Biến Hệ số VIF
CAP 0,000152 CR 0,015226
Biến Hệ số VIF IP 0,007959 MQU 2,00E-05 LS 2,65E-05 TOA 3,31E-08 LIQ 0,000467 SBV 9,11E-06 LST 3,03E-06 GDP 0,008480 INF 0,000129
Như vậy, kết quả hồi quy bảng trên cho thấy hệ số phóng đại phương sai VIF của tất cả các biến độc lập như trên đều nhỏ hơn 10 nên hiện tượng đa cộng tuyến trong mơ hình được đánh giá là khơng nghiêm trọng.
Như vậy, mơ hình kinh tế lượng hồi quy được thực hiện trong nghiên cứu này như sau:
𝑁𝐼𝑀 = 𝛼𝑖 + 𝛽1𝐶𝐴𝑃 + 𝛽2𝐶𝑅+ 𝛽3𝐼𝑃 + 𝛽4𝑀𝑄𝑈 + 𝛽5𝐿𝑆 + 𝛽6𝑇𝑂𝐴 + 𝛽7𝐿𝐼𝑄 +
𝛽8𝑆𝐵𝑉 + 𝛽9𝐿𝑆𝑇 + 𝛽11𝐼𝑁𝐹 𝛽10𝐺𝐷𝑃 + 𝛽11𝐼𝑁𝐹 + 𝜀t
Trong đó:
- CAP (Equity Capital): Mức ngại rủi ro;
- CR (Credit Risk): Rủi ro tín dụng;
- IP (Implied Interest Payment): Chi phí trả lãi ngầm;
- MQU (Management Quality): Chất lượng quản lý
- LS (Loan Size): Quy mô hoạt động cho vay;
- TOA (Total Assets): Tổng tài sản ngân hàng;
- LIQ (Liquidity): Chỉ số thanh khoản ngân hàng;
- SBV: Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước
- LST: Tình trạng niêm yết của Ngân hàng;
- GDP: Tốc độ tăng trưởng GDP hằng năm;
- INF (Inflation): Tỷ lệ lạm phát hằng năm.
4.2.3.1. Kết quả kiểm định:
Tiến hành hồi quy các yếu tốc tác động đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần của Ngân hàng theo mơ hình Pooled OLS, kết quả thu được như sau:
Bảng 4.6. Bảng thống kê kết quả nghiên cứu theo mơ hình Pooled OLS
Biến Mơ hình Pooled OLS
CAP 0,063451*** 0,013652 CR 0,081964 0,122688 IP 0,846201*** 0,087827 MQU -0,048474*** (0,005265) LS -0,001989 (0,005534) TOA -9,25E-05 (0,000240) LIQ -0,014972 (0,020558) SBV -0,006887** (0,002879) LST 0,005288*** (0,001692) GDP -0,301726*** (0,110927) INF 0,071034*** (0,010810) R 2 hiệu chỉnh 0,484367
Biến Mơ hình Pooled OLS
F-statistic 21,40978 Prob(F-statistic) 0,000000
Ghi chú: *, **, *** có ý nghĩa thống kê ở mức 10%, 5% và 1%. Trong đó:
- CAP (Equity Capital): Mức ngại rủi ro;
- CR (Credit Risk): Rủi ro tín dụng;
- IP (Implied Interest Payment): Chi phí trả lãi ngầm;
- MQU (Management Quality): Chất lượng quản lý
- LS (Loan Size): Quy mô hoạt động cho vay;
- TOA (Total Assets): Tổng tài sản ngân hàng;
- LIQ (Liquidity): Chỉ số thanh khoản ngân hàng;
- SBV: Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước
- LST: Tình trạng niêm yết của Ngân hàng;
- GDP: Tốc độ tăng trưởng GDP hằng năm;
- INF (Inflation): Tỷ lệ lạm phát hằng năm.
