II. Một số đề xuất nâng cao vai trò của các định chế tài chín hở Việt Nam
2.2.Nâng cao năng lực cạnh tranh, năng lực hoạt động của các định chế tà
2. Đối với các định chế tài chính
2.2.Nâng cao năng lực cạnh tranh, năng lực hoạt động của các định chế tà
chính trên thị trường chứng khốn
- Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực
Trong bất kỳ lĩnh vực nào, yếu tố con ngƣời luôn là vấn đề trọng tâm quyết định sự thành bại. Điều này càng cần thiết đối với lĩnh vực CK và TTCK, địi hỏi một đội ngũ có trình độ chun mơn nghiệp vụ rất cao. Để nâng cao chất lƣợng nguồn nhân lực, các ĐCTC cần chú trọng tới cơng tác tuyển dụng, đào tạo và có chế độ đãi ngộ, lƣơng bổng hợp lý.
Thứ nhất, có kế hoạch và tuyển dụng cán bộ có trình độ năng lực, đạo đức nghề nghiệp. Các ĐCTC cần phải xây dựng đƣợc kế hoạch phát triển nguồn nhân lực của mình trong một khoảng thời gian từ 5 – 10 năm, có những tiêu chí rõ ràng, cụ thể cho mỗi vị trí cơng việc để xác định đƣợc nhu cầu về số lƣợng nhân viên cho mỗi hoạt động nghiệp vụ, từ đó có kế hoạch tuyển dụng đủ và đáp ứng đƣợc yêu cầu của công việc.
Thứ hai, tạo điều kiện cho đội ngũ nhân viên nâng cao trình độ chuyên mơn dƣới nhiều hình thức:
Tổ chức các chƣơng trình tự đào tạo, bồi dƣỡng cho nhân viên bằng
cách theo học các khóa học ngắn hạn ở các trƣờng đại học, cơ sở đào tạo, tu nghiệp ở nƣớc ngoài hoặc mời chuyên gia về giảng. Đối với đội ngũ cán bộ, nhân viên tác nghiệp tại các CTCK, cần trợ giúp cho họ đƣợc theo các khóa học để thi lấy các chứng chỉ hành nghề chuyên mơn: mơi giới, phân tích tài chính, quản lý quỹ.
Tổ chức các buổi sinh hoạt chuyên môn để những ngƣời làm việc lâu
năm, có kinh nghiệm, đặc biệt là những ngƣời đã theo học các khóa học nghiệp vụ trong và ngồi nƣớc sẽ truyền đạt, hƣớng dẫn lại cho những ngƣời mới. Hình
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 82
thức này vừa tiết kiệm đƣợc chi phí vừa nâng cao ý thức tự tích lũy kiến thức và chun mơn cho đội ngũ nhân lực.
Thứ ba, xây dựng chế độ đãi ngộ phù hợp để “giữ chân” những ngƣời có năng lực, tránh hiện tƣợng “chảy máu chất xám”. Các ĐCTC không nên trả lƣơng theo mặt bằng mà nên trả lƣơng theo kết quả công việc của từng nhân viên theo tháng. Với chính sách thƣởng, ngồi chế độ thƣởng chung cần có thêm những phần thƣởng động viên kịp thời cho các cá nhân có thành tích tốt để tạo động lực cho nhân viên.
- Nâng cao năng lực quản lý điều hành của các ĐCTC
Hệ thống quản lý điều hành phải đảm bảo tăng tính chủ động, sáng tạo của mỗi cán bộ, nhân viên, mỗi bộ phận chức năng, đồng thời, tạo đƣợc một cơ chế giám sát chặt chẽ cũng nhƣ phối kết hợp giữa các đơn vị chức năng của các ĐCTC, từ đó nâng cao hiệu quả của các hoạt động.
