CHƯƠNG 2 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚƯ
3.2.4. Đánh giá rủi ro tài chính
Hoạt động kinh doanh trong nền kinh tế thị trường đày biến động nên Cơng ty CP tập đồn FLC luôn phải đối mặt với rất nhiều yếu tố rủi ro tài chính như: rủi ro lãi suất, tỷ giá, rùi ro giá hàng hóa, rủi ro do sử dụng địn bấy tài chính, rủi ro do sử dụng vốn vay trong kinh doanh.
ROA và ROE của công ty trong giai đoạn 2018-2020 có sự biến động tăng giảm liên tục, điều này cho thấy lợi nhuận của công ty có sự biến động khá lớn, rủi ro tài chính rất lớn.
Khả năng thanh tốn của Cơng ty ở mức thấp, khả nàng thanh toán nhanh nhỏ hơn 1 cho thấy tiềm ẩn rủi ro khả năng thanh toán của cơng ty. Hơn nữa, tình trạng phụ thuộc khá mạnh vào nguồn vốn bên ngồi khiến cơng ty khơng có sự chủ động trong tài chính gây ra rủi ro về khả nãng mất tự chủ trong thanh toán.
Trị số địn bẩy tài chính của Cơng ty giai đoạn (2018 - 2020) luôn lớn hơn 1 cho thấy mức tham gia tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng nợ phải trả lớn, rủi ro do sử dụng đòn bẩy tài chính cao.
Ngồi ra, thị trường hàng hóa đầu vào của công ty thường xuyên biến động (cát, đá, xi măng, sắt, thép...) khiến công ty luôn phải đối mặt với rùi ro tài chính.
3.2.5 Sư đồ phân tích Dupont Tập đồn FLC năm 2020
Bảng 3.8: Phân tích Dupont
Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích băng cách chia tỷ sơ ROE và RO A thành những bộ phận có liên hệ với nhau đểu đánh giá tác động cảu từng bộ phận lên bảng kết quả sau cùng.
3.2.6 Phân tích chỉ số RO A
ROA = Vịng quay tổng tài sản X ROS
ROA = (Lợi nhuận rịng)/(Doanh thu)x(Doanh thu)/(Bình qn tổng tài sản) ROA=9,48%
ROS.
Như vậy, chỉ sô ROA phụ thuộc vào hai chỉ sơ vịng quay tơng tài sản và
- Muốn tăng ROS: cách tiết kiệm chi phí và tăng giá bán để tăng lãi ròng.
- Muốn tăng vòng quay tổng tài sản: phấn đấu tăng doanh thu bằng cách tăng cường các hoạt động xúc tiến bán hàng hoặc giảm giá bán.
3.2.7. Phân tích chỉ số ROE
ROE=ROSxVịng quay tổng tài sảnxhệ số sử dụng vốn cổ phần
ROA=(Lợi nhuận ròng)/(Doanh thu)x(Doanh thu)/(Bình quân tổng tài sản)x(Bình quân tổng tài sản)/(Bình quân vốn cổ phần)
ROE= 13,76%
Tương tự chỉ số ROA, chỉ số ROE cũng phụ thuộc vào các chỉ số: vòng quay tổng tài sản và hệ số sử dụng vốn cổ phần, ROS. Như vậy muốn tăng ROE, ta có thể có những biện pháp như sau:
- Tác động đến cơ cấu tài chính cùa FLC thơng qua việc điều chỉnh tỷ số nợ vay và tỷ lệ VCSH cho phụ hợp với năng lực hoạt động. Trong giai đoạn dịch Covid thì FLC nên điều chinh và ưu tiên sử dụng nguồn vốn CSH.
- Tăng hiệu suất sử dụng tài sản bằng cách nâng cao số vòng quay của tài sản, thông qua việc tãng quy mô của doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiếm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản.
- Đe tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp cần giảm chi phí, tăng doanh thu, nâng cao chất lượng của sản phẩm, hàng hố, dịch vụ.