Kết quả hồi quy Pooled OLS cho thấy một số biến trong mơ hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1% như: CAP, IP, MQU, LST, GDP, INF. Trong đó, biến CAP, IP, LST, INF có tác động cùng chiều với với NIM. Điều này phù hợp với giả thuyết đưa ra ban đầu về chiều của các biến này.
Biến MQU có tác động ngược chiều với NIM. So sánh với giả thuyết đưa ra ban đầu, MQU cho kết quả ngược lại giả thuyết ban đầu.
Biến CR, TOA, LS, LIQ khơng có ý nghĩa thống kê.
Sau khi hồi quy theo phương pháp Pooled, tác giả tiến hành hồi quy theo phương pháp Fixed Effect Method (hiệu ứng cố định) - FEM, thu được kết quả như sau:
Biến Mơ hình FEM CAP 0,050489*** (0,012989) CR 0,238244* (0,123285) IP 0,765683*** (0,081687) MQU -0,053830*** (0,005119) LS -0,016184*** (0,006158) TOA -0,001965*** (0,000394) LIQ 0,006241 (0,018855) SBV 0,035691* (0,018579) LST 0,007897*** (0,002754) GDP -0,234184** (0,092603) INF 0,053015*** (0,009536) R 2 hiệu chỉnh 0,660036 F-statistic 14,64750 Prob(F-statistic) 0,000000
Ghi chú: *, **, *** có ý nghĩa thống kê ở mức 10%, 5% và 1%. Trong đó:
- CAP (Equity Capital): Mức ngại rủi ro;
- CR (Credit Risk): Rủi ro tín dụng;
- IP (Implied Interest Payment): Chi phí trả lãi ngầm;
- MQU (Management Quality): Chất lượng quản lý
- LS (Loan Size): Quy mô hoạt động cho vay;
- TOA (Total Assets): Tổng tài sản ngân hàng;
- LIQ (Liquidity): Chỉ số thanh khoản ngân hàng;
- GDP: Tốc độ tăng trưởng GDP hằng năm;
- INF (Inflation): Tỷ lệ lạm phát hằng năm.
Kết quả hồi quy theo FEM cho thấy một số biến trong mơ hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1% như: CAP, IP, MQU, LS, LST, TOA, INF. Trong đó, biến CAP, LST, INF có tác động cùng chiều với với NIM. Điều này phù hợp với giả thuyết đưa ra ban đầu về chiều của các biến này.
Biến MQU, TOA có tác động ngược chiều với NIM. So sánh với giả thuyết đưa ra ban đầu, thì biến TOA cho thấy sự phù hợp trong khi biến MQU cho kết quả ngược lại giả thuyết ban đầu.
Biến GDP có tương quan ngược chiều với tỷ lệ thu nhập lãi thuần và có ý nghĩa ở mức 5%. Biến CR, SBV có tác động cùng chiều với NIM và có ý nghĩa ở mức 10%. Biến LIQ khơng có ý nghĩa thống kê.
So sánh giữa mơ hình hồi quy Pooled OLS và FEM, tác giả tiến hành thực hiện kiểm định Likelihood Ratio. Giả thuyết cho kiểm định như sau:
H0 : Mơ hình Pooled OLS phù hợp hơn mơ hình FEM
H1 : Mơ hình FEM phù hợp hơn mơ hình Pooled OLS Kết quả kiểm định thu được như sau:
Bảng 4.8. Bảng kết quả kiểm định Likehood Ratio Kết quả kiểm định Likehood Ratio Kết quả kiểm định Likehood Ratio
Kết quả kiểm định Likehood Ratio
Cross-section Chi-square 125,493814 Prob.Chi 0,000000
Kết quả kiểm định cho thấy, giá trị Prob.Chi Square ở mơ hình là 0.0000. Như vậy, với mức ý nghĩa 1% chúng ta có cơ sở để bác bỏ giả thiết H0. Điều này đồng nghĩa với việc sử dụng mơ hình FEM phù hợp hơn so với mơ hình Pooled OLS. Kết luận này phù hợp với đề xuất của Larrain và Urzua (2012) bởi vì khi sử dụng dữ liệu bảng, mơ hình hồi quy kết hợp OLS có thể khơng giải thích chính xác được bản chất của các mối quan hệ.