- Hiện đại hóa và quốc tế hóa cơng nghệ của các ĐCTC như cơng nghệ thanh tốn, cơng nghệ thông tin và xử lý thông tin
Các ĐCTC nên chú trọng trang bị các thiết bị hiện đại phục vụ cho giao dịch, công bố thông tin, thanh tốn và các hoạt động thống kê, phân tích, quản lý thị trƣờng. Một nền tảng công nghệ hiện đại sẽ giúp các định chế giảm chi phí giao dịch, tiết kiệm thời gian xử lý dữ liệu phục vụ cho việc lập báo cáo, minh bạch hóa thơng tin với các thành viên khác của thị trƣờng.
2.3. Hoàn thành cổ phần hoá các ngân hàng thương mại Nhà nước nhằm nâng cao tiềm lực về vốn
Hoạt động cổ phần hóa có vai trị nâng cao tiềm lực tài chính và quy mơ hoạt động của các NHTM Nhà nƣớc. Ngoài việc đảm bảo an toàn cho hoạt động cho cả hệ thống ngân hàng, cơ sở vốn bền vững còn là điều kiện cần thiết và là cơ hội để hiện đại hố cơng nghệ và quản lý, nâng cao năng lực cạnh tranh, cải thiện vai trò, vị thế và uy tín quốc tế của hệ thống tài chính – ngân hàng Việt Nam, đồng thời có thể hỗ trợ đắc lực cho sự phát triển TTCK của nƣớc ta.
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 83
Hiện nay, còn 02 NHTM tại Việt Nam vẫn hoạt động dƣới hình thức NHTM Nhà nƣớc là Ngân hàng Đầu tƣ và Phát triển (BIDV) và Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank). Sau khi 02 NHTM Nhà nƣớc cũ là Ngân hàng Ngoại thƣơng (Vietcombank) và Ngân hàng Cơng thƣơng (Vietinbank) đƣợc cổ phần hóa và niêm yết trên TTCK tập trung, có thể thấy, cổ phần hoá NHTMNN là một nhu cầu cần thiết và thực tế, một xu hƣớng tất yếu khi định hƣớng chung của kinh tế nƣớc ta là hội nhập với kinh tế thế giới.
Trong những năm gần đây, Chính phủ đã và đang đẩy mạnh việc cổ phần hóa các tập đồn, tổng cơng ty, các cơng ty con của các tập đoàn lớn Nhà nƣớc nên dù đã đặt lộ trình cho BIDV và Agribank thì kết quả là hai ngân hàng này vẫn phải xin lùi thời hạn. Nguyên nhân là do vấn đề tài chính, xác định giá trị DN vốn đã rất phức tạp, lại thêm việc chọn nhà đầu tƣ chiến lƣợc gặp nhiều khó khăn. Bên cạnh đó, TTCK trƣớc khủng hoảng tài chính tồn cầu thì chƣa đủ lớn mạnh, sau khủng hoảng thì chƣa phục hồi bền vững nên cũng ảnh hƣởng không nhỏ đến việc cổ phần hóa.
Vì vậy để cổ phần hóa thành cơng các NHTM Nhà nƣớc, cần phải quan tâm đến những yêu cầu sau đây:
- Cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc phải nằm trong kế hoạch tổng thể cơ cấu lại và phát triển hệ thống ngân hàng Việt Nam. Một trong những trọng tâm của nó là việc nâng vốn của các NHTM Nhà nƣớc lên càng sớm càng tốt, để khi tiến hành cổ phần hóa xong thì tỷ lệ an toàn vốn phải đạt chuẩn mực quốc tế.
- Cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc cần phải tiến hành từng bƣớc thận trọng. Mang tính chất tƣơng đối đặc thù, ngân hàng vốn đƣợc coi là một ngành nhạy cảm, hoạt động ngân hàng có ảnh hƣởng rất to lớn đến hầu hết các ngành khác trong nền kinh tế. Do đó, cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc cần hết sức thận trọng để đảm bảo độ an tồn và bền vững của khơng những hệ thống ngân hàng mà cịn của tồn bộ nền kinh tế.
