CHƢƠNG II : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty Cổ phần Đầu tƣ
3.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty
Trong những năm gần đây, công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng Bạch Đằng TMC luôn quan tâm đến vấn đề sử dụng tài sản và cố gắng tìm ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.
Việc phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng Bạch Đằng TMC sẽ cho thấy tình hình sử dụng tài sản tại Công ty, những thành tựu đã đạt được cũng như những hạn chế cần khắc phục và nguyên nhân của những hạn chế này. Trên cơ sở đó, những giải pháp thích hợp sẽ được đưa ra để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty.
3.2.2.1 Thực trạng hiệu quả sử dụng tổng tài sản của công ty
Bảng 3.7 – Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản tại Công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần
Lợi nhuận sau thuế
Lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay
Tổng tài sản bình quân
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Doanh lợi tổng tài sản (ROA)
Khả năng sinh lợi cơ bản (BEP)
(Nguồn: BCTC các năm 2012-2014 của Công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC)
* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Qua bảng trên ta thấy, chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tổng tài sản không ổn định qua các năm. Năm 2012 hiệu suất sử dụng tài sản ở mức 0,26 , tăng lên 0,28 vào năm 2013 nhưng lại giảm còn 0,15 vào năm 2014. Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Nguyên nhân của sự thay đổi này là do năm 2013, tổng tài sản bình quân
giảm đi trong khi doanh thu lại tăng lên. Cịn năm 2014, tổng tài sản bình quân tăng lên 1,94% trong khi đó doanh thu giảm 47,64%, do đó kéo theo hiệu suất sử dụng tài sản giảm từ 0,28 năm 2013 xuống còn 0,15 năm 2014.
* Khả năng sinh lợi cơ bản (BEP)
chỉ tiêu Khả năng sinh lợi cơ bản lại có xu hướng tăng qua ba năm. Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Năm 2012, BEP là -0,02 (do lợi nhuận trước thuế và lãi vay âm), sang năm 2013 BEP tăng 2,5 lần lên 0,03. Nguyên nhân của sự tăng lên này là do tổng tài sản bình quân năm 2013 giảm 5,22%, đồng thời lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng với tốc độ mạnh 246,5%. Sang năm 2014, mặc dù tài sản bình quân tăng 1,94% trong khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng khá mạnh 171,8%. Điều này chứng tỏ việc sử dụng tài sản đã được quan tâm và một đồng tài sản đã tạo ra nhiều đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay hơn trước.
* Doanh lợi tổng tài sản:
Từ bảng kết quả trên cho thấy, ROA của công ty tăng qua 3 năm nghiên cứu. Năm 2012, ROA ở mức -0,04 (Do năm 2012 lợi nhuận sau thuế của công ty ở mức -9.705 triệu đồng). Sang năm 2013 ROA tăng lên 0,01 và năm 2014 là 0,05 (tăng 5 lần so với năm 2013). Lý do ROA tăng mạnh qua 3 năm nghiên cứu là do lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh (năm 2014 tăng 786,5% so với năm 2013). Điều này chứng tỏ công tác quản lý và sử dụng tài sản của công ty được chú trọng, hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng hiệu quả.
Qua việc phân tích một số chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản tại công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng Bạch Đằng TMC cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của Cơng ty có xu hướng tăng. Điều này chứng tỏ vấn đề sử
dụng tài sản một cách hợp lý và hiệu quả ngày càng được Công ty quan tâm nhiều hơn.
Xem xét trong mối quan hệ với nguồn vốn lại thấy nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngồi khơng đủ để sử dụng trong ngắn hạn biểu hiện qua nhu cầu VLĐ thường xuyên trong những năm gần đây > 0.
Bảng 3.8 cho biết nhu cầu VLĐ thường xuyên của công ty giai đoạn 2012-2014.
Bảng 3.8 – Nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên giai đoạn 2012-2014 Chỉ tiêu
Khoản phải thu HTK
Nợ NH
Nhu cầu VLĐTX
(Nguồn: BCTC các năm 2012-2014 của Công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC) Nhìn vào bảng trên chúng ta thấy nhu cầu VLĐ thường xuyên > 0.
