Sự phát triển của kinh tế nói chung và TTCK nói riêng là điều kiện đầu tiên
tác động trực tiếp đến hoạt động môi giới của các CTCK.
1.4.2.1. Sự phát triển và thực trạng của nền kinh tế
TTCK là một bộ phận của thị trƣờng tài chính quốc gia hay nó là
một bộ phận
của nền kinh tế. Vì vậy, sự phát triển của nền kinh tế có ảnh hƣởng trực tiếp đến sự
tồn tại và phát triển của TTCK. Sự ổn định và tăng trƣởng kinh tế là cơ sở cho sự
phát triển của một quốc gia, là điều kiện tiền đề để phát triển các
CTCK nói chung
và phát triển nghiệp vụ MGCK nói riêng. Có thể nói TTCK là sản
phẩm của nền
kinh tế thị trƣờng, vì vậy một khi thị trƣờng này phát triển sẽ tác động TTCK biến
đổi theo hƣớng tích cực.
Sự ổn định và tăng trƣởng kinh tế sẽ tạo ra nhiều việc làm mới giảm số lao
động thật nghiệp, tăng thu nhập cho dân cƣ và nâng cao mức sống cho ngƣời dân.
Do thu nhập tăng lên, nhu cầu tiêu dùng và các khoản tiết kiệm ở khu vực cá nhân
cũng vì thế tăng lên tƣơng ứng, từ đó làm tăng nhu cầu đầu tƣ từ phía cơng chúng
Sự ổn định và phát triển kinh tế bền vững làm giảm thiểu các rủi ro và tăng hiệu quả
của hoạt động đầu tƣ, điều này làm tăng tính hấp dẫn cho thị trƣờng trong nƣớc và
thu hút đầu tƣ nƣớc ngoài. Mặc khác, nhu cầu đầu tƣ ra nƣớc ngoài của các nhà đầu
tƣ, các doanh nghiệp trong nƣớc cũng tăng theo. Đây là tiền đề cho sự phát triển các
hoạt động của CTCK, trong đó có hoạt động mơi giới.
1.4.2.2. Sự phát triển của thị trường chứng khốn
TTCK là mơi trƣờng hoạt động của các CTCK. Sự phát triển
của TTCK có
ảnh hƣởng trực tiếp đến việc tạo cơ hội tăng trƣởng và phát triển cho các CTCK. Sự
phát triển của TTCK ở đây là sự phát triển về cung cầu chứng khoán, các thành viên
tham gia thị trƣờng và các hoạt động khác.TTCK phát triển ở trình độ cao là tiền đề để MGCK nhận tốt các có thể đảm chức năng cung cấp sản phẩm, dịch vụ tài chính. Ở các TTCK phát triển, các chứng
khốn có chất lƣợng tốt, tính thanh khoản cao, đa dạng về chủng loại và lớn về số
lƣợng; các công cụ phái sinh đƣợc thực hiện nhằm cung cấp các cơng cụ phịng vệ
hữu hiệu cho nhà đầu tƣ.
Thị trƣờng càng phát triển, số lƣợng các nhà đầu tƣ, các tổ chức phát hành
càng lớn sẽ tạo điều kiện phát triển các nghiệp vụ của CTCK. Hơn nữa, với sự phát
triển của hệ thống kiểm toán kế tốn, hệ thống cơng bố thơng tin, hệ thống đăng ký,
hệ thống bảo quản định kỳ sẽ góp phần tạo nên sự tin cậy và bền vững của TTCK;
cung cấp các thông tin cần thiết và chính xác, giải quyết các vấn đề về thông tin
không cân xứng, lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức. Một khối lƣợng thông tin
nghiên cứu khổng lồ từ bộ phận nghiên cứu của công ty đƣợc các nhà môi giới sử
dụng để cung cấp cho khách hàng của mình trong những trƣờng hợp cụ thể. Và nhà
mơi giới cũng có đủ kiến thức để trở thành nhà tƣ vấn đắc lực và đáng tin cậy của
1.4.2.3. Mơi trường pháp lý, chính sách của Nhà nước
Mơi trƣờng pháp lý và chính sách của Nhà nƣớc có ảnh hƣởng rất lớn đến các
hoạt động của CTCK. Một hệ thống văn bản pháp luật đầy đủ và
đồng bộ sẽ tạo
điều kiện bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các chủ thể tham gia thị trƣờng trong đó có
cả CTCK và nhà mơi giới. Một hệ thống pháp luật ổn định, khuyến khích tạo điều
kiện tổ chức và phát triển hoạt động của CTCK cũng nhƣ làm tăng lịng tin của
cơng chúng đầu tƣ. Ngƣợc lại, sự chồng chéo, thiếu toàn diện của hệ thống pháp
luật sẽ cản trở sự hoạt động của CTCK và nhƣ vậy hoạt động môi giới cũng không
phát triển.