3.3. Đánh giá tình hình tài chính của Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC
3.3.1.. về khái qt tình hình tài chính
Mức độ độc lập về tài chính được đảm bảo do vốn chủ sở hữu của Công ty tăng lên, trong năm 2018 đã huy động thêm được vốn từ các chủ sở hữu bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, vốn đầu tư của chủ sở hữu năm 2017 là 6.380 tỷ năm 2018 là 7.099 tỷ. Nguồn vốn chủ sở hữu cũng tăng lên năm 2018 là 8.958 tỷ năm 2020 là 13.424 tỷ là do lợi nhuận các năm không chia mà để lại tái bố vào nguồn vốn chủ sở hữu để đầu tư các dự án và phát triển công ty.
Các chỉ sơ vê khả năng thanh tốn đêu tăng cho thây dâu hiệu lạc quan hơn về tình hình đảm bảo thanh toán bằng tài sản ngắn hạn cho các khoản nợ ngắn hạn. Các chỉ số tài chính đều trong giới hạn an tồn thậm chí cịn sao hơn so với chỉ số trung bình ngành như chỉ số vịng quay tổng tài sản, khả năng thanh toán tổng quát, riêng chỉ khả năng thanh tốn nhanh cịn hơi thấp và cần có các giải pháp phù hợp hơn để cải thiện.
3.3.2. về khả năng tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2020 giảm mạnh so với năm 2018 với mức giảm từ 2.017 tỷ đồng xuống 406 tỷ chứng tỏ khả năng thanh toán cùa hoạt động này đang giảm hiệu quả trong khả nàng thanh tốn của Cơng ty. Do cuối năm 2019 và đầu năm 2020 ảnh hưởng của đại dịch Covid làm cho các mảng như nghỉ dưỡng, bất động sản, hàng không... tất cả các mảng đều ảnh hưởng nặng nề nên nguồn tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh giảm xuống mặc dù vẫn đang dương.
Do công ty đầu tư lấn sân sang lĩnh vực vận chuyển hàng không. Cụ thể là cuối năm 2017 hãng hàng không Bamboo Airways ra đời. Năm 2018 FLC đầu tư rất nhiều về tài sản, nguồn lực cho bước tiến ngoạn mục này. Đây cũng chính là ngun nhân để thấy dịng tiền từ hoạt động đầu tư năm 2018 âm 3.109 tỷ đồng.
3.3.3. về hiệu quả kinh doanh
Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty tăng qua các năm và đạt kết quả tốt, tận dụng được cơ sở hạ tầng và lợi thế. Năm 2018 tăng từ 1,82% lên 2,17% năm 2019. Tuy nhiên năm 2020 giảm xuống còn 0,81% cũng là do ảnh hưởng chung của nền kinh tế.
Tỷ suất sinh lợi trên giá vốn hàng bán năm 2020 giảm so với năm 2018, năm 2019, chứng tỏ cơng ty đã chưa có các chính sách bán hàng hiệu quả để nhằm tăng doanh thu, tăng lợi nhuận.
So sánh với mặt bằng chung một số doanh nghiệp khác cùng ngành cho thấy cơng ty có được những kết quả tích cực và khả quan, hoạt động sản xuất kinh doanh được cải thiện mặc dù trong bối cảnh kinh tế của Việt Nam và thế giới đang bị ảnh
hưởng nặng nê bởi Covid.
3.3.4. về khái qt tình hình tài chính và tài trợ vốn
Khả năng thanh tốn của cơng ty vẫn được duy trì, nợ ngắn hạn cũng 011 định và có xu hướng giảm xuống chuyển dịch cơ cấu hơn sang nợ dài hạn. Đây là tín hiệu tốn chứng tở doanh nghiệp đang cải thiện được tự chủ về nợ.
Trong lĩnh vực tài chính, việc tự chủ tài chính là vấn đề mà cơng ty cần quan tâm, Công ty cần cải thiện tỷ số nợ để có thể tự chủ hơn nừa về tình hình tài chính. Tuy nhiên tỷ lệ này cũng cần phù hợp để tận dụng tối đa được tác dụng của địn bẩy tài chính.