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 84
- Cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc phải gắn liền với việc nâng cao điều hành, quản trị, ứng dụng các công nghệ ngân hàng hiện đại, tạo ra các sản phẩm ngân hàng mới, có sức cạnh tranh cao.
- Cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc phải gắn liền với trình xử lý các yếu kém tồn tại, lành mạnh hố tài chính, giảm thiểu tỷ lệ nợ xấu, nợ quá hạn.
- Cổ phần hóa các NHTM Nhà nƣớc phải đƣợc tiến hành theo hƣớng công khai, minh bạch theo hƣớng đa sở hữu trong đó Nhà nƣớc nắm giữ cổ phần chi phối, tránh hiện tƣợng cổ phần hóa khép kín.
2.4. Mở rộng hình thức quỹ đầu tư chứng khốn
- Lựa chọn mơ hình QĐTCK phù hợp
Hiện nay trên thế giới đang có hai mơ hình QĐT tồn tại song song là QĐT theo mơ hình tín thác và QĐT theo mơ hình cơng ty. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Theo mơ hình tín thác, vốn của quỹ sau khi đƣợc huy động, đƣợc ủy thác cho CTQLQ quản lý, dƣới sự giám sát và bảo quản tài sản của ngân hàng giám sát. Ngƣời đầu tƣ góp vốn vào quỹ bẳng việc mua chứng chỉ quỹ đầu tƣ và mặc dù họ là chủ sở hữu hợp pháp của các tài sản của quỹ, nhƣng lại khơng có quyền sở hữu đầy đủ của một cổ đông đối với cơng ty. Đại hội những ngƣời đầu tƣ có thể can thiệp, ra những quyết định quan trọng đối với quỹ, nhƣng đại hội khơng có bộ phận thƣờng xun nhƣ hội đồng quản trị.
Theo mơ hình cơng ty, QĐT đƣợc tổ chức nhƣ một công ty. Ngƣời đầu tƣ sẽ góp vốn vào cơng ty bằng việc mua chứng chỉ quỹ và có đầy đủ quyền đối với quỹ nhƣ cổ đông của các công ty khác đối với cơng ty họ góp vốn. Đại hội cổ đông bầu ra hội đồng quản trị quỹ và hội đồng quản trị quỹ tham gia vào quản lý, giám sát các hoạt động của QĐT, còn ngân hàng thứ ba thực hiện chức năng quản lý danh mục hay bảo quản tài sản của quỹ.
Hiện nay ở Việt Nam mới chỉ có hình thức QĐT theo mơ hình tín thác do kiến thức của phần lớn cơng chúng đầu tƣ cịn hạn chế nên cần đến sự quản lý chuyên nghiệp của CTQLQ.
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 85
Tuy nhiên, để định chế QĐT hoạt động hiệu quả và phát huy đƣợc vai trò trên TTCK, cần cơng nhận mơ hình QĐT dạng cơng ty. Với hình thức này, QĐT đƣợc hình thành và quản lý nhƣ một cơng ty cổ phần, do đó các NĐT nắm giữ cổ phiếu của quỹ có đầy đủ các quyền và lợi ích nhƣ các cơng ty cổ phần. Ngồi ra, trong điều kiện nhiều NĐT còn chƣa tin tƣởng tuyệt đối vào các ĐCTC thì mơ hình QĐT dạng cơng ty sẽ có lợi thế cao hơn so với mơ hình tín thác, do các NĐT đƣợc hƣởng những quyền can thiệp nhất định vào hoạt động của quỹ.
- Thành lập QĐT thông qua “chứng khốn hóa” cổ phiếu của Chính phủ
Đây là một giải pháp để phát triển các QĐTCK khi hiện nay, Chính phủ vẫn sở hữu một số lƣợng khơng nhỏ các cổ phiếu của các DN cổ phần hóa. Để tăng hàng hóa cho thị trƣờng, đồng thời tránh hiện tƣợng “Nhà nƣớc hóa các công ty cổ phần”, cần thiết phải bán số CK này ra công chúng.
