c. Chỉ tiêu lợi nhuận
1.2.2.6.2. Tình hình hiệu quảhoạt động kinhdoanh của DN
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là thước đo đánh giá khả năng sinh lời của DN. Nó là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của DN. Trên cơ sở đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, DN đề ra biện pháp nhằm nâng cao hơn nữa kết quả sản xuất kinh doanh, hiệu suất sử dụng vốn của DN.
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của DN ta đánh giá qua các chỉ tiêu tài chính sau:
- Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động: Chỉ tiêu này thể hiện một đồng VLĐ
trong kỳ có khả năng sinh ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = LNST
VLĐ bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận VCĐ: Chỉ tiêu này thể hiện một đồng VCĐ (khơng
tính đến tài sản tài chính dài hạn) trong kỳ có khả năng sinh ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận VCĐ = LNST
VCĐ bình qn
Trong đó: LNST = (DTT – Giá vốn hàng bán – Chi phí bán hàng – Chi phí QLDN – Lãi vay phải trả)(1 – Thuế suất thuế TN)
VCĐ bình quân = Tổng tài sản dài hạn bình quân – Tài sản tài chính dài hạn bình qn.
- Tỷ suất lợi nhuận VCĐ và vốn dài hạn khác: Chỉ tiêu này thể hiện một đồng VCĐ và vốn dài hạn khác trong kỳ có khả năng sinh ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận VCĐ
và vốn dài hạn khác =
LNST
Tổng VCĐ và vốn dài hạn khác bình qn Trong đó: Tổng VCĐ và vốn dài hạn khác bình quân = Tổng tài sản dài hạn bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS): Hệ số này phản ánh mối quan hệ giữa LNST và DTT trong kỳ của DN. Nó thể hiện, khi thực hiện một đồng doanh thu trong kỳ, DN có thể thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
trên doanh thu (ROS) =
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
- Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP):Tỷ suất sinh lời kinh tế của
tài sản còn được gọi là tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh (BEP). Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh khơng tính đến ảnh hưởng nguồn gốc của vốn kinh doanh và thuế thu nhập doanh nghiệp. Cách xác định như sau:
Tỷ suất sinh lời kinh tế
của tài sản (BEP) =
Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Vốn kinh doanh bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh: Chỉ tiêu này thể
hiện một đồng vốn kinh doanh trong kỳ có khả năng sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau khi đã trang trải lãi tiền vay. Chỉ tiêu này đánh giá trình độ quản trị vốn của DN.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế
trên vốn kinh doanh =
Lợi nhuận trước thuế Vốn kinh doanh bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA): Trong điều
kiện DN có đầu tư tài chính dài hạn thì cần phải bóc tách tương đối các hoạt động của DN. Do đó ROA được tách ra thành 2 chỉ tiêu như sau:
+ Tỷ suất lợi nhuận VKD: Hệ số này phản ánh mỗi đồng vốn (khơng
tính đến tài sản tài chính dài hạn) sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận VKD = LNST
VKD bình qn
Trong đó: LNST = (DTT – Giá vốn hàng bán – Chi phí bán hàng – Chi phí QLDN – Lãi vay phải trả)(1 – Thuế suất thuế TN)
VKD bình quân = Tổng tài sản bình qn – Tài sản tài chính dài hạn bình quân.
+ Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn: Hệ số này phản ánh mỗi đồng vốn sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNST.
trên tổng vốn Tổng vốn bình qn Trong đó: Tổng vốn bình qn = Tổng tài sản bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): Chỉ tiêu này phản ánh tổng
hợp các khía cạnh về trình độ quản trị tài chính gồm trình độ quản trị doanh thu và chi phí, trình độ quản trị tài sản, trình độ quản trị nguồn vốn của DN.
