2.1. Theo Phỏp luật Việt Nam
2.1.2. Cỏc chớnh sỏch và bảo đảm đầu tư đối với nhà đầu tư nước ngoài trờn
trờn thị trường chứng khoỏn
2.1.2.1. Chớnh sỏch đối với nhà đầu tư nước ngoài trờn TTCK
Nhà nước Việt Nam luụn coi trọng và khuyến khớch hoạt động đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài. Đầu tư thụng qua thị trường chứng khoỏn cú ý nghĩa quan trọng trong việc thu hỳt vốn đầu tư của cỏc nhà đầu tư nước ngoài để phỏt triển kinh tế đất nước. Nhà nước đó ban hành cỏc văn bản phỏp luật để thu hỳt vốn đầu tư nước ngoài, tạo mọi điều kiện thuận lợi và ưu đói đối với hoạt động đầu tư núi chung và đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài trờn thị trường chứng khoỏn núi riờng, tạo sõn chơi bỡnh đẳng giữa đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài.
Cụ thể, Điều 5 Luật đầu tư 2014 quy định về chớnh sỏch về đầu tư kinh doanh. Theo đú, nhà đầu tư được quyền thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh trong cỏc ngành, nghề mà phỏp luật khụng cấm; được tự chủ quyết định hoạt động đầu tư kinh doanh theo quy định của phỏp luật; được tiếp cận, sử dụng cỏc nguồn vốn tớn dụng, quỹ hỗ trợ, sử dụng đất đai và tài nguyờn khỏc theo quy định của phỏp luật. Bờn cạnh đú, Nhà nước cụng nhận và bảo hộ quyền sở hữu về tài sản, vốn đầu tư, thu nhập và cỏc quyền, lợi ớch hợp phỏp khỏc của nhà đầu tư; đối xử bỡnh đẳng giữa cỏc nhà đầu tư; cú chớnh sỏch khuyến khớch và tạo điều kiện thuận lợi để nhà đầu tư thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh, phỏt triển bền vững cỏc ngành kinh tế; tụn trọng và thực hiện cỏc điều ước quốc tế liờn quan đến đầu tư kinh doanh mà Việt Nam là thành viờn.
Điều 5 Luật chứng khoỏn 2006 quy địn h về chớnh sỏch phỏt triển thị trường chứng khoỏn. Theo đú, Nhà nước cú chớnh sỏch khuyến khớch, tạo điều kiện thuận lợi để tổ chức, cỏ nhõn thuộc cỏc thành phần kinh tế, cỏc tầng lớp nhõn dõn tham gia đầu tư và hoạt động trờn thị trường chứng khoỏn nhằm huy động cỏc
nguồn vốn trung hạn và dài hạn cho đầu tư phỏt triển. Nhà nước cú chớnh sỏch quản lý, giỏm sỏt bảo đảm thị trường chứng khoỏn hoạt động cụng bằng, cụng khai, minh bạch, an toàn và hiệu quả. Đồng thời, Nhà nước cú chớnh sỏch đầu tư hiện đại hoỏ cơ sở hạ tầng cho hoạt động của thị trường chứng khoỏn, phỏt triển nguồn nhõn lực cho ngành chứng khoỏn, tuyờn truyền, phổ biến kiến thức về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn.
Như vậy, dự đầu tư ở lĩnh vực, ngành nghề, địa điểm nào, cỏc nhà đầu tư núi chung và nhà đầu tư nước ngoài núi riờng cũng được Nhà nước Cộng hồ Xó hội Chủ nghĩa Việt Nam tạo cỏc điều kiện thuận lợi và khuyến khớch đầu tư. Nhà nước Việt Nam luụn nhất quỏn thực hiện cỏc cam kết đối với hoạt động đầu tư, coi kinh tế cú yếu tố nước ngoài là một bộ phận của nền kinh tế hàng hoỏ nhiều thành phần, là một bộ phận của nền kinh tế quốc dõn.
