Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả phân tích thơng kê mơ tả.
Tỷ lệ STL cao có thể được giải thích như sau: hầu hết các nguồn huy động đầu vào, cả thị trường 1 và thị trường 2, đều là tiền gửi kỳ hạn ngắn nên ngân hàng lo sợ rủi ro thanh khoản, chỉ chú trọng vào việc cho vay ngắn hạn để nhanh chóng thu hồi nợ. Điều này có thể gây ra rủi ro vỡ nợ cho khách hàng khi điều kiện kinh tế suy giảm, vì trong thời gian ngắn khách hàng rất khó xoay sở nguồn tiền trả nợ cho ngân hàng, do đó những khoản nợ này dễ biến thành nợ xấu. Khi điều kiện kinh tế suy giảm hoặc khi nguồn cung tín dụng bị giảm nhanh chóng (chính phủ và NHNN thắt chặt tài khóa và tiền tệ) thì doanh nghiệp gặp ngay vấn đề tồn kho, thanh khoản kém mà nguồn vốn vay là vay ngắn hạn nên sẽ khơng xoay xở đủ dịng tiền trả nợ cho ngân hàng, từ đó nợ xấu của ngân hàng đột ngột tăng nhanh.
Nhìn vào biểu đồ 3.9 ta thấy STL có xu hướng tỷ lệ nghịch với NPL ở năm hiện tại nhưng lại có xu hướng làm cho tỷ lệ nợ xấu trong năm kế tiếp tăng lên.
3.2.2 Phân tích các yếu tố bên ngồi:
- Tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) ở mức trung bình là 6,46% với độ phân tán so
với giá trị trung bình là 1,20%, tăng trưởng kinh tế cao nhất là vào năm 2007 với tốc độ tăng là 8,5% và thấp nhất là năm 2009 với tốc độ tăng là 5,25%.
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 50.00 52.00 54.00 56.00 58.00 60.00 62.00 64.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 STL (%) NPL (%)
Biểu đồ 3. 11 Tổng hợp tốc độ tăng trƣởng kinh tế từ năm 2006 – 2013.
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả phân tích thơng kê mơ tả.
Nền kinh tế Việt Nam đã trải qua giai đoạn tăng trưởng cao từ năm 2000 – 2007, bắt đầu từ năm 2008 đến nay tốc độ tăng trưởng đã giảm xuống và xoay quanh mức 6%. Nhìn vào biểu đồ 3.10, ta thấy GDP tỷ lệ nghịch hoàn toàn với NPL, nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng vẫn dựa phần lớn vào tăng cung tín dụng trong giai đoạn trước đây, hiện tỷ lệ này đã giảm xuống nhưng vẫn còn ở mức rất cao.
Sau khi đã kiềm chế lạm phát thành cơng thì bắt đầu từ cuối năm 2012 đến nay, Chính phủ đang theo đuổi mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn. Tuy nhiên, do sức cầu của nền kinh tế yếu, các doanh nghiệp vừa mới trải qua giai đoạn suy thoái chung của nền kinh tế nên vẫn cịn gặp nhiều khó khăn, ảnh hưởng đến các khoản vay đến hạn của các ngân hàng nên nợ xấu của hệ thống ngân hàng có xu hướng tăng trong giai đoạn hiện nay.
- Tỷ lệ lạm phát (INF) ở mức trung bình là 11,07% với độ phân tán so với giá trị
trung bình là 5,87%, tỷ lệ lạm phát cao nhất là năm 2008 với tốc độ tăng là 23,12% và thấp nhất là năm 2013 với tỷ lệ lạm phát là 6,04%. 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 GDP (%) NPL (%)
Biểu đồ 3. 12 Tổng hợp tỷ lệ lạm phát của nền kinh tế từ năm 2006 – 2013.
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả phân tích thơng kê mơ tả.
