2.1 .2Cơ cấu tổ chức
2.1.3 Cỏc sản phẩm, dịch vụ
_Tài khoản mụi giới
_ mụi giới giao dịch chứng khoỏn _ Mụi giới thoả thuận
_ Đấu giỏ IPO _ Hỗ trợ vốn đầu tư
_Phõn tớch và tư vấn đầu tư _ Tư vấn tài chớnh doanh nghiệp _ Tư vấn bảo lónh phỏt hành _ Niờm yết
_ Tỏi cấu trỳc
_ Tư vấn thõu túm và sỏp nhập doanh nghiệp _ Tư vấn cổ phần hoỏ
2.2. Thực trạng hoạt động mụi giới chứng khoỏn tại VNDS
So với lịch sử hàng trăm năm của cỏc thị trường chứng khoỏn lớn trờn thế giới như Mỹ, Anh, Đức, Nhật… thỡ chỉ với hơn 9 năm hỡnh thành và phỏt triển, dường như thị trường chứng khoỏn Việt Nam cũn quỏ non nớt. Mặc dự đó tạo được một sự hấp dẫn đỏng kể đối với cụng chỳng đầu tư so với những ngày đầu thành lập nhưng số tài khoản giao dịch chứng khoỏn cũn khỏ khiờm tốn. Với lượng dõn cư như Việt Nam, quả thật đõy là một thị trường rất tiềm năng. Chớnh vỡ vậy, hầu như cụng ty chứng khoỏn nào cũng đặt hoạt động mụi giới làm hoạt
động trọng tõm ngay từ đầu. Khụng chỉ nhằm tạo niềm tin, gõy dựng được hỡnh ảnh tốt đẹp trong con mắt nhà đầu tư mà hoạt động này cũn giỏn tiếp mang lại doanh thu lớn cho cụng ty chứng khoỏn. Hơn nữa, trong tương lai khụng xa, khi TTCKVN đó bước qua thời kỳ sơ khai và đi vào giai đoạn phỏt triển, sản phẩm dịch vụ dồi dào về số lượng, đa dạng và phong phỳ về chủng loại, tinh tế và nhạy cảm trong vận hành chức năng thỡ nhu cầu của nhà đầu tư cần được cung cấp và tư vấn về mặt thụng tin là rất lớn. Vỡ vậy, việc đầu tư mạnh để phỏt triển nghiệp vụ MGCK tại VNDS núi riờng và mọi cụng ty chứng khoỏn núi chung luụn là vấn đề cấp thiết.
Được đầu tư mạnh ngay từ đầu, hoạt động MGCK của cụng ty chứng khoỏn Vndirect đó cú những bước phỏt triển vượt bậc. Sự phỏt triển hoạt động MGCK cú thể được đỏnh giỏ qua nhiều tiờu thức khỏc nhau, tuy nhiờn ta cú thể nhỡn nhận qua cỏc chỉ tiờu cơ bản sau:
2.2.1. Số lượng tài khoản
Số lượng tài khoản là một chỉ tiờu định lượng quan trọng phản ỏnh năng lực thu hỳt khỏch hàng đến với cụng ty. Qua từng số liệu dưới đõy, chỳng ta sẽ xem xem mức độ tăng trưởng lượng tài khoản tại VNDS như thế nào:
Bảng 2.1. Số lượng tài khoản giao dịch tại VNDS
Đơn vị: Tài khoản
Năm Khỏch hàng Năm 2006 (2 thỏng cuối) 2007 2008 2009 (2 thỏng đầu năm) Trong nước Cỏ nhõn 2098 10501 13757 14084 Tổ chức 2 26 37 38 Nước ngoài Cỏ nhõn 13 194 363 364 Tổ chức 0 1 2 2 Σ số lượng TK 2113 10722 14159 14488
Biểu đồ 1: Số lượng tài khoản giao dịch tại VNDS
