2.2.2.5 .Sở hữu lẫn nhau giữa các NHTM cổ phần
2.3. Tác độngcủa sở hữu chéo đến hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam
2.3.1.1 Tình huống ACB, Eximbank, Sacombank
Tình huống sở hữu chéo giữa 3 ngân hàng ACB, Eximbank và Sacombank có thể nói là có cấu trúc sở hữu chéo phức tạp nhất. Đây là các NHTMCP có quy mơ lớn hàng đầu trong hệ thống NH.
Đến cuối năm 2012, Eximbank là cổ đông pháp nhân lớn nhất và nắm 9.73% cổ phần của Sacombank. Bên cạnh đó , Cơng ty cổ phần đầu tư Sài Gịn Exim là cơng ty được Exim góp vốn đầu tư cũng nắm 4.41% cổ phần của Sacombank. Như vậy, thực chất nhóm cổ đơng của Eximbank nắm đến 14,14% cổ phần của Sacombank. Cũng vào thời điểm này, gia đình ơng Thành cịn nắm giữ 7,4 cổ phần của Sacombank, tuy nhiên số cổ phiếu này đã được Sacombank sử dụng để cấn trừ vào các khoản cho vay, đầu tư trái phiếu và đầu tư khác với tổng giá trị thỏa thuận là 1.597 tỷ đồng.
Ngồi các cổ đơng chiến lược là Vietcombank, NH Sumitomo Mitsu và Quỹ đầu tư VOF Investment Limited, Eximbank cịn có các nhóm cổ đơng lớn liên quan đến ơng Nguyễn Đức Kiên và nhóm cổ đơng liên quan ACB. Nhóm cổ đơng liên quan đến ơng Kiên góp vốn đầu tư vào Eximbank thơng qua Cơng ty CP Đầu tư Á Châu (ACI) và Công ty TNHH Đầu tư tài chính Á Châu Hà Nội (ACI-HN), đây là 2 công ty trong 6 công ty của ông Kiên. Đến cuối năm 2012, nhóm cổ đơng của ơng Kiên nắm đến 11,85% cổ phần của Eximbank và là cổ đông lớn của NH này.
Công ty TNHH Chứng Khốn ACB (ACBS) – cơng ty 100% vốn góp của ACB cũng là cổ đơng lớn của Eximbank song tỷ lệ chưa đến 5% nên không thuộc diện phải công bố thông tin. Theo thơng tin thu thập được tại thời điểm đó, ACBS vừa đầu tư trực tiếp vào Eximbank vừa đầu tư gián tiếp thông qua hợp đồng ủy thác đầu tư với ACI và ACI-HN. ACBS đã bán ròng 53 triệu cổ phiếu Eximbank và chỉ còn nắm giữ 5 triệu cổ phiếu của NH này. Ngồi ra, ACB cũng có 12,8 triệu cổ
phần Eximbank nên tổng lượng cổ phiếu Eximbank do ACB và ACBS nắm giữ là hơn 17,8 triệu với tỷ lệ sở hữu là 3,05%.
Phức tạp hơn nữa là ơng Kiên chính là người trong Hội đồng sáng lập của ACB. Tuy không trực tiếp sở hữu ACB, nhưng những người liên quan đến ông là bà Lan (vợ ông Kiên) và Công ty cổ phần Đầu tư Châu Á mà ông Kiên là chủ tịch HĐQT nắm đến 13,89% cổ phần của ACB. Như vậy, dễ dàng thấy rằng ACB có ảnh hưởng đến hoạt động của Eximbank thơng qua nhóm cổ đơng của ơng Kiên và của chính ACB.
Tóm lại , mạng lưới sở hữu chéo giữa ba ngân hàng Eximbank, Sacombank và ACB đã trở nên phức tạp với các hoạt động đan chéo nhau giữa các ngân hàng. Các nhóm cổ đơng gia đình đã hình thành và có ảnh hưởng chi phối đến hoạt động của một số NH.