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ
sở hữu (ROE) =
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân
- Thu nhập một cổ phần thường (EPS): Đây là chỉ tiêu rất quan trọng,
nó phản ánh mỗi cổ phần thường trong năm thu được bao nhiêu LNST. Thu nhập một
cổ phần thường (EPS) =
Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức cổ phiếu ưu đãi Tổng số cổ phần thường đang lưu hành
- Mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương pháp phân tích DUPONT)
Mức sinh lời vốn chủ sở hữu của DN là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của DN. Để thấy được sự tác động của mối quan hệ giữa trình độ quản trị chi phí, quản trị vốn, quản trị nguồn vốn tới mức sinh lời của chủ sở hữu của DN, người ta đã xây dựng hệ thống các chỉ tiêu để xem xét ảnh hưởng của các nhân tố tới tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Sau đây là các phương trình xem xét nhân tố ảnh hưởng qua các hệ số tài chính.
- Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh được xác định như sau: Tỷ suất LNST trên
VKD (ROA) =
LNST
x DTT
DTT Tổng số VKD
hay ROA = ROS x Vịng quay tồn bộ vốn
Qua phương trình trên có thể thấy được tác động của yếu tố tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) và hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn ảnh
hưởng thế nào đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA). Trên cơ sở đó người quản lý có thể đề ra các biện pháp thích hợp để tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh.
- Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận
VCSH (ROE) = LNST x Tổng số VKD Tổng số VKD VCSH ROE = LNST x DTT x Tổng số VKD DTT Tổng số VKD VCSH Như vậy: ROE = Tỷ suất LNST
trên doanh thu x
Vịng quay
tồn bộ vốn x
1 1 – Hệ số nợ Phương trình trên cịn gọi là phương trình Dupont
Qua cơng thức trên cho thấy có 3 yếu tố chủ yếu tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu trong kỳ:
+ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: phản ánh trình độ quản trị doanh thu và chi phí của DN.
+ Vịng quay tài sản (vịng quay tồn bộ vốn): phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của DN.
+ Hệ số vốn trên VCSH: phản ánh trình độ quản trị, tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của DN.
Trên cơ sở nhận diện các nhân tố sẽ giúp các nhà quản trị DN xác định và tìm biện pháp khai thác các yếu tố tiềm năng để tăng tỷ suất lợi nhuận VCSH của DN.
1.2.2.7. Tình hình phân phối lợi nhuận của DN
Khi doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có lãi, kết thúc mỗi thời kỳ nhất định chủ sở hữu quyết định phân chia kết quả kinh doanh đảm bảo tuân thủ quy chế quản lý tài chính nội bộ của DN. Đánh giá tình hình phân phối lợi
nhuận của DN nhằm cho thấy sự hợp lý hay chưa hợp lý trong chính sách phân phối lợi nhuận của DN trong từng điều kiện cụ thể.
Các chỉ tiêu đánh giá tình hình phân phối lợi nhuận của DN bao gồm: - Cổ tức một cổ phần thường (DPS): Chỉ tiêu này phản ánh mỗi cổ phần thường nhận được bao nhiêu đồng cổ tức trong năm.
Cổ tức một cổ phần
thường (DPS) =
LNST dành trả cổ tức cho cổ đông thường Số cổ phần thường đang lưu hành
- Hệ số chi trả cổ tức: Chỉ tiêu này phản ánh công ty đã dành bao nhiêu phần trăm (%) thu nhập để trả cổ tức cho cổ đông thường. Hệ số chi trả cổ tức là một trong những nhân tố quyết định đến tốc độ tăng trưởng bền vững của DN trong tương lai.
Hệ số chi trả
cổ tức =
Cổ tức một cổ phần thường Thu nhập một cổ phần thường
- Tỷ suất cổ tức: Chỉ tiêu này phản ánh nếu nhà đầu tư bỏ ra một đồng đầu tư vào cổ phần của cơng ty trên thị trường thì có thể thu được bao nhiêu đồng cổ tức.
Tỷ suất cổ tức = Cổ tức một cổ phần
Giá trị thị trường một cổ phần