QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU
2.1.2.5. Hệ thống quản lý, giám sát thị trường chưa hiệu quả:
Chứng khoán là một lĩnh vực mới mẻ nằm trong quá trình hồn thiện dần, nên các
quy định hiện hành cịn nhiều kẻ hở mà giới đầu tư có thể tận dụng để “lách” một cách dễ dàng .
Từ thực tế cho thấy, ngay từ khi thị tr ường chứng khoán mới ra đời nh à đầu tư đã biết cách sử dụng nhiều tài khoản để thu lợi. Hiện nay, d ù quy định pháp lý đãđược
hoàn thiện hơn một bước, nhưng nếu một cá nhân hay một tổ chức có ý định thâu tóm cổ phiếu doanh nghiệp để kinh doanh thì họ khơng dại gì mở một tài khoản (chỉ trừ khi họ có ý định cơng khai để tham gia vào Hội đồng quản trị), bởi vì làm cách này phải qua nhiều thủ tục lại phải chào mua công khai và phải 6 tháng sau mới
được bán. Họ chỉ cần mở nhiều tài khoản với các tên khác nhau ở một hay nhiều
công ty và mua với khối lượng dưới 5% (tức 4,99%) là có thể thâu tóm một lượng cổ phiếu rất lớn mà khơng phải tn theo các quy định trong Nghị đ ịnh. Đây là cách lách luật hết sức sơ đẳng mà nhà quản lý không thể kết tội đ ược.
Những người quan sát kỹ thị tr ường chứng khoán đều nhận thấy thời gian qua có một khối lượng mua-bán cổ phiếu rất lớn từ một tổ chức có tiềm lực mạnh về tài chính, gây ra những cơn chao đảo giá cả nhưng các nhà giám sát , qu ản lý đã không
đủ khả năng hoặc khơng có cơng cụ để phát hiện. Điều này cũng chứng tỏ rằng khối
lượng tiền và cổ phiếu được mua bán không nằm trong một hai tài khoản mà nằm trong nhiều tài khoản và các tài khoản này có thể cùng hoạt động trong một phiên giao dịch.
Bên cạnh đó, rất khó để xác định đâu là hành vi mua bán bình thường và đâu là hành vi mua bán giả tạo, vi phạm luật. Việc xác định đ ược các hành động thao túng trên thị trường rất phức tạp, ngay c ả ở các nước có thị trường chứng khốn phát triển. Trước các hành động thao túng giá cả của giới đầu c ơ, vi phạm đạo đức chứng khoán, mua bán nội gián…làm tăng nguy cơ lũng đoạn thị trường, hệ thống giám sát hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam tu y đã được thiết lập nhưng
hoạt động chưa thực hiệu quả, chưa có hệ thống chỉ tiêu giám sát.. Bên cạnh đó
năng lực giám sát, các chế t ài cưỡng chế hành vi vi phạm còn hạn chế, các văn bản
pháp luật khác có liên quan như Luật Dân sự, Luật Hình sự, Luật Thanh tra, pháp lệnh xử phạt vi phạm h ành chính… chưa quy đ ịnh rõ thẩm quyền và chưa có các
quy định rõ ràng về các hành vi vi phạm trong hoạt động chứng khốn. Cơng tác
phổ biến, quán triệt các quy chế chính sách đối với hoạt động của thị tr ường chứng khoán tuy đã được tổ chức thực hiện nh ưng chưa được sâu rộng nên ý thức chấp
hành chưa cao. Đội ngũ cán bộ làm cơng tác quản lý cịn chưa có nhiều kinh
nghiệm, chưa nắm chắc nghiệp vụ nên kết quả kiểm tra còn hạn chế.