Điều đó có nghĩa là các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngồi đã khơng đủ để sử dụng trong ngắn hạn. Trong khi đó, theo bảng 3.11 thì VLĐ thường xuyên > 0 nên nguồn vốn dài hạn sau khi đầu tư vào TSCĐ, phần còn lại được đầu tư vào tài sản lưu động. Điều này thể hiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt, tình hình tài chính ổn định. Do đó, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, lợi nhuận tăng, keo théo hệ số sinh lợi tổng tài sản tăng liên tục qua 3 năm.
3.2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn là một bộ phận quan trọng trong tổng tài sản, có ảnh hưởng khơng nhỏ đến hiệu quả sử dụng tài sản.
Bảng 3.9 – Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng TSNH tại công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC
STT Chỉ tiêu/năm
1 Doanh thu thuần
2 Giá vốn hàng bán
3 Lợi nhuận sau thuế
4 TSNH bình quân trong kỳ
5 Giá trị TSNH
6 Giá trị nợ ngắn hạn
7 Tiền và các khoản tương đương tiền
8 Khoản phải thu bình quân
9 Số ngày trong kỳ
10 Giá trị HTK bình quân
11 Hiệu suất sử dụng TSNH
12 Doanh lợi TSNH
13 Khả năng thanh tốn hiện hành
14 Vịng quay tiền = (1)/(7)
15 Thời gian vòng quay tiền = (9)/(13)
16 Số vòng quay HTK = (2)/(10)
17 Số ngày tồn kho BQ=(9)/(15)
18 Hệ số đảm nhiệm HTK =(10)/(1)
19 Vòng quay TSLĐ = (1)/(4)
20 Vòng quay khoản phải thu = (1)/(8) 21 Kỳ thu tiền bình quân = (9)/(20)
* Hiệu suất sử dụng TSNH
Chỉ tiêu này phản ánh cứ một đồng TSNH được sử dụng trong kỳ sẽ đem lại bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Trong ba năm qua, chỉ tiêu này có xu hướng giảm. Đặc biệt năm 2014 hiệu suất sử dụng TSNH giảm đi 2 lần so với năm 2013 từ 0,34 xuống còn 0,17. Nguyên nhân là do năm 2014 doanh thu thuần giảm mạnh 47,6% so với năm 2013 và TSNH bình quân tăng nhẹ 4,6%.
* Hệ số sinh lợi TSNH
Dễ dàng nhận thấy hệ số sinh lợi tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng mạnh qua 3 năm. Năm 2012 sử dụng một đồng TSNH đem lại -0,05 đồng lợi nhuận sau thuế thì sang năm 2013 tăng lên 0,006 đồng và năm 2014 là 0,05 đồng (tăng 7,48 lần so với năm 2013). Nguyên nhân là do lợi nhuận sau thuế tăng mạnh qua 3 năm trong khi TSNH bình quân tăng lên không đáng kể. Điều này chứng tỏ một đồng tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ tạo ra nhiều lợi nhuận sau thuế hơn trước.
* Khả năng thanh toán hiện hành
Chỉ số khả năng thanh tốn hiện hành của cơng ty tăng dần qua các năm nghiên cứu và ở mức từ 1,92 đến 2,02. Đây là mức tương đối tốt, giúp doanh nghiệp thực hiện tốt các nghĩa vụ tài chính của mình, đáp ứng nhu cầu thanh tốn cho các khoản nợ ngắn hạn của Công ty.
* Thực trạng sử dụng hàng tồn kho
Do lĩnh vực hoạt động chủ yểu của Công ty là đầu tư xây dựng dự án và nhận thầu xây lắp các cơng trình với giá trị lớn, thời gian thi cơng kéo dài, do đó hàng tồn kho chiếm một phần tỷ trọng tương đối lớn so với tổng tài sản của công ty và chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang các cơng trình, hạng mục cơng trình chưa được thanh quyết tốn. Giá trị hàng tồn kho trong 3
năm nghiên cứu có xu hướng tăng lên, do đó vốn lưu động để tài trợ cho hàng tồn kho cũng tăng.