Tiến hành thực thi ước lượng các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần theo phương pháp Random Effect Method (hiệu ứng ngẫu nhiên) – REM, kết quả thu được như sau:
Bảng 4.9. Bảng thống kê kết quả nghiên cứu theo mơ hình REM
Biến Mơ hình REM
CAP 0,055555*** (0,012393) CR 0,176856 (0,114275) IP 0,774066*** (0,077810) MQU -0,049250*** (0,004781) LS -0,010999 (0,005558) TOA -0,000898** (0,000287) LIQ 0,002886 (0,018075)
Biến Mơ hình REM SBV -0,003298 (0,003983) LST 0,006366*** (0,002013) GDP -0,254431** (0,091543) INF 0,061898*** (0,009191) R 2 hiệu chỉnh 0,469792 F-statistic 20,25147 Prob(F-statistic) 0,00000
Ghi chú: *, **, *** có ý nghĩa thống kê ở mức 10%, 5% và 1%. Trong đó:
- CAP (Equity Capital): Mức ngại rủi ro;
- CR (Credit Risk): Rủi ro tín dụng;
- IP (Implied Interest Payment): Chi phí trả lãi ngầm;
- MQU (Management Quality): Chất lượng quản lý
- LS (Loan Size): Quy mô hoạt động cho vay;
- TOA (Total Assets): Tổng tài sản ngân hàng;
- LIQ (Liquidity): Chỉ số thanh khoản ngân hàng;
- SBV: Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước
- LST: Tình trạng niêm yết của Ngân hàng;
- GDP: Tốc độ tăng trưởng GDP hằng năm;
- INF (Inflation): Tỷ lệ lạm phát hằng năm.
Kết quả thống kê cho thấy các biến nội sinh và ngoại sinh của Ngân hàng đều có ý nghĩa thống kê (tối đa 10%) ngoại trừ biến CR, LIQ, SBV, LS của Ngân hàng. Một số biến trong mơ hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1% như: CAP, IP, MQU, TOA,
LST, GDP và INF. Trong đó, biến CAP, IP, LST, INF có tác động cùng chiều với với NIM. Điều này phù hợp với giả thuyết đưa ra ban đầu về chiều của các biến này.
Tương tự mơ hình FEM, biến MQU, TOA, GDP có tác động ngược chiều với NIM. So sánh với giả thuyết đưa ra ban đầu, thì biến IP và biến TOA, GDP cho thấy sự phù hợp trong khi biến MQU cho kết quả ngược lại giả thuyết ban đầu.
4.2.3.2. Kiểm định sự phù hợp của mơ hình FEM và REM
Tiến hành xác định sự phù hợp của mơ hình FEM hay mơ hình REM thơng qua kiểm định Hausman Test với giả thuyết với giả thuyết H0: mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) hiệu quả hơn.
Nếu kết quả hồi quy cho giá trị P-value < α thì bác bỏ giả thuyết H0 và ngược lại nếu giá trị P-value≥ α thì chấp nhận H0.
Bảng 4.10. Bảng kết quả kiểm định Hausman Kiểm định Hausman Kiểm định Hausman
Chi – Square Prob Chi- Square
50.345835 0,00000
Kết quả trình bày kiểm định Hausman cho thấy chỉ số Prob Chi – Qquare = 0,00000< α=5% nên ta kết luận bác bỏ giả thuyết H0 (H0: nên chọn mơ hình REM).
Như vậy, trong nghiên cứu này, hồi quy theo phương pháp FEM sẽ phù hợp hơn so với việc hồi phương pháp REM. Vì vậy, tác giả chọn mơ hình FEM.
