5. Kết cấu chung của khoá luận:
2.4. Đánh giá kết quả hoạt động quản trị tài trợ dài hạn của công ty CP xây
dựng và đầu tư 419
2.4.1 Những kết quả đạt được
Trong bối cảnh nền kình tế cịn nhiều khó khăn, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp ngày càng cao, công ty đã đạt được những kết quả đáng khích lệ. Sau nhiều năm hoạt động, công ty đã và đang mở rộng và phát triển hoạt động kinh doanh của mình. Nguồn vốn của cơng ty ngày càng tăng, đặc biệt là nguồn vốn từ nguồn tài trợ dài hạn của công ty ngày càng tăng lên đồng thời hiệu quả sử dụng nguồn tài trợ dài hạn cũng được cải thiện.
Hiệu quả của hoạt động quản trị tài trợ dài hạn có chuyển biến tích cực, thể hiện qua:
- Nguồn vốn của cơng ty tăng dần theo từng năm, năm 2011 nguồn vốn của công ty đạt 116.699 triệu đồng và đến năm 2015 nguồn vốn của công ty đạt 212.180 triệu đồng. Có sự tăng mạnh về nguồn vốn hoạt động kinh doanh chứng tỏ công ty đã hoạt động tốt trong giai đoạn này, và đặc biệt là đã hồn thành tốt cơng tác thu hút nguồn vốn.
- Trong giai đoạn 2011-2015 công ty đã thu hút tốt nguồn vốn từ chủ sở hữu, năm 2011 là 16.500 triệu đồng, đến năm 2015 đạt đến 30.000 triệu đồng. Nguồn vốn chủ sở hữu có sự tăng trưởng là do các cổ đơng, nhà đầu tư có lịng tin vào hoạt động kinh doanh của công ty, chứng tỏ công ty đang làm ăn có lợi nhuận, và có các chính sách hợp lý.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu của công ty năm 2014 tương đối cao so với các công ty trong ngành. Năm 2014 chỉ tiêu này của cơng ty là 0,23 trong khi của tồn ngành là 0,3. Chứng tỏ, công ty đã sử dụng tốt nguồn vốn chủ sở hữu của mình, và đã có những chính sách hợp lý để quản lý nguồn vốn chủ sở hữu này trong năm.
- Hệ số thu nhập rịng của cơng ty so với trung bình ngành trong giai đoạn 2011- 2015 tương đối tốt. Hệ số thu nhập ròng tốt chứng tỏ lợi nhuận sau thuế của công ty khá cao cũng có thể nói công việc kinh doanh của công ty trong giai đoạn này khá tốt.
- Khă năng thanh tốn chung của cơng ty khá tốt, qua giai đoạn 2011-2015 chỉ số này của công ty đều lớn hơn 1. Chứng tỏ cơng ty có tình hình tài chính tốt, ổn định, có khả năng thanh tốn các khoản vay khi đến hạn.
- Hệ số thanh toán lãi vay của công ty trong giai đoạn 2011-2015 đều lớn hơn 1, chứng tỏ khả năng quản lý nợ vay của công ty tốt, không để xảy ra trường hợp không đủ khả năng thanh tốn lãi vay làm mất uy tín của cơng ty.
- Cơng ty đã có sử dụng hình thức tài trợ dài hạn bằng thuê tài chính, nhờ đó mà công ty có thể tiết kiệm được một khoản chi phí lớn mua thiết bị và hạn chế được những rủi ro liên quan đến lạc hậu, lỗi thời của các thiết bị.
- Mặc dù, số lượng cổ phiếu cũng như nguồn vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng lên từ năm 2011-2015, tuy nhiên trong giai đoạn 2012-2014 nguồn vốn chủ sở hữu không có sự tăng lên, nguồn vốn năm 2012-2014 giữ vững ở mức 20.000 triệu đồng.
Nguyên nhân: Trong giai đoạn 2011-2015 nền kinh tế của cả nước nói riêng và của thế giới nói chung đang gặp nhiều khó khăn. Chính vì vậy, hoạt động của cơng ty ít nhiều sẽ bị ảnh hưởng và làm ảnh hưởng đến lợi nḥn của cơng ty. Bên cạnh đó, ngun nhân chính là do hoạt động thu hút nguồn vốn của công ty cổ phần xây dựng và đầu tư 419 chưa thực sự thu hút và được quảng bá rộng rãi. Công ty chủ yếu mới tập trung vào các cổ đông trong công ty, các nhân viên đang làm việc cho công ty và các khách hàng truyền thống, công ty chưa tập trung hướng đến thu hút nguồn vốn từ các cổ đơng mới bên ngồi cơng ty.
- Công ty chưa sử dụng được đa dạng các hình thức tài trợ dài hạn ví dụ như phát hành cổ phiếu ưu đãi, phát hành trái phiếu.
Nguyên nhân: Hiện tại, công ty chủ yếu đang huy động nguồn tài trợ dài hạn từ cổ phiếu thường, vay tín dụng và th tài chính. Cơng ty khơng phát hành trái phiếu là do mức độ tin cậy của công ty đối với các nhà đầu tư chưa cao, tình hình tài chính của cơng ty chưa cho phép bởi vì để phát hành được trái phiếu công ty phải đáp ứng rất nhiều yêu cầu khắt khe về tài chính. Mặt khác, hiện nay trên thị trường có rất nhiều kênh đầu tư, có rất nhiều công ty phát hành trái phiếu hay là cổ phiếu ưu đãi nên mức độ canh tranh giữa các công ty là rất cao. Chính vì vây, cơng ty cổ phần xây dựng và đầu tư 419 chưa huy động được nguồn tài trợ dài hạn từ các kênh huy động vốn này.
-Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu của công ty một số năm vẫn thấp hơn so với tồn ngành ví dụ như năm 2011 của cơng ty là 0,18 trong khi đó của tồn ngành là 0,2 và năm 2012 của cơng ty là 0,2 và của tồn ngành là 0,22; năm 2015 của cơng ty là 0,16 của tồn ngành là 0,25.
Nguyên nhân: Tỷ suất lợi nhuận của công ty trong năm 2011 và năm 2012 thấp hơn so với tồn ngành là do lợi nḥn sau thuế của cơng ty trong giai đoạn 2011-2012 thấp hơn so với toàn ngành, trong khi đó vốn chủ sở hữu bình qn của cơng ty là khá cao. Giai đoạn 2011-2012 lợi nhuận sau thuế của cơng ty thấp hơn so với tồn ngành là do đội ngũ quản trị của công ty chưa có những chính sách hợp lý để phát triển cơng ty, chiến lược của công ty trong giai đoạn này chưa thực sự tốt. Năm 2015 chỉ tiêu này thấp hơn toàn ngành là do nguồn vốn chủ sở hữu của công ty tăng mạnh từ 20.000
triệu đồng lên 30.000 triệu đồng tuy nhiên mức lợi nhuận sau thuế đạt được lại không tương xứng với mức độ tăng lên của nguồn vốn chủ sở hữu. Chứng tỏ năng lực của các nhà lãnh đạo cũng như nhân viên trong năm 2015 cũng chưa thật sự tốt.
- Hệ số thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu của công ty trong 2 năm gần đây thấp hơn so với tồn ngành, năm 2014 chỉ tiêu này của cơng ty là 0,3071 của toàn ngành là 0,3134; năm 2015 của cơng ty là 0,1606 của tồn ngành là 0,245.
Nguyên nhân: Hệ số thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu trong năm 2014 thấp hơn so với toàn ngành là do thu nhập sau thuế của công ty năm 2014 thấp hơn so với toàn ngành trong khi đó số lượng cổ phiếu của cơng ty so với tồn ngành ở mức bình thường. Năm 2015, hệ số này thấp hơn so với tồn ngành là do cơng ty có sự tăng lên về số lượng cổ phiếu so với toàn ngành trong khi đó lợi nhuận sau thuế thì chỉ đạt ở mức bình thường. Hệ số thu nhập rịng trên mỗi cổ phiếu thấp hơn toàn ngành là do lợi nhuận sau thuế của công ty chưa đạt được kết quả tốt nhất. Nguyên nhân này cũng đã được phân tích ở phía trên, đó là do nền kinh tế khó khăn hơn, chiến lược của công ty trong năm này chưa thực sự tốt.
- Khả năng thanh tốn chung của cơng ty trong năm 2011-2012 và năm 2014- 2015 thấp hơn khả năng thanh tốn chung của tồn ngành.
Nguyên nhân: Khả năng thanh tốn chung thấp hơn tồn ngành là do tổng nợ của công ty lớn hơn so với tồn ngành trong khi tài sản của cơng ty so với tồn ngành ở mức bình thường. Chỉ tiêu này thấp hơn so với tồn ngành là do bộ phận tài chính của cơng ty chưa có các biện pháp, chưa đưa ra được các khoản vay hợp lý, hay tiến độ trả nợ đúng với tình hình tài sản của cơng ty. Cơng ty chưa tổ chức các phịng ban chun trách về tài chính, về phân tích các hoạt động tài chính trong cơng ty nên các phịng ban chưa thực sự để tâm tới các chỉ tiêu tài chính này. Các bộ phận chưa thực sự hiểu được vai trò quan trọng của chỉ tiêu này đối với uy tín của cơng ty nên họ khơng có những biện pháp để tăng hệ số này lên.
- Hệ số thanh toán lãi vay của cơng ty năm 2013 thấp hơn so với tồn ngành. Năm 2013 chỉ tiêu này của cơng ty là 2,09 của tồn ngành là 2,1.
Nguyên nhân: Năm 2013 số lãi vay phải trả của cơng ty so với tồn ngành là cao hơn, bên cạnh đó lợi nhuận sau thuế và trước lãi vay so với toàn ngành ở mức bình thường chính vì vậy hệ số thanh tốn lãi vay của cơng ty năm 2013 thấp hơn so với toàn ngành. Hệ số này thấp hơn là do cơng ty chưa có chính sách trả lãi vay hợp lý, lợi nhuận
sau thuế chưa đạt được tương ứng với số tiền đầu tư bỏ ra. Nguyên nhân là do bộ phận tài chính của cơng ty hoạt động chưa tốt, chính sách của cơng ty giai đoạn này chưa đạt hiệu quả.
- Hoạt động th tài chính của cơng ty khơng có sự phát triển mạnh mẽ, năm 2013-2015 công ty không có hoạt động nào mới về hinh thức tài trợ bằng thuê tài chính.
- Hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn bị giảm dần trong giai đoạn 2011-2015, năm 2011 chỉ tiêu này đạt 17 đến năm 2015 chỉ còn đạt 12 và trong năm đã có nhiều biến động.
Nguyên nhân: Do tài sản dài hạn trong kỳ của công ty trong giai đoạn 2011-2015 tăng mạnh trong khi đó doanh thu của công ty mặc dù tăng trong giai đoạn 2011-2015 tuy nhiên mức tăng của doanh thu không theo kịp mức tăng của tài sản dài hạn. Doanh thu của công ty chưa tăng trưởng mạnh là do hoạt động kinh doanh của công ty giai đoạn này chưa thực sự tốt, đội ngũ quản lý chưa đưa ra được những chính sách hợp lý, cơng ty chưa mở rộng được những thị trường tiềm năng để hoạt động.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI