TỶ SỐ ĐVT 2004 2005 2006
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu % 0,39 0,35 0,45
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có % 3,59 2,92 3,80
Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn % 1,03 0,79 1,11
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và KQHĐKD)
4.4.3.1. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
Đây là mối quan hệ giữa lợi nhuận với doanh thu, hai yếu tố này có mối quan hệ mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trò, vị trí của doanh nghiệp trên thương trường, và lợi nhuận cho biết chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp. như vậy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho ta biết vai trò và hiệu quả của doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuân trên doanh thu có sự trồi sụt qua các năm, cụ thể:
Năm 2004 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 0,39 %. Cho ta biết cứ 100 đồng doanh thu sẽ tạo ra 0,39 đồng lợi nhuận.
Năm 2005 tỷ suất này giảm còn 0,35 % , giảm 0,04% so với năm 2004. Cho thấy tình hình lợi nhuận trong năm 2005 khơng được tốt, nguyên nhân do ảnh hưởng của giá xăng dầu trong năm tăng cao làm cho chi phí quản lý doanh nghiệp tăng, bên cạnh đó chi phí tài chính cũng tăng làm cho tốc độ lợi nhuận giảm nhanh hơn tốc độ giảm của doanh thu.
Năm 2006 tỷ suất này là khá tốt 0,45 % cao nhất trong 3 năm, nguyên nhân là do trong năm 2006 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh thu tăng đồng thời kiểm soát tốt hơn khoản mục chi phí, làm cho lợi nhuận tăng với tốc độ cao hơn tốc độ gia tăng của doanh thu.
Ỵ Đánh giá: Mặc dù tình hình lợi nhuận trên doanh thu trong năm 2005 có phần giảm sút, nhưng tỷ lệ này trong năm 2006 có phần tăng trở lại cho thấy
hiệu quả kinh doanh của công ty đã có xu hướng tốt, do cơng ty đã dần kiểm sốt được các khoản mục chi phí, cụ thể là chi phí lãi vay.
4.4.3.2. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có sẽ cho chúng ta biết khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu bỏ ra. Nhìn chung khả năng sinh lời này cũng giảm trong năm 2005 và tăng trong năm 2006, cụ thể:
Năm 2004 là 3,59%, cho thấy cứ 100 đồng vốn bỏ ra công ty sẽ thu được 3,59 đồng lợi nhuận.
Năm 2005 là 2,93 %, giảm so 0,66% so với năm 2004, chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là không được tốt so với năm 2004. Ta thấy vốn chủ sở hữu bỏ ra trong năm nhiều hơn so với năm 2004 nhưng lợi nhuận lại giảm làm cho hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu giảm.
Năm 2006 khả năng sinh lời của vốn chủ sởi hữu có sự cải thiện đáng kể 3,80%, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 3,8 đồng lợi nhuận, cho thấy tình hình sử dụng vốn chủ sở hữu trong năm là có hiệu quả nhất trong ba năm.
Ỵ Đánh giá: Năm 2005 tình hình lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm so với năm 2004 cho ta thấy khả năng sinh lời của vốn tự có trong năm 2005 là khơng tốt. Trong năm 2006 tình hình tài chính có phần chủ động hơn và cân đối hơn, nên hiệu quả sử dụng vốn có phần tốt hơn 2 năm trước, cơng ty nên tiếp tục phát huy hướng phát triển này.
4.4.3.3. Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn.
Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn cho ta biết hiệu quả kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng tài sản của công ty. Ta thấy tỷ suất này trong năm 2005 là thấp nhất 0,79%, giảm 0,24% so với năm 2004. Sang năm 2006 tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn tăng trở lại 1,11%, cho thấy năm 2006 doanh nghiệp sử dụng tài sản có hiệu quả hơn hai năm 2004 và 2005.
Ỵ Đánh giá: Hiệu quả sử sụng tài sản cố định trong năm 2006 là tốt nhất, 100 đồng tài sản tạo ra được 1,11 đồng lợi nhuận. Tuy nhiên tỷ lệ này còn rất
