2.2.2 .Quy trình tiến hành phân tích
2.2.2.4 .Kiểm định CAPM
3.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả ứng dụng các mơ hình đầu tư tài chính vào thị
3.2.2. Đối với các nhà đầu tư khi lựa chọn danh mục đầu tư trên thị trường
Nam:
Vấn đề đặt ra của họ là làm thế nào để cùng bỏ ra một số tiền như nhau để có thể thu được lợi nhuận lớn hơn khi thị trường đi lên và chịu lỗ ít hơn khi thị trường đi xuống? Điều đó phụ thuộc khá lớn vào việc lựa chọn danh mục chứng khoán của nhà đầu tư. Trước khi có thể lựa chọn được một danh mục đầu tư, nhà đầu tư phải xác định mục tiêu đầu tư. Trọng tâm của việc xác định mục tiêu là xác định rõ mức độ rủi ro có thể chấp nhận được của chủ đầu tư và mức độ lợi nhuận mong đợi tương ứng với mức độ rủi ro đó.
Ởđây, nguyên tắc “nên mua cổ phiếu tốt lúc giá thấp, bán ra lúc giá đạt được kỳ vọng” thường được đặt lên hàng đầu trong việc xây dựng mục tiêu cho danh mục đầu tư.
Sau đó, dựa trên mục tiêu đầu tư, nhà đầu tư có thể tạo lập ra một danh mục đầu tư. Mỗi người có thể có một danh mục riêng nhưng mục tiêu chung của danh mục đầu tư chứng khoán tốt phải đảm bảo được một số yếu tố cơ bản. Đó là các yếu tố sau:
Lĩnh vực đầu tư: nhìn chung kinh tế Việt Nam đang đứng trước vận hội lớn, tuy nhiên vận hội đó khơng chia đều cho các ngành nghề. Việc chọn ngành nghề nào để đầu tư trong danh mục là rất quan trọng.
Một thị trường đang phát triển như nước ta, những ngành tài chính, ngân hàng, chứng khốn, xây dựng, bất động sản, viễn thông theo xu hướng chung sẽ
Tất nhiên ngành đó phát triển khơng có nghĩa là mọi cổ phiếu thuộc ngành đó đều tốt. Tuy nhiên, việc loại bỏ được những ngành khơng có sự phát triển trong tương lai đã có thể giảm thiểu được rủi ro cho nhà đầu tư.
Sau khi chọn được những ngành nghề tiềm năng, nhà đầu tư phải quan tâm đến những chỉ số chứng khốn cơ bản. Việc chọn danh mục có thể chia thành nhiều loại theo quan điểm khác nhau như danh mục có tỷ số P/E cao hay danh mục cổ phiếu tăng trưởng hoặc danh mục có tỷ số P/E thấp hay danh mục có giá. Và thường thì với những cổ phiếu thuộc những ngành có mức tăng trưởng mạnh thì chỉ số P/E cao hơn mức trung bình là đương nhiên.
Trong một danh mục tốt ngoài những cổ phiếu đạt được những chuẩn mực về phân tích cơ bản, một số nhà đầu tư thích có thêm một chút mạo hiểm bằng cách đầu tư vào một cổ phiếu “nóng”. Việc làm này địi hỏi khả năng phân tích kỹ thuật, đánh giá tâm lý thị trường, đoán định hướng đi của thị trường. Tuy rủi ro có cao hơn một chút nhưng lợi nhuận đem lại cho nhà đầu tư là hoàn toàn xứng đáng.
Vậy nên chăng ta hãy theo lời khuyên của nhà đầu tư chứng khốn thành cơng nhất mọi thời đại Warren Buffet: “Hãy bỏ trứng vào một vài giỏ thôi và quan sát nó cho cẩn thận”.
Sau khi đã có được danh mục đầu tư đúng với mục đích của nhà đầu tư rồi, một điều tối quan trọng đó là sự kiên trì và nhất quán tuân thủ theo đúng triết lý đầu tư và mục tiêu đầu tư. Đồng thời có sự linh hoạt trong việc thay đổi danh mục chứng khốn nhưng vẫn đảm bảo tiêu chí đầu tư.
PHẦN KẾT LUẬN
Lý thuyết Markowitz và mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) là mơ hình được sử dụng rộng rãi để định giá tài sản. Nhiều nghiên cứu, đặc biệt là những nhà nghiên cứu thực nghiệm, đã có những kết luận về các mơ hình này. Tuy nhiên, rất ít nghiên cứu chỉ ra được cách thức xử lý để ứng dụng các mơ hình này vào thực tế. Tại Việt Nam, đã có nhiều đề tài nghiên cứu về việc ứng dụng các mơ hình nhưng việc xử lý dữ liệu hồn tồn thủ cơng, với khối lượng tính tốn rất hạn chế, vì vậy kết quả đạt được chưa phản ánh hết tính thực nghiệm của các mơ hình.
Với đề tài “Ứng dụng lý thuyết Markowitz để xác định danh mục đầu tư
trên thị trường chứng khoán Việt Nam” đã giải quyết được hai mặt. Một mặt,
đã đưa ra kết quả thực nghiệm trên số liệu TTCK Việt Nam giúp các nhà đầu tư dựa vào đó để ra quyết định phù hợp. Mặt khác, nêu hạn chế của mơ hình cần khắc phục và biện pháp giúp nhà đầu tư nâng cao hiệu quả, hạn chế rủi ro khi ứng dụng mơ hình tài chính vào đầu tư chứng khốn.
Thiết nghĩ, đã đến lúc TTCK Việt Nam cần có những bước đi cẩn trọng và chắc chắn, tránh hiện tượng tăng trưởng quá mức như thời gian trong năm 2007, để rồi hụt hẫng như đầu năm 2008 đến nay. Trong đó, khơng thể khơng kể đến vai trò của nhà đầu tư. Với mong muốn các nhà đầu tư tích luỹ kiến thức về đầu tư tài chính, hết sức thận trọng và biết kiểm sốt những thơng tin dự báo, những tín hiệu của thị trường và quan trọng hơn hết là tự bảo vệ mình, chuẩn bị cho một giai đoạn hội nhập và cạnh tranh mới. Có như vậy thì TTCK Việt Nam mới có thể ổn định và phát triển bền vững, thực sự là một cơng cụ hữu ích để phát triển đất nước.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
.
1. Lập mơ hình tài chính - GS.TS. Trần Ngọc Thơ và ThS. Vũ Việt Quảng
2. Tài chính doanh nghiệp hiện đại – GS.TS. Trần Ngọc Thơ 3. Đầu tư tài chính, Võ Văn Cần , Trường Đại Học Nha Trang.
4. Các số liệu liên quan đến giá chứng khoán được lấy trên trang veb
cophieu68.com và một số thông tin khác trên trang của cơng ty chứng khốn FPTS.