Năm 2007 khi Việt Nam vừa mới gia nhập WTO, dòng vốn đầu tư chảy mạnh vào nền kinh tế, nền kinh tế lúc này đang dư thừa một lượng vốn khá lớn, góp phần làm cho tỷ lệ lạm phát năm 2008 tăng mạnh lên mức 23,12%. Sang năm 2009, chính phủ thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát, tăng dự trữ bắt buộc, giảm cung tín dụng... đẩy tỷ lệ lạm phát năm 2009 xuống mức 01 con số là 7,05%, đây có thể coi là thành cơng của chính phủ với mục tiêu kiềm chế lạm phát.
Bước sang năm 2010, do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế thới giới, nền kinh tế Việt Nam cũng không ngoại lệ nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn đạt mức trung bình, tỷ lệ lạm phát ở mức vừa phải. Sang năm 2011, lạm phát đã quay trở lại, nền kinh tế tăng trưởng thấp với tỷ lệ lạm phát cao, cung tín dụng bị hạn chế, hàng loạt doanh nghiệp rơi vào trạng thái mất thanh khoản do áp lực đến hạn của các khoản vay tại ngân hàng, góp phần làm cho nợ xấu ngân hàng tăng lên.
Sang năm 2012, tỷ lệ lạm phát đã được khống chế, cung tín dụng được nới lỏng để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn, tuy nhiên dường như sức chịu đựng của các doanh nghiệp đã vượt quá giới hạn, hàng loạt các doanh nghiệp tuyên bố phá sản hoặc mất khả năng thanh toán các khoản nợ tại các ngân hàng đẩy tỷ lệ nợ xấu tăng lên. Năm 2013, tình hình diễn biến khả quan hơn khi nền kinh tế tăng trưởng cao hơn năm 2012 với tỷ lệ lạm phát thấp hơn rất nhiều so với các năm
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 INF (%) NPL (%)
trước nhưng cung tín dụng vẫn tăng trưởng thấp hơn so với kỳ vọng, các ngân hàng bước đầu đã làm sạch hơn bảng cân đối kế tốn thơng qua các thương vụ bán nợ cho VAMC nên dẫn đến tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng giảm xuống.
3.3 Phân tích tƣơng quan:
Trên đây là việc phân tích sơ bộ bảng thống kê mơ tả, từ những giá trị trung bình, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất và độ lệch chuẩn đã cho thấy một số thông tin cơ bản của dữ liệu nghiên cứu và các vấn đề có liên quan đến bài nghiên cứu này. Tiếp theo, tác giả thực hiện phân tích tương quan các biến trong mơ hình nghiên cứu thơng qua ma trận tương quan được trình bày ở bảng 3.3 bên dưới.
Bảng 3. 3 Ma trận tƣơng quan giữa các biến.
LiNPL SIZE ROE EQUITY LTD CREDITGR STL GDP LiNPL 1 SIZE 0,219 1 ROE -0,386 0,220 1 EQUITY -0,007 -0,675 -0,305 1 LTD -0,187 -0,392 0,035 0,436 1 CREDITGR -0,400 -0,281 0,027 0,117 0,147 1 STL -0,128 -0,062 0,109 -0,069 -0,087 -0,086 1 GDP -0,436 -0,407 0,274 0,096 0,210 0,375 0,149 1 INF 0,067 0,004 0,058 0,050 -0,017 -0,182 0,017 -0,119
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả phân tích tương quan.
Theo ma trận tương quan thì giá trị tuyệt đối hệ số tương quan cặp giữa các biến đều rất nhỏ hơn so với 1, điều này cho thấy khơng có hiện tượng tự tương quan giữa các biến. Tuy nhiên để chắc chắn rằng vấn đề đa cộng tuyến không xảy ra giữa các biến trong mơ hình nghiên cứu, Wooldrige (2002) đã đề xuất kiểm tra giá trị hệ số nhân tử phóng đại phương sai (Variance Tnflation Factor, VIF) để kết luận vấn đề đa cộng tuyến: VIF > 10 thì bị đa cộng tuyến.
