CHƯƠNG I : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
3.2.5 Nội dung phân tích tài chính khách hàng trong hoạt động tín dụng của
của ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam - Chi nhánh Hồn Kiếm a. Thơng tin khách hàng
Công ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni thành lập ngày 13/03/2013 với
vốn điều lệ là 10 tỷ đồng theo Giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh số 0900857608 do Sở kế hoạch và đầu tư tỉnh Hưng Yên cấp lần đầu, thay đổi lần thứ 5 ngày 11/04/2017, vốn điều lệ tăng lên 30 tỷ đồng.
Địa chỉ trụ sở chính của Cơng ty tại: Lơ 16, đường 206- Khu A, KCN Phố Nối
A, Đình Dù, Văn Lâm, Hưng Yên. Cơng ty có văn phịng giao dịch khắp từ Bắc vào Nam. Văn Phòng giao dịch miền Bắc tại: Tầng 13, tòa nhà BIDV, 194 Trần Quang Khải, Hồn Kiếm, Hà Nội. Văn phịng giao dịch miền Nam tại tầng 15 tòa nhà Bitexco, 19-25 Nguyễn Huệ, Bến Nghé, Quận 1, Hồ Chí Minh, Việt Nam.
Lĩnh vực kinh doanh: Phân phối các sản phẩm hạt nhựa, xơ sợi, bột giấy, giấy thành phẩm. Các sản phẩm & dịch vụ chính: Hoạt động kinh doanh chính của cơng ty là cung cấp các sản phẩm bột giấy đã qua xử lý. Công ty chủ yếu là nhập khẩu bột
Một số chỉ tiêu
Tỷ VND/triệu USD % Tăng trưởng Kỳ 2015 Kỳ 2016 Kỳ 2017 30/09/201 8 +/- 2017/2016 %
Doanh thu thuần 224.48 403.6 535.5 418.27 131.84 32.7 LN thuần HĐKD 2.35 3.73 6.58 4.98 2.84 75.7 LN sau thuế 1.96 3.54 5.56 4.04 2.03 57.3 Tổng tài sản 346.59 346.6 328.88 309.54 -17.72 -5.1 Nợ phải trả 51.47 329.15 285.87 262.49 -43.280 -13.1 Vốn chủ sở hữu 17.45 17.45 43.01 47.04 25.56 146.5 Vốn lưu động ròng 13.90 17.41 42.47 46.63
Cơng ty CP Hóa chất và Xơ sợi Maruni hiện đang là một trong những nhà phân phối bột giấy có uy tín trên thị trường,Cơng ty sở hữu mạng lưới Khách hàng đầu ra và đầu vào lớn, hiện đang là đối tác chiến lược của nhiều nhà sản xuất và tiêu thụ bột giấy uy tín như Tổng Cơng ty Giấy Việt nam, Giấy Sông Đuống,... Với nhiều thông tin, nhận định về thị trường bột giấy nói riêng và nền kinh tế nói chung, khả năng đạt được kế hoạch kinh doanh của Khách hàng là khả thi.
Trong những năm gần đây, Cơng ty CP Hóa chất và Xơ sợi Maruni đang bước
vào giai đoạn phát triển nhanh, nhu cầu tín dụng mở rộng rất lớn trong khi mức giới hạn tín dụng của Vietcombank đã không thay đổi trong nhiều năm. Đến thời điểm hiện tại, thị phần của Vietcombank chỉ chiếm 16.7% so với tổng mức giới hạn tín dụng mà Cơng ty đang được các Ngân hàng cung cấp. Trong quan hệ ngoại thương, nhiều nhà cung cấp nước ngồi uy tín đánh giá cao Vietcombank, nên Cơng ty cũng muốn mở rộng giới hạn tín dụng tại Vietcombank nhằm tăng cường giao dịch với những đối tác uy tín đó.