Đối với cỏc nhà đầu tư trờn thị trường chứng khoỏn, nhà nước cú chớnh sỏch khuyến khớch, tạo điều kiện thuận lợi để cỏc nhà đầu tư tham gia thị trường như quy định thủ tục tham gia thị trường đơn giản; đẩy mạnh cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước và tạo nhiều hàng hoỏ trờn thị trường chứng khoỏn; nhanh chúng hoàn thiện cơ chế, chớnh sỏch phỏp luật về thị trường chứng khoỏn; miễn giảm thuế; tăng cường giỏm sỏt, xử lý vi phạm để bảo vệ nhà đầu tư... Trong những năm qua, thị trường chứng khoỏn Việt Nam đó vận hành tớch cực là kờnh huy động vốn, đầu tư cú hiệu quả cho cỏc doanh nghiệp và nhà đầu tư.
2.1.2.2. Bảo đảm đầu tư đối với nhà đầu tư nước ngoài trờn TTCK
Để thể hiện sự minh bạch, nhất quỏn trong chớnh sỏch đầu tư cũng như để nhà đầu tư yờn tõm bỏ vốn đầu tư kinh doanh, Nhà nước quy định tại Luật đầu tư cỏc bảo đảm đầu tư ỏp dụng cho nhà đầu tư trong nước cũng như nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm cả đầu tư trờn thị trường chứng khoỏn như sau:
Một là, bảo đảm về vốn và tài sản.
Vốn đầu tư và tài sản hợp phỏp của nhà đầu tư khụng bị quốc hữu húa, khụng bị tịch thu bằng biện phỏp hành chớnh.
ninh hoặc vỡ lợi ớch quốc gia, tỡnh trạng khẩn cấp, phũng, chống thiờn tai thỡ nhà đầu tư được thanh toỏn, bồi thường theo quy định của phỏp luật về trưng mua, trưng dụng tài sản và quy định khỏc của phỏp luật cú liờn quan. Việc thanh toỏn hoặc bồi thường phải bảo đảm lợi ớch hợp phỏp của nhà đầu tư và khụng phõn biệt đối xử giữa cỏc nhà đầu tư. Đối với nhà đầu tư nước ngoài, việc thanh toỏn hoặc bồi thường tài sản được thực hiện bằng đồng tiền tự do chuyển đổi và được quyền chuyển ra nước ngoài.
Cú thể núi đõy là bảo đảm quan trọng nhất đối với hoạt động đầu tư vỡ về bản chất đầu tư là bỏ vốn để thu lợi nhuận. Bảo đảm thể hiện việc tụn trọng quyền sở hữu tài sản của cỏ nhõn, tổ chức núi chung, nhà đầu tư núi riờng và thể hiện sự bỡnh đẳng, chớnh sỏch nhất quỏn khuyến khớch đầu tư của Nhà nước Việt Nam.
Hai là, bảo đảm chuyển vốn, tài sản của nhà đầu tư nước ngoài ra nước ngoài.
Sau khi thực hiện đầy đủ nghĩa vụ tài chớnh đối với Nhà nước Việt Nam theo quy định của phỏp luật, nhà đầu tư nước ngoài được chuyển ra nước ngoài cỏc tài sản như vốn đầu tư, cỏc khoản thanh lý đầu tư; thu nhập từ hoạt động đầu tư kinh doanh; tiền và tài sản khỏc thuộc sở hữu hợp phỏp của nhà đầu tư.
Việc chuyển ra nước ngoài cỏc tài sản trờn được thực hiện bằng đồng tiền tự do chuyển đổi theo tỷ giỏ giao dịch tại ngõn hàng thương mại do nhà đầu tư lựa chọn.
Thủ tục chuyển ra nước ngoài cỏc khoản tiền liờn quan đến hoạt động đầu tư theo quy định của phỏp luật về quản lý ngoại hối.