4.4.4. Tóm tắt đánh giá các tỷ số tài chính.
Bảng 25: TÓM TẮT ĐÁNH GIÁ CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
NHĨM CÁC TỶ SỐ ĐVT 2004 2005 2006 05/04 06/04
Khả năng thanh tốn
Vốn ln chuyển rịng Triệu đồng (800) (393) 57 T T
Khả năng thanh toán hiện thời Lần 0,92 0,97 1,01 T T
Khả năng thanh toán nhanh Lần 0,15 0,08 0,08 X X
Kết cấu tài chính
Tỷ số nợ trên vốn tự có Lần 2,48 2,72 2,42 X T
Tỷ số nợ trên tài sản có % 71,24 73,10 70,74 X T
Khả năng thanh toán lãi vay Lần 1,31 1,25 1,30 X X
Hiệu suất sử dụng vốn
Số vòng quay hàng tồn kho Vòng 4,84 3,42 3,79 X X
Số vòng quay khoản phải thu Vòng 31,45 60,63 72,25 T T
Kỳ thu tiền bình quân Ngày 11,61 6,02 5,05 T T
Số vòng quay vốn lưu động Vòng 4,11 3,42 3,41 X X
Số vòng quay vốn cố định Vòng 8,02 7,62 8,34 X T
Số vịng quay tồn bộ vốn Vòng 2,66 2,22 2,47 X X
Khả năng sinh lời
Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu % 0,39 0,35 0,45 X T
Tỷ suất lợi nhuận/Vốn tự có % 3,59 2,93 3,80 X T
Tỷ suất lợi nhuận/Toàn bộ vốn % 1,03 0,79 1,11 X T
(Nguồn: Tổng hợp từ các bảng 17, 20, 24, 25, 26) Chú giải:
Qua bảng tổng hợp trên ta có thể đánh giá chung tình hình tài chính của cơng ty như sau:
Về khả năng thanh tốn: Vốn ln chuyển rịng và khả năng thanh tốn
hiện thời của cơng ty trong cả hai năm 2005 và 2006 có xu hướng phát triển tốt cho thấy cơng ty có khả năng thanh tốn nợ. Tuy nhiên khả năng thanh tốn nhanh thì chưa được tốt và có xu hướng giảm, và tỷ số khả năng thanh toán nhanh quá thấp cho thấy mức độ rủi ro của công ty trong việc ứng phó với nhũng khoản nợ đến hạn là khá cao.
Về cơ cấu tài chính: Tỷ số nợ trên vốn tự có và tỷ số nợ trên tài sản có
của cơng ty là tương đối cao, cho thấy cơng ty sử dụng nguồn vốn bên ngồi là khá lớn trong đó chủ yếu là vay ngắn hạn ngân hàng, làm cho chi phí tài chính cao, lợi nhuận giảm và khả năng thanh toán lãi vay thấp. Về xu hướng ta thấy trong năm 2005 tỷ lệ nợ trên vốn tự có và tỷ lệ nợ trên tài sản có tăng so với năm 2004 là khơng tốt, năm 2006 thì lạc quan hơn hai tỷ lệ này đều giảm so với năm 2004. Về khả năng thanh tốn lãi vay thì cả hai năm 2005 và 2006 đều giảm so với năm 2004 là chưa được khả quan lắm, cho thấy tốc độ tăng của chi phí lãi vay nhanh hơn tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế là lãi suất.
Về hiệu suất sử dụng vốn: Số vòng quay hàng tồn kho cả hai năm 2005
và 2006 đều giảm là không tốt, cho thấy tốc độ gia tăng hàng tồn kho cao hơn so với tốc độ gia của doanh thu, trong năm tới cơng ty cần tính tốn lượng hàng tồn kho cho hợp lý hơn để nâng cao hiệu quả hàng tồn kho. Số vòng quay khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân cả hai năm 2005 và 2006 điều giảm là rất tốt, cho thấy công ty đã thu hồi nợ rất hiệu quả tránh được tình trạng bị chiếm dụng vốn. Số vịng quay vốn lưu động và số vịng quay tồn bộ vốn cả hai năm 2005 và 2006 đều giảm so với năm 2004 là không tốt, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của công ty năm 2005 không được tốt, trong năm 2006 hiệu quả sử dụng vốn có cải thiện nhưng vẫn khơng bằng năm 2004, vì thế cơng ty cần nâng cao doanh thu hơn nữa. Hiệu quả sử dụng vốn cố định năm 2005 không bằng năm 2004, năm 2006 hiệu quả sử dụng vốn cố định có phần tốt hơn.
tài chính cũng tăng, kéo theo lợi nhuận giảm. Năm 2006 thì ngược lại, doanh thu tăng và tốc độ doanh thu tăng nhanh hơn tốc độ chi phí nên lợi nhuận tăng, làm cho cho khả năng sinh lời năm 2006 cao hơn năm 2004, nhưng công ty cần đẩy mạnh tốc độ này hơn nữa vì các tỷ lệ khả năng sinh lời nhìn chung là khá thấp.