Nhỡn vào bảng số liệu, ta cú thể thấy tuy rằng mới thành lập nhưng thực sự Vndirect đó thu hỳt được một khối lượng khỏch hàng khỏ lớn. Kể từ ngày được cấp giấy phộp thành lập 07/11/2006, chỉ trong 2 thỏng cuối năm, cụng ty đó thu hỳt được 2113 khỏch hàng, một con số đỏng nể. Tiếp tục đến cuối năm 2007, lượng tài khoản đó lờn tới 10.722 (trong đú khỏch hàng nước ngoài là 195, chiếm 1,81%). Đạt được những kết quả đú một phần cũng do những yếu tố khỏch quan. Cụng ty chứng khoỏn Vndirect ra đời đỳng vào thời điểm thị trường đang núng sốt, lờn điểm mạnh mẽ. Thị trường mang lại lợi nhuận lớn cho hầu hết cỏc nhà đầu tư. Chớnh vỡ vậy, khụng chỉ ở VNDS mà ở tất cả cỏc cụng ty chứng khoỏn, lượng tài khoản đều tăng đột biến. Thế nhưng cũng khụng thể phủ nhận những nỗ lực mà Vndirect đó tạo ra được. VNDS đó khụng ngừng cải tiến chất lượng dịch vụ để giữ chõn khỏch hàng truyền thống và thu hỳt thờm cỏc khỏch hàng mới đến mở tài khoản giao dịch như nhận lưu ký cả chứng khoỏn chưa niờm yết, tổ chức cỏc buổi thuyết trỡnh tư vấn miễn phớ về thị trường chứng khoỏn cũng như cỏc cổ phiếu tiềm năng, ỏp dụng nhận lệnh từ xa qua điện thoại và Fax. VNDS cho phộp khỏch hàng khụng cần phải ký quỹ tiền mặt khi mở tài
khoản giao dịch và khụng yờu cầu duy trỡ số dư tối thiểu trờn tài khoản. Chớnh những yếu tố đú là động lực mạnh mẽ mang khỏch hàng đến với Vndirect.
Thế nhưng đến năm 2008 và sang cả năm 2009, số lượng tài khoản tăng lờn rất chậm. Tớnh ra cả năm 2008, số lượng tài khoản tăng thờm là 3437 (tăng 32%), quỏ ớt so với những năm trước. Cũn trong 2 thỏng đầu năm 2009, chỉ cú thờm 329 tài khoản mở mới. Nhưng đú cũng khụng phải là điều quỏ khú hiểu bởi vỡ đú cũng là tỡnh trạng chung của thị trường.
Từ khoảng giữa năm 2007, thị trường nhận ra rằng đang mang trong mỡnh “bong búng tài chớnh”. Kể từ đú đến nay thị trường lao dốc thẳng tuột, làm cho tất cả cỏc thành phần tham gia đều phải ngỡ ngàng. Thị trường ảm đạm, việc giữ chõn nhà đầu tư ở lại đó khú núi chi đến việc mời thờm khỏch hàng đến mở tài khoản. Vỡ vậy, với lượng tăng tài khoản khỏ khiờm tốn vào năm 2008 và đầu năm 2009 cũng khụng cú gỡ đỏng trỏch.
Bờn cạnh số khỏch hàng cỏ nhõn trong nước, VNDS cũng khỏ thành cụng khi nhận được sự tin tưởng của một lượng khỏ lớn khỏch hàng là cỏc cỏ nhõn nước ngoài và cỏc tổ chức lớn trong và ngoài nước. Cụ thể, hiện tại trong tổng số 14488 tài khoản, VNDS cú tài khoản của 38 tổ chức trong nước, 364 tài khoản cỏ nhõn nước ngoài và 2 tài khoản của tổ chức nước ngoài. Để tạo ra được thành cụng này là bởi cụng ty cú một đội ngũ lónh đạo giỏi, uy tớn và cú quan hệ rộng với cỏc tổ chức tài chớnh trong cũng như ngoài nước. Nhưng hơn hết, chất lượng mới là cỏi thu hỳt và làm cho số khỏch hàng đú gắn kết lõu dài với Vndirect.
2.2.2. Giỏ trị chứng khoỏn giao dịch.
Giỏ trị chứng khoỏn giao dịch mới là chỉ tiờu thực tế nhất mà cỏc cụng ty chứng khoỏn cần quan tõm. Cú thể số lượng tài khoản mở thỡ nhiều nhưng lại khụng hề cú giao dịch hoặc giao dịch với tần số thấp thỡ cũng chẳng đúng gúp được bao nhiờu vào doanh thu mụi giới. Vỡ vậy, chỉ tiờu này tỏc động tớch cực đến doanh thu phớ mụi giới của cụng ty cũng như vị thế của cụng ty trờn thị trường chứng khoỏn.
