Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018 so với 2017Chênh 2019 so với 2018
lệch Tỷ lệ(%)
Chênh
lệch Tỷ lệ(%)
Doanh thu thuần
(Triệu đồng) 48.895.252 48.006.741 51.663.396 -888.511 -1,82 3.656.655 7,62 Tổng tài sản (Triệu đồng) 32.509.573 34.317.285 39.415.111 1.807.712 5,56 5.097.826 14,85 Tổng tài sản bình quân (Triệu đồng) 30.316.389 33.413.429 36.866.198 3.097.040 10,22 3.452.769 10,33 Vốn lƣu động bình quân (Triệu đồng) 18.402.142 18.754.414 19.167.370 352.272 1,91 412.956 2,20 Giá vốn hàng bán (Triệu đồng) 24.244.098 23.675.569 25.736.368 -568.529 -2,35 2.060.799 8,70 Trị giá hàng tồn kho bình quân (Triệu đồng) 3.773.244 3.989.764 4.204.165 216.520 5,74 214.401 5,37 Nợ phải thu ngắn hạn bình quân (Triệu đồng) 3.440.052 4.209.163 4.025.113 769.111 22,36 -184.051 -4,37 Số vòng quay vốn lƣu động trong kỳ (vòng) 2,66 2,56 2,70 -0,1 -3,66 0,14 5,30 Số vòng quay hàng tồn kho (vòng) 6,425 5,934 6,122 -0,491 -7,64 0,188 3,16 Kỳ tồn kho bình quân 56,81 61,51 59,62 4,702 8,28 (1,885) -3,06 Hệ số thu hồi nợ (lần) 14,21 11,41 12,84 -2,808 -19,76 1,430 12,54 Kỳ hạn thu hồi nợ bình quân 25,68 32,00 28,44 6,323 24,62 (3,565) -11,14 Số vòng quay tài sản (lần) 1,504 1,399 1,311 -0,105 -6,99 (0,088) -6,30 Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Số vòng quay vốn lƣu động trong kỳ các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là
2,66 vòng; 2,56 vòng; 2,70 vòng. Vòng quay vốn lƣu động trong kỳ năm 2018 giảm 0,1 vòng (giảm 3,66%) so với kỳ năm 2017. Kỳ năm 2019 tăng 0,14 vòng (tăng 5,3%) so với cuối năm 2018.
Số vòng quay hàng tồn kho các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là 6,425
vòng, 5,394 vòng, 6,122 vòng. Năm 2018 giảm 0,491 vòng (giảm 7,64%) so với năm 2017, năm 2019 tăng,188 vòng (tăng 3,166%) so với năm 2018.
Hệ số thu hồi nợ các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là 14, 21 lần, 11,41 lần, 12,84 lần. Năm 2018 giảm 2,808 lần (giảm 19,76%) so với năm 2017. Năm 2019 tăng 1,43 lần (tăng 12,54%) so với năm 2018.
Vòng quay tổng tài sản cho thấy cứ 1 đồng vốn kinh doanh sẽ tạo ra
1,504 đồng doanh thu thuần vào năm 2017, năm 2018 tạo ra 1,399 đồng doanh thu thuần và năm 2019 tạo ra 1,311 đồng doanh thu thuần.
Vòng quay tổng tài sản công ty năm 2017 là 1,504 lần, năm 2018 là 1,399
lần và cuối năm 2019 là 1,311 lần. Năm 2018 giảm 0,105 lần (giảm 6,99%) so với năm 2017, năm 2019 giảm 0,088 lần (giảm 6,3%) so với năm 2018.
Các chỉ số của công ty qua từng năm từ 2017-2019 cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty các năm 2018, 2019 không hiệu quả bằng năm 2017.