1.4.2.4. Yếu tố cạnh tranh từ các cơng ty chứng khốn khác
Áp lực cạnh tranh cùng với quản lý giám sát thị trƣờng chặt chẽ của các cơ
quan nhà nƣớc bằng hệ thống pháp lý hoàn chỉnh, đồng bộ và thống nhất sẽ xây
dựng TTCK trở thành kênh huy động vốn hiệu quả và là sân chơi công bằng cho các
nhà đầu tƣ. Các CTCK phải phát triển bằng thực lực của mình. Để
phát triển kinh
doanh các CTCK khơng có cách nào khác ngồi việc đầu tƣ cho cơng nghệ, máy
móc, nhân lực, cải tiến dịch vụ để thu hút khách hàng từ đó mà nâng cao chất lƣợng
dịch vụ và thu lợi nhuận.
1.4.2.5. Sự hiểu biết về chứng khoán của các nhà đầu tư
Cũng giống nhƣ các thị trƣờng khác, TTCK cũng vận động theo quy luật cung
cầu. Tác động đến quá trình chuyển tiết kiệm thành đầu tƣ, những yếu tố quan
-
trọng cần phải kể đến đó là thu nhập và kiến thức của công chúng - những nhà đầu
tƣ hiện tại và tiền năng. Thị trƣờng mà thu nhập cũng nhƣ sự hiểu biết về các sản
phẩm, dịch vụ tài chính của cơng chúng càng cao thì hoạt động của thị trƣờng sẽ
càng sôi động và nghiệp vụ mơi giới cũng có điều kiện phát triển hơn.
Tóm lại, có rất nhiều nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng hoạt
động MGCK của
CTCK. Vì vậy, để nâng cao chất lƣợng hoạt động mơi giới các CTCK
cần có những
CHƢƠNG 2
THỰC TRẠNG CHẤT LƢỢNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CÔNG
TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN ĐẠI DƢƠNG
2
2
2
.1. Khái qt về cơng ty cổ phần chứng khốn Đại
Dƣơng (OCS)
.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của OCS
.1.1.1. Thông tin khái quát
Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Dƣơng - Ocean Securities, một công ty
thành viên của Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đại Dƣơng, chính thức đƣợc thành lập và
đi vào hoạt động theo Giấy đăng ký kinh doanh số 0103015027 do Sở Kế hoạch và
Đầu tƣ TP Hà Nội cấp ngày 22/12/2006 và Giấy phép hoạt động kinh doanh chứng
khoán số 48/UBCK-GPHĐKD do UBCKNN cấp ngày 29/12/2006. Với số vốn điều
lệ hiện nay là 300.000.000.000 đồng, có trụ sở tại Hà Nội.