Đối với nhà đầu tư nước ngoài, đõy là bảo đảm quan trọng vỡ hoạt động đầu tư là nhằm mục đớch thu hồi vốn. Vấn đề đặt ra là thủ tục thực hiện cú nhanh chúng, dễ dàng hay khụng. Bởi vỡ, liờn quan đến vấn đề thoỏi vốn của nhà đầu tư nước ngoài trờn thị trường chứng khoỏn cú thể ảnh hưởng đến chớnh sỏch tiền tệ của nhà nước.
Ba là, bảo hộ quyền sở hữu trớ tuệ.
Nhà nước bảo hộ quyền sở hữu trớ tuệ trong hoạt động đầu tư; bảo đảm lợi ớch hợp phỏp của nhà đầu tư trong việc chuyển giao cụng nghệ tại Việt Nam theo quy định của phỏp luật về sở hữu trớ tuệ và cỏc quy định khỏc của phỏp luật cú liờn quan. Ngày nay, quyền sở hữu trớ tuệ và bảo hộ quyền sở hữu trớ tuệ được quan tõm
đặc biệt vỡ nền kinh tế thế giới bõy giờ là nền kinh tế tri thức, nền tảng là cỏc sỏng tạo trờn cỏc lĩnh vực.
Bốn là, mở cửa thị trường, đầu tư liờn quan đến thương mại.
Để phự hợp với cỏc quy định trong cỏc điều ước quốc tế mà Cộng hũa xó hội chủ nghĩa Việt Nam là thành viờn, Nhà nước bảo đảm thực hiện đối với nhà đầu tư nước ngoài về mở cửa thị trường và đầu tư liờn quan đến thương mại như (i) mở cửa thị trường đầu tư phự hợp với lộ trỡnh đó cam kết; (ii) khụng bắt buộc nhà đầu tư phải thực hiện cỏc yờu cầu như ưu tiờn mua, sử dụng hàng húa, dịch vụ trong nước hoặc phải mua hàng húa, dịch vụ từ nhà sản xuất hoặc cung ứng dịch vụ nhất định trong nước; đạt được một mức độ nhất định hoặc giỏ trị nhất định trong hoạt động nghiờn cứu và phỏt triển ở trong nước; cung cấp hàng húa, dịch vụ tại một địa điểm cụ thể ở trong nước hoặc nước ngoài; đặt trụ sở chớnh tại một địa điểm cụ thể.
Trong cỏc cam kết quốc tế như cam kết khi Việt Nam gia nhập WTO và gia nhập cỏc điều ước quốc tế khỏc, Việt Nam luụn cam kết việc mở cửa thị trường đầu tư và thương mại. Về nguyờn tắc, Việt Nam sẽ mở cửa thị trường theo lộ trỡnh đó cam kết. Trong lĩnh vực chứng khoỏn, theo lộ trỡnh đó cam kết thỡ đến 01/01/2012, Việt Nam sẽ dỡ bỏ quy định khống chế mức vốn gúp của nhà đầu tư nước ngoài vào Cụng ty chứng khoỏn, Quỹ đầu tư chứng khoỏn, cho phộp Cụng ty chứng khoỏn nước ngoài thành lập chi nhỏnh tại Việt Nam. Ngay từ khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), bờn nước ngoài được phộp liờn doanh với đối tỏc Việt Nam để thành lập tổ chức cung cấp dịch vụ chứng khoỏn với tỷ lệ gúp vốn tối đa khụng quỏ 49%. Sau 5 năm, từ thỏng 1/2012, cam kết WTO của Việt Nam về lĩnh vực dịch vụ chứng khoỏn yờu cầu cho phộp bờn nước ngoài thành lập doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài để cung cấp dịch vụ chứng khoỏn.