4.2.3.3. Tổng hợp kết quả nghiên cứu
Kết quả tổng hợp kiểm định theo phương pháp FEM ta có kết quả như sau:
Bảng 4.11. Bảng tổng hợp kỳ vọng nghiên cứu Biến Kỳ vọng Kết quả Biến Kỳ vọng Kết quả CAP + + CR + + IP + + MQU + - LS + -
TOA - -
LIQ + Khơng có ý nghĩa thống kê
SBV - +
LST + +
GDP + -
INF + +
4.2.4. Thảo luận kết quả nghiên cứu:
Biến mức ngại rủi ro (CAP) được tính bằng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản. CAP có mối tương quan dương với tỷ lệ thu nhập lãi thuần của các Ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, hệ số hồi quy là 0,050489 trong mơ hình. Điều này đã cho thấy vốn chủ sở hữu có một vai trị quan trọng quyết định đến việc nâng cao tỷ lệ thu nhập lãi thuần của Ngân hàng. Kết quả này cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Ugur và Erkus (2010). Dựa trên kết quả nghiên cứu này, các nhà quản trị ngân hàng có thể xem xét biện pháp tăng quy mơ vốn chủ sở hữu như là một trong những giải pháp góp phần tăng lợi nhuận của Ngân hàng.
Biến rủi ro tín dụng (CR) có tương quan dương và có ý nghĩa thống kê ở mức 10%. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng ở Việt Nam, các Ngân hàng chấp nhận mức rủi ro cao hơn sẽ nhận được tỷ lệ thu nhập lãi thuần cao hơn. So với lý thuyết và các nghiên cứu trƣớc, kết quả này mang tính tương đồng. Schwaiger & Liebig (2009), Saad & Moussawi (2010) đều khẳng định rủi ro tín dụng là yếu tố quan trọng nhất tác động đến sự thay đổi tỷ lệ thu nhập lãi thuần. Tác động này là cùng chiều khi nghiên cứu về các yếu tố tác động đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần tại các ngân hàng thương mại tại Châu Âu và Lebanon.
Điều này có thể được lý giải thơng qua việc các ngân hàng tại Việt Nam phải tuân thủ chặt chẽ quy định về huy động vốn và cho vay của Ngân hàng Nhà nước và cũng đi theo các tín hiệu của thị trường và điều này dẫn tới sự tương đồng so với các nghiên cứu trước.
âm) với hệ số tác động là 0,765683, với mức ý nghĩa thống kê là 1%. Điều này cho thấy việc chi trả nhiều hơn có thể mang lại cho ngân hàng một mức tỷ suất lợi nhuận cao hơn. So sánh với các lý thuyết trước đây, kết quả nghiên cứu có sự tương đồng (tương quan các nghiên cứu trước đây là tương quan dương).
Nhìn chung, đối với hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam, việc các Ngân hàng chi trả ngồi lãi có thể mang đến tỷ suất lợi nhuận cao hơn.
Biến chất lượng quản lý (MQU) được kỳ vọng có tác động cùng chiều (tương quan dương đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần). Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu cho thấy chất lượng quản lý có tác động ngược chiều đến NIM và có ý nghĩa ở mức 1 % với hệ số thống kê là -0,053830. Kết quả nghiên cứu này cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Angbazo (1997); Maudos và Fernandez de Guevara (2004).
Quy mô hoạt động cho vay (LOA) có tác động ngược chiều đến NIM và có ý nghĩa ở mức 1 % với hệ số thống kê là -0,016184. Mối tương quan giữa LOA và NIM cho thấy tỷ lệ dư nợ cho vay càng lớn thì tỷ lệ thu nhập lãi thuần càng thấp. Điều này có thể lý giải từ việc hoạt động của các Ngân hàng vẫn là hoạt động cho vay (chiếm khoản 70- 80% hoạt động của Ngân hàng). Việc duy trì tỷ lệ cho vay cao địi hỏi ngân hàng phải kiểm sốt chặt dịng vốn hơn, điều này dẫn đến làm giảm tỷ lệ thu nhập lãi thuần.
