3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4. Cơ sở dữ liệu
Do vấn đề công bố thông tin của các cơng ty cổ phần tại Việt Nam cịn rất nhiều hạn chế, việc thu thập được một bộ số liệu hồn chỉnh đảm bảo kích thước và tính đại diện gặp nhiều khó khăn. Do đó, việc tiếp cận nguồn dữ liệu đáng tin cậy dựa trên mẫu gồm tất cả các công ty cổ phần tại Việt Nam là điều khó làm được. Do đó, tác giả giới hạn nghiên cứu các cơng ty niêm yết trên sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) do những nguyên nhân sau:
− Yêu cầu công bố thông tin của HOSE rõ ràng liên quan đến các quy định quản trị công ty và các quy chế riêng áp dụng cho công ty niêm yết trên HOSE, được xây dựng trên bộ nguyên tắc của OECD.
− Các công ty niêm yết trên HOSE đều là công ty cổ phần quy mô lớn (vốn điều lệ tối thiểu 80 tỷ đồng), đa dạng trong nhiều ngành nghề, lĩnh vực trong nền kinh tế, chứng khốn được niêm yết và giao dịch cơng khai cho tất cả các nhà đầu tư khơng hạn chế do có tính thanh khoản cao.
− Các dữ liệu yêu cầu cho nghiên cứu có thể thu thập được dựa trên báo cáo tài chính, báo cáo thường niêm do các cơng ty công bố công khai theo quy định, nguồn thông tin này đáng tin cậy do đã được kiểm tra bởi HOSE trước khi công bố rộng rãi. Từ danh sách hơn 300 cơng ty niêm yết trên HOSE tính đến ngày 30/6/2014, nhằm phục vụ cho việc thu thập dữ liệu cho giai đoạn nghiên cứu 5 năm từ năm 2009 đến năm 2013, tác giả qua các bước sàn lọc dữ liệu như sau:
− Loại các công ty niêm yết hoặc hủy niêm yết không đủ 5 năm trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2013 nhằm tạo thành bảng dữ liệu đầy đủ thống nhất cho từng
47
− Loại các công ty chứng khốn, các ngân hàng, các cơng ty cho th tài chính, cơng ty bảo hiểm và các quỹ đầu tư do tính đặc thù của các loại hình cơng ty và do các công ty này chịu ảnh hưởng bởi các quy định quản trị chuyên ngành.
− Trong quá trình thu thập dữ liệu, loại bỏ các cơng ty mà báo cáo tài chính, báo cáo thường niên khơng cung cấp đủ thơng tin u cầu.
Theo đó, tác thu thập chọn ra được 150 cơng ty đáp ứng đươc các yêu cầu đưa ra. Tùy theo nhu cầu cho từng biến số, dữ liệu sẽ được thu thập thủ cơng cho từng quan sát. Việc địi hỏi sự chính xác của dữ liệu được đảm bảo bằng các biện pháp thu thập thủ công, đối chiếu với các báo cáo thường kỳ của các công ty, của HOSE cũng như sự hỗ trợ từ các phần mềm dữ liệu của các công ty cung cấp dữ liệu hàng đầu về thơng tin tài chính chứng khốn tại Việt Nam.
48
Bảng 3.1. Mô tả các biến số.
Biến Giải thích Nguồn
Biến phụ thuộc
ROA Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản Báo cáo tài chính ROE Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần Báo cáo tài chính LNMKTCAP Giá trị vốn hóa thị trường HOSE
TOBINQ Hệ số q của Tobin: Tobin’s q Báo cáo tài chính/ HOSE
Biến độc lập đại diện cho Cấu trúc sở hữu
SPONSOR Tỷ lệ sở hữu cổ phần của các thành viên
HĐQT Báo cáo thường niên
GOVT Tỷ lệ sở hữu cổ phần của nhà nước Báo cáo thường niên INST Tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông là tổ
chức Báo cáo thường niên
MAJOR Tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông lớn Báo cáo thường niên FOREIGN Tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông
nước ngoài
Báo cáo thường niên
Các biến độc lập đại diện cho Quản trị công ty
DUAL Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm Tổng giám
đốc Báo cáo thường niên
BORDSIZE Số lượng thành viên HĐQT Báo cáo thường niên INDEPEND Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập Báo cáo thường niên CHAR_EC Trưởng ban kiểm sốt là cổ đơng Báo cáo thường niên
Các biến kiểm soát
DEBT Địn bẩy tài chính Báo cáo tài chính
SIZE Qui mơ cơng ty Báo cáo tài chính
49
Bộ dữ liệu nghiên cứu cuối cùng bao gồm 750 quan sát được thu thập từ 150 công ty niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2013 từ các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của các công ty được công bố và từ Sở Giao dịch Chứng khoán HOSE.
Như vậy, phần 3 đưa ra mơ hình nghiên cứu dựa trên nghiên cứu của Mallah và cộng sự (2012) để xem xét thực nghiệm về ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu và quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động của công ty tại các công ty niêm yết tại sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh. Qua đó, tác giả đưa ra 9 giả thiết nghiên cứu để áp dụng cho Việt Nam và trình bày phương pháp nghiên cứu để xử lý kết quả liên quan. Dữ liệu nghiên cứu sẽ được thu thập từ 150 công ty niêm yết tại sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2013.
50