Hình 12: Sở hữu chéo Sacombank, Eximbank, ACB
Nguồn : Nguyễn Đức Mậu và Nguyễn Xuân Thành (2012) và tác giả tổng hợp từ các Báo cáo tài chính, Báo cáo thường niên, Báo cáo Đại hội cổ đông, trang web của các ngân hàng nêu trên và các trang báo điện tử khác như : Cafef.vn, Gafin.vn của các NHTM trong những năm 2011-2013.
Trong đó (*) Tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đơng liên quan đến Cơng ty Cổ phần Đầu Tư Á Châu ; (**) Tỷ lệ sở hữu bao gồm cả ủy thác đầu tư.
Tóm lại, mạng lưới sở hữu chéo giữa Eximbank, Sacombank và ACB là khá phức tạp với hoạt động đầu tư đan chéo nhau giữa các ngân hàng.
2.3.1.2 Tình huống giữa NHTMCP Sài Gịn, Đệ Nhất, Việt Nam Tín Nghĩa
Vào năm 2006, Cơng ty TNHH Đầu tư Tài chính Việt Vĩnh Phú bắt đầu tham gia góp vốn vào SCB. Sở hữu và nắm quyền kiểm soát Việt Vĩnh Phú là một nhóm cổ đơng trong đó có là Trương Mỹ Lan, người thành lập và là chủ tịch Hội đồng thành viên của Công Ty TNHH Vạn Thịnh Phát. Công Ty TNHH Vạn Thịnh Phát cũng tiến hành thành lập các công ty con là Công ty Cổ phần Đầu tư Vạn Thịnh Phát và Công ty Cổ phần Đầu tư An Đơng. Nhóm cơng ty liên kết đầu tư bất động sản của Vạn Thịnh Phát bao gồm Công ty Cổ phần Đầu tư Quảng trường Thời Đại và Công ty Cổ phần Đầu tư Đại Trường Sơn. Đến cuối năm 2007, Việt Vĩnh Phú sở hữu 28,5% vốn cổ phần của SCB và người đại diện là ông Phan Vĩ Dân – nguyên tổng giám đốc của Việt Vĩnh Phú đồng thời là một trong bốn thành viên Hội đồng quản trị của ngân hàng. Cuối quý 1/2010 Hội đồng quản trị của SCB được duy trì với 4 thành viên , trong đó có 3 thành viên là những người có quan hệ với Việt Vĩnh Phú. Ngồi ơng Dân là thành viên HĐQT, chủ tịch thời điểm này là bà Đặng Thị Xuân Hồng cũng ngun là chủ tịch và ơng Trầm Thích Tồn cũng là thành viên HĐQT, nguyên từng giữ nhiều chức vụ khác nhau tại Vạn Thịnh Phát.
Từ năm 2009, bà Trương Mỹ Lan và nhóm đầu tư của mình bắt đầu mua cổ phần của TNB. Cổ đông lớn nhất của TNB là ông Phạm Văn Hùng với tỷ lệ cổ phần sở hữu là 13,3% tính tại thời điểm 31/05/2009. Ơng Hùng là chồng của bà Đặng Thị Xuân Hồng, chủ tịch HĐQT của SCB.
Nhóm đầu tư có liên quan đến bà Trương Mỹ Lan bắt đầu mua cổ phần của FCB từ năm 2010 và đến giữa năm 2011 thì nắm quyền kiểm sốt NH. Thời điểm đó, bà Nguyễn Thị Thu Sương trở thành chủ tịch HĐQT của SCB. Bà Sương từng làm trợ lý ban Tổng giám đốc của Công ty Cổ phần Đầu tư Vạn Thịnh Phát và tổng giám đốc của Công ty Đại Trường Sơn.
Như vậy, việc sở hữu chéo các ngân hàng do một nhóm nhà đầu tư và công ty liên kết nên dễ thấy các ngân hàng tài trợ nhiều dự án do chính chủ ngân hàng đầu tư,trong đó khơng thể khơng kể đến dự án bất động sản Times Square và Saigon Peninsula. Do các ngân hàng sử dụng nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn, chủ yếu là vào lĩnh vực bất động sản nên khi thị trường biến động và nguồn vốn huy động ngắn hạn khơng cịn dồi dào như trước nên rủi ro thanh khoản xảy ra. Trước tình hình này, hội đồng quản trị của 3 ngân hàng đã tự nguyện sáp nhập với nhau thành một ngân hàng dưới sự bảo trợ của BIDV thông qua khoản vay tái cấp vốn.