Đƣợc sự hỗ trợ của mạng lƣới kinh doanh rộng khắp toàn quốc của Ngân hàng
TMCP Đại Dƣơng. OCS tự hào là một trong những công ty cung cấp đầy đủ tất cả
các dịch vụ chứng khoán chuyên nghiệp trên TTCK. Kể từ khi
thành lập tới nay,
OCS ln cam kết đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu và xây
dựng sự tin tƣởng
của khách hàng trên cơ sở chất lƣợng của dịch vụ cung cấp. Bên cạnh các dịch vụ
cơ bản và phục vụ trực tiếp lợi ích của các nhà đầu tƣ trên TTCK
nhƣ: mơi giới
chứng khốn, lƣu ký chứng khốn, tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán, OCS đang dần trở
thành một địa chỉ tin cậy đối với các doanh nghiệp có nhu cầu về dịch vụ tƣ vấn tài
chính nhƣ: phát hành chứng khoán huy động vốn, cổ phần hóa, niêm yết chứng
khoán, tái cơ cấu, sáp nhập doanh nghiệp,…
2.1.1.2. Quá trình hình thành và phát triển
Với số vốn điều lệ ban đầu là 50.000.000.000 VNĐ , trải qua
gần tám năm
hoạt động trên thị trƣờng OCS đã liên tục phát triển và trải qua
nhiều mốc sự kiện quan
trọng:
Năm 2007: Trở thành thành viên thứ 40 của Sở GDCK Hà Nội và thành viên
thứ 56 của Sở GDCK TP.Hồ Chí Minh
Năm 2009: Vốn điều lệ tăng từ 50.000.000.000 đồng lên thành
50.000.000.000 đồng; Tham gia giao dịch trực tuyến tại Sở GDCK TP.Hồ Chí Minh Năm 2010: 1
Chi nhánh Sài Gịn chính thức đƣợc thành lập và đi vào hoạt động
Vốn điều lệ tăng từ 150.000.000.000 đồng lên thành 300.000.000.000 đồng
Tham gia giao dịch trực tuyến tại Sở GDCK Hà NộiTrở thành thành viên giao dịch trái phiếu Chính phủ chuyên biệt tại Sở
GDCK Hà Nội
Trở thành công ty chứng khoán thứ 13 đƣợc cung cấp dịch vụ giao dịch
chứng khoán trực
tuyến Tham gia giao dịch trực tuyến thị trƣờng UPCOM
2.1.2. Mơ hình quản trị và cơ cấu bộ máy quản lý
.1.2.1. Mơ hình quản trị 2
Cơng ty đƣợc tổ chức theo mơ hình cơng ty cổ phần, đứng đầu là Đại hội
Đồng cổ đơng; Ban kiểm sốt; Hội đồng Quản trị và tiểu ban trực thuộc Hội đồng
Quản trị; Ban điều hành Cơng ty. Ban điều hành gồm có Tổng Giám đốc, các Phó
Tổng Giám đốc và kế tốn trƣởng.Đại hội đồng cổ đơng
Đại hội đồng cổ đông bao gồm tất cả các cổ đơng có quyền biểu quyết, là cơ
quan quyết định cao nhất của cơng ty, họp mỗi năm ít nhất một lần. Đại hội đồng cổ
đông quyết định những vấn đề đƣợc Luật pháp và Điều lệ công ty quy định. Đại hội
đồng cổ đơng thơng qua các báo cáo tài chính hàng năm của cơng ty và ngân sách
tài chính cho năm tiếp theo; bầu, miễn nhiệm, bãi nhiêm thành viên Hội đồng quản
trị, thành viên Ban kiểm sốt của cơng ty.
Hội đồng Quản trị
Hội đồng Quản trị quyết định hoạt động kinh doanh, có tồn quyền quyết định,
thực hiện các quyền và nghĩa vụ của công ty, ngoại trừ những vấn đề thuộc thẩm
quyền của Đại hội đồng cổ đông. Hội đồng Quản trị có quyền bổ nhiệm, miễn
nhiệm, cách chức Tổng Giám đốc. Quyền và nghĩa vụ của Hội đồng Quản trị đƣợc
quy định cụ thể tại Điều lệ của cơng ty.
Ban kiểm sốt
Ban kiểm sốt là cơ quan trực thuộc Đại hội đồng cổ đông và do
Đại hội đồng cổ
đơng bầu ra. Vai trị của Ban kiểm soát là đảm bảo các quyền lợi của cổ đông và giám
sát Hội đồng Quản trị và Tổng Giám đốc trong việc quản lý và điều hành công ty.