2.3.6.2. Phân tích khả năng sinh lời
* Hệ số sinh lời rịng
Bảng 2.13. Phân tích hệ số sinh lời rịngcủa doanh nghiệp
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018/2017 2019/2018 Chênh lệch (%)
Lợi nhuận sau
thuế (Triệu đồng) 10.545.162 9.814.110 10.085.160 -6,93 2,76 Doanh thu tuần
(Triệu đồng) 47.458.780 46.893.210 50.771.510 -1,19 8,27 Hệ số sinh lời
ròng (ROS) (%) 22,22 20,93 19,86 -5,81 -5,09
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Biểu đồ 2.4. Hệ sốsinh lời ròng
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
- Năm 2017 chỉ số sinh lời rịng là 22,22%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu sẽ đem lại 22,22 đồng lợi nhuận thuần.
- Năm 2018 chỉ số sinh lời ròng là 20,93%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu sẽ đem lại 20,93 đồng lợi nhuận thuần.
- Năm 2019 chỉ số sinh lời ròng là 19,86%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu sẽ đem lại 19,86 đồng lợi nhuận thuần.
Vậy 100 đồng doanh thu năm 2018 tạo ra ít lợi nhuận hơn năm 2017 là 1,29 đồnggiảm5,81%. Năm 2019 cứ 100 đồng doanh thu tạo ra ít lợi nhuận hơn 1,07 đồng (giảm 5,09%) so với năm 2018. Chứng tỏ công ty quản lý chí phí qua các năm 2018 và 2019 kém hiệu quả hơn năm 2017.
* Tỉ suất sinh lời trên Tài sản (ROA)
Bảng 2.14. Phân tích Tỉ suất sinh lời trên Tài sản của doanh nghiệp (ROA)
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh 2018/ lệch (%)
2017
2019/ 2018
Lợi nhuận sau thuế
(Triệu đồng) 10.545.161 9.814.109 10.085.159 -6,93 2,76 Tổng tài sản bình quân
(Triệu đồng) 30.316.389 33.413.429 36.866.198 10,22 10,33 Hệ số sinh lời rịng của
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Biểu đồ 2.5. Hệ số sinh lời ROA của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Qua bảng phân tích và biểu đồcho thấy:
- Cứ 100 đồng tài sản năm 2017 sẽ tạo ra 34,78 đồng lợi nhuận ròng, 100 đồng tài sản bỏ ra năm 2018 tạo ra đƣợc 29,37 đồng lợi nhuận ròng và năm 2019 tạo ra 27,36 đồng lợi nhuận ròng. Năm 2018 so với năm 2017 tỉ suất này giảm 15,56%, năm 2019 sovới năm 2018 tiếp tục giảm 6,86%.
- Hệ số sinh lời rịng tài sản của Cơng ty giảm dần qua các năm ảnh hƣởng bởi tổng tài sản bình qn của Cơng ty tăng dần, nhƣng lợi nhuận sau thuế thu đƣợc biến động không lớn, cụ thể:
Lợi nhuận sau thuế các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là10.545.161triệu đồng, 9.814.109 triệu đồng, 10.085.159 triệu đồng. Năm 2018 giảm 6,93% so với năm 2017, năm 2019 tăng 2,76% so với năm 2018.
Tổng tài sản bình quân các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là 30.316.389 triệu đồng, 33.413.429 triệu đồng, 36.866.198 triệu đồng. Năm 2018 tăng 10,22% so với năm 2017, năm 2019 tăng 10,33% so với năm 2018.
=> Phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty kém hiệu quả hơn qua các năm, do có nhiều đối thủ cạnh tranh tham gia vào thị trƣờng sữa.
* Tỉ suất sinh lời trên Vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 2.15. Phân tích Tỉ suất sinh lời trên Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp (ROE)
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
Chênh lệch (%) 2018/2017 2019/2018
Lợi nhuận sau thuế (Triệu đồng) 10.545.161 9.814.109 10.085.159 -6,93 2,76 Vốn chủ sở hữu bình quân (Triệu đồng) 22.545.145 24.300.712 25.924.699 7,79 6,68 - Hệ số sinh lời vốn (ROE) 46,77 40,39 38,90 -13,66 -3,68 Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Biểu đồ 2.6. Hệ số sinh lời vốn ROE của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Qua bảng phân tích và biểu đồ cho thấy:
Cứ 100 đồng vốn của cổ đông phổ thông bỏ ra năm 2017 tạo ra đƣợc 46,77 đồng lợi nhuận ng, năm 2018 tạo ra đƣợc 40,39 đồng lợi nhuận và năm 2019 tạo ra đƣợc 38,9 đồng lợi nhuận. Năm 2018 tỉ suất này giảm so với năm 2017 là 13,66% và năm 2019 tỉ suất này lại giảm3,68% so với năm 2018.