Ngày 06/12/2011 NHNN chấp thuận chủ trương hợp nhất của SCB, TNB và FCB theo Công văn số 9326/NNHNN-TTGSNH của Thống đốc NHNN. Trước đó , Thủ tướng Chính phủ đã chỉ đạo BIDV tham gia vào quá trình hợp nhất ba ngân hàng theo “ phương án đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt “ để “ phát huy thế mạnh của nhau, hỗ trợ cho nhau, đồng thời tiết giảm chi phí vận hành, từ đó tạo ra một ngân hàng mới vững mạnh hơn và tăng khả năng tiếp cận thị trường. Cũng trong ngày này, BIDV đã ký Thỏa thuận hợp tác chiến lược toàn diện với ba ngân hàng và là đầu mối đứng ra đại diện phần vốn Nhà nước và thực hiện hợp nhất 3 NHTMCP. Ngày 01/01/2012 , NHTMCP Sài Gòn ( Ngân hàng hợp nhất ) chính thức đi vào hoạt động sau khi hợp nhất 3 ngân hàng trên. Ngân hàng hợp nhất có vốn điều lệ 10.000 tỷ đồng, tổng tài sản là 150.000 tỷ đồng và có hơn 200 chi nhánh, phòng giao dịch. Theo thỏa thuận hợp tác chiến lươc toàn diện BIDV ký với 3 ngân hàng được hợp nhất, các bên tiến hành hợp tác trong các lĩnh vực: quản tri, điều hành, kiểm soát, nguồn vốn và kinh doanh tiền tệ, tín dụng, tài trợ thương mại, thanh toán trong nước và quốc tế…Tổng số vốn BIDV hỗ trợ cho Ngân hàng hợp nhất tính đến tháng 12/2012 là trên 2.400 tỷ đồng và một khoản vay từ NHNN của SCB chuyển sang là 2.196 tỷ đồng. Như vậy, phần vốn của NHNN hỗ trợ cho 3 ngân hàng này tại thời điểm hợp nhất là gần 4.600 tỷ đồng, tương đương 38,9% vốn chủ sở hữu của ngân hàng mới.
Hình 13: Nhà đầu tư lớn sở hữu DN phi tài chính và ngân hàng
Nguồn: Nguyễn Xuân Thành và cộng sự , 2012 ( Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright)
2.3.2.Nguyên nhân của sở hữu chéo tại Việt Nam
Sở hữu chéo có nguyên nhân khách quan và cả chủ quan, do yêu cầu có thực của đời sống kinh tế - xã hội và còn do cả những kẽ hở của luật định. Quá trình tái cấu trúc hệ thống NH cần phát huy được mặt tích cực và chủ động giảm thiểu các vấn đề hệ lụy từ sở hữu chéo nêu trên.
2.3.2.1. Môi trường quốc gia
Thứ nhất , hệ thống tài chính Việt Nam đang ở những nấc thang phát triển ban đầu và chứa đựng nhiều rủi ro nội tại. Đánh giá của Diễn đàn kinh tế thế giới cho
thấy mức độ phát triển tài chính và cải thiện độ sâu tài chính của Việt Nam cịn thiếu bền vững. Trong đó đáng chú ý là thể chế, mơi trường kinh doanh, mức độ ổn định tài chính cịn kém phát triển.
Thứ hai, chính sách mới lỏng tiền tệ kích thích tăng trưởng trong giai đoạn trước 2010 đã dẫn đến sự mất cân đối nguồn vốn ngắn hạn và trung dài hạn , giữa cho vay bất động sản và đầu tư sản xuất. Đến năm 2011, khi chính phủ thực hiện thắt chặt tiền tệ đột ngột để kiềm chế lạm phát , thanh khoản của toàn hệ thống ngân hàng trở nên khó khăn.