Thiết lập quan hệ tín dụng với VCB từ: 2015.
b. Tình hình tài chính của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni Bảng 3.4: Tóm tắt kết quả kinh doanh của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ
(Nguồn: BCTC của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni) - Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
+ Biến động sản lượng, doanh thu: Cơng ty có sự tăng trưởng về doanh thu qua các năm từ 2015-2017. Tại thời điểm 31/12/2017, doanh thu của Công ty đạt
535,5 tỷ đồng, tăng 131,8 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước, tương ứng mức
tăng là
32,7%. Tính đến 30/09/2018, doanh thu của Công ty đạt 418 tỷ đồng, tương ứng
78,1% doanh thu thực hiện năm 2017 và đạt 57,61% kế hoạch doanh thu năm 2018.
+ Biến động lợi nhuận: Lợi nhuận của Công ty có xu hướng tăng trưởng qua các năm. Năm 2017, lợi nhuận của Công ty đạt 5,56 tỷ đồng (đạt tỷ suất 1,04% doanh
Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của Cơng ty đang cịn thấp, chưa tương xứng với quy mô hoạt động cũng như doanh thu của Cơng ty. Cơng ty cần có những chính sách giảm thiểu chi phí để gia tăng lợi nhuận cũng như năng lực kinh doanh của mình.
—Phân tích Bảng cân đối kế tốn
+ Tổng tài sản: Tại thời điểm 31/12/2017, tổng tài sản của Cơng ty có sự giảm
nhẹ so với cùng kỳ năm trước, đạt 328,9 tỷ đồng, giảm 17,7 tỷ đồng, tương ứng mức giảm là 5,1%. Nguyên nhân giảm chủ yếu do giảm giá trị của các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (giảm từ 281,92 tỷ đồng năm 2016 xuống còn 214,29 tỷ đồng năm 2017, tương ứng mức giảm là 24%). Đến thời điểm 30/09/2018, giá trị tổng tài sản đạt 309,5 tỷ đồng, giảm so với thời điểm 31/12/2017 là 19,3 tỷ đồng.
+ Nợ phải trả: tại thời điểm 31/12/2017 đạt 262,5 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 84,8% giá trị tổng nguồn vốn, giảm giá trị so với cùng kỳ năm trước là 43,3 tỷ đồng, tương ứng mức giảm là 13,1%. Nguyên nhân giảm chủ yếu do giá trị phải trả người bán giảm mạnh (từ 244,4 tỷ đồng năm 2016 xuống cịn có 93,3 tỷ đồng năm 2017, giảm 151,1 tỷ đồng, tương ứng mức giảm là 61,8%). Công nợ lớn đối với 1 số nhà cung cấp từ năm 2016 như Grains and Industrial Products Trading pte.,ltd (157,5 tỷ đồng), Louis Dreyfus Commodities MEA Trading DMCC (53,4 tỷ đồng) đã được thanh toán hết và khơng cịn phát sinh dư nợ tại thời điểm 31/12/2017.
+ Vốn chủ sở hữu: Kết thúc năm tài chính 2017, vốn chủ sở hữu của Cơng ty đạt trên 43 tỷ đồng (trong đó vốn góp của CSH là 30 tỷ đồng, lợi nhuận chưa phân phối là 13 tỷ đồng), tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước là 25,56 tỷ đồng, tương ứng
mức tăng là 146,5%. Nguyên nhân là do, trong năm 2017 Công ty đã chủ động bổ sung thêm vốn góp từ các thành viên chủ sở hữu thêm 20 tỷ đồng so với 10 tỷ đồng trước đó. Điều này, giúp Cơng ty tăng cường năng lực kinh doanh cũng như khả năng
Tại thời điểm báo cáo Cơng ty khơng có sự mất cân đối về tài chính, Nợ ngắn hạn + vốn chủ sở hữu > tài sản dài hạn. Cơ cấu tài chính cân đối.
- Tiền và các khoản tương đương tiền: Cơng ty ln có nguồn tiền mặt tương
đối dồi dào sẵn sàng đáp ứng các khoản thanh tốn nhanh. Tại thời điểm 31/12/2017,
tiền mặt của Cơng ty đạt 8,5 tỷ đồng, tại thời điểm 30/09/2018 là ~ 13 tỷ đồng.
