạt động. Cũng từ đú, hoạt động của BVSC cũng cú những thuận lợi từ những ưu đói này.
Thờm nữa, UBCKNN thường xuyờn tổ chức cỏc đợt đào tạo bồi dưỡng nghiệp vụ cho nhõn viờn của cỏc CTCK nhằm nõng cao hơn nữa trỡnh độ chuyờn mụn cho họ.
2.3.2. NHỮNG HẠN CHẾ VÀ NGUYấN NHÂN
2.3.2.1. Về cỏc hoạt động của Cụng ty
Trở lại với cỏc hoạt động của Cụng ty cổ phõn chứng khoỏn Bảo Việt ta thấy đó cú những tiến triển đỏng kể so với những ngày đầu hoạt động. Điều này được thể hiện một phần qua sự gia tăng đỏng kể của tổng số tài khoản giao dịch tại Cụng ty. Song tất cả những điều đú chưa đủ để khẳng định cỏc hoạt động của Cụng ty trong thời gian qua đó đạt được hiệu quả mong muốn. Trong thời gian hoạt động vừa qua, cỏc hoạt động của Cụng ty đó bộc lộ những hạn chế sau:
Hoạt động mụi giới
- Nội dung thực hiện hoạt động mụi giới chứng khoỏn của BVSC chủ yếu vẫn là trung gian thực hiện nhận truyền lệnh mua và bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng để hưởng hoa hồng. Nếu như ở cỏc TTCK phỏt triển cú sự gắn bú mật thiết thỡ ở Việt Nam cỏc CTCK núi chung và BVSC núi riờng, hàm lượng tư vấn đầu tư cho khỏch hàng trong hoạt động mụi giới cũn rất hạn chế. Cỏc Cụng ty hiện nay mới chỉ dừng lại ở mức độ cung cấp
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
bỏo kết quả mua bỏn chứng khoỏn và thụng tin về giỏ chứng khoỏn mà khỏch hàng quan tõm. Cỏc dịch vụ của nhà mụi giới toàn phần chưa được triển khai thực hiện.
- Mặc dự tài khoản giao dịch của nhà đầu tư chứng khoỏn mở tại Cụng ty là khỏ lớn song chỉ một số ớt tài khoản thực tế tham gia giao dịch, phần lớn cũn lại ở tỡnh trạng “bất động”. Đồng thời, trong số tài khoản giao dịch thỡ chủ yếu vẫn là nhà đầu tư nhỏ lẻ.
- Hiện nay vẫn cũn sự mất cõn đối lớn về doanh thu mụi giới so với cỏc hoạt động khỏc. Bờn cạnh đú, tại BVSC, dịch vụ đi kốm như cầm cố chứng khoỏn và ứng trước tiền bỏn chứng khoỏn mới được triển khai rất ớt, vỡ vậy chưa tạo điều kiện cho khỏch hàng cú nhiều cơ hội trong đầu tư chứng khoỏn, hạn chế trong việc phỏt triển nghiệp vụ mụi giới tại cỏc CTCK núi chung và tại BVSC núi riờng.
Hoạt động tự doanh
- Hoạt động tự doanh của Cụng ty vẫn thực hiện với phương chõm thận trọng bảo toàn vốn, thực hiện tự doanh để tớch lũy kinh nghiệm là chớnh trong khi vốn điều lệ của Cụng ty vẫn ở trong tỡnh trạng nhàn rỗi và nhất là việc sử dụng vốn cũn phụ thuộc nhiều vào Cụng ty mẹ.
- Cụng ty chưa thực sự đúng vai trũ là người kiến tạo thị trường bởi vỡ hiện nay phần lớn cỏc phiờn giao dịch, Cụng ty thường mua cỏc lụ lẻ từ nhà đầu tư và tập hợp thành lụ chẵn, sau đú tiến hành khớp lệnh tại TTGD để hưởng lời từ chờnh lệch giỏ. Cú thể núi việc mua bỏn chứng khoỏn thực hiện tự doanh của Cụng ty vẫn mang tớnh chất nhỏ lẻ, chưa tương xứng với tiềm lực về vốn của Cụng ty cũng như với chức năng của nghiệp vụ này là điều tiết thị trường khi cần thiết.