Để triển khai cam kết của Việt Nam khi gia nhập WTO, Nghị định số 58/2012/NĐ-CP của Chớnh phủ hướng dẫn Luật Chứng khoỏn và Luật Chứng khoỏn sửa đổi, bổ sung đó chốt hai mụ hỡnh tham gia của nhà đầu tư nước ngoài là: được mua cổ phần, gúp vốn để sở hữu 49% vốn điều lệ của tổ chức kinh doanh chứng khoỏn (Cụng ty chứng khoỏn, Cụng ty quản lý quỹ) trong nước hoặc mua,
thành lập mới tổ chức kinh doanh chứng khoỏn sở hữu 100% vốn nước ngoài. Trong đú, đối với cỏc Cụng ty chứng khoỏn đang niờm yết, nhà đầu tư nước ngoài chỉ được phộp mua cổ phần hoặc gúp vốn để sở hữu tối đa 49%, cũn đối với Cụng ty chứng khoỏn chưa niờm yết, nhà đầu tư nước ngoài được phộp mua cổ phần để sở hữu 100% vốn.
Ngày 26/6/2015, Chớnh phủ đó ban hành Nghị định 60/2015/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định 58/2012/NĐ-CP, theo đú Việt Nam đó chớnh thức thực hiện cam kết khi gia nhập WTO sau thời gian dài chuẩn bị, khi khụng hạn chế tỷ lệ đầu tư của NĐTNN trong cỏc cụng ty đại chỳng (Trừ trường hợp cụng ty đại chỳng hoạt động trong ngành nghề đầu tư kinh doanh cú quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài hoặc cụng ty đại chỳng hoạt động trong ngành nghề đầu tư, kinh doanh cú điều kiện). Nghị định 60/2015/NĐ-CP cũng quy định NĐTNN được đầu tư khụng hạn chế vào chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoỏn, cổ phiếu của cụng ty đầu tư chứng khoỏn, cổ phiếu khụng cú quyền biểu quyết của cụng ty đại chỳng, chứng khoỏn phỏi sinh, chứng chỉ lưu ký; cỏc tổ chức hoạt động trong lĩnh vực ngõn hàng, chứng khoỏn, bảo hiểm đỏp ứng cỏc quy định tại Khoản 10 Điều 71 Nghị định 58/2012/NĐ-CP thỡ được mua để sở hữu đến 100% vốn điều lệ của tổ chức kinh doanh chứng khoỏn; được thành lập tổ chức kinh doanh chứng khoỏn 100% vốn nước ngoài.
Năm là, ỏp dụng giỏ, phớ, lệ phớ thống nhất. Trong quỏ trỡnh hoạt động đầu tư
tại Việt Nam, nhà đầu tư được ỏp dụng thống nhất giỏ, phớ, lệ phớ đối với hàng húa, dịch vụ do Nhà nước kiểm soỏt. Bảo đảm này giỳp nhà đầu tư nước ngoài yờn tõm đầu tư trong thời gian dài do sự thống nhất, ổn định của giỏ, phớ, lệ phớ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài.
Sỏu là, bảo đảm đầu tư trong trường hợp thay đổi phỏp luật.
Trường hợp văn bản phỏp luật mới được ban hành quy định ưu đói đầu tư cao hơn ưu đói đầu tư mà nhà đầu tư đang được hưởng thỡ nhà đầu tư được hưởng ưu đói đầu tư theo quy định của văn bản phỏp luật mới cho thời gian hưởng ưu đói cũn lại. Trường hợp văn bản phỏp luật mới được ban hành quy định ưu đói đầu tư thấp hơn ưu đói đầu tư mà nhà đầu tư được hưởng trước đú thỡ nhà đầu tư được tiếp
tục ỏp dụng ưu đói đầu tư theo quy định trước đú cho thời gian hưởng ưu đói cũn lại. Quy định này khụng ỏp dụng trong trường hợp thay đổi quy định của văn bản phỏp luật vỡ lý do quốc phũng, an ninh quốc gia, trật tự, an tồn xó hội, đạo đức xó hội, sức khỏe của cộng đồng, bảo vệ mụi trường. Trong trường hợp này, nhà đầu tư được xem xột giải quyết bằng một hoặc một số biện phỏp sau đõy: (i) Khấu trừ thiệt hại thực tế của nhà đầu tư vào thu nhập chịu thuế; (ii) Điều chỉnh mục tiờu hoạt động của dự ỏn đầu tư; (iii) Hỗ trợ nhà đầu tư khắc phục thiệt hại.
