Lưu chuyển tiền tệ gián tiếp Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 2012/2011 Chênh lệch 2013/2012 Số tiền % Số tiền %
I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
1. Lợi nhuận trước
thuế 118,111 120,351 134,467 2,240 1.9 14,116 11.73
2. Điều chỉnh cho các khoản
Khấu hao tài sản cố
định 24,224 28,865 30,701 4,641 19.16 1,836 6.36
Các khoản dự
phòng (2,946) 7,761 2,720 10,707 (363.44) (5,041) (64.95) Lãi, lỗ chênh lệch
tỷ giá hối đoái chưa thực hiện
532 (75) (242) (607) (114.1) (167) 222.67
Lãi, lỗ từ hoạt động
đầu tư (6,242) (1,468) (7,220) 4,774 (76.48) (5,752) 391.83 Chi phí lãi vay 10,920 8,310 5,359 (2,610) (23.9) (2,951) (35.51)
3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động
144,599 163,745 165,785 19,146 13.24 2,040 1.25
Tăng, giảm các
khoản phải thu (29,298) (30,962) (60,097) (1,664) 5.68 (29,135) 94.1 Tăng, giảm hàng
tồn kho 11,338 (32,953) (91,243) (44,291) (390.64) (58,290) 176.89 Tăng, giảm các
khoản phải trả (không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập phải nộp)
28,656 66,459 85,288 37,803 131.92 18,829 28.33
Tăng, giảm chi phí
trả trước 3,008 5,460 3,086 2,452 81.52 (2,374) (43.48) Tiền lãi vay đã trả (10,920) (8,122) (5,339) 2,798 (25.62) 2,783 (34.27)
Thuế thu nhập doanh nghiệp đã
(27,629) (43,856) (32,642) (16,227) 58.73 11,214 (25.57)
nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 3,103 1,035 122 (2,068) (66.65) (913) (88.21) Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh (27,259) (16,701) (10,957) 10,558 (38.73) 5,744 (34.39)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
95,597 104,105 54,003 8,508 8.9 (50,102) (48.13)
II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác
(68,988) (26,918) (34,206) 42,070 (60.98) (7,288) 27.08
2. Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác
28 1,319 3,091 1,291 4610.71 1,772 134.34
3. Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác
- - (30,000) - - (30,000) -
4. Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác
27,373 - - (27,373) (100) - -
5. Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác
(4,000) - - 4,000 (100) - -
6. Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác
- 13,658 - 13,658 - (13,658) (100)
7. Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia
4,090 456 4,044 (3,634) (88.85) 3,588 786.84
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
(41,497) (11,486) (57,071) 30,011 (72.32) (45,585) 396.87
III. Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
1. Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu 16,140 - - (16,140) (100) - - 2. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 188,086 169,983 199,848 (18,103) (9.63) 29,865 17.57 3. Tiền chi trả nợ gốc vay (198,824) (221,885) (168,507) (23,061) 11.6 53,378 (24.06) 4. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (38,508) (65,895) (39,008) (27,387) 71.12 26,887 (40.8)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
Lưu chuyển tiền
thuần trong kỳ 20,995 (25,178) (10,735) (46,173) (219.92) 14,443 (57.36) Tiền và tương
đương tiền đầu kỳ 41,393 62,495 37,318 21,102 50.98 (25,177) (40.29) Ảnh hưởng của
thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ
1 1 - 0 0 - -
Tiền và tương
đương tiền cuối kỳ 62,388 37,318 26,583 (25,070) (40.18) (10,735) (28.77)
(Nguồn: www.finance.vietstock.vn)
* Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
Quan sát bảng trên ta thấy lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của cơng ty qua 3 năm 2011-2013 có nhiều biến động. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2011 là 95,597 triệu đồng, năm 2012 là 104,105 triệu đồng tăng 8,508 triệu đồng so với năm 2011, tức tăng 8.9%. Đến năm 2013, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty Cổ phần xuất nhập khẩu y tế DOMESCO là 54,003 triệu đồng, giảm mạnh 50,102 triệu đồng so với năm 2012, tức giảm 48.13%.
Sau đây là biểu đồ thể hiện sự thay đổi của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
Hình 2.5. Luân chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 2011-2013
Trong đó, lợi nhuận trước thuế của năm 2011 là 118,111 triệu đồng, năm 2012 là 120,351 triệu đồng, tăng 2,240 triệu đồng so với năm 2012, tức 1.9%. Đến năm 2013 là 134,467 triệu đồng, tăng 14,116 triệu đồng, tăng khoảng 11.73%. Nhìn chung, lợi nhuận trước thuế tăng qua các năm chứng tỏ hoạt động của công ty tốt và mang lại nhiều hiệu quả.
