hi đ h gi và h t h hiếu thì gu th g ti bắt buộ hải sử dụ g đó à b tài h h. ết uả đ h gi hiếu ó h h x h y kh g hụ thuộ rất hiều và hất ượ g th g ti ủ b tài h h. hư g hiệ y gu th g ti ày ũ g hư hồn tồn chính xác. Nó hụ thuộ và việ d h ghiệ ó dụ g đú g huẩ mự kế t h y kh g. Thự tế hiệ y, d h ghiệ thườ g kh g tu thủ đú g the huẩ mự kế t . Và hư vậy ghĩ là các hỉ ti u tr g b tài h h
72
hư thự sự h h x , khi hà h t h dự và hỉ ti u ày để đ h giá hiếu ủ cơng ty thì dẫ đế kết uả đ h gi hiếu khơng đú g.
2.5.2 Nh ng ó ă xu t phát từ môi r ng kinh doanh
2.5.2.1 Khung pháp lý về công tác đ nh giá c phiếu hư h à thiện
ột tr g hữ g yếu tố dù g để h t h, đ h gi hiếu đó à giả ủ hiếu tr th trườ g. Tuy hi hiệ y, sự thiếu hặt hẽ tr g uy đ h h uật ũ g tạ điều kiệ h hữ g kẻ trụ ợi ó thể đầu ơ, mu b ội gi , th tú g gi ả tr th trườ g. Tr g đó, ó thể kể đế sự thiếu hặt hẽ ủ uy đ h về xử hạt đối với hà h vi vi hạm tr th trườ g hứ g kh .
Có hiều bài viết, hiều ý kiế x y u h vấ đề ày. hư g tựu tru g ại, u điểm hu g đều hì hậ đ y à một hà h độ g "kh g đ ","làm gi " trụ ợi bất h h và x m hại đế uyề ợi ủ đ g hỏ. hiều đ g ơ s u khi g bố th g ti đã đư r kh ả g thời gi mu h ặ b rất dài, khiế hà đầu tư kh gặ khó khă khi kh g biết thời gi à đ g ớ thự hiệ gi d h. ếu kiểm s t kh g tốt điều ày, guy ơ đ g ớ ợi dụ g g bố th g ti để àm gi à h à t à ó thể xảy r . guy ơ ày à g dễ xảy r hơ khi ă g ự gi m s t th trườ g để k thời xử ý hà h vi vi hạm ủ ủy b hứ g kh hư thật tốt. Ch h hữ g điều đó àm h việ đ h gi hiếu trở kh g đạt hiệu uả hư m g muố ủ các nhà đầu tư.
Có thể ói, h h hủ Việt m đ g ỗ ự để h à thiệ hà h g h ý h th trườ g, tuy hi tố độ h à thiệ hậm s với tố độ h t triể ủ th trườ g.
2.5.2.2 Hạn chế của công bố thông tin Công bố thông tin chậm Công bố thông tin chậm
Tất ả hươ g h h t h, đ h gi hiếu hiệ ày đều hủ yếu dự và gu th g ti đượ u g ấ bởi d h ghiệ . Tuy hi , d h ghiệ thườ g ậ hậ kh à hậm. ết uả, dù đ g tr sà
73
hứ g kh , hữ g hà đầu tư vẫ hải tìm kiếm th g ti tr bả ti hứ g khốn. Do thiếu thơng tin ầ thiết hư vậy nên việ phân tích, đ h giá hiếu tất nhiên sẽ gặ hiều hạ hế.
g ài r , ó hiều g ty i m yết ại h rằ g ó thể g bố th g ti h giới b h hữ g gì đã đượ tru g t m gi d h hứ g kh g bố. Thự tế, thời gian xử lý thông tin tại trung tâm giao d h hứ g khoán từ khi hậ đượ từ d h ghiệ đế khi đượ website h ặ bả ti hứ g kh thườ g mất - gày. h à g thời gi đó sẽ àm h th g ti h h thứ trở thà h th g ti ội gi h một số gười muố kiếm ợi và d đó việ h t h, đ h gi tr hữ g th g ti đã ũ tất hi sẽ dẫ đế kết uả khơng chính xác.
Hạn chế của việc cơng bố thơng tin thiếu đầy đủ và chính xác
Th g ti đầy đủ và h h xác là yếu tố rất u trọ g để đ h gi đượ hiếu. Tuy hi , hiệ y k h u g ấ th g ti tr th trườ g hứ g kh vẫ rất thiếu và việ g bố th g ti hư đượ hú trọ g đú g mứ khi các đối tượ g lien quan mới hỉ hì hậ dưới gó độ ghĩ vụ.