Bảng 2.2: Giỏ trị chứng khoỏn giao dịch tại VNDS (Đơn vị: Tỷ đồng) Năm 2006 (2 thỏng cuối) 2007 2008 2009 (2 thỏng đầu) Giỏ trị CK giao dịch tại VNDS 1320 15.500 9.870 1.364 Toàn thị trường 488.000 542.000 338.000 144.000 Thị phần (%) 1,5 2,86 2,92 3,1
(Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết của ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước) biểu đồ 2.2 : thị phần giỏ trị chứng khoỏn giao dịch
(Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết của VNDS)
Nhỡn trờn bảng số liệu, dễ dàng thấy thị phần của Vndirect ngày càng tăng. Năm 2007, tuy mới đi vào hoạt động nhưng cựng với số lượng tài khoản giao dịch mở tại VNDS tăng và sự sụi động của thị trường trong những thỏng đầu năm, giỏ trị chứng khoỏn đạt cao, hơn 15.500 tỷ đồng; chiếm đến 2,86% thị
phần giao dịch toàn thị trường. Tuy so với tổng, những con số này là nhỏ bộ nhưng với sự cạnh tranh của hơn 100 cụng ty chứng khoỏn trờn thị trường thỡ thị phần này cũng cú thể coi là tạm được. Nguyờn nhõn của giỏ trị chứng khoỏn giao dịch đạt cao một phần cũng là nhờ sự gia tăng đỏng kể của giỏ trị chứng khoỏn giao dịch tự doanh. Nhờ mảng này cụng ty đó thu thờm được gần 260 tỷ đồng doanh thu trong năm( chiếm hơn 82,3% tổng doanh thu 2007). Do đú mức tăng về giỏ trị này khụng phản ỏnh hoàn toàn kết quả mà hoạt động mụi giới đúng gúp cho sự phỏt triển của cụng ty. Đến năm 2008 và đầu năm 2009, giỏ trị chứng khoỏn giao dịch tại Vndirect giảm dần theo tổng giỏ trị chứng khoỏn toàn thị trường. Tuy nhiờn thị phần của Vndirect vẫn tăng trưởng và ổn định. Năm 2008, nhà đầu tư bỏ thị trường nhiều, phần ở lại cũng chẳng giao dịch mấy, lượng bỏn ỏt lượng mua nờn giỏ trị giao dịch cũng giảm mạnh. Dự cú nỗ lực nớu kộo khỏch hàng ở lại thỡ những nỗ lực đú cũng chỉ là vụ vọng. Cỏi quan trọng nhất đú là lợi nhuận mà thị trường mang lại cho nhà đầu tư.
Đạt được thị phần khỏ tốt trờn thị trường chắc chắn khụng thể khụng núi đến thành cụng của hoạt động mụi giới chứng khoỏn. VNDS được hầu hết nhà đầu tư đỏnh giỏ là cụng ty chứng khoỏn cú dịch vụ tốt, khả năng khớp lệnh nhanh, đặc biệt là giải phỏp giao dịch trực tuyến thõn thiện và cú tiện ớch hàng đầu trờn thị trường. Nhờ vậy, cụng ty đó thu hỳt thờm được một lượng kha khỏ cỏc nhà đầu tư đến giao dịch và cũng giành được trỏi tim một số khỏch hàng của cụng ty chứng khoỏn khỏc.
2.2.3. Doanh thu mụi giới.
Ngoài việc tạo ra uy tớn, thương hiệu trờn thương trường, mục đớch cuối cựng của hoạt động mụi giới chứng khoỏn là mang lại doanh thu mụi giới. Ngay từ khi đi vào hoạt động, VNDS đó xỏc định nghiệp vụ mụi giới chứng khoỏn là nghiệp vụ trọng tõm. Chớnh vỡ vậy doanh thu mụi giới chiếm một phần quan trọng trong tổng doanh thu của cụng ty.
