3.3. Đánh giá ƣu, nhƣợc điểm trong hoạt động nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
3.3.2. Về nhược điểm
- Bố trí cơ cấu vốn trong hoạt động kinh doanh của Tổng cơng ty chƣa hợp lý, do vậy khơng tạo đƣợc nguồn lực để thực hiện nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cơng ty. Vốn chủ sở hữu của Tổng cơng ty cĩ khơng lớn (khoảng trên 1.300 tỷ đồng) nhƣng vốn sử dụng vào hoạt động kinh doanh chính, trực tiếp của Tổng cơng ty chiếm khoảng 70%, cịn vốn đầu tƣ vào các cơng ty con, cơng ty liên kết chiếm khoảng 30% trong khi cổ tức thu về hàng năm chỉ đạt 3% so với vốn đầu tƣ. Vì vậy với cơ cấu sử dụng nhƣ vậy sẽ làm giảm đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cơng ty. Mặt khác trong cơ cấu vốn sử dụng trong hoạt động kinh doanh chính của Tổng cơng ty thì vốn cố định chiếm khoảng 23-25%, cịn lại vốn lƣu động chiếm khoảng 75-77%. Điều đĩ thể hiện việc đầu tƣ để tăng quy mơ tài sản cố định, đổi mới cơng nghệ, máy mĩc thiết bị của Tổng cơng ty những năm qua chƣa thỏa đáng. Những dự án đầu tƣ lớn của cĩ tính chất quyết định để nâng cao quy mơ, năng lực, tạo ra dịng sản phẩm mới, cĩ tính cạnh tranh cao chƣa thực hiện đƣợc từ đĩ khơng tạo đƣợc sự tăng trƣởng, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
- Doanh thu bán hàng khơng cĩ sự tăng trƣởng qua các năm, mặt khác xu
hƣớng khơng đƣợc ổn định và năm 2015 lại cĩ xu hƣớng giảm (năm 2012 đạt 3.200 tỷ, năm 2015 đạt 2.800 tỷ đồng) nĩ phản ánh hoạt động nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cơng ty cĩ nhiều hạn chế.
- Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cơng ty qua các năm đạt thấp : Tỷ suất lợi nhuận/Tổng tài sản (ROA) chỉ đạt từ 1,6% đến 1,9% đặc biệt năm 2015 chỉ đạt 0,41% ; Tỷ suất lợi nhuận/vốn chủ sở hữu đạt từ 3,6% đến 4,5%, đặc biệt năm 2015 chỉ đạt 0,93%. Nhất là hiệu quả vốn đầu tƣ dài hạn vào các cơng ty con cơng ty liên kết rất thấp (cổ tức hàng năm thu về chỉ đạt dƣới 3% vốn đầu tƣ) trong khi đĩ để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh chính Tổng cơng ty phải đi vay ngân hàng với chi phí lãi vay cao hơn (từ 6,5% đến 7%/năm). - Vốn lƣu động luân chuyển tƣơng đối chậm, bình quân vốn lƣu động chung tồn Tổng cơng ty (bao gồm cả SX cơng nghiệp và SX lâm nghiệp) vịng quay đạt khoảng 1,5 vịng đến 1,6 vịng/năm ; nợ phải thu bình quân các kỳ cao, kỳ thu tiền
bình quân tƣơng đối dài. Vì vậy đây là một trong những nguyên nhân ảnh hƣởng khơng nhỏ đến hoạt động nâng cao hiệu quả vốn của Tổng cơng ty.