Để tiế hà h đ h gi hiếu ủ một d h ghiệ , hà đầu tư ầ ó số iệu về tì h hì h tài h h, về mứ rủi r , khả ă g tă g trưở g… ủ d h ghiệ đó. Th g thườ g, th g ti đó ó đượ từ bả bạ h h y b cáo tài chính đượ đă g trên trang web ảu chính doanh ghiệ .
ả bạ h hư ời hà ủ d h ghiệ tới hà đầu tư vì thế đối với hà đầu tư bả bạ h à một tài iệu rất u trọ g để đ h gi d h ghiệ . Tuy hi hiệ y vì hiều ý d , bả bạ h ủ d h ghiệ h t hà h ầ đầu r g hú g thườ g rất sơ sài, kh g đư r đủ ơ sở giú nhà đầu tư có thể đ h gi đượ hiếu ủ doanh ghiệ .
2.5.3 Nh ng ó ă xu t phát từ s thi u hiểu bi t của các nhà đầu
Sự thiếu kiế thứ ủ hà đầu tư hỏ tr th trườ g hứ g kh Việt m à một yếu tố hạ hế v i tr ủ g t đ h gi hiếu, kìm hãm sự h t triể ủ th trườ g. C nhà đầu tư hiệ y hầu hết hỉ u t m đế
74
ợi huậ mà kh g hậ r rằ g, ợi huậ u đ g hà h với rủi r ớ . Rất t gười u t m thự sự đế việ h t h và đ h gi hiếu khi tiế hà h đầu tư và hiếu ủ một d h ghiệ . Ch h sự thiếu hiểu biết đó dẫ đế kết uả là xu hướ g đầu tư bầy đà , đầu tư theo đ m đ g và theo độ g thái ủ hà đầu tư ướ g ài. hi một số hà đầu tư ướ g ài kiếm ợi bằ g cách “ àm gi ” tr th trườ g thì hầu hết hà đầu tư hỏ ẻ ủ Việt m d thiếu kiế thứ đã và đầu tư the h g trà , dẫ đế sự thu ỗ rất ớ , g y r sự mất đ h ủ th trườ g hứ g kh , và d đó àm h g t đ h giá hiểu mất đi tính chính xác.
ì h thườ g một hóm hà đầu tư h ó thể rất bì h tĩ h và sáng suốt, vậy mà ũ g ó ú họ ại b đả bởi hữ g ảm xú ti u ự khi các hà đầu tư kh hà h độ g the một h thứ h biế à đó. Hiểu một cách đơ giả hất thì h h sự sợ hãi b “bỏ rơi” h y thất bại khi bạ bè, gười thân, hà g xóm ủ họ ó thể kiếm tiề một h h h hó g, đã đư đế sứ mạ h áp đả ủ đ m đ g.
hư vậy, kiế thứ ủ hà đầu tư đặ biệt à kiế thứ về h t h và đ h gi hiếu ó ý ghĩ hết sứ u trọ g đối với sự đ h ủ th trườ g. Tại ướ h t triể , hỉ số hứ g kh ó v i tr à hỉ số ủ ề ki h tế, bởi gi hiếu hả h hiệu uả h ạt độ g sả xuất ki h d h ủ doanh ghiệ , rất ít hiệ tượ g đầu ơ, làm giá, giao d h ội gi …để tạ giá ả tr th trườ g. đó, việ h t h dự tr hữ g số iệu về gi hiếu biế độ g d ti đ h y the t m ý bầy đà ủ hà đầu tư hắ hắ sẽ kh g hả h h h x gi tr ủ hiếu. Điều ày thự sự à một trở gại ớ khi đ h gi các hiếu trên th trườ g hứ g khoán Việt Nam hiệ nay.
75
Ố Ể
3.1 n ư n p ri n C n y C p n i i
The b thườ g i ủ g ty ăm , g ty đã x đ h mụ ti u ốt õi, hiế ượ h t triể tru g và dài hạ
ụ ti u ốt õi
g sả hẩm Triển khai trung tâm nghiên cứu R&D phát triển dòng sản phẩm b sung các nguyên liệu và thành phầ di h dưỡng cho sức khỏe, hù hợ với th yếu gười ti u dù g. Duy trì nghiên cứu th trườ g để liên tục nắm bắt th hiếu gười ti u dù g để phục vụ được tốt hơ hu ầu ngày một thay đ i củ kh h hà g và gười tiêu dùng.