Bảng 3.4 bên dưới trình bày hệ số nhân tử phóng đại phương sai VIF của các biến trong hai mơ hình nghiên cứu đã xây dựng ở chương 2. Theo kết quả ở bảng
3.4 thì tất cả các biến độc lập đều có hệ số VIF nhỏ hơn 10, tức là không xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến độc lập trong mơ hình nghiên cứu.
Bảng 3. 4 Hệ số nhân tử phóng đại phƣơng sai (VIF) của 2 mơ hình Variable VIF (1) VIF (2)
C NA NA LiNPL-1 1,4407 1,5376 Size 1,3657 2,7789 LTD 1,3656 1,3737 Equity 2,1723 2,2539 ROE 1,3414 1,5076 Creditgr 1,2229 1,3640 Creditgr-1 1,4303 1,5509 STL 1,9539 1,9571 STL-1 1,9141 1,0104 GDP 1,6659 INF 1,3570
Ghi chú: VIF (1) là hệ số nhân tử phóng đại phương sai của các biến bên trong ngân hàng, VIF (2) là hệ số nhân tử phóng đại phương sai của các biến bên trong và bên ngoài ngân hàng. Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Eview.
3.4. Kết quả thực nghiệm:
Bảng 3. 5 Kết quả hồi quy biến NPL theo các biến độc lập bên trong.
Biến độc lập
Mơ hình
POOL FEM REM
Hệ số Sai số chuẩn Hệ số Sai số chuẩn Hệ số Sai số chuẩn LiNPL-1 0,4942*** 0,0522 0,2911*** 0,0499 0,4942*** 0,0502 Size 0,0645 0,0403 0,0848** 0,0421 0,0645* 0,0388 Equity 0,0077 0,0068 0,0177*** 0,0058 0,0077 0,0066 ROE -0,0272*** 0,0066 -0,0171*** 0,0049 -0,0272*** 0,0063 LTD -0,0019* 0,0010 -0,0038*** 0,0013 -0,0019* 0,0010 Creditgr -0,0030*** 0,0004 -0,0031*** 0,0003 -0,0030*** 0,0003 Creditgr-1 0,0011*** 0,0064 0,0006** 0,0003 0,0011*** 0,0004 STL -0,0163*** 0,0048 -0,0098** 0,0038 -0,0163*** 0,0005 STL-1 0,0156*** 0,0049 0,0093** 0,0038 0,0156*** 0,0005 Số quan sát 232 232 232 R2 0,5549 0,7240 0,5549 R2 hiệu chính 0,5369 0,6714 0,5369 DW 2,23 2,21 2,23
Ghi chú: *** Ý nghĩa tại mức 1%, ** Ý nghĩa tại mức 5%, * Ý nghĩa tại mức 10%. Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả chạy mơ hình bằng phần mềm Eview.
Trong mơ hình hồi quy Pool_in cho thấy các biến có tác động đến LiNPL ở mức ý nghĩa 1% là LiNPL-1, ROE, Creditgr, Creditgr-1, STL, STL-1, ở mức ý nghĩa 10% có thêm biến LTD, còn lại biến Size, Equity khơng có tác động đến NPL. Trong đó, tác động cùng chiều với NPL gồm có các biến: LiNPL , Creditgr , STL
1; tác động ngược chiều gồm có các biến: ROE, LTD, Creditgr, STL, trừ biến LTD thì tất cả đều phù hợp với kỳ vọng dấu ban đầu trong mơ hình.
Đối với mơ hình tác động cố định (Fem_in), tất cả các biến trong mơ hình đều có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa chung là 5%. Trong đó, các biến LiNPL-1, Size, Equity, Creditgr-1, STL-1 tác động cùng chiều với NPL, còn các biến ROE, LTD, Creditgr, STL tác động ngược chiều với NPL.