Do lợi nhuận sau thuế qua các năm biến động nhẹ và có xu hƣớng giảm cịn vốn chủ sở hữu lại tăng qua từng năm dẫn đến hệ số sinh lời vốn (ROE) giảm dần qua từng năm, cụ thể:
Lợi nhuận sau thuế các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là10.545.161 triệu đồng, 9.814.109 triệu đồng, 10.085.159 triệu đồng. Năm 2018 giảm 6,93% so với năm 2017, năm 2019 tăng 2,76% so với năm 2018.
Vốn chủ sở hữu bình quân các năm 2017, 2018, 2019 lần lƣợt là 22.545.145 triệu đồng, 24.300.712 triệu đồng, 25.924.699 triệu đồng. Năm 2018 tăng 7,79% so với năm 2017, năm 2019 giảm 6,68% so với năm 2018.
=> Cho thấy Công ty đang tăng khả năng huy động vốn chủ sở hữu nhƣng hiệu quả hoạt động kinh doanh lại kém hiệu quả hơn qua từng năm.
2.3.7. Phân tích rủi ro tài chính cơng ty Cơng ty
Bảng 2.16. Bảng phân tích rủi ro tài chính của Cơng ty
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018-Chênh lệch
2017 2019-2018 1.Hệ số nợ (lần) 0,283 0,263 0,327 (0,021) 0,064 2.Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (lần) 2,086 2,054 1,541 (0,032) (0,513) 3.Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (lần) 1,460 1,366 1,289 (0,093) (0,077) 4. Vòng quay vốn lƣu động (vòng) 2,154 2,317 2,480 0,163 0,163 5.Vòng quay hàng tồn kho (vòng) 6,425 5,934 6,122 (0,491) 0,188 6.Hệ số thu hồi nợ (lần) 0,458 0,479 0,297 0,021 (0,183) 7. ROA (lần) 0,348 0,294 0,274 (0,054) (0,020) 8. ROE (lần) 0,468 0,404 0,389 (0,064) (0,015) Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Công ty CP sữa Việt Nam Vinamilk độc lập về mặt tài chính đối với bên ngồi và sự độc lập này có mặc dù đang có xu hƣớng năm sau giảm so với năm trƣớc nhƣng cơng ty vẫn có khả năng thanh tốn đƣợc hoàn toàn số nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn.
Hiệu suất sử dụng vốn của công ty năm 2018 là 1,366 giảm 0,093 lần so với năm 2017, khả năng sinh lời ròng của tài sản và khả năng sinh lời vốn chủ
sở hữu của công ty năm 2018 giảm so với năm 2017.
Hiệu suất sử dụng vốn của công ty năm 2019 là 1,289 giảm 0,077 lần so với năm 2018, khả năng sinh lời ròng của tài sản và khả năng sinh lời vốn chủ
sở hữu của công ty năm 2019 giảm so với năm 2018.
*Vòng quay hàng tồn kho
Bảng 2.17. Phân tích vịng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh lệch %
2018-2017 2019-2018 Giá vốn hàng bán (Triệu đồng) 24.244.098 23.675.569 25.736.368 -2,35 8,70 Hàng tồn kho bình quân (Triệu đồng) 3.773.244 3.989.764 4.204.165 5,74 5,37 Vòng quay hàng tồn kho (SVtk) (vòng) 6,425 5,934 6,122 -7,64 3,16
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Biểu đồ 2.7. Vịng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Năm 2017 vịng quay HTK quay đƣợc 6,425 vòng để tạo ra doanh thu cho DN. Năm 2018 quay đƣợc 5,934 vòng, còn năm 2019 quay đƣợc
6,122 vòng.