Mặt khác, trong cơ câu vơn cùa Cơng ty chỉ có nợ ngăn hạn đang chiêm tỷ lệ cao năm 2018- 52%, năm 2019- 48%, năm 2020 - 48% trong khi đó nợ dài hạn chỉ chiếm lần lượt là 14%- 16%- 17% tương ứng với năm 2018, 2019, 2020. Qua đây để thấy được Công ty cần phải điều chỉnh tỷ lệ Nợ vay ngắn hạn và dài hạn để Công ty tự chủ về nguồn lực tài chính.
3.3.5. về cơng tác quản lý
về thu hồi công nợ phải thu: Nợ phải thu khách hàng vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tống tài sản, chứng tỏ cơng ty chưa có biện pháp thu hồi và đang bị chiếm dụng vốn. Trong bối cảnh tình hình dịch bệnh. Cơng ty nào cũng đang gặp phải khó khăn về nguồn tài chính vì thế khách hàng của FLC không phải là ngoại lệ dẫn đến công tác thu nợ cịn tồn đọng mặc dù cơng ty đã triển khai một số các biện pháp như:
- Triêt khâu, khuyên mãi thanh toán với các khách hàng nộp tiên nhà trước hoặc đúng thời hạn
- Đưa ra các chính sách phạt đối với các khách hàng chậm thanh toán.
-Đưa ra các gói ưu đãi về phí dịch vụ quản lý chung cư, xe, điện nước đối với các căn hộ nộp sớm.
-Các chính sách giảm giá, khuyến mại, các cobmo nghi dưỡng nhằm thu hút nguồn tiền cũng như thu hồi các công nợ ngắn hạn.
Công ty quản lý chi phí cịn chưa tơt, đặc biệt là chi phí bán hàng chi phí
quản lý doanh nghiệp vân chiêm tỷ lệ cao, dân đên lợi nhuận thuân giảm, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Hiện nay chi phí bán hàng của FLC vẫn đang chiếm tỷ lệ cao do Chi phí marketing quản cáo, quảng bá sản phấm bất động sản, nghỉ dường, hàng không đến khách hàng.
- Chi phí hợp tác với các đơn vị phân phối sản phấm như các công ty bất động sản hay các đại lý phân phối thẻ nghỉ dưỡng, vé máy bay.
3.3.6 Anh hưởng của đại dịch Covid đến tình hình tài chính cơng ty:
- Dịch bệnh Covid ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình tài chính tại cơng ty cổ phần tập đoàn flc:
9 y y
1. Anh hưởng vê doanh thu: đơn vị tính tỷ đơng
Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 6 Tháng Năm 2021 2021 Nă m 2022 Năm 2023
Doanh thu thuần 11,695 15,780 13,488 4,160 11,46 5 9,74 5 8,283 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (%) 4.27 4,35 -14.53 15.00 15.0 0 -15.00
6 tháng đâu năm 2021 doanh thu đạt 4,160 tỷ đông giảm 64% so với doanh thu 6 tháng đầu năm cùng kỳ năm 2020- 6,489 tỷ. Doanh thu về hàng không, về nghỉ dường, về bất động sản bị ảnh hưởng nặng nề.
Doanh thu 9 tháng năm 2021 của FLC 5,604 tỷ giảm 56% so với cùng kỳ năm 2020 là 9,913 tỷ
Từ tháng 2.2021 Bamboo khơng cịn là cơng ty con của Tập đoàn flc 2. Ảnh hưởng về chi phí:
Các chi phí cố định khơng cắt giảm nhiều: chi phí quản lý doanh nghiệp tại 30.9.2021 là 443 tỷ đồng tăng 10 tỷ đồng 30.09.2020 là 433 tỷ đồng.
Chi phí Đáng chú ý là khó khăn vê vay vơn, lãi st vay. Có tới 89% sàn giao dịch khơng được hưởng chính sách cho vay ưu đãi từ ngân hàng chính sách đề trả lương ngừng việc, trả lương phục hồi sản xuất kinh doanh. Bên cạnh đó, sự hỗ trợ từ các ngân hàng cũng là rất hạn chế. Các khế ước vẫn từ 8,5% đến 13% khơng có chính sách giảm hay hỗ trợ từ ngân hàng.