Tổng tài sản (total assets): logarit tự nhiên của tổng tài sản được dùng để đại diện cho quy mô của Ngân hàng trong nghiên cứu ngày. Quy mơ tổng tài sản có tương quan âm với tỷ lệ thu nhập lãi thuần ở mức ý nghĩa 1 % và hệ số hồi quy là -0,001965. Điều này trái ngược với các nghiên cứu trước đây của Ugur và Erkus (2010) cho rằng tổng tài sản có tác động cùng chiều với NIM.
Tỷ lệ thanh khoản là biến được kỳ vòng tác động cùng chiều với NIM. Tuy nhiên, mặc dù tỷ lệ thanh khoản có tương quan dương với NIM nhưng kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ thanh khoản khơng có ý nghĩa thống kê. quả nghiên cứu cũng không phù hợp với các kết luận của Heider& Holthausen (2009), Gabrielli (2010) khi nghiên cứu về các yếu tố tác động đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần của các ngân hàng thuộc liên minh châu Âu và Brock & Suarez (2010) trong nghiên cứu về hành vi thay đổi biên độ lãi suất của các ngân hàng khu vực Mỹ - Latinh. Tại Việt Nam, có thể việc gia tăng tỷ số rủi ro thanh
khoản có thể gắn liền với sự gia tăng tài sản ngắn hạn đặc biệt là các khoản cho vay khách hàng gần đáo hạn. Điều này khiến cho thu nhập từ lãi cho vay của các ngân hàng sụt giảm do tính trên dư nợ giảm dần, dẫn đến khơng tương đồng sự gia tăng của NIM. Vậy không thể kết luận dựa trên giá trị kiểm định mơ hình hồi quy rằng, các ngân hàng tại Việt Nam có rủi ro thanh khoản càng cao thì tỷ lệ thu nhập lãi thuần càng tăng. Nghĩa là bác bỏ giả thuyết rủi ro thanh khoản có tác động cùng chiều chiều đến tỉ lệ thu nhập lãi thuần.
Tỷ lệ sở hữu nhà nước có tác động cùng chiều đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần của Ngân hàng ở mức ý nghĩa 1%, hệ số hồi quy trong nghiên cứu này là 0,035691. Điều này phù hợp với các giả thuyết thống kê và các nghiên cứu trước đây. Trong nghiên cứu này, các Ngân hàng được sử dụng để nghiên cứu có tỷ lệ sở hữu Nhà Nước bao gồm: Ngân hàng TCMP Đầu tư và Phát triển Việt Nam, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam và Ngân hàng TCMP Ngoại thương Việt Nam. Đây là các Ngân hàng có quy mơ lớn, hoạt động ổn định trên thị trường.
Tình trạng niêm yết trên thị trường chứng khốn của Ngân hàng có tác động cùng chiều đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần của Ngân hàng ở mức ý nghĩa 1% với hệ số hồi quy là 0,007897. Như vậy, việc các Tổ chức tín dụng niêm yết trên thị trường chứng khốn có thể giúp tăng lợi nhuận ngân hàng, điều này giúp cho nhà quản trị Ngân hàng có thể đưa ra các chiến lược kinh doanh Ngân hàng phù hợp.
Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) là biến ngoại sinh được đưa vào mơ hình để xác định tác động của nền kinh tế đến hiệu quả hoạt động ngân hàng. Kết quả thống kê cho thấy GDP có tác động ngược chiều với NIM với hệ số hồi quy -0,234184. Kết luận này phù hợp với các kết luận trước đây của Ong Tze San và The Boon Heng (2012).
Tỷ lệ lạm phát (INF) có tác động cùng chiều với tỷ lệ thu nhập lãi thuần ở mức ý nghĩa 1% và hệ số thống kê 0,053015. Tỷ lệ lạm phát càng cao, Ngân hàng nhà nước sẽ có chính sách thắt chặt tiền tệ bằng cách nâng lãi suất trên thị trường. Lãi suất có chiều