- Đầu tư tài chính ngắn hạn: Tại thời điểm 31/12/2017, Cơng ty có các khoản
đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn là 214,3 tỷ đồng. Đây là các khoản tiền gửi của
Công ty tại các TCTD vừa dùng để làm TSĐB, ký quỹ ký cược mở LC và tài khoản
tiền gửi có kỳ hạn. Đến thời điểm 30/09/2018, giá trị khoản đầu tư này còn lại
là 130,8
tỷ đồng do định hướng rút dần mặt hàng nông sản. Giá trị giảm do Cơng ty sử dụng
tiền tự có để thanh tốn 1 phần hoặc tồn bộ các LC nhập hàng đến hạn thanh toán.
- Các khoản phải thu ngắn hạn: Các khoản phải thu ngắn hạn có xu hướng
tăng lên. Điều này phù hợp với tình hình kinh doanh thực tế của Cơng ty cũng như
phù hợp với sự tăng trưởng doanh thu của Khách hàng. Tại thời điểm 31/12/2017,
các khoản phải thu ngắn hạn là 59 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng là 17,97% giá trị
tài sản
ngắn hạn. trong đó, phải thu khách hàng là 35,2 tỷ đồng (chiếm tỷ trọng
59,6% giá trị
các khoản phải thu), trả trước cho người bán là 21,36 tỷ đồng (chiếm tỷ trọng
là 36,2%
giá trị các khoản phải thu), các khoản phải thu khác là 2,47 tỷ đồng (chiếm tỷ trọng
Các chỉ tiêu thanh khoản 2015 2016 2017 Ngành
Khả năng thanh toán hiện hành 1,28 1,05 1,15 2,17 Khả năng thanh toán nhanh 0,98 0,99 1,15 1,26 Khả năng thanh toán tức thời 0,04 0,01 0,03 0,18
Chỉ tiêu hoạt động 2015 2016 2017 Ngành
Vòng quay vốn lưu động 3,59 1,93 1,57 4,05
Vòng quay hàng tồn kho 11,01 21,20 16,37 40,04 Vòng quay các khoản phải thu 10,89 12,30 10,88 11,07 Vòng quay khoản phải trả 35,34 3,15 3,14
— Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
+ Đánh giá dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Dòng tiền lưu chuyển
từ hoạt động kinh doanh âm 202,9 tỷ đồng, ngun nhân chính là do dịng tiền chi ra lớn hơn dòng tiền thu được từ bán hàng. Tập trung chính ở các khoản mục tăng cao như tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa do năm 2017 Cơng ty làm nhiều mặt hàng nông sản và dịch vụ (167,4 tỷ đồng), tiền chi trả lãi vay (7,5 tỷ đồng), tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh (111,7 tỷ đồng). Tuy nhiên, đây cũng là điều dễ hiểu, do năm 2017 Công ty tiến hành mở rộng hoạt động kinh doanh đồng thời gây dựng được vị thế trên thị trường. Vì vậy, các đối tác ln có những chính sách bán hàng và phương thức thanh toán ưu đãi, linh hoạt cho Công ty, đặc biệt là các đối tác nước ngồi.
+ Đánh giá dịng tiền từ hoạt động đầu tư: Dịng tiền chi cho vay, mua cơng cụ nợ của đơn vị khác của Công ty đạt 544,9 tỷ đồng trong khi dịng tiền thu hồi cho vay bán lại các cơng cụ nợ đạt 283 tỷ đồng. Do đó, lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư âm 261,9 tỷ đồng trong năm 2017. Hoạt động đầu tư của Công ty chỉ bao gồm
hoạt động gửi và nhận lại các khoản tiền gửi đến hạn tại các TCTD.