Cuối cùng, trong mơ hình tác động ngẫu nhiên (Rem_in) thì chỉ có biến Equity là khơng có ý nghĩa, cịn lại tất cả các biến đều có tác động ý nghĩa đến NPL ở các mức ý nghĩa. Cụ thể, tác động cùng chiều có các biến LiNPL-1, Size, Equity, Creditgr-1, STL-1, còn tác động ngược chiều với NPL gồm các biến ROE, LTD, Creditgr, STL.
Trong ba mơ hình nêu trên thì hầu hết các biến độc lập đều có tác động đến biến phụ thuộc theo từng mơ hình riêng biệt. Tiếp theo, tác giả dùng kiểm định Wald để xem xét giả thuyết H0 cho rằng hệ số tung độ gốc bằng nhau giữa các biến độc lập có phù hợp khơng, hay nói cách khác là kiểm định sự phù hợp giữa mơ hình Pool và mơ hình FEM.
Bảng 3. 6 Kiểm định Wald test để lựa chọn giữa mơ hình Pool và Fem theo các biến độc lập bên trong
Redundant Fixed Effects Tests Equation: FEM_IN
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 1,6436 (28,194) 0,0279
Cross-section Chi-square 49,3849 28 0,0076
Nguồn: Tác giả trích xuất từ kết quả kiểm định bằng phần mềm Eview.
Kết quả kiểm định Wald đối với mơ hình FEM cho giá trị Chi-square = 49,3849 và prob ≈ 0,0076 < = 0,05 nên ta bác bỏ giả thuyết H0.
Vậy có sự khác biệt giữa hệ số trục tung giữa các biến độc lập nên mơ hình FEM là phù hợp.
Tác giả tiếp tục tiến hành kiểm định Hausman để lựa chọn giữa mơ hình FEM và REM với giả thuyết H0 là khơng có sự khác biệt giữa phương pháp FEM và REM.
Bảng 3. 7 Kiểm định Hausman test để lựa chọn giữa mơ hình Rem và Fem theo các biến độc lập bên trong
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: REM_IN
Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 39,2337 9 0,0000
Nguồn: Tác giả trích xuất từ kết quả kiểm định bằng phần mềm Eview.
Đối với mơ hình REM, kết quả kiểm định Hausman cho giá trị χ2 ≈ 39,2337 và prob = 0,000 < = 0,05 nên ta bác bỏ giả thuyết H0. Vì thế, tác giả kết luận rằng mơ hình FEM phù hợp hơn mơ hình REM.
3.4.2 Hồi qui biến NPL theo các biến bên trong và bên ngoài ngân hàng:
Tiếp theo, tác giả bổ sung thêm hai biến đại diện cho các yếu tố vĩ mơ vào mơ hình để phân tích tác động tổng hợp của cả các yếu tố bên trong lẫn bên ngoài ngân hàng đến tỷ lệ nợ xấu.
Bảng 3. 8 Kết quả hồi quy biến NPL theo các biến độc lập bên trong và bên ngồi
Biến độc lập
Mơ hình
POOL FEM REM
Hệ số Sai số chuẩn Hệ số Sai số chuẩn Hệ số Sai số chuẩn LiNPL-1 0,5855*** 0,0438 0,3082*** 0,0681 0,5437*** 0,0476 Size 0,0156 0,0340 -0,0526 0,0744 0,0023 0,0427 Equity 0,0041 0,0057 0,0089 0,0086 0,0027 0,0064
ROE -0,0161*** 0,0051 -0,0212** 0,0084 -0,0207*** 0,0061 LTD -0,0018* 0,0009 -0,0029** 0,0013 -0,0018* 0,0010 Creditgr -0,0027*** 0,0003 -0,0025*** 0,0004 -0,0025*** 0,0005 Creditgr-1 0,0013*** 0,0003 -0,0002 0,0005 0,0008** 0,0004 STL -0,0095** 0,0040 -0,0162*** 0,0049 -0,0149*** 0,0047 STL-1 0,0083** 0,0041 0,0141*** 0,0052 0,0147*** 0,0048 GDP -0,0565* 0,0296 -0,1403*** 0,0484 -0,1045** 0,0448 INF 0,0214*** 0,0053 0,0163** 0,0075 0,0242*** 0,0063 Số quan sát 232 232 232 R2 0,6572 0,6659 0,5912 R2 hiệu chính 0,6400 0,5981 0,5708 DW 2,13 2,16 2,22
Ghi chú: *** Ý nghĩa tại mức 1%, ** Ý nghĩa tại mức 5%, * Ý nghĩa tại mức 10%. Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả chạy mơ hình bằng phần mềm Eview.