Ban điều hành
Ban điều hành gồm Tổng Giám đốc và các Phó Tổng giám đốc. Tổng Giám
đốc là ngƣời điều hành mọi hoạt động kinh donah hàng ngày của công ty, do Hội
đồng Quản trị bổ nhiệm, chịu trách nhiệm trƣớc Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng
Quản trị và trƣớc pháp luật về việc thực hiện các quyền và nhiệm vụ đƣợc giao.
Tổng Giám đốc là ngƣời đại diện theo pháp luật của cơng ty. Các Phó Tổng Giám đốc, kế tốn trƣởng và các trƣởng phòng ban nghiệp vụ là
ngƣời giúp việc cho Tổng Giám đốc và chịu trách nhiệm trƣớc Tổng Giám đốc về
phần việc đƣợc phân công, chủ động giải quyết những công việc đã đƣợc Tổng
Giám đốc ủy quyền và phần công theo đúng chế độ chính sách của Nhà nƣớc và
điều lệ của công ty.
Thành viên phụ trách QTRR và Ban kiểm toán nội bộ
Trƣớc đây, bộ phận kiểm soát rủi ro và kiểm tốn nội bộ của cơng ty trực
thuộc Ban giám đốc. Tuy nhiên, nhằm mục đích tăng cƣờng chất lƣợng của hoạt
động quản trị rủi ro và tính khách quan trong kết quả kiểm tốn nội bộ, năm 2013
cơng ty đã thực hiện việc tách Ban quản trị rủi ro và kiểm tốn nơi bộ ra khỏi sự
quản lý trực tiếp của Ban giám đốc, theo đó, bộ phận này sẽ trực thuộc Hội đồng
2.1.2.2. Cơ cấu bộ máy quản lý
Hình 2.1: Cơ cấu bộ máy quản lý của OCS
2.1.3. Kết quả kinh doanh chủ yếu của OCS
Kết quả hoạt động kinh doanh của đa số các CTCK phụ thuộc vào "sức khỏe"
nền kinh tế, và OCS cũng khơng nằm ngồi vịng ảnh
hƣởng đó.Năm 2010, hoàn toàn khác với những dự báo lạc quan vào cuối năm 2009 của
một số tổ chức và chuyên gia. Chịu ảnh hƣởng bởi những tác động bên ngoài nhƣ
cuộc khủng hoảng nợ cơng Châu Âu, suy thối kép, những mâu thuẫn chính trị giữa
các quốc gia trong khu vực…TTCK Việt Nam có những diễn biến xấu. Trong năm
2 2
010, mặc dù vẫn đạt mức doanh thu cao (298 tỷ đồng, bằng 143%
so với năm
009) nhƣng lợi nhuận sau thuế năm 2010 chỉ đạt xấp xỉ 13 tỷ đồng,
giảm gần một
nửa (46,99%). Tuy nhiên, đây cũng là một kết quả đáng khen ngợi
cho OCS trong
bối cảnh khó khăn của thị trƣờng và khi mà có rất nhiều CTCK phải gánh chịu cảnh
thua lỗ trong năm này.Năm 2011, kinh tế tronglà một năm thăng tầm của TTCK Việt Nam. Nền nƣớc tiếp tục diễn biến xấu. Nổi bật là lạm phát tăng mạnh, giá vàng leo thang theo
đà tăng của giá vàng thế giới, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, thêm vào đó một
số vấn đề mới lại nảy sinh nhƣ áp lực tỷ giá và nợ xấu trong hệ thống ngân hàng.
Khơng chỉ có vậy, trong năm 2011 TTCK Việt Nam còn chịu ảnh hƣởng bởi những
thông tin tiêu cực trên thị trƣờng thế giới mà nổi bật nhất là vấn đề nợ công ở Châu
Âu vẫn chƣa đƣợc giải quyết và khả năng suy thối kép của nền kinh tế tồn cầu.