Điều chỉnh cho khoản khấu hao tài sản cố định tăng qua các năm, năm 2011 24,224 triệu đồng, sang năm 2012 là 28,865 triệu đồng, năm 2013 tăng lên đến 30,701 triệu đồng. Các khoản dự phòng, năm 2011 âm 2,946 triệu đồng, tăng lên vào năm 2012 đạt 7,761 triệu đồng, sang 2013 lại giảm xuống còn 2,720 triệu đồng. Về chênh lệch tỷ giá hối đối chưa thực hiện, năm 2011 lãi 532 triệu đồng, năm 2012 lỗ 75 triệu đồng, ở năm 2013 lỗ 242 triệu đồng. Hoạt động đầu tư bị lỗ ở cả 3 năm, năm 2011 lỗ 6,242 triệu đồng, năm 2012 lỗ 1,468 triệu đồng, cịn năm 2013 lỗ
7,220 triệu đồng. Về chi phí lãi vay, giảm qua các năm, 2011 10,920 triệu đồng, năm 2012 8,310 triệu đồng, năm 2013 giảm còn 5,359 triệu đồng.
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động, đạt 144,599 triệu đồng vào năm 2011, năm 2012 tăng lên thêm 19,146 triệu đồng, tăng 13.24% so với năm 2011, năm 2013 tăng đạt 165,785 triệu đồng, tăng khoảng 1.25% so với năm trước đó.
* Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư trong 3 năm 2011-2013 có nhiều biến động. Cụ thể như sau: năm 2011 âm 41,497 triệu đồng, năm 2012 tăng lên 30,011 triệu đồng, đạt âm 11,486 triệu đồng, đến năm 2013 giảm còn âm 57,071 triệu đồng. Sự biến động của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư qua các năm được thể hiện rõ ràng qua biểu đồ dưới đây:
Hình 2.6. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư 2011-2013
Nguyên nhân sự thay đổi trên là do tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác giảm mạnh, năm 2011 chi 68,988 triệu đồng, đến năm 2012 giảm mạnh chỉ còn 26,918 triệu đồng, giảm 60.98% so với năm trước, sang năm 2013 chi 34,206 triệu đồng, tăng 27.08% so với 2012. Tiền thu từ hoạt động thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác tăng mạnh qua 3 năm, năm 2011 là 28 triệu đồng, năm 2012 tăng lên 1,319 triệu đồng, năm 2013 là 3,091 triệu đồng. Về tiền cho vay, mua các công cụ nợ dài hạn khác, năm 2011 và 2012 công ty không chi cho khoản này, sang năm 2013 chi 30,000 triệu đồng. Trong khi đó, tiền thu hồi cho vay, bán lại các cơng cụ nợ của đơn vị khác năm 2011 là 27,373 triệu đồng, năm 2012 và 2013 không phát sinh khoản này. Năm 2011, cơng ty có chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác là 4,000 triệu đồng. Năm 2012, tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác của cơng ty 13,658 triệu đồng. Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia có nhiều biến động, năm 2011 là 4,090 triệu đồng, năm 2012 giảm còn 456 triệu đồng, năm 2013 lại tăng lên 4,044 triệu đồng.
Chính sự thay đổi của các khoản trên đã làm lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư của cơng ty có sự biến động lớn.
* Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
Trong bảng 2.3 ta thấy lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính cũng có nhiều biến động, năm 2011 là âm 33,106 triệu đồng, năm 2012 âm 117,797 triệu đồng, giảm 84,691 triệu đồng, sang năm 2013 lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính của cơng ty là âm 7,666 triệu đồng, tăng 110,131 triệu đồng so với năm 2012. Dưới đây là biểu đồ thể hiện rỏ sự biến động của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính:
Hình 2.7. Biểu đồ thể hiện lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính qua các năm (2011-2013)
Nguyên nhân sự biến động trên do thay đổi của các khoản tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu năm 2011 là 16,140 triệu đồng, năm 2012 và 2013 khơng có thu từ khoản này. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được năm 2011 là 188,086 triệu đồng, giảm 18,103 triệu đồng vào năm 2012, tức đạt 169,983 triệu đồng, năm 2013 tăng lên 199,848 triệu đồng, tăng 17.57% so với năm 2012. Tiền chi trả nợ góc vay, năm 2011 chi 198,824 triệu đồng, năm 2012 chi nhiều hơn 23,061 triệu đồng so với năm trước, sang năm 2013 tiền chi cho khoản này là 168,507 triệu đồng. Về cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu, năm 2011 chi trả 38,508 triệu đồng, năm 2012 chi trả cho khoản này là 65,895 triệu đồng, năm 2013 chi ít hơn 2012 là 26,887 triệu đồng, tức chi 39,008 triệu đồng.
* Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ nhìn chung có nhiều biến động trong 3 năm, trong đó năm 2011 sang 2012 giảm từ 20,995 triệu đồng xuống âm 25,178 triệu đồng tức giảm 46,173 triệu đồng. Từ 2012 sang 2012 tăng 14,43 triệu đồng từ âm 25,178 triệu đồng lên 10,735 triệu đồng. Dưới đây là biểu đồ thể hiện sự thay đổi của lưu chuyển tiền thuần trong kỳ qua 3 năm:
Hình 2.8. Biểu đồ thể hiện lưu chuyển tiền thuần trong kỳ qua các năm (2011- 2013)
Bảng 2.4. Tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ và cuối kỳ năm 2011- 2013
2011 2012 2013
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 41,393 62,495 37,318 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 62,388 37,318 26,583
Qua bảng trên ta thấy tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ qua các năm có nhiều biến động, cụ thể năm 2011 là 41,393 triệu đồng, sang 2012 tăng lên 62,495 triệu đồng và giảm mạnh vào năm 2013 chỉ còn 37,318 triệu đồng. Tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ cũng có biến động, năm 2011 là 62,388 triệu đồng, 2012 là 27,318 triệu đồng, năm 2013 giảm còn 26,583 triệu đồng.
Vào năm 2011, tiền và khoản tương đương đầu kỳ là 41,393 triệu đồng, đến cuối kỳ tăng lên 62,388 triệu đồng, tăng 20,995 triệu đồng, tức tăng 50.72%. Năm 2012, đầu kỳ là 62,495 triệu đồng, đến cuối kỳ còn 37,318 triệu đồng, giảm 25,177 triệu đồng, giảm 40,29%. Năm 2013, tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ là 37,318 triệu đồng, đến cuối kỳ gảm còn 26,583 triệu đồng, giảm 10,735 triệu đồng, khoản 28,77%.
Biểu đồ dưới đây giúp ta thấy rõ sự biến động của tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ và cuối kỳ từng năm, biến động của tiền và các khoản tương đương tiền qua các năm:
Hình 2.9. Biểu đồ thể hiện tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ, cuối kỳ qua các năm từ 2011 đến 2013
2.2.2. Phân tích tài chính cơng ty thơng qua tỷ số tài chính
Bảng 2.5 Chỉ số tài chính của cơng ty tử năm 2011-2013
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 1. Tỷ số về khả năng thanh toán
- Tỷ số thanh toán hiện hành
- Tỷ số thanh toán nhanh Lần
Lần 2.061.29 1.981.17 1.841.04
2. Tỷ số hoạt động
- Vòng quay các khoản phải thu
- Kỳ thu tiền bình quân Vòng
Ngày 5.7463.57 5.2369.81 4.4873.43
- Vòng quay hàng tồn kho - Vòng quay tài sản cố định - Vòng quay tổng tài sản - Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Vòng Vòng Vòng Lần 3.91 4.3 1.41 2.01 4.25 4.42 1.5 2.2 3.82 5.02 1.53 2.33 3. Tỷ số địn bẩy tài chính - Tỷ số nợ trên tổng tài sản - Tỳ số nợ trên vốn cổ phần - Tỷ số tổng tài sản tên vốn cổ phần - Khả năng thanh toán lãi vay –ICR
% % % Lần 31 44.94 144.94 11.82 32.73 48.71 148.85 15.48 38.17 61.93 162.25 26.09 4. Tỷ số sinh lợi
- Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản – ROS - Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu – ROA - Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần – ROE
% % % 7.08 10.01 14.28 7.15 10.72 15.75 7.5 11.51 17.94 5. Tỷ số thị trường
- Thu nhập mỗi cá nhân – EPS
- Chỉ số giá thị trường trên thu nhập – P/E VNĐ
Lần 4,5764.57 5,0685.72 6,0377.83
(Nguồn: www.finance.vietstock.vn)
2.2.2.1. Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán
a) Tỷ số thanh toán hiện hành
Tỷ số thanh toán hiện hành thể hiện mối quan hệ tương đối giữa tài sản ngắn hạn hiện hành và tổng nợ ngắn hạn hiện hành. Một cơng ty muốn biết được có khả năng trả nợ, đầu tiên ta phải xem xét đến tỷ số này.