3. Ánh hưởng tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn dẫn đến tình trạng đảm bảo nguồn cho duy trì sản xuất kinh doanh:
Bán hàng bất động sản, nghỉ dường và hàng không sụt giảm nghiêm trọng. Nên phải thu giảm
Các doanh nghiệp đều khơng có doanh thu, nguồn tiền giảm, vay ngân hang khó khăn nên việc thu hồi cơng nợ rất khó khăn.
fỉ>ữì) ỉ / Triệh rlíhigỉ
Bítng 3.4. rinh hình róng nợ phái thu can Cóng tỵ rã pifiilf rập (hùm FLC (20I&~202(t/
-
C'hì tiẻu ! Mm 2018 N*in 2019 N*m 202(1 2019’2018 2020/2019
ST TT ST TT ST TT ST TL ST TL
1. Phũi thu khách
Ling 4.175,798 33% J .974.066 27% 2.412.292 16% -201.732 -5% -1,561,774 -39%
2. Tra iruức cho
1.486.750 12% 1.859,238 32% 2 574.460 17% 372.488 25® õ 715.222 38%
npirới bân
3. Phái 1 hu vé cho vay
NH 0 0% 0 30*0 5,530,227 37% 0 5.530,227
4. Phâi thu ngăn bọn
khác 7.050.439 55% 8.374.562 10% 4444217 29% 1324,123 19% -4.130345 -49%
Tống rộng J 2,712,988 í 00% 14,207'866 100% 14,761'197 100% 1.494,879 12% 4%
(Nguồn ĩớc già tồng hơp tinh tịán nrBtio cáo ỉờì rhitth Cớtig n FLC nAm 20 ỉ Ạ 2019. 2020i
9 A
4. Anh hưởng đên các chỉ sơ tài chính:
Bảng 3.7. Hiệu qua sừ dung vồn kinh doanh cóng ự FLC (2018-2020)
Chi tiêu N» 2013 Năn 2019 Nã 2020 20192018 20202019
ST TL ST TL
l.Lauhixsaiứíiê• 470,031372,509 695,926,118,726 307-994,1599^4 225,89434621' 48% -38^31,958’52 56% 2 Lũt nbiá'kể toan Tươc ±uẻ'iơã •
964,65S5J5,Ờ55 23O5.062.362.-S5• • • • MJ&674539 340.403.S17J2G 35*1 -321269,688,246 -25% 3. Tecs icanh ổn 11.695.S95.788.9Í9• • * 15'53,'49 429,426 13.488,400,839964 4.084,853.643,43' 35*1 -2292-348.589.462• • • • -15% ;4. Tống ta san 25,889M495,859 32.012J14J4O2" 3'836Jữ’,13i^49 6.123,424.644,418 24% 5,824222,991,6^2 18% 5. Voa chi sõ hờn 9.0^69’191,942 11.644,844.925218 13,424^)',3382’5 L626,14’~3276 29% 1'80.062.413.05'ã ằ ô * 15%
6 Ty suãt snh lei ũua ven (R01) ỉ.ĩi 4.08 260 0.35 -1.4Í
'. Ty suit snh ỉa ãatăsat
.(ROA) 112 2.17 OlW 3.69 -136
s. Tỷ suắt jfflh La zua VCSH
(ROẸi 511 5.98 229 8.60 -3.68
9 Tỷ suát sáh ỉa zua do sch thi (ROS)
1 W • 4.02 4.41 228 5.53 -213
3.4. Dự báo báo cáo tài chính Cơng ty Cơ phân Tập đồn FLC
3.4.1. Dự báo doanh thu
Giai đoạn 2018-2020 với nhiều khó khăn đến từ cạnh tranh, sức ép từ khách hàng, hành lang pháp lý, và đặc biệt là dịch bệnh covid ... đã ảnh hưởng lớn đến tình hình hoạt động của các cơng ty thuộc lĩnh vực xây dựng, bất động sản, vận tải hàng không, du lịch, nghỉ dưỡng.