- Chỉ số VNI biến động bất thường kể từ những thỏng cuối năm 2001-2003 làm cho hầu hết cỏc cỏc CTCK khụng hào hứng trong nghiệp
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
vụ này. Cỏc CTCK núi chung thường ở thế thủ để chờ xem động thỏi của thị trường ra sao rồi mới tung ra khi thấy cú lợi cho mỡnh. Và lẽ dĩ nhiờn, với phương phỏp hoạt động như vậy, vai trũ của của cỏc CTCK trong việc gúp phần kiến tạo bỡnh ổn thị trường rất mờ nhạt.
Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoỏn
- Trong hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoỏn hiện nay vẫn cũn dố dặt. Doanh thu từ hoạt động này ớt và khụng đều. Sở dĩ như vậy vỡ BVSC hiện nay chủ yếu thực hiện tư vấn cho nhà đầu tư dưới hỡnh thức cung cấp dịch vụ miễn phớ nhằm mục đớch thu hỳt khỏch hàng, song hiệu quả tư vấn khụng cao. Mặc dự TTCK Việt Nam đó đị vào hoạt động được một thời gian nhất định, nhưng đõy vẫn là một điều khỏ mới mẻ với cụng chỳng đầu tư, hơn nữa cỏc nhà đầu tư hiện nay cũng rất đa dạng, ở mọi lứa tuổi, thành phần xó hội, mức hiểu biết khỏc nhau, cú thể núi nhà đầu tư ở Việt Nam chưa cú tớnh chuyờn nghiệp. Bởi vậy, họ rất cần đến những lời tư vấn từ phớa cỏc CTCK. Với một tiền năng khỏch hàng như vậy nhưng cỏc CTCK nhỡn chung vẫn ở trong tỡnh trạng bị động tức là chờ khỏch hàng tỡm đến với mỡnh chưa chủ động tỡm đến với họ.
- Hơn nữa, trỡnh độ chuyờn mụn của nhõn viờn tư vấn khụng cao. Do sự non trẻ của thị trường, hầu hết nhõn viờn được chuyển từ cỏc ngành khỏc chuyển sang, số nhõn viờn cũn lại đa phần mới ra trường, số người đó cú kinh nghiệm từ những thị trường tiờn tiến quỏ ớt. Những yờu cầu đối với một nhà tư vấn rất cao vỡ họ cú ảnh hưởng khụng nhỏ đến đến quyết định đầu tư của khỏch hàng nờn nếu khụng cú chuyờn mụn tốt sẽ gõy ra những thiệt hại cho khỏch hàng.
- Hiện nay vẫn chưa cú một CTCK nào cú khả năng tư vấn cho khỏch hàng, xõy dựng được một danh mục đầu tư chứng khoỏn tối ưu giỳp khỏch hàng cú định hướng và đầu tư một cỏch bài bản, khoa học. Chưa cú
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
vấn vẫn cũn mang tớnh chất cảm tớnh và tõm lý, khụng cú cơ sở chớnh thức do đớ chưa thực sự thuyết phục nhà đầu tư.
- Bờn cạnh đú, cũng do xuất phỏt bất cập từ quy định của phỏp luật hiện hành nờn hoạt động tư vấn đầu tư của Cụng ty cũn bị giới hạn trong một phạm vi hẹp. Cỏc CTCK núi chung chưa được phộp thực hiện hoạt động tư vấn về cấu trỳc vốn, về chiến lược cụng nghiệp và cỏc vấn đề liờn quan đến việc hợp nhất, mua lại doanh nghiệp. Hoạt động nghiệp vụ này