Để thực hiện cơng việc này, có thể tập trung số CK này thành một danh mục đầu tƣ và giao cho các ĐCTC Nhà nƣớc quản lý. Sau đó “chứng khốn hóa” bằng cách phát hành chứng chỉ quỹ cho công chúng đầu tƣ.
2.5. Chun mơn hóa hoạt động đầu tư của các cơng ty bảo hiểm
Là một định chế có khả năng huy động vốn từ nhiều chủ thể trong nền kinh tế, các CTBH cần phải sử dụng nguồn vốn đó thật sự hiệu quả thông qua hoạt động đầu tƣ. Việc đầu tƣ quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm không chỉ mang lại lợi nhuận chủ yếu cho bản thân doanh nghiệp mà còn ảnh hƣởng đến một nhánh dẫn vốn cho thị trƣờng chứng khoán.
Do vậy, các CTBH Việt Nam cần phải xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ phù hợp và nâng cao tính chuyên nghiệp trong đầu tƣ hay nói cách khác là chuyên mơn hóa hoạt động đầu tƣ thơng qua việc thành lập QĐT độc lập hoặc cùng góp vốn để thành lập QĐT chung. QĐT của CTBH sẽ là nơi tập hợp tiền để đầu tƣ vào các tài sản nhằm thu lại những giá trị lớn hơn chi phí bỏ ra. Các tài sản này bao gồm tài sản thực nhƣ máy móc, thiết bị, phƣơng tiện đi lại… và tài sản tài chính hay CK mang lại quyền sở hữu về tài chính đối với các tổ chức phát hành.
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 86
QĐT của CTBH có thể đƣợc phân chia thành nhiều loại theo nhiều tiêu thức khác nhau. Tuy nhiên, những QĐT do các CTBH quản lý thƣờng là những QĐTCK chuyên nghiệp. QĐTCK này sẽ quản lý theo danh mục đầu tƣ những CK phù hợp với mục tiêu đã quy định trong các văn bản thành lập quỹ.
Tại Việt Nam, hoạt động của các QĐTCK cũng đạt đƣợc một số hiệu quả nhất định cùng với hệ thống văn bản pháp luật sẵn có điều chỉnh QĐTCK và CTQLQ sẽ tạo tiền đề cho các QĐT của CTBH. Các CTBH lớn nhƣ Bảo Việt, Bảo Minh có thể thành lập trung tâm đầu tƣ hoặc QĐTCK. Các cơng ty khác có quy mơ nhỏ hơn có thể cùng góp vốn thành lập QĐT chung, cùng cử đại diện tham gia điều hành quỹ, thông qua sự điều phối hoạt động của Hiệp hội Bảo hiểm Việt Nam. Các CTBH sẽ góp phần vốn của mình vào danh mục đầu tƣ CK của quỹ này. Sau đó, tùy theo tình hình phát triển của quỹ và nhu cầu thực tại mỗi thời điểm đầu tƣ và với mỗi danh mục đầu tƣ nhất định, các CTBH tham gia góp vốn thành lập quỹ sẽ góp thêm những khoản vốn khác nhau và có chính sách tƣơng hỗ giữa các CTBH trong việc điều phối vốn luân chuyển của QĐT. Trong quá trình điều hành quỹ cần thuê các CTCK chuyên nghiệp để quản lý QĐT và thông qua ngân hàng uy tín làm ngân hàng giám sát mọi hoạt động luân chuyển tiền tệ của quỹ.