- Vòng quay hàng tồn kho: giảm dần qua 3 năm. Năm 2012 là 0,54, năm 2013 giảm xuống còn 0,44 và năm 2014 là 0,19. Nhìn chung vịng quay hàng tồn kho của cơng ty qua các năm là tương đối thấp so với yêu cầu chung của ngành (<1), điều đó cho thấy khả năng tiêu thụ trong kỳ của doanh nghiệp không tốt, vốn bị ứ đọng quá nhiều vào hàng tồn kho, đồng nghĩa với việc chưa bàn giao thanh quyết toán được dẫn đến các khoản phải thu cũng tăng theo. Năm 2014, vòng quay hàng tồn kho giảm 56% so với năm 2013 do giá vốn hàng bán năm 2014 giảm mạnh (giảm 56% so với năm 2013). Mức tồn kho hàng năm của doanh nghiệp chiếm tỷ trọng tương đối cao trong tổng tài sản kéo theo nhiều rủi ro mà doanh nghiệp không lường trước được như lạc hậu về mẫu mã, hao mòn xuống cấp và thất thoát nguyên vật liệu.
- Số ngày tồn kho bình quân: tăng dần qua 3 năm từ 670,83 ngày trong năm 2012 (tương đương 22,36 tháng), lên 822,20 ngày trong năm 2013 (tương đương 27,41 tháng) và năm 2014 là 1854,16 ngày (tương đương 61,81 tháng). Có thể nói, đây là dấu hiệu cho thấy hiệu quả sử dụng hàng tồn kho không thực sự tốt của doanh nghiệp. Mặc dù với một doanh nghiệp hoạt đơng trong ngành xây dựng có thời gian thi cơng kéo dài, nhưng với số ngày tồn kho kéo dài từ 670,83 lên 1854,16 ngày là mức quá cao so với trung bình ngành. Điều này địi hỏi doanh nghiệp phải có những biện pháp quản lý hàng tồn kho hữu hiệu để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.
- Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho: tăng mạnh qua 3 năm, năm 2012 là 1,77, năm 2013 tăng lên 1,86 và năm 2014 tăng 91% so với năm 2013 lên 3,55. Điều này cho thấy để tạo ra 1 đồng doanh thu thuần, công ty càng ngày càng phải tiêu tốn nhiều hàng tồn kho hơn. Đây là một dấu hiệu khơng tốt địi
hỏi cơng ty phải có những biện pháp hữu ích để giảm hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng hàng tồn kho.
Từ phân tích thực trạng hàng tồn kho của công ty trong thời gian nghiên cứu cho thấy, thực trạng sử dụng hàng tồn kho của công ty không tốt, ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả sản xuất kinh doanh của cơng ty. Do đó cơng ty cần đưa ra những giải pháp thích hợp để tăng số vịng quay hàng tồn kho hay giảm hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho hoặc giảm số ngày lưu kho bình quân đều nhằm làm tăng tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của cơng ty. Tăng tốc độ ln chuyển chính là rút ngắn thời gian mà hàng tồn kho nằm trong các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh (như dự trữ và lưu thơng). Đồng thời nó cũng là điều kiện quan trọng để phát triển sản xuất kinh doanh, giúp doanh nghiệp mở rộng sản xuất mà tốn ít chi phí vốn đầu tư hơn.
* Thực trạng sử dụng ngân quỹ:
Trong những năm qua, Công ty ln đảm bảo khả năng thanh tốn bằng tiền mặt tốt. Ngồi ra, Cơng ty cịn có các hình thức thanh tốn bù trừ hoặc chuyển khoản. Hình thức thanh tốn này chủ yếu là từ hoạt động mua bán nội bộ, số tiền thanh tốn lớn. Cơng ty mở tài khoản giao dịch tại ngân hàng Agribank tạo thuận lợi trong việc thanh toán cũng như các hoạt động gửi tiền, rút tiền.
- Vòng quay tiền: Năm 2012 Tiền của Cơng ty quay được 47,94 vịng, năm 2013 tăng 50,8 lần lên 2.483,33 vòng. Nguyên nhân là do năm 2013 tốc độ giảm của lượng tiền là rất lớn (98%) trong khi doanh thu chỉ tăng một lượng rất nhỏ (3%). Sang năm 2014 do lượng tiền tăng mạnh 157,71 lần, doanh thu giảm 48% nên làm vòng quay tiền giảm mạnh còn 8,19 vòng. Điều này cũng ảnh hưởng tới thời gian vòng quay tiền. Thời gian vòng quay tiền năm 2014 là lớn nhất với 43,94 ngày, năm 2012 là 7,51 ngày và năm 2013 là 0,14 ngày. Như vậy, năm 2014 việc sử dụng ngân quỹ không hiệu quả bằng 2
năm 2012, 2013. Với việc dự trữ tiền lớn, phần nào hiệu quả sử dụng ngân quỹ bị giảm đi song nó đảm bảo cho cơng ty có khả năng thanh tốn tốt hơn. Điều này cũng một phần giải thích cho việc đến nay cơng ty vẫn chưa phải đi vay ngắn hạn ngân hàng để đáp ứng khả năng thanh toán hay để tài trợ cho tài sản ngắn hạn của công ty.