Trong bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn, nhu cầu về các dịch vụ tƣ vấn tài chính
của các doanh nghiệp giảm mạnh, làm giảm đáng kể doanh thu cũng nhƣ hiệu quả
kinh tế từ các dịch vụ của hầu hết các CTCK trong đó có OCS. Tổng doanh thu năm
2011 giảm 42% so với năm 2010 và mức lợi nhuận âm (-
9,59 tỷ đồng).Bước sang năm 2012, tiếp tục là một năm khó khăn đối với nền kinh tế nói
chung và TTCK nói riêng. Theo thống kê trong hơn 100 CTCK trên thị trƣờng,
riêng năm 2012 có tới hơn 50% các CTCK bị thua lỗ, nếu tính lũy kế thì con số này
lên đến trên 70%, 11 CTCK vào diện kiểm sốt đặc biệt và 3 cơng ty vào diện kiểm
sốt; đáng chú ý có 4 CTCK đã rời bỏ thị trƣờng, điều này cho thấy hoạt động kinh
nhiên, với chiến lƣợc tập trung vào hoạt động chăm sóc, phát triển khách hàng và
hoạt động tƣ vấn, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2012 của OCS đã có
những bƣớc tiến đáng kể. Tuy chi chỉ đạt 88,95% kế hoạch đặt ra nhƣng lợi nhuận
sau thuế đã là con số dƣơng (22,15 tỷ đồng), doanh thu thuần đạt 163 tỷ đồng.
Năm 2013, TTCK Việt Nam đã có những diến biễn khả quan nhờ
vào những
tín hiệu ổn định của kinh tế vĩ mơ và các giải pháp tích cực trong lĩnh vực chứng
khoán. Doanh thu thuần năm 2013 của OCS đạt 131 tỷ đồng, giảm 19% so với năm
2012, nguyên nhân là do doanh thu trong năm 2013 từ hoạt động tƣ vấn của OCS
giảm đáng kể. Tuy nhiên, với việc kiểm sốt hiệu quả chi phí hoạt động kinh doanh
năm 2013 đã giúp lợi nhuận gộp hoạt động kinh doanh của năm tăng 13% so với
năm 2012. Năm 2013, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao do phát sinh chi phí
thay đổi địa điểm kinh doanh, tăng chi phí thuê mặt bằng và thuế thu nhập năm
2013 cao hơn năm 2012 dẫn đến lợi nhuận sau thuế năm 2013 giảm 24% so với
năm 2012 và đạt 16,75 tỷ đồng.
tháng đầu năm 2014, TTCK giao dịch ổn định và tăng trƣởng mạnh
mẽ hơn
6
so với cùng kỳ năm 2013, với hƣớng đi đúng đắn OCS đã đạt đƣợc mức tăng trƣởng
mạnh về doanh thu trên tất cả các hoạt động nghiệp vụ chứng khốn, theo đó lợi
nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2014 cũng tăng tƣơng ứng, đạt mức tăng 175% so
với cùng kỳ năm 2013. Đồng thời, theo đà tăng trƣởng năm 2013, 6 tháng đầu năm
2014 còn cho thấy sự vƣơn lên vƣợt bậc của hoạt động môi giới, liên tục trong hai
quý đầu năm OCS có tên trong top 10 CTCK có thị phần mơi giới về cổ phiếu và
trái phiếu trên sàn HNX. Điều này tác động làm cho doanh thu thuần của OCS tăng
lên đáng kể (mức tăng 41,6% ) so với cùng kỳ năm 2013. Kéo theo là sự tăng lên
Bảng 2.1: Tóm tắt một số chỉ tiêu hoạt động kinh doanh của OCS (2010 - 30/6/ 2014) ĐVT: VNĐ Chỉ tiêu , Tổng tài sản Năm
2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 30/6/2014
1 2 3 4 1.544.209.037.199 1.621.503.489.107 994.362.382.782 326.117.712.233 300.000.000.000 162.937.817.501 951.759.772.064 323.763.041.766 300.000.000.000 131.297.862.653 1.232.474.458.703 346.161.480.932 300.000.000.000 , Vốn chủ sở