+ Đánh giá dịng tiền từ hoạt động tài chính: Dịng tiền từ hoạt động tài chính
— Phân tích chỉ số tài chính
Bảng 3.5: Khả năng thanh khoản của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni
(Ngn: BCTC của Cơng ty Cơ phần Hóa chât & Xơ sợi Maruni)
Các chỉ tiêu về khả năng thanh tốn của Cơng ty trong năm 2017 có sự thay đổi theo chiều hướng tốt hơn. Khả năng thanh toán hiện hành và khả năng thanh toán
nhanh đều đạt mức 1,15 lần. Dù các chỉ tiêu này cịn thấp so với chỉ tiêu trung bình ngành, song đã có sự cải thiện. Cơng ty có thể đáp ứng tốt các nghĩa vụ tài chính ngắn
Chỉ tiêu cân nợ 2015 2016 2017 Trung bình
Tổng nợ phải trả/Tổng tài sản (%) 78 95 86,92 68 Nợ dài hạn/Nguồn vốn chủ sở hữu (%) 0 0 0 37,6
Chỉ tiêu thu nhập 2015 2016 2017 Trung
bình
Lợi nhuận gộp/Doanh thu thuần (%) 6,00 2,00 3,46 8,9 Lợi nhuận HĐKD/Doanh thu thuần (%) 2,00 0,9 1,24 3,5 LNST/VCSH bình quân (ROE) (%) 15,00 22 18,40 27,3 LNST/Tổng TS bình quân (ROA) (%) 3,00 2,00 1,65 8,6 Tỷ lệ Vay nợ TCTD/Nguồn vốn 1,96 1,59 9,12 24,09
(Ngn: BCTC của Cơng ty CƠ phần Hóa chât & Xơ sợi Maruni)
Các chỉ tiêu hoạt động của Cơng ty trong năm 2017 có xu hướng giảm so với năm 2016. Vòng quay vốn lưu động giảm từ 1,93 xuống 1,57 vịng, thấp hơn trung bình các doanh nghiệp cùng quy mơ, cùng lĩnh vực. Vịng quay hàng tồn kho giảm từ 21,2 vòng/năm xuống cịn 16,37 vịng/năm. Ngun nhân là do năm 2017, Cơng ty khơng tập trung kinh doanh chính đối với mặt hàng nơng sản (lĩnh vực nơng sản doanh số lớn, Công ty thực hiện bán hàng trực tiếp khơng qua kho). Vịng quay các khoản phải thu đạt 10.88 vòng/năm giảm so với 12,3 vòng năm 2016. Tất cả các chỉ
34
tiêu hoạt động đều giảm cho thấy hiệu quả sử dụng đồng vốn của Công ty năm 2017 giảm sút so với năm trước. Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho, các khoản phải thu bị kéo dài hơn, điều này ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động. Cho thấy tốc độ tăng của doanh thu chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng của tài sản lưu động.
Bảng 3.7: Chỉ số cân nợ của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni
(Nguồn: BCTC của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni)
Hệ số nợ phải trả/Tổng nợ trên tổng tài sản của Công ty năm 2017 là 86,92%, giảm so với 95% năm 2016. Mặc dù hệ số nợ giảm song vẫn cịn cao hơn so với hệ số trung bình các doanh nghiệp cùng quy mơ, cho thấy hoạt động của cơng ty cịn lệ thuộc nhiều vào nguồn vốn bên ngồi. Trong thời gian tới, Cơng ty cần chú trọng nâng cao vốn chủ sở hữu để tăng tính tự chủ về nguồn vốn, giảm lệ thuộc vào nguồn vốn bên ngồi.