* Thực trạng quản lý khoản phải thu
Kỳ thu tiền bình quân là chỉ tiêu phản ảnh số ngày cần thiết bình quân để thu hồi các khoản phải thu trong kỳ. Trong điều kiện kinh tế như hiện nay thì việc tồn tại các khoản phải thu là khơng thể tránh khỏi. Thậm chí, nó cịn là một trong những biện pháp giúp doanh nghiệp thuận lợi hơn trong quá trình sản xuất kinh doanh và tiêu thụ sản phẩm. Tuy nhiên nếu khoản phải thu quá lớn thì lại là khơng tốt vì lúc đó cơng ty đang bị chiếm dụng một lượng TSLĐ lớn, gây lãng phí về vốn và làm giảm hiệu quả sử dụng TSNH.
Kỳ thu tiền bình quân năm 2012 là 334,85 ngày (tương đương 11,16 tháng), năm 2013 là 287,95 ngày (tương đương 9,60 tháng) và năm 2014 là 581,48 ngày (tương đương 19,38 tháng), so với cac doanh nghiệp cùng nghành thì kỳ thu tiền bình qn của Cơng ty là tương đối cao, chứng tỏ khả năng thu tiền của Cơng ty cịn chậm, tăng nguy cư bị chiếm dụng vốn. Nếu khơng có kế hoạch cung cấp tín dụng cho khách hàng một cách chặt chẽ có thể dẫn đến các khoản nợ khó địi, từ đó làm giảm hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp.
3.2.2.3 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn
TSDH thể hiện tiềm lực kinh tế của doanh nghiệp, trong thời gian qua Ban lãnh đạo công ty cũng đã quan tâm đến việc quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng và hệ số sinh lợi của loại tài sản này.
Bảng 3.10 – Hiệu quả sử dụng TSDH của Công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần
Lợi nhuận sau thuế
TSDH bình quân trong kỳ
Hiệu suất sử dụng TSDH
Hệ số sinh lợi TSDH
(Nguồn: BCTC các năm 2012-2014 của Công ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC) * Hiệu suất sử dụng TSDH:
Hiệu suất sử dụng TSDH của cơng ty có xu hướng giảm qua 3 năm từ 1,54 năm 2012 xuống còn 1,05 năm 2014. Nguyên nhân là do năm 2014 doanh thu giảm mạnh 47,6% so với năm 2013, trong khi TSDH bình qn giảm khơng đáng kể 11,8%.
* Hệ số sinh lợi TSDH:
Trong 3 năm, hệ số sinh lợi tổng tài sản liên tục tăng mạnh qua 3 năm. Đặc biệt năm 2014 đạt 0,32 tăng gấp 10,67 lần so với năm 2013. Nguyên nhân là do lợi nhuận tăng mạnh (tăng 786,5% năm 2014 so với năm 2013), trong khi TSDH bình quân giảm nhẹ 11,8% so với năm 2013.
Để xem xét mức độ an toàn của TSDH, chúng ta xem xét vốn lưu động thường xuyên giai đoạn 2012 – 2014 của Công ty.
Bảng 3.11 – Vốn lƣu động thƣờng xuyên giai đoạn 2012 - 2014
(Nguồn: BCTC các năm 2012 – 2014 của Cơng ty CP ĐTXD Bạch Đằng TMC)
Nhìn vào bảng trên ta thấy VLĐTX > 0, nguồn vốn dài hạn của công ty sau khi đầu tư vào TSCĐ dư thừa được dùng để đầu tư vào TSLĐ. TSLĐ > nguồn vốn ngắn hạn cho thấy khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt, TSCĐ được tài trợ vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn, tình hình tài chính của cơng ty lành mạnh.