Bước sang năm 2021, tình hình kinh tế trong nước và quốc tế đang diễn ra phức tạp, suy thoái kinh tế diễn ra trầm trọng do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid 19. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp trong ngành xây lắp ngày càng cạnh tranh khốc liệt.
Việc thị trường bất động sản tăng trưởng chậm cũng gây ảnh hưởng không nhỏ tới ngành xây dựng. Theo Hiệp hội nhà thầu xây dựng Việt Nam, do thị trường bất động sản khó khăn, nhiều dự án ngưng trệ dẫn tới tăng trưởng của ngành xây dựng không lớn. Nếu mọi năm ngành tăng trưởng trên 10% thì nám 2019 và năm 2020 chỉ ở mức 1 con số, đặc biệt là khu vực ở TP. Hồ Chí Minh, Hà Nội mức tăng trưởng rất thấp. Việc tãng trưởng thấp khiến mức độ cạnh tranh trên thị trường cũng khốc liệt hơn và tính cạnh tranh về giá cao hơn dẫn tới lợi nhuận cùa các cơng ty xây dựng vì thế cũng giảm đi.
Với những bước đi vững chăc, kinh nghiệm và sự đồn kêt găn bó nơ lực từ ban lãnh đạo đến tập thể cán bộ nhân viên, định hướng đưa cơng ty vượt qua khó khăn và phát triến trong thời gian tới.
Với số liệu 6 tháng năm 2021 doanh thu tập đoàn FLC đạt 1,261,717 triệu đồng chỉ đạt 6,35% so với năm 2020.
Hiện tại tình hình dịch bệnh vẫn tiến triển xấu, chưa tìm được phương thuốc tiêu duyệt covid, tình hình dịch bệnh vẫn phức tạp, Đảng, Nhà Nước và toàn dân ta xác định phải sống chung với dịch bệnh trong hiện tại và tương lai gần vì vậy tình hình nền kinh tế vẫn bị ảnh hưởng nặng nề chưa có dấu hiệu khả quan.
Như vậy, dựa trên số liệu của những năm trước và sự biến động của thị trường trong giai đoạn tới cùng với nhu cầu thị trường, định hướng phát triển của FLC dự báo về tốc độ phát triển doanh thu của Công ty sẽ giảm 15% vào năm 2021, năm 2022,năm 2023
Bảng 3.8. Dự báo doanh thu năm 2021 - 2023
Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Năm 2022 Năm 2023 Doanh thu thuần (triệu đồng) 11,695,895 15,780,749 13,488,400 11,465,140 9,745,369 8,283,564 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (%) 4.27 4,35 -14.53 -15.00 -15.00 -15.00
Với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu dự kiên năm 2021-2022 là -15% dự báo doanh thu năm 2021 là 11,465,140 triệu đồng và năm 2022 là 9,745,369 triệu đồng và năm
2023 là 8,283,564 triệu đông.
Xác định các chỉ tiêu biến đối theo doanh thu: Các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính được dự báo theo phương pháp tỷ lệ doanh thu nên cần xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu và dự báo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu của các chỉ tiêu đó.
3.4.2. Dự báo Báo cáo kết quả kinh doanh của Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC
năm 2021-2023
Từ tốc độ tăng doanh thu như đã chỉ ra ở bảng 3.8, ta có thể dự báo một số chỉ tiêu chính trên Báo cáo kếtquả kinh doanh trong năm tới như sau:
Bảng 3.9. Dự báo Báo cáo kết quả kinh doanh (2021 - 2023)
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiêu Tỷ lệ- căn cứ vào
các năm trước Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023
Doanh thu thuần 11,695,895 15,780,749 13,488,400 Giá vốn hàng bán 98% 11,461,977 15,465,134 13,218,632
Lợi nhuận gộp 233,918 315,615 269,768
Chi phí bán hàng và quản
lý doanh nghiệp 7.9% 923,976 1,246,679 1,065,584