Đại tối ưu h hiệu uả sả xuất Khai thác các dây chuyền mới hiệu quả,
đạt tối thiểu 70% công suất thiết kế sau 3 ăm. Bảo trì, sửa chữa, nâng cấp các dây chuyể để đảm bảo an tồn và hiệu quả sản xuất. Chuẩn hóa quy trình sản xuất và vệ sinh chuyền. Đảm bảo tuân thủ tuyệt đối vệ sinh an toàn thực phẩm và bảo hộ động.
Độ hủ sả hẩm Phục vụ nhu cầu củ tr gười dân Việt Nam và thươ g hiệu có mặt tại các quốc gia Châu Á Tiếp tục gi tă g độ nhận biết thươ g hiệu và duy trì mang tới cho khách hàng và gười tiêu dùng những trải nghiệm mua hàng tuyệt vời.
Chiế ượ h t triể tru g và dài hạ
Với mục tiêu duy trì v thế là cơng ty bánh k thươ g hiệu nội đ a số 1 Việt N m và đư thươ g hiệu bánh k o Việt tới ước trên thế giới, Bibica sẽ tập trung củng cố và phát triển nội lực bên cạnh việc liên tục mở rộng hợp tác với đối tác tiềm ă g, uy tín.
Chiế ược phát triển chiều sâu khẳ g đ nh v thế và ă g ự đ i mới sáng tạo áp dụng khoa học cơng nghệ cao trong sản xuất: Duy trì liên tục nghiên cứu và phát triển nhiều sản phẩm mới với mụ đ h đ dạng hóa và nâng cao
76
chất ượng danh mục sản phẩm tr ơ sở phù hợp với th hiếu củ gười tiêu dùng và nhu cầu của khách hàng. Duy trì liên tục tìm kiếm các nguyên liệu đột h để mang lại lợi ích về sức khỏe h gười tiêu dùng. Duy trì liên tục sáng tạo những công nghệ sản xuất hiệu quả, thân thiện với m i trườ g và đảm bảo VS TT ũ g hư hất ượng sản phẩm vượt trội.
Chiế ược phát triển chiều rộ g để sản phẩm của Bibica có thể vươ tới bất cứ ơi à tại Việt m ũ g hư được biết tới rộng rãi trên th trường thế giới. Phối hợp, liên kết chặt chẽ với Công ty phân phối thuộc Tậ đ à để ưu ti tập trung khai thác th trường nội đ a với tiềm ă g h t triển còn rất lớ , hướng tới mụ ti u gười tiêu dùng Việt Nam sử dụng sản phẩm của Bibica. Tích cực mở rộng kênh bán hàng xuất khẩu để đư sản phẩm của Bibica vươ tới th trường thế giới.
Chiế ượ h t triể dài hạ để g ty b h k m g ại hiều gi tr hất h ộ g đ g Đi đầu h t triể hữ g d g sả hẩm ó hàm ượ g di h dưỡ g , m g tới hữ g sả hẩm kh g hỉ hụ vụ hu ầu ă hơi mà ă , ă th y bữ , ử hà g ủ gười ti u dù g; hụ vụ hu ầudi h dưỡ g đ dạ g ủ ộ g đ g. à hì h mẫu ủ ă g ự sả xuất thự hẩm Việt m với uy m ớ và đ ứ g mọi y u ầu khắt khe hất về t à thự hẩm. g ại gi tr h ộ g đ g th g u sả hẩm ủ g ty, th g u việ tă g ă g suất và tạ thu hậ h bộ g h vi g ty, th g u hươ g trì h hỗ trợ bộ và gi đì h bộ ủ g ty và rộ g hơ ữ à rất hiều hiế d h, hươ g trì h h t triể bề vữ g tr hiều kh ạ h dành h m i trườ g ộ g đ g và xã hội hư gi dụ , y tế,…
3.2 iải p p n n o o độn p n và đ n i p i
3.2.1.Khắc ph c hạn ch của việc công bố thông tin chậm
Đối với hà h t h ũ g hư hà đầu tư hứ g kh muố đ h gi hiếu, việ ậ hật th g ti ủ d h ghiệ à hết sứ ầ thiết. Tuy hi , d h ghiệ thườ g kh g thườ g xuy ậ hật th g ti ủ bả th d h ghiệ tr tr g web h h thứ ủ họ điều ày g y r rất hiều thiệt th i h hà đầu tư. Hiệ y, với sự h t triể ủ g ghệ th g
77
tin, ngoài trang web ủ bả thân doanh ghiệ có rất hiều gu thông tin mà nhà đầu tư và h t h ó thể tìm kiếm. Đó ó thể à gu th g ti trên báo, trên bả ti hứ g kh , tr tr g web ủ sở gi d h hứ g kh thà h hố H Ch i h và Hà ội, th g ti tr tru g t m ưu ký hứ g kh . hà đầu tư ũ g đối hiếu, s s h giữ gu th g ti để đảm bả rằ g th g ti mình có đượ là chính xác hất.
