CHƯƠNG 4 : KIỂM ĐỊNH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1. Đánh giá về cấu trúc vốn và tỷ suất sinh lời của các công ty cổ phần có vốn
4.1.4 .Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu (ROE)
ROE là thước đo để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đơng, có nghĩa là cơng ty đã cân đối một cách hài hịa giữa vốn cổ đơng với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng qui mơ, ROE càng cao thì cổ phiếu càng hấp dẫn nhà đầu tư, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp dễ dàng thu hút vốn đầu tư hơn.
Bảng 4.6: Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE):
Nhóm Cơng ty CP có vốn nhà nước chiếm giữ
Năm Trung bình 4 năm 2008 2009 2010 2011 Từ 51% vốn điều lệ trở lên (%) 16,53 17,14 17,48 13,28 16,11 Từ 30% đến 50% vốn điều lệ (%) 19,30 18,66 16,68 20,62 18,81 Dưới 30% vốn điều lệ (%) 13,52 10,98 12,92 11,19 12,15 Bình quân (%) 16,45 15,59 15,69 15,03 15,69
Nguồn: tính tốn của tác giả (Chi cục TCDN cung cấp)
Hình 4.6: tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE):
Nguồn: tính tốn của tác giả (Chi cục TCDN cung cấp)
Qua bảng phân tích trên cho thấy các cơng ty cổ phần có vốn nhà nước có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu trung bình 4 năm là 15,69%, trong đó nhóm cơng ty cổ phần nhà nước giữ từ 30%-50% có mức cao nhất là 18,81%, kế đến là nhóm công ty cổ phần nhà nước giữ từ 51% trở lên là 16,11% và thấp nhất là nhóm cơng ty cổ phần nhà nước giữ dưới 30% vốn điều lệ là 12,15%.
So sánh tỷ lệ này (trung bình 4 năm) giữa cơng ty 100% vốn nhà nước thuộc thành phố HCM (Báo cáo số 159/TCDN-NN ngày 5/4/2011 và báo cáo 3209/STC-
cổ phần có vốn nhà nước là 15,69% như khảo sát, cho thấy các doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hóa sử dụng vốn kinh doanh có hiệu quả hơn.