Tính đến thời điểm 22/10/2018, theo báo cáo của trung tâm thơng tin tín dụng CIC, tổng dư nợ của Cơng ty tại các TCTD là hơn 151 tỷ đồng. Trong đó, tổng dư nợ
ngắn hạn là 150,5 tỷ đồng dư nợ trung dài hạn đạt 542 triệu đồng. Công ty không phátBảng 3.8: Chỉ số thu nhập của Cơng ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni
(Nguồn: BCTC của Công ty Cổ phần Hóa chất & Xơ sợi Maruni)
Các chỉ tiêu sinh lời ROA và ROE của Công ty năm 2017 giảm so với năm 2016 đạt lần lượt là 1,65% và 18,4%. Các chỉ tiêu này so với trung bình ngành vẫn cịn thấp. Hệ số sinh lời chưa tương xứng với quy mô hoạt động cũng như quy mô doanh thu của Công ty. Doanh nghiệp vẫn chưa tận dụng hết khả năng sinh lời của tài sản và nguồn vốn.
c. Rủi ro và cách khắc phục Rủi ro
- Rủi ro về nguồn nguyên liệu:
Có thể thấy mặc dù tổng năng lực sản
xuất của toàn ngành đã đạt khoảng hơn 2 triệu tấn giấy nhưng công suất bột giấy
chỉ mới đạt khoảng 438 tấn. Như vậy, công suất bột giấy chỉ mới đáp ứng được
gần 22% công suất sản xuất giấy.
Để đảm bảo lượng bột giấy đủ cho sản xuất giấy, các DN còn phụ thuộc vào
việc nhập khẩu bột giấy, giấy loại nhập khẩu và giấy loại thu gom ở thị trường trong nước để tái chế.
- Rủi ro về tỷ giá, lãi suất:
Do hoạt động kinh doanh của Cơng ty
có liên quan đến vấn đề nhập khẩu bột giấy, hạt nhựa... Công ty thường xuyên phát hành và thanh toán LC nhập khẩu
Biện pháp giảm thiêu
Để tránh tình trạng rủi ro về sự biến động của giá bột giấy, ban lãnh đạo Công ty đã có những nhìn nhận, đánh giá thị trường quốc tế và trong nước để từ đó có định hướng mua hàng hợp lý để tránh những tổn thất về
giá một cách tối đa.
Các TCTD cần có chính sách
hỗ trợ về lãi suất và tỷ giá cho Cơng ty để Cơng ty có thể tiết giảm bớt chi phí tài chính, nâng cao hiệu quả hoạt động. Cơng ty cịn có mảng kinh doanh viên nén gỗ, tuy nhiên doanh số khơng lớn. Do đó, Cơng ty cũng có thể thu xếp được nguồn 36
vào của Công ty tăng cao, ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Cơng ty.
- Rủi ro về TSĐB:
Hiện nay, VCB Hồn Kiếm đang cấp hạn mức tín dụng cho Cơng ty là 50 tỷ đồng với tổng giá trị TSĐB là 15 tỷ đồng. Ve tỷ lệ TSĐB, Công ty vẫn đáp ứng theo quy định của VCB. Tuy nhiên, so với GHTD được cấp, tỷ lệ TSĐB vẫn còn thấp (30%). Đây cũng là một rủi ro đối với Ngân hàng khi cấp tín dụng.
- Rủi ro về biến động thị trường Các doanh nghiệp kinh doanh thương mại giấy thành phẩm, bột giấy gặp nhiều
khó khăn do giá cả biến động mạnh trong thời gian qua và sự cạnh tranh của giấy nhập ngoại. Trên thị trường thế giới, giá giấy, bột giấy các loại đều tăng trong quý 1/2018 và vẫn tiếp tục tăng nhẹ trong tháng 4 do chi phí sản xuất các
nguyên liệu từ bột giấy, nguyên liệu và hóa chất của ngành giấy đều tăng. Xu hướng đó khiến nguồn cung của ngành giấy rơi vào tình trạng căng thẳng. Vì vậy, các doanh nghiệp dự báo giá nguyên liệu và giấy nhập khẩu sẽ cịn
tốn ổn định hơn. Đây cũng là một lợi thế của Công ty so với các đơn vị cùng ngành.
Cơng ty cần có những biện pháp đảm bảo tín dụng mang tính bền vững hơn như bổ sung TSBĐ là bất động sản, giấy tờ