Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
Chỉ tiêu Giá trị Giá trị Tăng trƣởng so với 2009 Giá trị Tăng trƣởng so với 2010 (Triệu đồng) (Triệu đồng) Giá trị Tỷ trọng (%) (Triệu đồng) Giá trị Tỷ trọng (%) Doanh thu bán hàng và cung cấp DV 10.975 99.287,4 88.312,4 804,7 22.967,4 (76.320,0) (76,9)
Các khoản giảm trừ doanh thu 0 0 0 0 0 0 0
Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV 10.975 99.287,4 88.312,4 804,7 22.967,4 (76.320,0) (76,9)
Giá vốn hàng bán 6.995 84.885,9 77.890,9 1.113,5 8.437,9 (76.448,0) (90,1)
Lợi nhuận gộp về BH và cung cấp DV 3.980 14.401,4 10.421,4 261,8 14.529,5 128,1 0,9
Doanh thu hoạt động tài chính 57.052 96.335,7 39.283,7 68,9 161.878,2 65.542,5 68,0 Chi phí tài chính 56.373 82.545,9 26.173,1 46,4 136.427,6 53.881,7 65,3
- Trong đó : Chi phí lãi vay 124.682,1 101.095,8 -23.586,3 (18,9) 130.128,1 29.032,3 28,7
Chi phí bán hàng 0 0 0 0 0 0 0
Chi phí quản lý doanh nghiệp 7.414 23.603,3 16.189,1 218,4 15.522,5 (8.080,8) (34,2)
Lợi nhuận thuần từ HĐKD (2.755) 45.880 48.635,0 (1.765,3) 24.457,6 (21.422,4) (46,7)
Thu nhập khác 113,8 661,3 547,5 481,1 597,3 (64,0) (9,7) Chi phí khác 0 4.535,2 4.535,2 100 168,4 (4.366,8) (96,3) Lợi nhuận khác 113,8 -3.873,9 -3.987,7 (3.504,1) 428,9 4.302,8 (111,1)
Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế (2.641,2) 714,1 3.355,3 127,04 24.886,5 24.172,4 3.385
Chi phí thuế TNDN hiện hành 0 0 0 0 0 0 0 Lợi ích thuế TNDN hỗn lại 0 0 0 0 0 0 0
Lợi nhuận sau thuế TNDN (2.641,2) 714,1 3.355,3 127,04 24.886,5 24.172,4 3.385
Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
* Về doanh thu của Công ty:
Doanh thu của Công ty năm 2009 là 10.975 triệu đồng, năm 2010 tăng 804,7% đạt mức 99.287,4 triệu đồng. Năm 2011 lại giảm mạnh xuống còn 22.967,4 triệu đồng (giảm 76,9%).
Nguyên nhân của sự tăng trưởng mạnh doanh thu năm 2010 là do dự án đóng tàu 34.000 tấn của Cơng ty TNHH một thành viên đóng tàu Phà Rừng hồn thành, xuất khẩu, và đã làm thủ tục thanh tốn với Cơng ty. Sự giảm sút doanh thu vào năm 2011 một phần là do khủng hoảng kinh tế thế giới kéo dài, ảnh hưởng lớn đến ngành đóng tàu xuất khẩu, Cơng ty khơng thu được các khoản nợ đúng hạn như dự kiến; phần khác là do sau khi có quyết định giải thể, Cơng ty tập trung vào giải quyết những vấn đề còn tồn đọng trước khi sát nhập vào đơn vị mới; không ký kết và thực hiện các hợp đồng kinh tế mới nữa nên khơng có nhiều khoản thu phát sinh.
* Về chi phí của Cơng ty:
Giá vốn hàng bán của Cơng ty tương đối cao, tăng lên vào năm 2010 rồi lại giảm vào năm 2011. Năm 2009 giá vốn hàng bán chiếm 63,7% doanh thu thuần, năm 2010 tăng lên 85,5%, rồi lại giảm xuống 36,7% vào năm 2011. Sự giảm sút này là do Cơng ty khơng nhập khẩu mới các hàng hóa nữa mà chủ yếu xử lý các hàng hóa cịn tồn đọng.