Kết quả hồi qui Pool_ex tác giả nhận thấy ngoài các biến bên trong có tác động ý nghĩa đối với NPL tương tự như mơ hình Pool_in thì các biến bên ngồi cũng có tác động có ý nghĩa đến NPL. Theo đó, GDP tác động nghịch biến (ở mức ý nghĩa 10%), INF thì có tác động đồng biến (ở mức ý nghĩa 1%).
Đối với mơ hình tác động cố định FEM_ex, các biến Creditgr-1, Size, Equity tác động khơng có ý nghĩa đối với NPL. Hai biến bên ngồi đều có ý nghĩa thống kê với GDP tác động nghịch biến và INF tác động đồng biến với NPL. Như vậy, sau khi đưa thêm 02 biến vĩ mơ vào mơ hình đã làm hai biến Size, Equity có tác động ý nghĩa đến NPL của mơ hình FEM_in trở thành khơng có ý nghĩa theo mơ hình FEM_ex.
Cuối cùng, trong mơ hình tác động ngẫu nhiên REM_ex thì ngồi biến Equity là khơng có ý nghĩa như mơ hình REM_in thì có thêm biến Size cũng khơng có ý nghĩa, cịn lại tất cả các biến đều có tác động ý nghĩa đến NPL.
Tương tự, tác giả dùng kiểm định Wald và Hausman như trên để lựa chọn mơ hình phù hợp.
Bảng 3. 9 Kiểm định Wald test để lựa chọn giữa mơ hình Pool và Fem theo các biến độc lập bên trong và bên ngoài.
Redundant Fixed Effects Tests Equation: FEM_EX
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 1,5333 (28,192) 0,0505
Cross-section Chi-square 46,8190 28 0,0143
Nguồn: Tác giả trích xuất từ kết quả kiểm định bằng phần mềm Eview.
Kết quả kiểm định Wald đối với mơ hình FEM_ex cho giá trị Chi-square = 46,8190 và prob ≈ 0,0143 < = 0,05 nên ta bác bỏ giả thuyết H0 và kết luận có sự khác biệt giữa hệ số trục tung giữa các biến độc lập nên mơ hình FEM_ex là phù hợp.
Bảng 3. 10 Kiểm định Hausman test để lựa chọn giữa mô hình Rem và Fem theo các biến độc lập bên trong và bên ngoài.
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: REM_EX
Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 0,000 11 1,000
Nguồn: Tác giả trích xuất từ kết quả kiểm định bằng phần mềm Eview.
Đối với mơ hình REM, kết quả kiểm định Hausman cho giá trị χ2
≈ 0 và prob = 1 > = 0,05 nên ta chấp nhận giả thuyết H0 và kết luận rằng mơ hình REM phù
3.4.3 Kết quả lựa chọn mơ hình:
Từ kết quả hồi qui NPL theo các yếu tố bên trong ngân hàng và theo cả các yếu tố bên trong, bên ngoài ngân hàng, thực hiện các kiểm định liên quan để chọn ra mơ hình phù hợp, tác giả có bảng thống kê như sau:
Bảng 3. 11 Kết quả lựa chọn mơ hình phù hợp.
Biến độc lập Mơ hình Kỳ vọng nghiên cứu