3.2.1. Phát huy nội lực là chủ yếu
Để phát triển kinh tế - xã hội trong điều kiện hội nhập và hợp tác quốc tế, cần phải huy động cả nội lực và ngoại lực. Trong đƣờng lối chiến lƣợc phát triển kinh tế của nƣớc ta, nội lực đƣợc coi là yếu tố chủ yếu và ngoại lực đƣợc coi là quan trọng. Đó là quan điểm đúng đắn, xuất phát từ các lý do sau đây:
- Tiềm lực kinh tế của nƣớc ta chƣa mạnh, đòi hỏi về tăng trƣởng kinh tế rất bức xúc. Vì vậy, đi vay nƣớc ngồi là cần thiết và quan trọng. Tuy nhiên, vay nƣớc ngoài cũng là bất đắc dĩ, vì nó thƣờng đi kèm theo hàng loạt những điều khoản và điều kiện ràng buộc ngƣời đi vay. Ngồi các điều kiện về kinh tế, nó có thể có cả các điều kiện khác, mà nếu chấp nhận, có thể có lợi mặt này, bất lợi mặt khác; hoặc lợi thế trƣớc mắt, bất lợi lâu dài, thậm chí lệ thuộc về chính trị. Vì vậy, vấn đề vay nƣớc ngồi cần có sự cân nhắc tính tốn kỹ.
- Qua 20 năm đổi mới, nƣớc ta đã đạt đƣợc những thành tựu hết sức to lớn và cơ bản. Khu vực kinh tế tƣ nhân phát triển một cách đáng kể; đời sống ngƣời dân từng bƣớc đƣợc cải thiện; tiềm năng nguồn vốn trong xã hội nói chung và khu vực dân cƣ nói riêng là khá lớn. Nhìn vào sự hoạt động của thị trƣờng hàng
hoá tiêu dùng, thị trƣờng trái phiếu và đặc biệt là thị trƣờng bất động sản, ta sẽ thấy rõ điều đó. Có khơng ít trƣờng hợp ngƣời dân mua trái phiếu hàng trăm triệu, thậm chí hàng tỷ đồng; mua đất đai hàng trăm, hàng nghìn cây vàng nhƣng để đấy, chờ giá lên mới bán... chứng tỏ nguồn vốn nhàn rỗi có nhu cầu đầu tƣ là khá lớn. Theo NHNN, số vốn nhàn rỗi trong dân cƣ đƣợc ngƣời dân giữ bằng nhiều cách: Gửi tiết kiệm; mua nhà đất để đó; cất trữ bằng vàng, ngoại tệ... nếu Nhà nƣớc có chính sách hẫp dẫn để huy động đƣợc các nguồn vốn này thì sẽ có tác dụng không nhỏ đối với phát triển nền kinh tế. Huy động đƣợc nguồn nội lực này có ý nghĩa quan trọng về nhiều phƣơng diện, cụ thể là:
+ Tăng nguồn vốn cho đầu tƣ phát triển, thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế.
+ Góp phần hồn thiện chính sách tiền tệ, kiềm chế lạm phát.
+ Tạo cho ngƣời dân quen với tiết kiệm trong tiêu dùng, dành tiền đầu tƣ, đƣa tiền ra lƣu thơng, tính tốn, phát huy hiệu quả đồng vốn... xố bỏ thói quen cất tiền trong két.
Chính vì những lý lẽ trên mà huy động vốn trong nƣớc (nội lực) đƣợc coi là chủ yếu. Để thực hiện đƣợc quan điểm này, địi hỏi phải có một cơ chế, chính sách đủ hấp dẫn để huy động nội lực.
3.2.2. Gắn huy động TPCP với yêu cầu kiềm chế lạm phát
Lạm phát là biểu hiện của sự mất cân đối giữa hàng hoá và lƣợng tiền trong lƣu thơng. Theo đó giá cả tất cả các loại hàng hoá đều tăng lên ở những mức độ khác nhau. Khi tỷ lệ lạm phát tăng đến mức nhất định, sẽ tác động xấu đối với nền kinh tế.
Nhà nƣớc sử dụng nhiều công cụ khác nhau để kiềm chế lạm phát, trong đó có cơng cụ TPCP. Thơng qua việc phát hành trái phiếu, sẽ giảm bớt lƣợng tiền tồn trong lƣu thông, đặc biệt là lƣợng tiền mặt trong trong khu vực dân cƣ, góp phần kiểm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền.