2.3.2.2. Mơi trường nội bộ ngành ngân hàng
Thứ nhất là do sự quản lý lỏng lẻo của cơ quan giám sát và những lỗ hổng trong luật quản lý ban hành.
Chính sách quản lý và hệ thống thanh tra, giám sát hoạt động ngân hàng chưa có hiệu quả và hiệu lực cao trong bối cảnh các TCTD phát triển nhanh về số lượng và quy mô, đồng thời hội nhập quốc tế sâu rộng. Nhiều quy định, chuẩn mực về an toàn hoạt động ngân hàng đã được đổi mới theo hướng tiếp cận các chuẩn mực quốc tế, tuy nhiên vẫn còn rất chậm so với các hệ thống ngân hàng trong khu vực và tụt hậu so với sự tiến bộ của các chuẩn mực quốc tế. Các tiêu chuẩn cấp phép, các chuẩn mực an toàn chưa chặt chẽ, chưa kiềm chế mức độ rủi ro gia tăng trong hoạt động ngân hàng và chưa được bảo đảm tuân thủ nghiêm đã thúc đẩy quy mô hệ thống các TCTD tăng nhanh cùng với sự tích lũy ngày càng lớn rủi ro.
Riêng phần giám sát và hành pháp thì cịn rất sơ sài và vì vậy đã có những lỗ hổng lớn. Sở dĩ Luật các tổ chức tín dụng và thơng tư quy định giảm tỷ lệ sở hữu cá nhân và tổ chức xuống là nhằm làm cho ngân hàng có tính đại chúng hơn. Ngồi ra, các nhà quản lý lo ngại sự mất an tồn của hệ thống do tình trạng sở hữu chéo hoặc khi một cá nhân hoặc tổ chức sở hữu tỷ lệ lớn có thể lũng đoạn ngân hàng. Tuy nhiên, luật vẫn còn những lỗ hổng chưa chắt chẽ, vì những người muốn sở hữu tỷ lệ lớn hơn quy định khơng khó. Người chủ sở hữu thực sự có thể khơng cần đứng tên mà vẫn chi phối ngân hàng thông qua một người thứ ba.
Bên cạnh những lỗ hổng về luật quản lý là sự mập mờ về thông tin sở hữu trên sổ sách của ngân hàng, việc tìm thơng tin về các tổ chức tín dụng mua cổ phần của các tổ chức tín dụng khác là điều hết sức khó. Rất ít ngân hàng cơng khai tỷ lệ đầu tư vào các tổ chức tín dụng khác. Những trường hợp cơng bố chính thức như Vietcombank, Vietinbank không nhiều. Không những vậy, những con số cũng có thể chưa phản ánh hết thực tế việc sở hữu giữa các ngân hàng.
Văn bản quiy định của Chính phủ, cơ quan quan lý, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về yêu cầu tăng vốn điều lệ tối thiểu đối với các ngân hàng thương mại cổ phần, các ngân hàng đã phải chạy đua nhằm đáp ứng được yêu cầu về vốn tối thiểu theo luật định là 1.000 tỷ và 3.000 tỷ tương ứng vào năm 2008 và 2010 (theo Nghị định 141-CP/2006 và Thơng tư 13/2010-TT/NHNN liên quan đến tỷ lệ an tồn vốn tối thiểu).