Qua bảng tính ta thấy, năm 2018 tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của Cơng ty giảm 0,491 vịng so với năm 2017 (giảm 7,64%) là do ảnh hƣởng của
hai nhân tố nhƣ sau:
+ Trị giá bình quân hàng tồn kho năm 2018 tăng 5,73% so với năm 2017.
+ Giá vốn hàng bán năm 2018 của Công ty giảm 2,35% so với năm 2017.
Nhƣ vậy có thể thấy tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của Công ty năm
2018 giảm do ảnh hƣởng bởi giá trị giá vốn hàng bán giảm còn giá trị hàng tồn kho lại tăng.
Năm 2019 tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của Cơng ty tăng 0,188 vịng so với năm 2018 (tăng 3,16%) là do ảnh hƣởng của hai nhân tốnhƣ sau:
+ Trị giá bình quân hàng tồn kho năm 2019 tăng 5,37% so với năm 2018. + Giá vốn hàng bán năm 2019 tăng 8.7% so với năm 2018.
Nhƣ vậy có thể thấy tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của Công ty năm 2019 tăng do ảnh hƣởng bởi giá trị giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn giá trị của
hàng tồn kho.
Vòng quay HTK cho thấy khi nhu cầu thị trƣờng sữa tăng đột biến thì doanh nghiệp khơng thể đáp ứng một cách nhanh chóng.
* Vòng quay khoản phải thu
Đo lƣờng mức thu tiền nhanh hay chậm khi sử dụng phƣơng thức bán hàng (thƣơng mại). Vịng quay này cịn nói lên một năm doanh nghiệp có bao
nhiêu lần đi địi nợ. Có một số quan điểm cho ra chúng cũng chính là chu kỳ sản xuất kinh doanh.
Bảng 2.18. Phân tích Vịng quay khoản phải thu của doanh nghiệp
Chỉtiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018-2017 Chênh lệch (%)2019-2018
Doanh thu thuần
(Triệu đồng) 48.895.252 48.006.741 51.663.396 -1,82 7,62 Khoản phải thu bình
quân (Triệu đồng) 3.469.302 4.269.730 4.067.361 23,07 -4,74
Vòng quay khoản
phải thu (vòng) 14,094 11,244 12,702 -20,22 12,97
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Biểu đồ 2.8. Vòng quay khoản phải thu của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Năm 2017 khoản phải thu quay đƣợc 14,094 vòng để tạo ra doanh thu cho DN. Năm 2018 quay đƣợc 11,244 vòng, còn năm 2019 quay đƣợc 12,702 vòng.
Ta thấy vòng quay các khoản phải thunăm 2018 giảm so với cuối năm
2017 là 20,22%, cho thấy công ty thu hồi nợ năm 2018 kém hơn năm 2017, do khoản phải thu bình quân năm 2018 tăng 23,07% so với năm 2017, doanh thu
thuần năm 2018 lại giảm 1,82% so với năm 2017.
Vòng quay khoản phải thu năm 2019 tăng 12,97% so với năm 2018 cho thấy công ty thu hồi nợ năm 2019 tốt hơn năm 2018, do khoản phải thu bình
quân năm 2019giảm 4,74% so với năm 2017, doanh thu thuần năm 2019 tăng
7,62% so với năm 2018.
=>Năm 2018 công ty bị chiếm dụng vốn nhiều hơn năm 2017 và 2019.
*Vòng quay Tài sản cố định
Đo lƣờng mức vốn cần thiết phải đầu tƣ vào tài sản cố định để có đƣợc một đồng doanh thu. Khi tài sản cố định khơng đổi vịng quay tổng tài sản cố định giảm, tức là doanh nghiệp đang giảm doanh thu để mở rộng sản xuất.