Bên cạnh đó, tổng chi phí kinh doanh (bằng với chi phí quản lý doanh nghiệp đối với trường hợp của Công ty XNK Vinashin) biến động cùng với xu hướng của giá vốn hàng bán và doanh thu thuần, năm 2009 chi phí quản lý doanh nghiệp có giá trị là 7.414 triệu đồng chiếm 67,6% so với doanh thu thuần nhưng sang năm 2010 đã là 23.603,3 triệu đồng chiếm 23,8% so với doanh thu thuần, sang đến năm 2011 thì chi phí quản lý doanh nghiệp giảm xuống còn 15.522,5 triệu đồng chiếm 67,6% doanh thu thuần. Mặc dù chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2011 giảm về giá trị nhưng lại tăng lên về tỷ trọng so với doanh thu thuần. Nguyên nhân là do chi phí quản lý doanh nghiệp giảm chậm hơn doanh thu.
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty qua các đều tăng qua các năm. Cụ thể năm 2010 tăng 10.421,4 triệu đồng tương ứng với 261,8% so với năm 2009, năm 2011 lợi nhuận gộp chỉ tăng nhẹ 128,1 triệu đồng tương ứng 0,9% so với năm 2010. Bên cạnh đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh và tổng lợi nhuận kế toán trước thuế qua các năm đều tăng mạnh. Năm 2011, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh và tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng so với năm 2010 tỷ lệ tương ứng là 433,08% và 3.385%. Lý do của việc tăng này là doanh thu hoạt động tài chính của Cơng ty cao và tăng mạnh qua các năm. Năm 2009 là 57.052 triệu đồng, đến năm 2010 doanh thu hoạt động tài chính đạt 96.335,7 triệu đồng; năm 2011 là 161.878,2 triệu đồng (chủ yếu do lãi từ thanh lý các khoản đầu tư, lãi cho vay mang lại).
*So sánh với Công ty XNK hàng không
Qua số liệu của bảng 2.16 ta thấy, mặc dù tổng tài sản và nguồn vốn của Công ty XNK Vinashin cao hơn nhiều so với Công ty XNK hàng không nhưng kết quả kinh doanh của Công ty XNK hàng không lại tốt hơn nhiều sơ với Công ty XNK Vinashin. Năm 2009, doanh thu thuần của Công ty XNK hàng không cao hơn Công ty XNK Vinashin 22,4 lần; năm 2010 và 2011 tỷ lệ này tương ứng là 2,4 và 13,6 lần. Doanh thu thuần của Cơng ty XNK hàng khơng có xu hướng tăng lên trong khi hạng mục này của Công ty XNK Vinashin lại không ngừng giảm xuống. Điều này báo hiệu một sự xuống dốc và bất ổn trong việc kinh doanh của Công ty XNK Vinashin.
Năm 2009 và 2010, lợi nhuận sau thuế của Công ty XNK hàng không đều cao hơn lợi nhuận sau thuế của Công ty XNK Vinashin (năm 2010 cao hơn 3,5 lần). Tuy nhiên đến năm 2011 lại tụt xuống, thấp hơn 9,9 lần. Nguyên nhân khơng phải do tình hình kinh doanh của Cơng ty XNK Vinashin tốt lên mà do Công ty đã thu được những khoản này từ doanh thu hoạt động tài chính.