g ài r , hà đầu tư với tư h à gười muố đầu tư và d h ghiệ h à t à ó thể trự tiế gọi điệ đế d h ghiệ và hỏi hữ g điều mà bả th thấy thắ mắ , ũ g hư x hậ ại th g ti . hư vậy, hà đầu tư ó thể hầ à hạ hế đượ việ g bố th g ti hậm từ hỉ d h ghiệ .
Để tiế hà h đ h gi hiếu ủ một d h ghiệ , hà đầu tư ầ ó số iệu về tì h hì h tài h h, về mứ rủi r , khả ă g tă g trưở g… ủ d h ghiệ đó. Th g thườ g, th g ti đó ó đượ từ bả bạ h h y b cáo tài chính đượ đă g trên trang web ủ chính doanh ghiệ .
ả bạ h hư ời hà ủ d h ghiệ tới hà đầu tư, tuy hi , vì thế đối với hà đầu tư bả bạ h à một tài iệu rất u trọ g để đ h gi d h ghiệ . Tuy hi hiệ y vì hiều ý d , bả bạ h ủ d h ghiệ h t hà h ầ đầu r g hú g thườ g rất sơ sài, kh g đư r đủ ơ sở giúp nhà đầu tư có thể đ h giá đượ hiếu ủ doanh ghiệ .
3.2.2 Khắc ph c hạn ch của việc công bố thông tin thi đầy đủ và chính xác
Đứ g từ h hà đầu tư và các hà h t h, đ h gi hiếu khắ hụ hạ hế ủ việ g bố th g ti thiếu đầy đủ và h h x à rất khó vì ó thuộ bả th ủ d h ghiệ . Tuy hi , hà đầu tư ũ g ó thể dự và sự h t h và suy uậ ủ mì h để tìm r hữ g sự thiếu đầy đủ và h h x đó hứ khơng nên ệ thuộ vào báo cáo tài chính ủ các doanh nghiệ
hà đầu tư ó thể tự t h hỉ số the hươ g h ủ mì h r i đối hiếu với số iệu ó tr g b tài h h xem ó hợ ý kh g. g ài r , ó thể ă ứ và m i trườ g vĩ m , ă ứ và kết uả ki h d h ủ gà h, tiềm
78
ự ủ g ty, kết uả ki h d h ủ ăm trướ …để xem xét, đ h gi xem số iệu mà d h ghiệ u g ấ đã thự sự h h x hư . hư vậy, hà đầu tư ó thể tự đặt u hỏi à iệu số iệu ày ó h h x kh g, và sử dụ g gu th g ti kh h u để kiểm tr . Có hư vậy, hà đầu tư sẽ hầ à hạ hế đượ hữ g yếu tố bất ợi ủ b việ công bố thơng ti thiều đầy đủ và chính xác ủ doanh ghiệ .
3.2.3 Khắc ph c nh ng hạn ch từ s thi u hiểu bi t của đầu
Thự tế, sự thiếu hiểu biết ủ hà đầu tư t tại hư một hầ bả hất th trườ g hứ g kh . h g thểy u ầu tất ả hà đàu tư khi th m gi th trườ g hứ g khốn đều hải có hiểu biết về th trườ g. Do vậy, việ giá hiếu h y xuố g hiều khi à d t m ý đ m đ g hứ hư hẳ à d hiếu ó gi tr tốt. hà đầu tư khi h t h hiếu sử dụ g dữ iệu à t g hợ dữ iệu gi tr g u khứ d vậy gi hiếu s u khi h t h khó tr h khỏi kh g h h x . Để khắ hụ hạ hế ày, hà đầu tư ầ tỉ h t h t h và đ h gi xem gi hiếu biế độ g xuố g à d guy h gì.