Theo Quyết định 13/2008/QĐ-NHNN về mạng lưới hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM), các ngân hàng phải đảm bảo vốn điều lệ đạt mức trên 100 tỷ đồng/chi nhánh nếu chi nhánh được mở tại TP. HCM và Hà Nội, trên mức 50 tỷ đồng/chi nhánh nếu chi nhánh được mở tại các địa phương khác
Vào thời điểm Việt Nam được chấp thuận gia nhập WTO vào năm 2007, khi đó các cơ quan quản lý nhà nước và ngành Ngân hàng dự đốn: sẽ có một cuộc xâm nhập của các ngân hàng nước ngoài vào Việt Nam khi Việt Nam mở cửa ngành Ngân hàng vào năm 2011, vì thế các ngân hàng thương mại trong nước đã có cuộc đua tăng vốn điều lệ/vốn chủ sở hữu nhiều hơn nữa nhằm đảm bảo năng lực tài
chính, giữ thị phần trước sự cạnh tranh của các ngân hàng nước ngoài thâm nhập vào thị trường Việt Nam. Yêu cầu tăng vốn đối với các ngân hàng Việt Nam chủ yếu xuất phát từ quy mô về tài sản và vốn chủ sở hữu của các ngân hàng Việt Nam là quá nhỏ so với các ngân hàng trong khu vực và trên thế giới. Điều này dẫn đến cuộc đua tăng vốn điều lệ trong hệ thống ngân hàng Việt Nam và kéo theo đó là cuộc đua lãi suất giữa các ngân hàng nhỏ khát vốn. Trong khi nhóm các ngân hàng lớn đã gia tăng vốn điều lệ nhanh chóng để tăng năng lực tài chính và chiếm lĩnh thị phần, đặc biệt là tăng trưởng nóng về tín dụng và giành thị phần huy động vốn... thì các ngân hàng nhỏ phải tìm mọi cách để tăng vốn của mình khơng bằng chính thực lực của mình mà thực hiện thơng qua luân chuyển vốn lịng vịng, phát hành cổ phần, dẫn đến tình trạng sở hữu chồng chéo, thâu tóm ngân hàng của một số nhóm cổ đơng, tập đồn, cơng ty. Thêm nữa là việc các ngân hàng thương mại nông thôn được chuyển đổi thành các ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, và khuyến nghị của các nhà kinh tế cũng như của các cơ quan quản lý nhà nước về sáp nhập các ngân hàng nhỏ để tạo ra những ngân hàng lớn hơn đã khơng được thực hiện vào thời gian đó. Cùng với đó, các ngân hàng phải mở rộng các chi nhánh, phòng giao dịch nhằm tăng nhanh nguồn vốn huy động, tăng nhanh cho vay để đảm bảo hiệu quả hoạt động
Điều kiện tăng vốn thiếu chặt chẽ tạo điều kiện cho hiện tượng sở hữu chéo, góp vốn lẫn nhau giữa các ngân hàng; giữa ngân hàng với các định chế tài chính phi ngân hàng; giữa ngân hàng với các doanh nghiệp diễn ra khá phổ biến. Việc cho phép một ngân hàng mua cổ phiếu ngân hàng khác, các cổ đông được sở hữu cổ phiếu nhiều ngân hàng khác nhau là cần thiết; nhưng cũng cần thiết phải bổ sung các quy định giới hạn nghiêm ngặt hơn về mức sở hữu cổ phần và quyền tham gia lãnh đạo của mỗi cá nhân, kiên quyết chấm dứt tình trạng tồn tại những ngân hàng chỉ do một, hai cổ đơng hoặc một nhóm cổ đơng chi phối..
Điều 118 của Luật Doanh nghiệp quy định, các đối tượng là thành viên HĐQT, ban kiểm soát, ban tổng giám đốc và những người có liên quan (người thân) phải cơng bố về tỷ lệ sở hữu của mình và người có liên quan ở các tổ chức khác, dù
tỷ lệ sở hữu cổ phần lớn hay nhỏ; đồng thời phải cơng bố lợi ích có liên quan. Ngồi ra, để chống chuyển giá, Luật Thuế yêu cầu doanh nghiệp phải tự cơng bố tất cả lợi ích thuế có liên quan đến ban tổng giám đốc doanh nghiệp đó. Như vậy, có những quy định pháp lý rất cụ thể để cổ đơng, nhà đầu tư và thị trường có thể giám sát được vấn đề sở hữu chéo và các lợi ích liên quan đến sở hữu chéo.
Tuy nhiên, thực tế trong thời gian qua trên thị trường khơng có doanh nghiệp hay cá nhân nào cơng bố những thơng tin này và cũng khơng có ai giám sát để xử phạt vi phạm trong lĩnh vực này. Và hơn nữa việc giám sát quy định về giới hạn tỷ