Bảng 2.16: So sánh kết quả kinh doanh giữa Công ty XNK Vinashin và Công ty XNK hàng không
2009 2010 2011
Chỉ tiêu Công ty Công ty Công ty Công ty Công ty Công ty
XNK XNK hàng XNK XNK hàng XNK XNK hàng
Vinashin không Vinashin không Vinashin không
Doanh thu bán hàng 10.975,0 246.514,2 99.287,4 234.755,0 22.967,4 312.931,4 và cung cấp DV
Các khoản giảm trừ - 479,8 - - - - doanh thu
Doanh thu thuần về 10.975,0 246.034,4 99.287,4 234.755,0 22.967,4 312.931,4 BH và cung cấp DV
Giá vốn hàng bán 6.995,0 212.949,4 84.885,9 199.014,8 8.437,9 265.379,8
Lợi nhuận gộp về BH 3.980,0 33.085,0 14.401,4 35.740,2 14.529,5 47.551,6 và cung cấp DV
Doanh thu hoạt động 57.052,0 15.989,1 96.335,7 18.376,6 161.878,2 11.235,9 tài chính
Chi phí tài chính 56.372,8 18.690,8 82.545,9 17.940,8 136.427,6 11.951,6
- Trong đó : Chi phí lãi 124.682,1 180,9 101.095,8 27,6 130.128,1 256,3
vay
Chi phí bán hàng - 533,4 - 5.819,3 - 7.956,8 Chi phí quản lý doanh 7.414,2 24.337,3 23.603,3 22.065,5 15.522,5 29.366,0 nghiệp
Lợi nhuận thuần từ (2.755,0) 5.512,6 4.588,0 8.291,1 24.457,6 9.513,0 HĐKD Thu nhập khác 113,8 1.049,8 661,3 1.286,5 597,3 628,3 Chi phí khác - 67,6 4.535,2 375,6 168,4 230,4 Lợi nhuận khác 113,8 982,2 (3.873,9) 910,9 428,9 397,9 Tổng lợi nhuận kế (2.641,2) 6.494,8 714,1 9.202,0 24.886,5 9.910,9 toán trƣớc thuế
Lợi nhuận sau thuế (2.641,2) 568,3 714,1 2.392,4 24.886,5 2.503,3 TNDN
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin và luận văn của tác giả Nguyễn Hương Lý
2.2.5. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Cơng ty
Thơng tin về dịng tiền ngày càng trở nên rất quan trọng đối với các đối tượng sử dụng thơng tin trong và ngồi doanh nghiệp. Khả năng tạo lợi nhuận là
vấn đề then chốt đối với sức khỏe tài chính của một doanh nghiệp nhưng khơng phải là nhân tố quan trọng duy nhất. Dịng tiền chính là nhân tố then chốt đối với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Các nhà quản lý cần phải thực hiện các biện pháp nhằm cân bằng nhu cầu tiền và khả năng cung ứng tiền của doanh nghiệp. Đồng thời việc thành lập kế hoạch tiền tệ chi phối toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng như được dự báo và xây dựng trên sự phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ.