Tỷ số thanh tốn của Cơng ty Cổ Xuất Nhập Khẩu Y tế DOMESCO năm 2011 là 2.06 lần, cho ta biết được cơng ty có 2.06 đồng tài sản lưu động đảm bảo cho một đồng nợ đến hạn trả. Năm 2012 giảm còn 1.98 lần, cho thấy một đồng nợ đến hạn trả được công ty đảm bảo bằng 1.98 đồng tài sản lưu động. Đến năm 2013 tỷ số này lại tiếp tục giảm còn 1.84 lần, giảm 0.14 lần so với năm 2012. Con số này cho biết cơng ty có 1.84 đồng tài sản lưu động đảm bảo cho một đồng nợ đến hạn trả. Nhìn chung, tỷ số thanh tốn hiện hành của cơng ty trong giai đoạn 2011-2013 đều là các con số lớn hơn 1, điều này cho biết công ty vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán nợ ngắn hạn. Tỷ số này có xu hướng giảm từ 2.06 xuống cịn 1.84, tuy giảm nhưng giảm ít. Đây là dấu hiệu dự báo trước về những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra, cơng ty cần có những giải pháp hiệu quả để đưa tỷ số này lên mức khoản 2-3 lần thì sẽ tốt hơn và như thế sẽ thu hút được nhiều nhà đầu tư.
b) Tỷ số thanh tốn nhanh
Việc phân tích tỷ số thanh tốn hiện hành chưa thực sự phản ánh chính xác năng lực trả nợ của cơng ty, vì trong tài sản ngắn hạn cịn có những tài sản có khả năng thanh khoản kém. Chính vì thế tỷ số thanh tốn nhanh sẽ giúp phần nào phản ánh được chính xác hơn do tỷ số này dựa trên giá trị tài sản có khả năng thanh khoản cao.
Tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty DOMESCO giảm dần trong qua 3 năm. Vào năm 2011 tỷ số thanh toán nhanh là 1.29 lần, cho biết được cơng ty có 1.29 đồng tài sản có tính thanh khoản cao đảm bảo cho một đồng nợ đến hạn. Năm 2012 là 1.17 lần, giảm 0.12 lần so với năm 2011, cho ta thấy cơng ty có 1.17 đồng tài sản có tính thanh khoản cao đảm bảo cho một đồng nợ đến hạn. Đến năm 2013 tỷ số này giảm xuống chỉ còn 1.04 lần, giảm hơn năm trước, cụ thể là giảm 0.13 lần so với 2012, qua đây cho ta thấy cơng ty có 1.04 đồng tài sản có tính thanh khoản cao đảm bảo cho một đồng nợ đến hạn. Qua việc phân tích trên, ta thấy tỷ số thanh toán nhanh của cơng ty trong giai đoạn 2011-2013 có chiều hướng giảm sút, nguyên nhân là do ảnh hưởng của nền kinh tế thị trường, vì vậy hàng khơng tiêu thụ nhiều, nên lượng hàng tồn kho trong công ty ứ đọng, tồn kho với số lượng nhiều. Công ty cần có biện pháp khắc phục để đảm bảo khả năng trả nợ vay ngắn hạn của cơng ty.
Hình 2.10. Biểu đồ về các tỷ số về khả năng thanh toán qua các năm 2011-20132.2.2.2. Nhóm tỷ số hoạt động 2.2.2.2. Nhóm tỷ số hoạt động
a) Vòng quay các khoản phải thu
Một doanh nghiệp nếu muốn đánh giá được tính hiệu quả của chính sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng đối với các khách hàng cũng như khả năng thu hồi nợ của cơng ty có hiệu quả khơng thì chỉ số vịng quay các khoản phải thu sẽ giúp công ty đo lường khả năng này.
Tỷ số vòng quay các khoản phải thu của cơng ty DOMESCO trong giai đoạn 2011-2013 có chiều hướng giảm. Năm 2011 số vịng quay là 5.74 lần, đến năm 2012 là 5.23 lần, đã giảm 0.51 lần so với năm 2011, và năm 2013 là 4.48 lần, số vòng quay các khoản phải thu lại giảm, giảm 0.75 lần so với năm 2012. Số vòng quay các khoản phải thu của cơng ty cao hay thấp phụ thuộc vào chính sách bán
chịu của công ty, công ty cần xem xét các khoản phải thu để phát hiện khoản nợ đã quá hạn và có biện pháp xử lý hiệu quả.
b) Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình qn của cơng ty trong 3 năm 2011-2013 tăng, và tăng nhanh.