Bảng 2.19. Phân tích Vịng quay tài sản cố định của doanh nghiệp
Chỉtiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh lệch (%)2018/ 2017
2019/ 2018
Doanh thu thuần
(Triệu đồng) 48.895.252 48.006.741 51.663.396 -1,82 7,62 Tài sản cố định bình
quân (Triệu đồng) 6.184.358 7.623.032 8.698.711 23,26 14,11 Vòng quay tài sản
cố định (vòng) 7,91 6,30 5,94 -20,35 -5,69
Nguồn: Tác giả tính tốn từ BCĐKT và BCKQKD năm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Biểu đồ 2.9. Vòng quay tài sản cố định của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Ta thấynăm 2017 để có đƣợc 1 đồng doanh thu Vinamilk cần đầu tƣ vào tài sản cố định là 7,91 đồng, năm 2018 giảm xuống còn là 6,3 đồng đếnnăm
2019 lại giảm tiếp còn là 5,94 đồng. Các hệ số này giảm xuống dần qua các nămchứng tỏ công ty đang chuyển hƣớng dần sang đầu tƣ mở rộng quy mô sản xuất và chuẩn bị cho sự tăng trƣởng trong tƣơng lai.
*Tỉ số nợ trên tổng tài sản
Bảng 2.20. Phân tích Tỉ số nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệpChỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018/ Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018/ Chênh lệch
2017 2019/ 2018 Tổng tài sản (Triệu đồng) 32.509.573 34.317.285 39.415.111 5,56 14,85 Nợ phải trả (Triệu đồng) 9.213.216 9.012.218 12.870.780 -2,18 42,81 Tỉ số nợ trên tổng tài sản 0,283 0,263 0,327 -7,33 24,34 Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Biểu đồ 2.10. Tỉ số nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Cơng ty
Năm 2017 cứ 1 đồng vốn của cơng ty trong đó có 0,283 đồng nợ.
Năm 2018 cứ 1 đồng vốn của cơng ty trong đó có 0,263 đồng nợ. Năm 2019 cứ 1 đồng vốn của cơng ty trong đó có 0,327 đồng nợ.
Tỉ số nợ trên tổng tài sản của công ty năm 2018 so với năm 2017giảm 24,34%, tổng tài sản năm 2018 tăng 5,56% so với năm 2017, nợ phải trảnăm 2018 giảm 2,18% so với năm 2017.
Tỉ số nợ trên tổng tài sản của công ty năm 2019 so với năm 2018tăng 7,33%, tổng tài sản năm 2019 tăng 14,85% so với năm 2018, nợ phải trảnăm 2019 tăng mạnh 41,81% so với năm 2018.
=> Qua bảng cân đối kế toán ta biết đƣợc cơ cấu các nguồn vốn đƣợc đầu tƣ và huy động vào quá trình sản xuất kinh doanh của cơng ty Vinamilk có độ chủ động về tài chính thấp.
* Tỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Đo lƣờng tổng số nợ trên một đồng vốn, tỷ số này phản ánh bao nhiêu nợ trên một đồng vốn chủ sở hữu.
Bảng 2.21. Phân tích Tỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệpChỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh lệch
2018/2017 2019/2018 Vốn chủ sở hữu (Triệu đồng) 23.296.357 25.305.067 26.544.331 8,62 4,90 Nợ phải trả (Triệu đồng) 9.213.216 9.012.218 12.870.780 -2,18 42,81 Tỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu 0,395 0,356 0,485 -9,95 36,15
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Biểu đồ 2.11. Tỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tính tốn từBCĐKT và BCKQKDnăm 2017, 2018, 2019 của Công ty
Năm 2017 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 0,395 đồng nợ vay. Năm 2018 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 0,356 đồng nợ vay. Năm 2019 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 0,485 đồng nợ vay.
Ta thấy tỉ số nợ trên VCSH của công ty Vinamilk biến động và tăng nhanh vào năm 2019, cụ thể:
Năm 2018 so với năm 2017 giảm 9,95% chủ yếu do năm 2018 nguồn vốn chủ sở hữu tăng, nhƣng nợ công ty giảm so với năm 2017
Năm 2019 so với năm 2018 tăng 36,15% bởi năm 2019 nguồn vốn chủ sở