Bảng 2.3: Doanh thu hoạt động MGCK của VNDS cỏc năm
(Đơn vị: Triệu đồng)
VNDS 4374 46.489 25.743 1.740 DTMG toàn
thị trường 1.041.428 7.263.906 3.526.438 259.701
Thị phần (%) 0,42 0,64 0,73 0,67
( Nguồn : Bỏo cỏo tổng kết của VNDS )
Năm 2006, do là thành viờn mới của thị trường, chưa thực sự tạo được thương hiệu và uy tớn nờn doanh thu mụi giới của Vndirect chỉ chiếm 0,42% thị phần. Sang năm 2007, trong những thỏng đầu cho đến khi Vn-Index lờn đỉnh là 1158 điểm vào ngày 13/3/2007, VNDS cũng thu được một khoản doanh thu kha khỏ. Khi Vn-Index bắt đầu giảm điểm, giao dịch trựng xuống thỡ doanh thu cũng giảm sỳt. Tiếp tục sang năm 2008, thị trường cũng khụng cú mấy sức bật ngoại trừ việc Vn-index tăng trở lại gần 600 điểm từ mốc 366 điểm vào khoảng thỏng 7,8 , doanh thu mụi giới tụt hẳn so với năm trước (giảm 44,63%) cựng giống doanh thu mụi giới toàn thị trường.
Trước bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn suy thoỏi với sự giảm giỏ hầu hết cỏc cổ phiếu trờn sàn, VNDS một mặt tiếp tục đẩy mạnh phỏt triển dịch dịch vụ mụi giới, một mặt thực hiện giảm phớ mụi giới để giữ chõn cỏc khỏch hàng cũ và thu hỳt khỏch hàng mới. Hiện nay mức phớ mụi giới tại VNDS gần như là thấp nhất trong số cỏc cụng ty chứng khoỏn (0,1% đối với giao dich tại sàn, 0,2% đối với giao dịch qua điện thoại và online). Cú thể núi mức phớ này cực kỳ hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Nhưng mới đầu cũng đó ảnh hưởng đến doanh thu mụi giới của cụng ty, làm giảm 0,06% thị phần trong đầu năm 2009. Kể từ sau khi Vndirect ra đời, đó cú thờm khoảng hơn 70 cụng ty chứng khoỏn khỏc được thành lập, cuộc cạnh tranh ngày càng trở nờn gay cấn hơn. Thế nhưng thị phần của VNDS vẫn tăng ổn định và đang trong xu thế tăng tiếp khi đang cú một mức phớ được gọi là hợp lý và hấp dẫn.
Để thấy rừ hơn sự đúng gúp của hoạt động mụi giới đối với hoạt động kinh doanh của VNDS chỳng ta sẽ cựng xem xột tỷ trọng doanh thu mụi giới so với tổng doanh thu của Vndirect.
Bảng 2.4. Tỷ trọng doanh thu mụi giới so với tổng doanh thu tại VNDS.
(Đơn vị tớnh: triệu đồng)
2006 4.374 402 9,19
2007 323.441 46.489 14,37
2008 244.860 25.743 17,77
2009 1.740 1.113 63,97
( Nguồn : Bỏo cỏo tổng kết của VNDS)
Cú thể thấy tỷ trọng doanh thu mụi giới chứng khoỏn so với tổng doanh
thu chỉ chiếm 1 lượng nhỏ và cú xu hướng tăng. Năm 2006, do mới đi vào hoạt động, với chỉ một lượng nhỏ tài khoản mở mới, doanh thu mụi giới chỉ đúng gúp được 9,19% trong tổng doanh thu của VNDS. Phần lớn doanh thu của VNDS trong 2 thỏng hoạt động cú đựơc là doanh thu từ hoạt động tự doanh mà ra. Sang năm 2007, cụng ty tiếp tục cú lói cao từ hoạt động này. Hoạt động tự doanh năm đú mang lại gần 260 tỷ doanh lợi cho cụng ty (chiếm hơn 80% tỷ trọng). Ngoài ra thỡ cú thờm một khoản nhỏ doanh thu từ hoạt động tư vấn. Đến năm 2008, mảng tự doanh thua lỗ nhiều do thị trường đi xuống nhưng bự lại, Vndirect tập trung chỳ trọng phỏt triển mảng khỏc nhằm kộo lại chi phớ. Với việc nhận bảo lónh phỏt hành cho một số cụng ty mới lờn sàn, Vndirect cũng tăng được doanh thu trong mảng này. Doanh thu mụi giới giảm nhiều nhưng nhờ tạo được uy tớn, nõng cao được thị phần nờn mảng mụi giới cũng gỡ gạc lại một chỳt cho cỏc khoản thua lỗ khỏc. Kết quả, tỷ trọng mụi giới tăng cao hơn so với năm 2007. Nối tiếp những khú khăn trong năm 2008, thị trường 2009 cũng chẳng sỏng sủa gỡ hơn, mảng tự doanh vẫn vậy. Doanh thu 2 thỏng đầu năm phần lớn từ mảng mụi giới( chiếm đến 63,97% tổng doanh thu) . Qua cỏc số liệu trờn đõy cú thể thấy được vai trũ quan trọng khụng thể thiếu của hoạt động mụi giới bất kể khi thị trường sụi động hay ảm đạm.