Đối với thực tế tại Việt Nam, việc văn bản phỏp luật thay đổi theo thời gian là điều thường xuyờn xảy ra, cỏc văn bản phỏp luật mới cũng như cỏc văn bản sửa đổi, bổ sung được ban hành với số lượng lớn mỗi năm. Nhà đầu tư nước ngoài luụn phải cập nhật cỏc quy định mới, cú những quy định mới mang lại lợi ớch, sự thụng thoỏng trong mụi trường đầu tư nhưng cũng cú những quy định hạn chế hoặc mang lại những bất lợi nhất định cho nhà đầu tư. Do đú, bảo đảm đầu tư trong trường hợp thay đổi phỏp luật là cam kết quan trọng để nhà đầu tư nước ngoài yờn tõm thực hiện hoạt động đầu tư, thỳc đẩy sự phỏt triển của đầu tư nước ngoài.
Bảy là, bảo đảm quyền được phỏp luật bảo vệ khi cú tranh chấp.
Khi đầu tư kinh doanh, khú trỏnh khỏi việc xảy ra mõu thuẫn, tranh chấp, do đú cần cú cơ chế bảo vệ nhà đầu tư núi chung và nhà đầu tư nước ngoài núi riờng khi xảy ra tranh chấp.
Theo đú, nhà đầu tư nước ngoài cũng được phỏp luật Việt Nam bảo vệ, cụ thể, tranh chấp liờn quan đến hoạt động đầu tư tại Việt Nam được giải quyết thụng qua thương lượng, hoà giải, Trọng tài hoặc Tũa ỏn theo quy định của phỏp luật. Tranh chấp mà một bờn là nhà đầu tư nước ngoài hoặc doanh nghiệp cú vốn đầu tư nước ngoài hoặc tranh chấp giữa cỏc nhà đầu tư nước ngoài với nhau được giải quyết thụng qua một trong những cơ quan, tổ chức như Toà ỏn Việt Nam; Trọng tài Việt Nam; Trọng tài nước ngoài; Trọng tài quốc tế; Trọng tài do cỏc bờn tranh chấp thoả thuận thành lập.
Tranh chấp giữa nhà đầu tư nước ngoài với cơ quan quản lý nhà nước Việt Nam liờn quan đến hoạt động đầu tư trờn lónh thổ Việt Nam được giải quyết thụng
qua Trọng tài hoặc Toà ỏn Việt Nam, trừ trường hợp cú thỏa thuận khỏc trong hợp đồng được ký giữa đại diện cơ quan nhà nước cú thẩm quyền với nhà đầu tư nước ngoài hoặc trong điều ước quốc tế mà nước Cộng hũa Xó hội Chủ nghĩa Việt Nam là thành viờn.
Theo cơ chế này, nhà đầu tư nước ngoài được tạo cỏc điều kiện thuận lợi nhất trong việc giải quyết tranh chấp như cú thể yờu cầu Toà ỏn Việt Nam, trọng tài Việt Nam hoặc trọng tài nước ngoài, trọng tài quốc tế giải quyết.
Túm lại, đõy là những bảo đảm đầu tư chung cho cỏc hoạt động đầu tư, trong đú cú hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài trờn thị trường chứng khoỏn Việt Nam. Những biện phỏp bảo đảm đầu tư này gúp phần tạo nờn một mụi trường đầu tư ổn định, thuận lợi, tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước ngoài thực hiện hoạt động đầu tư vào thị trường Việt Nam một cỏch hiệu quả.