3.2.3. Gắn việc huy động TPCP với việc phát triển thị trƣờng chứng khoán và thực thi chính sách tài chính - tiền tệ. và thực thi chính sách tài chính - tiền tệ.
Cơng tác huy động vốn khơng chỉ có ý nghĩa về mặt phƣơng diện tạo lập nguồn vốn, mà cịn có ý nghĩa quan trọng đối với sự phát triển thị trƣờng chứng khoán và việc thực thi chính sách tài chính - tiền tệ.
Thơng qua phát hành TPCP, góp phần làm phong phú hàng hố trên thị trƣờng chứng khốn. Trái phiếu chính phủ phải có các điều khoản, điều kiện để niêm yết, giao dịch đƣợc tại các trung tâm giao dịch chứng khoán và từng bƣớc hồn thiện để trở thành hàng hố chủ yếu của thị trƣờng chứng khốn.
Thơng qua cơng tác huy động vốn, góp phần tạo lập nguồn vốn cho NSNN và cho đầu tƣ phát triển đồng thời phục vụ cho công tác điều hành và cân đối thu, chi NSNN góp phần thực hiện chính sách tài chính.
Thơng qua việc phát hành tín phiếu KBNN, hình thành và phát triển một công cụ quan trọng và chủ yếu trong việc thực thi chính sách tiền tệ của NHNN, đặc biệt là tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện nghiệp vụ thị trƣờng mở. Khi thị trƣờng chứng khoán phát triển (cả thị trƣờng sơ cấp và thị trƣờng thứ cấp), đồng thời các chính sách tài chính - tiền tệ đƣợc phát huy hiệu quả, sẽ có tác động tích cực đến cơng tác huy động vốn ở các vòng sau này.
3.2.4. Đảm bảo tính hiệu quả trong cơng tác huy động TPCP
Khi xây dựng cơ chế chính sách huy động TPCP, kế hoạch huy động TPCP và phƣơng thức huy động TPCP cần chú trọng đảm bảo tính hiệu quả của cơng tác huy động TPCP. Tính hiệu quả của cơng tác huy động TPCP đƣợc thể hiện trên các mặt sau đây:
- Lãi suất huy động hợp lý (không cao hơn lãi suất thị trƣờng).
- Huy động kịp thời, (không nhanh hơn và cũng không chậm hơn so với yêu cầu về thời gian sử dụng vốn). Nếu huy động TPCP nhanh, giải ngân khơng kịp sẽ dẫn tới tình trạng vốn chờ cơng trình, ứ đọng vốn, trong khi đó vẫn phải trả lãi, nhƣ vậy sẽ làm giảm tính hiệu quả của cơng tác huy động TPCP. Ngƣợc lại, nếu huy động chậm, sẽ dẫn tới tình trạng cơng trình chờ vốn; tiến độ cơng trình bị chậm; hoặc phải đi vay ngân hàng (với lãi suất cao hơn lãi suất huy động TPCP), làm giảm hiệu quả huy động vốn.
- Trong việc điều hành NSNN cần có sự linh hoạt để nâng cao hiệu quả đồng vốn.
- Phát huy vai trị tích cực vào việc làm phong phú hàng hoá trên thị trƣờng chứng khốn và thực hiện chính sách tiền tệ. Đây là hiệu quả gián tiếp nhƣng rất quan trọng của công tác huy động TPCP đối với sự phát triển nền kinh tế - xã hội.
3.2.5. Vừa đảm bảo yếu tố tăng trƣởng kinh tế, đồng thời vừa đảm bảo an tồn tài chính quốc gia. tồn tài chính quốc gia.
Để thực hiện quan điểm này, cơng tác huy động TPCP cần có chiến lƣợc tổng thể trong từng giai đoạn. Chiến lƣợc phải xác định rõ nhu cầu, khả năng, giải pháp, đồng thời phải đảm bảo các cân đối tài chính vĩ mơ (thu, chi NSNN; vay nợ; trả nợ trong nƣớc, nƣớc ngoài…).
Một yêu cầu quan trọng của chiến lƣợc huy động TPCP là phải tính tốn cụ thể nhu cầu vốn cần huy động cho từng lĩnh vực: Bù đắp bội chi NSNN; đầu tƣ phát triển, đồng thời nhất thiết phải đảm bảo khơng vƣợt ngƣỡng an tồn an ninh tài chính quốc gia.