4.5. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH BẰNG PHƯƠNG TRÌNH DUPONT. ĐVT: Triệu đồng ĐVT: Triệu đồng LN / Tài sản có Năm 2004 = 1,03% Năm 2005 = 0,79% Năm 2006 = 1,11% LN/DT Năm 2004 = 0,39% Năm 2005 = 0,35% Năm 2006 = 0,45% DT/Tài sản có Năm 2004 = 2,66 lần Năm 2005 = 2,22 lần Năm 2006 = 2,47 lần Lợi nhuận thuần 2004 = 207 2005 = 175 2006 = 236
Doanh thu thuần
2004 = 38.588 2005 = 35.588 2006 = 37.786
Doanh thu thuần
2004 = 38.588 2005 = 35.588 2006 = 37.786 Tài sản có 2004 = 14.523 2005 = 16.000 2006 = 15.291
Doanh thu thuần
2004 = 38.588 2005 = 35.588 2006 = 37.786 Tổng chi phí 2004= 38.504 2005= 35.482 2006= 37.570 Vốn lưu động 2004 = 9.546 2005 = 11.303 2006 = 10.874 Vốn cố định 2004 = 4.977 2005 = 4.697 2006 = 4.417 Chi phí QL 2004 = 562 2005 = 862 2006 = 978 Chi phí tài chính 2004= 663 2005= 713 2006= 786 Vốn bằng tiền 2004 = 352 2005 = 302 2006 = 388
Khoản phải thu
2004 = 1.227 2005 = 587 2006 = 523 Giá vốn HB 2004 = 37.279 2005 = 33.907 2006 = 35.806 Thuế TNDN 2004 = 58 2005 = 49 2006 = 66 Hàng tồn kho 2004 = 7.967 2005 = 10.414 2006 = 9.963 (Nguồn: Tổng hợp từ bảng các tỷ số tài chính)
Sơ đồ DUPONT trình bày mối quan hệ giữa lợi nhuận trên vốn đầu tư, sự luân chuyển tài sản có, mức lợi nhuận trên doanh thu và mức nợ. Qua sơ đồ trên ta thấy: Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản có chịu tác động bỡi hai nhân tố đó là tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (ở bên trái sơ đồ) và doanh thu trên tổng tài sản có (bên phải sơ đồ)
Bên trái sơ đồ khai triển mức lợi nhuận trên doanh thu thuần. Các loại chi phí được trình bày ở cuối sơ đồ khi cộng lại ta được tổng chi phí. Lấy doanh thu trù tổng chi phí sẽ được lãi thuần. Khi chia lợi nhuận thuần cho doanh thu ta được doanh lợi tiêu thụ.
Bên phải sơ đồ triển khai số vịng quay của tồn bộ vốn. Từ cuối sơ đồ đi lên ta có hàng hố tồn kho, khoản phải thu, vốn bằng tiền cộng vốn cố định sẽ tạo ra tổng vốn công ty sử dụng. Doanh thu tiêu thụ chia cho toàn bộ số vốn cho biết số vòng quay vốn.
Ỵ Đánh giá: Lợi nhuận trên tài sản có trong năm 2005 thấp nhất 0,79% và năm 2006 là cao nhất 1,11%, cho thấy trong năm 2005 hiệu quả sử dụng vốn của công ty không khả quan nhưng trong năm 2006 là một dấu hiệu tốt, công ty cần tiếp tục đẩy lên cao hơn nữa tỷ lệ này trong những năm tới. Qua sơ đồ ta thấy tỷ lệ này chịu sự tác động của 2 nhân tố lợi nhuận trên doanh thu (bên trái sơ đồ) và doanh thu trên tài sản có (bên phải sơ đồ) vì vậy muốn nâng cao tỷ lệ này công ty cần kết hợp đồng bộ nâng cao 2 nhân tố trên.
Phân tích bên trái sơ đồ ta thấy: Để nâng cao tỷ lệ lợi nhuận trên doanh
thu công ty phải nâng cao lợi nhuận thuần, sao cho tốc độ tăng của lợi nhuận nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu. Mà biện pháp tốt nhất để nâng cao lợi nhuận là kiểm sốt tốt tổng chi phí. Do đó đi sâu phân tích các khoản mục chi phí ta thấy:
Chi phí giá vốn hàng bán chiếm tỷ lệ cao nhất trong tổng chi phí, nhưng chi phí giá vốn hàng bán thì khó kiểm sốt bởi vì hàng hố cơng ty nhận từ nhà cung cấp nên giá vốn hàng bán do nhà cung cấp chi phối, cơng ty chỉ có thể làm
giá vốn hàng bán ở những phần trên, kết hợp với tình hình doanh thu, trong năm tới có thể cơng ty phải tiếp tục nâng cao tỷ lệ giá bán hàng hoá đầu ra so với giá mua đầu vào ở một mức độ cho phép nhằm giảm tỷ lệ giá vốn hàng bán so với doanh thu.
Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng qua ba năm, chủ yếu là lương cơng nhân viên, chi phí vận chuyển, điện, nước, điện thoại…. Dự báo chi phí này sẽ tiếp tục tăng trong nhũng năm tới do nhà nước có chính sách giao cho các doanh nghiệp tự định giá bán xăng dầu, do đó có thể giá xăng dầu sẽ tăng vì hiện nay nhà nước đang trợ giá mơt phần. Chi phí tiền lương thì khơng thể giảm được. Vì thế cơng ty chỉ có thể kiểm sốt bằng cách sử dụng đúng mục đích các nguồn điện, nước, cước viễn thơng… nhằm tiết kiệm chi phí. Tuy nhiên nhìn chung chi phí quản lý tăng trong năm tới là khơng tránh khỏi.
Chi phí tài chính là khoản chi phí cơng ty cần kiểm sốt tốt hơn, ta thấy chi phí tăng qua ba năm, đồng thời tốc độ tăng của chi phí cũng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu. Vì thế trong những năm tới cơng ty phải có kế hoạch kiểm sốt tốc độ chi phí này, bằng cách giảm hàng tồn kho nhằm làm giảm khoản đi vay ngân hàng, tính tốn nhu cầu vốn từng giai đoạn để có kế hoạch sử dụng vốn vay có hiệu quả hơn.
Đối với chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp, vì đây là nghĩa vụ đối với nhà nước công ty không thể can thiệp được.
Phân tích bên phải sơ đồ ta thấy: Vịng quay tồn bộ vốn trong 2 năm 2005 và 2006 là không hiệu quả bằng năm 2004, do công ty mở rộng hàng tồn kho làm cho vốn lưu động tăng lên năm 2005 là 11 tỷ và năm 2006 là 10 tỷ. Một doanh nghiệp chỉ được xem là hoạt động có hiệu quả khi số vịng quay vốn càng ngày càng tăng lên vì đều đó chứng tỏ rằng đồng vốn của doanh nghiệp sử dụng có hiệu quả cao, nhưng muốn số vòng quay vốn gia tăng thì đều đó phụ thuộc vào hai yếu tố đó là doanh thu và vốn.
Về doanh thu, ta thấy doanh thu giảm mạnh trong năm 2005, và tăng trở lại trong năm 2006, như đã phân tích ở phần doanh thu ngun nhân là do tình hình kinh doanh ngày càng khó khăn buộc cơng ty phải nâng giá bán hàng hoá đầu ra, bên cạnh đó chính sách thu tiền bán hàng cũng một phần ảnh hưởng đến
tình hình doanh thu. Trong năm tới cơng ty cần đẩy mạnh tình hình doanh thu hơn nữa, bằng cách nới rộng chính sách thu tiền bán hàng. Bên cạnh đó cơng ty nên mở rộng thị trường bán lẽ sẽ giúp thu tiền bán hàng nhanh chóng, gia tăng doanh thu, phân tán rủi ro phải phụ thuộc vào một số khách hàng lớn.
Về vốn cố định, ta thấy tài sản cố định giảm qua các năm nguyên nhân là khấu hao hằng năm, trong hai năm qua cơng ty khơng có hoạt động đầu tư vào tài sản cố định, do trong năm 2004 công ty đã đầu tư khoản 350 triệu để sữa chữa một số thiết bị văn phòng và mua một chiếc xe tải. Tình hình tài sản cố định của cơng ty hiện nay vẫn cịn tốt nên trong vài năm tới chưa cần thiết đầu tư thêm.
Về vốn lưu động, ta thấy khoản mục vốn bằng tiền không biến động lớn trong ba năm qua, tuy nhiên tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty theo phân tích ở phần trước là thấp và có xu hướng giảm, công ty nên chú ý nâng dần khoản mục vốn bằng tiền nhằm hạn chế rủi ro thanh toán. Khoản mục khoản phải thu giảm mạnh trong hai năm 2005 và 2006 làm cho kỳ thu tiền bình quân chỉ còn 5-6 ngày, thời gian này là quá ngắn và có thể sẽ gây khó khăn cho người mua, vì thế công ty nên mở rộng thời gian thu tiền bán hàng hơn nữa để nâng cao doanh thu và áp dụng chính sách thu tiền linh hoạt hơn như chiết khấu thanh tốn để khuyến khích khách hàng thanh toán đúng hạn. Về khoản mục hàng tồn kho tăng mạnh trong hai năm 2005 và 2006, nhưng vòng quay hàng tồn kho thì giảm, do tốc độ tăng của doanh thu thấp hơn tốc độ tăng của hàng tồn kho, vì thế trong năm tới cơng ty nên giảm bớt lượng hàng tồn kho nhằm làm giảm bớt chi phí tồn trữ và tiết kiệm chi phí lãi vay do công ty phải vay ngắn hạn ngân hàng để dầu tư