CHƯƠNG 4 : PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.4 Hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến
kiểm sốt
Như kết quả phân tích hồi quy giữa giá trị thị trường và tổng rủi ro trong mơ hình (1) thì tổng rủi ro có tác động cùng chiều đến giá trị công ty, tức là một sự gia tăng trong tổng rủi ro sẽ làm tăng giá trị công ty và điều này chỉ đúng trong trường hợp chỉ có một mình tổng rủi ro tham gia vào sự tác động đến giá trị công ty mà khơng có sự tham gia của các yếu tố khác.
Mơ hình nghiên cứu (3) đánh giá mối quan hệ giữa giá trị thị trường và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm sốt tuổi cơng ty (Log(Age) và tổng tài sản cơng ty Log(Asset)). Mục đích của việc hồi quy này nhằm xem xét sự tác động của tổng rủi ro đến giá trị cơng ty khi có sự tham gia của các biến kiểm sốt có khác so với việc khơng có sự tham gia của các biến kiểm sốt hay khơng. Kết quả hồi quy được trình bày trong các bảng dưới đây.
Bảng 4.9: Kết quả tóm tắt mơ hình chạy hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm soát
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .394a .155 .145 .73115 2.068
a. Predictors: (Constant), Log(Asset), Total Risk, Log(Age) b. Dependent Variable: Tobin Q
Kết quả tóm tắt hồi quy được thể hiện ở bảng 4.9 cho thấy các biến Tổng rủi ro, tuổi công ty, và tổng tài sản có thể giải thích được 14,5% sự thay đổi của giá trị công ty. Đồng thời kết quả trên cũng cho thấy khơng có hiện tượng tự tương quan trong mơ hình hồi quy này (1,5 < Durbin-Watson = 2,068 < 2,5).
Bảng 4.10: Kết quả phân tích ANOVA mơ hình chạy hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm soát
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1
Regression 24.205 3 8.068 15.093 .000b
Residual 131.505 246 .535
Total 155.710 249
a. Dependent Variable: Tobin Q
b. Predictors: (Constant), Log(Asset), Total Risk, Log(Age)
Bảng 4.10 trình bày kết quả phân tích Anova của mơ hình phân tích hồi quy đa biến nhằm kiểm định sự phù hợp của mơ hình cho thấy mơ hình hồi quy là hồn toàn phù hợp ở mức ý nghĩa 5% với giá trị Sig = 0,000 < 0,05.
Bảng 4.11: Kết quả phân tích mơ hình chạy hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm soát
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toler ance VIF 1 (Constant) -.790 .553 -1.428 .155 Total Risk 1.819 .410 .262 4.432 .000 .985 1.016 Log(Age) -.146 .166 -.052 -.877 .381 .982 1.018 Log(Asset) .260 .054 .281 4.789 .000 .996 1.004
a. Dependent Variable: Tobin Q
Bảng 4.11 trình bày kết quả phân tích mơ hình chạy hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm soát cho thấy:
- Giá trị B chưa chuẩn hóa và giá trị Beta đã chuẩn hóa của tổng rủi ro lần lượt là 1,819 và 0,262 cho thấy rằng tổng rủi ro vẫn có tác động cùng chiều đến giá trị công ty ngay cả khi có sự tham gia của các biến kiểm sốt ở trong mơ hình. Kết quả này có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 5% với Sig = 0,000 < 0,05.
- Giá trị B chưa chuẩn hóa và giá trị Beta đã chuẩn hóa của Log(Age) lần lượt là
-0,146 và -0,052 cho thấy rằng Log(Age) có tác động ngược chiều đến giá trị cơng ty. Tuy nhiên giá trị Sig cho thấy rằng kết quả này hồn tồn khơng có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 5% với Sig = 0,381 > 0,05. Như vậy Log(Age) hồn tồn khơng có ảnh hưởng đến giá trị công ty.
- Giá trị B chưa chuẩn hóa và giá trị Beta đã chuẩn hóa của tổng tài sản lần lượt
là 0,260 và 0,281 cho thấy rằng tổng tài sản có tác động cùng chiều đến giá trị cơng ty. Kết quả này có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 5% với Sig = 0,000 < 0,05.
- Đồng thời giá trị VIF cũng cho thấy rằng khơng có hiện tượng đa cộng tuyến
trong mơ hình hồi quy này với giá trị VIF của các biến < 5.
Như vậy kết quả hồi quy giữa giá trị công ty và tổng rủi ro với sự tham gia của các biến kiểm sốt cho thấy rằng tổng rủi ro vẫn có tác động cùng chiều đến giá trị cơng ty ngay cả khi có sự tham gia của các biến kiểm soát, như vậy bất kỳ một sự gia tăng nào trong tổng rủi ro sẽ làm tăng giá trị công ty. Đồng thời kết quả trên cũng cho thấy rằng tuổi của cơng ty khơng có ảnh hưởng đến giá trị cơng ty mà tài sản thì có đóng góp đến sự gia tăng của giá trị cơng ty.