Bảng 2.17: Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ của Công ty XNK Vinashin từ 2009-2011
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiêu 2009 2010 2011
I. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
1. Tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác 595.879,7 358.257 76.819,8 2. Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa và dịch vụ 426.011,4 191.174,7 108.985,6
3. Tiền chi trả cho người lao động 0 0 1.397,4
4. Tiền chi trả lãi vay 64.059,8 7,9 651,8
5. Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp 0,0 0 0
6. Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 1.584,2 213.785 120,1
7. Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 17.282,8 353.018,1 7.260,8
Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 90.110 27.849,3 (41.355,8)
II. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động đầu tƣ 0 0 0
1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác 0 0 0
2.Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài 0 0 0
hạn khác
3.Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác 0 0 167.000
4.Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác 0 0 149.516,7
5.Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 0 0 0
6.Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 0 0 0
7.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 2.091,2 3.688,7 4.559,6
Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tƣ 2.091,2 3.688,7 (12.923,7)
III. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 0 0 0
1.Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu 0 0 0
2.Tiền chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu 0 0 0
3.Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 280.451,1 0 0
5.Tiền chi trả nợ thuê tài chính 0 0 0
6. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu 0 0 0
Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (136.477,1) (45.748) 0 Lƣu chuyển tiền thuần trong kỳ (50 = 20+30+40) (44.276) (14.210) (54.279,5)
Tiền và tƣơng đƣơng tiền đầu kỳ 128.617,3 72.802,9 57.724,7
Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ (11.538,4) (868,3) 0
Tiền và tƣơng đƣơng tiền cuối kỳ (70 = 50+60+61) 72.802,9 57.724,7 3.445,1
Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty XNK Vinashin 2009-2011
Triệu đồng
150.000 100.000
50.000 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt
động kinh doanh
- Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt
động đầu tư
2009 2010 2011 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt (50.000)
động tài chính (100.000)
(150.000)
Năm
Hình 2.6: Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh, đầu tƣ và tài chính của Công ty XNK Vinashin
Nguồn: Số liệu từ bảng 2.17
Từ số liệu bảng 2.17 cho thấy khả năng tạo tiền của Công ty kém, nguồn tiền tương đối hạn hẹp và giảm dần qua các năm. Cụ thể:
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2009 đạt 90.110 triệu đồng cho thấy công tác bán hàng và thu hồi nợ của Công ty tốt, nguồn tiền này có thể trang trải cho các khoản chi trong năm kịp thời. Tuy nhiên sang đến năm 2010, luồng tiền này giảm xuống cịn 27.849,3 triệu đồng cho thấy Cơng ty đang phải đối mặt với những khó khăn trong kinh doanh. Vấn đề này càng trầm trọng hơn trong năm 2011 khi giá trị của khoản tiền này là âm 41.355,8 triệu đồng cho thấy Công ty không thu được các khoản nợ của mình, từ đó, Cơng ty có thể gặp khó khăn khi đối mặt với những khoản nợ đến hạn phải trả.
Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư có giá trị nhỏ, chủ yếu thu được từ tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia; năm 2009 đạt 2,1 tỷ đồng; năm 2010 đạt 3,7 tỷ đồng. Sang đến năm 2011, giá trị này là -12,9 tỷ đồng, nguyên nhân do Công ty đầu tư mua các công cụ nợ của doanh nghiệp khác 167 tỷ đồng. Điều này cũng cho thấy được một phần khó khăn trong cơng tác thu hồi nợ của Công ty trong giai đoạn này.
Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính âm 136,5 tỷ đồng năm 2009 và âm 45,7 tỷ đồng năm 2010 do các khoản chi trả lãi vay của Công ty lớn.
Năm
2011
2010 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 2009
- 20.000 40.000 60.000 80.000100.000120.000140.000
Triệu đồng
Hình 2.7: Tiền và tƣơng đƣơng tiền đầu kỳ và cuối kỳ của Công ty XNK Vinashin qua các năm
Nguồn: Số liệu từ bảng 2.17
Như vậy, xu hướng của lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư đều có xu hướng đi xuống; cơng ty khơng có bất kỳ khoản đầu tư nào cho TSCĐ và các tài sản dài hạn. Chỉ có lưu chuyển tiền từ hoạt động tài
chính có xu hướng đi lên nhưng lại luôn < 0. Điều này chứng tỏ quy mô sản xuất
kinh doanh của Công ty ngày càng thu hẹp lại, kết quả kinh doanh của Công ty ngày càng xấu đi. Tình hình kinh doanh của Cơng ty cũng có thể quan sát được qua lượng tiền và tương đương tiền cuối năm của Công ty luôn nhỏ hơn lượng tiền và tương đương tiền đầu năm của Công ty. Chứng tỏ lợi nhuận kinh doanh và khả năng tạo tiền của Công ty ngày càng kém.