Trên thực tế, việc hai CTQLQ nhƣ Prudential và Manulife hoạt động khá hiệu quả khiến nhiều CTBH nhân thọ ở Việt Nam muốn có CTQLQ, vốn là mơ hình chung của bảo hiểm nhân thọ trên toàn thế giới. Để hiện thực hóa việc thành lập các CTQLQ, các công ty này bên cạnh việc chuẩn bị cơ sở hạ tầng đầy đủ, còn hƣớng tới dòng sản phẩm bảo hiểm liên kết đầu tƣ – một tiền đề tiến tới thành lập CTQLQ. Đây chính là nhóm sản phẩm bảo hiểm đầu tƣ (bao gồm Bảo hiểm liên kết chung và Bảo hiểm liên kết đơn vị) có tốc độ tăng trƣởng cao nhất với mức 78%22.
Tuy nhiên, giải pháp này nên đƣợc các CTBH áp dụng trong tƣơng lai vì thị trƣờng tài chính Việt Nam, nhất là TTCK hiện nay vẫn còn khá non trẻ và
22
Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 87
ngƣời dân vẫn còn xu thế đầu tƣ theo tâm lý đám đơng. Ngồi ra, các QĐT đang hoạt động ở Việt Nam mới chủ yếu dƣới dạng quỹ đóng, vì vậy hạn chế các CTBH trong việc thành lập CTQLQ khi quy chế về quỹ mở vẫn chƣa có.
2.6. Tổ chức lại hoạt động của các cơng ty chứng khốn
Trong giai đoạn đầu, các quy định về thành lập CTCK rất đơn giản. Bên cạnh Luật Chứng khoán 2006 quy định vốn điều lệ cho các CTCK chỉ là 44 tỷ đồng, Nhà nƣớc còn áp dụng miễn thuế thu nhập doanh nghiệp trong 02 năm đầu, giảm 50% thuế trong 03 năm tiếp theo, ƣu đãi thuế 20% (thay vì 28% với các DN khác) để khuyến khích thành lập CTCK. Sau đó, do số lƣợng CTCK xin cấp phép hoạt động quá nhiều, yêu cầu về vốn đã tăng lên 300 tỷ đồng, phải có vốn thực góp…, đồng thời các ƣu đãi về thuế cho CTCK mới thành lập đã đƣợc bãi bỏ. Tuy nhiên, do kinh doanh CK là ngành kinh doanh có điều kiện nên nếu hồ sơ đầy đủ, hợp lệ, đáp ứng đƣợc mọi yêu cầu của pháp luật, UBCKNN vẫn phải cấp phép nên đến nay số lƣợng đã lên đến 105 CTCK.
Trên thực tế, một mặt các CTCK Việt Nam không ngừng nộp đơn xin thành lập thì mặt khác một số buộc phải rút bớt nghiệp vụ kinh doanh, thậm chí chỉ cịn hoạt động với một nghiệp vụ do khơng thể tăng vốn để đáp ứng yêu cầu mới về vốn điều lệ. Điều này chỉ là giải pháp tình thế bởi nếu duy trì duy nhất một nghiệp vụ thì CTCK đó khó mà trang trải nổi chi phí hoạt động. Ngoài ra, một số CTCK trong diện co cụm hoạt động lại chọn giải pháp sáp nhập vì khả năng nội tại đang ở mức thấp, trong khi đối tác nƣớc ngoài do thấy hết đƣợc những khó khăn của CTCK trong nƣớc đang rất cần tiền để tăng vốn, duy trì nghiệp vụ kinh doanh nên trả giá tƣơng đối rẻ. Việc làm này cũng không phù hợp bởi sau khi thực hiện sáp nhập, các CTCK mới này có thể vẫn khơng có đủ vốn để thực hiện các nghiệp vụ chính, đồng thời lại dễ gặp tranh chấp trong việc giải quyết những vấn đề liên quan đến lợi ích giữa hai bên, nhất là khi một bên nhiều giá trị với một bên ít giá trị hơn.
Vì vậy, để ồn định số lƣợng ở mức độ vừa đủ và chất lƣợng hoạt động tốt