2.2.4. Sự phỏt triển cỏc sản phẩm dịch vụ.
Hai năm là thời gian hoạt động khụng dài nhưng Vndirect đó đạt được những con số đỏng kể về thị phần, doanh thu, số lượng tài khoản mụi giới. Lý do giải thớch cú lẽ bởi vỡ VNDS đó khẳng định uy tớn về chất lượng dịch vụ và tiện ớch giao dịch trờn thị trường. Cụ thể:
- Vndirect hiện nay đó thực hiện giao dịch khụng sàn với Trung tõm giao dịch chứng khoỏn HCM và đang tham gia thử nghiệm với HASTC. Chớnh vỡ vậy, giao dịch online thực sự là một thế mạnh của VNDS
Biểu đồ 3 : Cơ cấu kờnh nhận lệnh của VNDS
- Vndirect cung cấp cho nhà đầu tư nhiều sản phẩm hỗ trợ mang lại tiện tớch như ứng trước tiền bỏn, bảo lónh tiền mua, cầm cố, repo…
Để đỏp ứng nhu cầu thụng tin ngày càng cao của nhà đầu tư, sau mỗi phiờn giao dịch, tại sàn, cỏc chuyờn gia phõn tớch của cụng ty tổ chức buổi thuyết trỡnh Market Watch nhằm túm lược lại diễn biến phiờn giao dịch đú. Thậm chớ cũn phõn tớch cả cỏc cổ phiếu tiềm năng cho nhà đầu tư tham khảo. Đõy thực sự là một nột mới, mang lại cảm giỏc an tõm và gần gũi hơn giữa nhà đầu tư với cụng ty.
Là một cụng ty mới, Vndirect lại cú bước đi cho riờng mỡnh khi tự thiết kế hệ thống IT mà khụng mua phần mềm của nước ngoài như cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc. Với đội ngũ chuyờn gia giỏi, VNDS kiểm soỏt làm làm chủ được hệ thống này nờn đó phỏt huy hết được những tiềm năng của nú. Hiện nay, Vndirect là cụng ty chứng khoỏn cú khả năng khớp lệnh với trung tõm giao dịch với khối lượng lệnh là cao nhất (86 lệnh/ngày). Quả thực đõy là con số mà bất cứ cụng ty chứng khoỏn nào cũng phải thốm muốn.
2.3. Đỏnh giỏ hoạt động mụi giới chứng khoỏn của cụng ty chứng khoỏn Vndirect khoỏn Vndirect
2.3.1. Kết quả:
2.3.1.1. Kết quả đạt được:
Mặc dự chỉ mới ra đời được hơn hai năm trong sự cạnh tranh với hơn 100 cụng ty chứng khoỏn khỏc nhưng Vndirect đó thực sự vượt trội hơn hẳn cỏc
cụng ty chứng khoỏn trẻ, lọt vào Top những cụng ty chứng khoỏn hàng đầu Việt Nam. Nhắc đến những thành tớch mà Vndirect đạt được chắc nhiều cụng ty khụng khỏi khụng mơ đến. Để đạt được những thành tớch đỏng nể đú, khụng thể khụng núi đến vai trũ của hoạt động mụi giới chứng khoỏn. Ta cú thể kể đến một số thành tớch nổi bật sau:
Thứ nhất: Vndirect là 1 trong 4 cụng ty chứng khoỏn lọt vào Top 500
cụng ty hàng đầu Việt Nam. Danh hiệu này thực sự khẳng định chất lượng dịch
vụ của Vndirect là như thế nào.
Thứ hai: Vndirect được chọn là 1 trong 10 cụng ty chứng khoỏn đầu tiờn
giao dịch khụng sàn với HOSE và 1 trong 5 cụng ty chứng khoỏn tham gia vào việc chạy thử nghiệm hệ thống giao dịch từ xa với HASTC.