2.3. Đánh giá tình hình tài chính của Cơng ty xuất nhập khẩu Vinashin
2.3.1. Điểm mạnh
Qua phân tích nội dung ở trên ta có thể khái quát một số điểm mạnh của
Cơng ty trong q trình hoạt động kinh doanh trong những năm gần đây như sau: - Giá trị tài sản và nguồn vốn của Công ty ổn định qua các năm.
- Vịng quay TSCĐ cao (có khi lên đến 259 lần).
- Tỷ lệ hàng tồn kho giảm dần qua các năm đáp ứng chủ trương tối thiểu hóa các tồn dư trước khi sát nhập vào Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Tư vấn, Đầu tư và Thương mại.
- Hệ số thanh khoản hiện hành năm 2010 và 2011 đều lớn hơn 1 chứng tỏ Cơng ty có khả năng thanh tốn được những khoản nợ sắp đáo hạn.
- Hai năm 2010, 2011, Công ty làm ăn có lãi, mặc dù doanh thu thuần giảm nhưng lợi nhuận sau thuế năm 2011 đã tăng lên 3.385% so với năm 2010.
2.3.2. Tồn tại và nguyên nhân
2.3.2.1. Tồn tại
Bên cạnh những thành quả đã đạt được cơng ty cịn một số điểm yếu cần khắc phục:
* Về cơ cấu vốn: Nợ phải trả chiếm tỷ lệ lớn trong giá trị nguồn vốn (>95% qua các năm). Trong đó, các khoản vay ngắn hạn lại chiếm tỷ lệ lớn trong nợ phải trả (>50%). Đặt trong bối cảnh hiện nay, lãi suất cho vay của các ngân hàng từ 12-20% là quá sức chịu đựng đối với nhiều doanh nghiệp. Năm 2011, chi phí lãi vay của Công ty là 130,13 tỷ đồng; gấp 8,4 lần chi phí bán hàng và gấp 8,96 lần lợi nhuận gộp. Điều này dẫn đến một thực trạng là khả năng trả lãi vay của Công ty thấp đồng nghĩa với việc khả năng sinh lợi của tài sản thấp.
* Về khả năng thanh toán:
- Mặc dù hệ số thanh khoản nhanh của Công ty lớn hơn 1 nhưng do phần lớn TSLĐ được cấu thành từ các khoản phải thu ngắn hạn nên khi không thu được các khoản phải thu đúng hạn, Cơng ty sẽ gặp khó khăn trong vấn đề thanh tốn nợ vay.
- Hệ số nợ của Cơng ty cao (>90% qua các năm), dẫn tới khả năng tự chủ tài chính của Cơng ty thấp.
- Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu cao có nghĩa là tài sản của Công ty được tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ. Do đó, khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của Công ty càng lớn.
* Về khả năng thu hồi công nợ: Các khoản phải thu tăng lên qua các năm chứng tỏ Công ty gặp khó khăn trong vấn đề thu hồi cơng nợ.
* Về khả năng sinh lợi của tài sản
- Vòng quay tài sản lưu động thấp, Công ty chưa sử dụng hiệu quả TSLĐ.
- Số vòng quay hàng tồn kho thấp đồng nghĩa với việc hàng tồn kho bị ứ đọng nhiều, gây lãng phí nguồn lực của Cơng ty.
*Về doanh thu: Doanh thu của Công ty giảm mạnh trong năm 2011.
* Khả năng tạo tiền của Công ty thấp; giá trị của các khoản tiền và tương đương tiền giảm dần qua các năm.
2.3.2.2. Nguyên nhân
* Nguyên nhân khách quan
- Do tình trạng khó khăn chung của nền kinh tế, của Tập đoàn tàu thủy Việt Nam cùng với quyết định tái cơ cấu Tập đoàn tàu thủy Việt Nam của Thủ tướng Chính phủ ảnh hưởng khơng nhỏ đến hoạt động kinh doanh của Công ty.
- Do đặc trưng của lĩnh vực kinh doanh, giá trị hàng hóa xuất nhập khẩu