Kiểm định Wald được điều chỉnh
chi2 (5) 162.32
Prob>chi2 0.0000***
Kết quả bác bỏ giả thiết H0 chấp nhận H1. Mơ hình có tồn tại phƣơng sai thay đổi
Chúng ta thực hiện kiểm định Wald đƣợc điều chỉnh mục đích là tìm ra các yếu tố tác động đến sai số với giả thuyết sau:
H0: khơng có phƣơng sai thay đổi và H1: có phƣơng sai thay đổi
Kết quả bác bỏ giả thiết H0 chấp nhận H1. Mơ hình có tồn tại phƣơng sai thay đổi ở mức ý nghĩa 1%.
4.4 Khắc phục khiếm khuyết của mơ hình
Nhƣ vậy theo kết quả nghiên cứu tại mục 4.3.1 và 4.3.2 mơ hình tồn tại tự tƣơng quan và phƣơng sai thay đổi. Điều này có thể giải thích bằng đặc trƣng của dữ liệu bảng, tồn tại phƣơng sai thay đổi do có đến 5 quốc gia nghiên cứu và đặc trƣng tổng thể nghiên cứu là chỉ số chứng khoán thƣờng xảy ra hiện tƣợng tự tƣơng quan.
Theo Hoechle (2007) nếu mơ hình POOL vi phạm các giả thuyết nhƣ tự tƣơng quan và phƣơng sai thay đổi, để hồi quy đạt hiệu quả thì OLS tùy chọn robust và cluster đƣợc sử dụng để khắc phục các hiện tƣợng trên. Trong đó OLS tùy chọn cluster đƣợc sử dụng để khắc phục đồng thời hai hiện tƣợng tự tƣơng quan và phƣơng sai thay đổi, tác giả tiếp tục khắc phục phƣơng sai thay đổi và tự tƣợng quan cho mơ hình POOL bằng cách hồi quy OLS tùy chọn cluster. Ngoài ra theo Greene
(2012) cũng có thể khắc phục hai hiện tƣợng trên ở mơ hình REM theo ba phƣơng pháp là hồi quy GLS, hồi quy PCSEs và mơ hình REM tùy chọn cluster. Hồi quy OLS tùy chọn cluster và mơ hình REM tùy chọn cluster điều chỉnh độ lệch chuẩn để khắc phục phƣơng sai thay đổi và tự tƣơng quan nhƣng độ lệch chuẩn điều chỉnh rộng hơn do đó làm một số biến có thể có ý nghĩa trong mơ hình POOL, REM, nhƣng khơng có ý nghĩa trong OLS cluster, REM cluster.