3.1 liệu Dữ và mô tả biến
3.1.2 Mô tả các biến
Chỉ số Tobin’s Q được lựa chọn để thể hiện giá trị doanh nghiệp, và ở đây là hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó. Tobin’s Q được xác định là tổng giá trị thị trường cổ phiếu và giá trị sổ sách của nợ chia cho tổng giá trị sổ sách của tổng tài sản. Cách đo lường giá trị doanh nghiệp trong các nghiên cứu khác thay đổi một cách đáng kể, tuy nhiên những nghiên cứu này nhìn chung có thể được chia thành 2 nhóm: Nhóm sử dụng phương pháp kế tốn và nhóm sử dụng Tobin Q. Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp Tobin Q, có tham khảo bài nghiên cứu gốc ở Tây Ban Nha (Kevin Cambell và Antonio Minguez-Vera, 2007) để tính tốn giá trị doanh
nghiệp hơn là dùng phương pháp kế tốn vì nó thể hiện kỳ vọng thu nhập tương lai của thị trường và vì nó là đại diện tốt cho lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp. Giá trị đồng nhất của Tobin Q là tiêu chuẩn so sánh rõ ràng cho việc đo lường hoạt động doanh nghiệp: Doanh nghiệp với Tobin Q lớn hơn 1 được nhà đầu tư mong đợi tạo ra nhiều giá trị bằng cách sử dụng hiệu quả các nguồn lực sẵn có, trong khi Tobin Q nhỏ hơn 1 liên hệ tình trạng sử dụng thấp nguồn lực. Ngồi ra, Tobin Q giải thích cho rủi ro và các cách đo lường khơng giống nhau như ROA, nó khơng bị bóp méo bởi luật thuế và quy định tính tốn. Đặc biệt, hoạt động báo cáo tài chính có thể thay đổi đáng kể từ năm này sang năm khác như những doanh nghiệp xóa bỏ vài thứ như thương hiệu trong các vụ mua bán… Kết quả tính tốn dựa trên những sự kiện đã xảy ra, do đó thể hiện hoạt động ở quá khứ, trong khi Tobin Q cho thấy tầm nhìn về tương lai. Xu hướng nghiên cứu gần đây dùng Tobin Q, được chấp nhận là cách đo giúp giải thích các hiện tượng kinh tế đa dạng, bao gồm sự tập trung vào cơng nghiệp, đa dạng hóa doanh nghiệp, nghiên cứu và phát triển, quyền quản lý, mối quan hệ giữa hoạt động - cấu trúc trong số những thứ khác.
Hai phương pháp đa dạng giới tính mà có chú ý đến cả về số lượng nhóm giới tính (hai) và tính ngang nhau của sự phân bổ các thành viên hội đồng trong đó. Hai thuộc tính này của sự đa dạng đề cập đến một cách tương ứng như là: Sự đa dạng và sự cân bằng, có thể được kết hợp thành cách đo sự đa dạng theo nguyên tắc kép. Những biện pháp này được sử dụng rộng rãi trên một loạt các lĩnh vực khoa học, bao gồm cả hệ sinh thái, di truyền học, ngôn ngữ học, truyền thơng và văn hóa nghiên cứu, cũng như kinh tế. Các chỉ số này là: Chỉ số Blau và chỉ số Shannon. Giá trị của một chỉ số đa dạng tăng khi số lượng các loài và khi sự phân bổ loài đều tăng. Chỉ số Blau theo Blau (1977), và được đề cập lại trong bài nghiên cứu của Harrison and Klein (2007) là một trong những chỉ số thường xuyên được đề cập đến khi nói về đa dạng giới. Nó được tính bằng phần trăm của mỗi giới tính trong tập thể. Vì vậy, Blau có giá trị từ 0 – 0.5. Nếu chỉ số Blau đạt giá trị là 0.5 tức là số lượng người ở cả hai giới bằng nhau thì sẽ xảy ra đa dạng giới hồn toàn. Chỉ số Shannon là một chỉ số đa dạng giới phổ biến được dùng trong các bài nghiên cứu về
giới tính. Được đề cập lần đầu tiên trong bài nghiên cứu của tác giả cùng tên
Shannon và Wiener (1976), cơng thức tính của chỉ số Shannon lấy ý tưởng từ việc
khác nhau giữa các loài và trọng số của chúng trong chuỗi quan tâm khi xét. Cũng chính vì vậy mà giá trị của Shannon có giá trị từ 0 – 0.69. Nếu có một giới tính chiếm ưu thế thì giá trị Shannon càng thấp và tiến đến 0 và ngược lại khi xảy ra cân bằng giới thì Shannon đạt giá trị 0.69. Các thuộc tính của chỉ số Shannon là tương tự như của chỉ số Blau mặc dù nó sẽ ln mang lại một con số lớn hơn so với chỉ số Blau và nhạy cảm hơn với những khác biệt nhỏ trong cơ cấu giới tính của hội đồng vì nó là một thước đo của sự đa dạng theo logarit.
Bảng 3.1 Mô tả các biến
Ký hiệu biến Tên biến và ý nghĩa Cơng thức tính
Q Chỉ số Tobin’s Q của doanh nghiệp.
Tổng giá trị thị trường cổ phiếu và giá trị sổ sách của nợ chia cho tổng giá trị sổ sách của tổng tài sản
DWOMAN Biến Dummy đại diện cho “sự hiện diện” của thành viên nữ trong HĐQT.
Nhận giá trị là 1: Nếu có ít nhất một thành viên nữ trong HĐQT.
Nhận giá trị là 0: Nếu khơng có thành viên nữ nào trong HĐQT.
PWOMEN Biến Dummy đại diện cho tỷ lệ của thành viên nữ trong HĐQT.
Số thành viên nữ trong HĐQT Số thành viên HĐQT
BLAU Biến Dummy đại diện cho “Chỉ số đa dạng giới tính”. n 1 − ∑ P2 i i=1 n: Tổng số thành viên HĐQT Pi: Tỷ lệ thành viên ở mỗi giới tính
SHANNON Biến Dummy đại diện cho “Chỉ số cân bằng giới tính”. n — ∑ Pi ln(Pi) i=1 n: Tổng số thành viên HĐQT Pi: Tỷ lệ thành viên ở mỗi giới tính LNDIR Logarit của tổng số
thành viên trong HĐQT. ln(n) NDIR Tổng số thành viên trong HĐQT. n LEVER Mức nợ (giá trị sổ sách) – Địn bẩy tài chính. Tổng nợ Tổng tài sản
ROA Tỷ lệ lợi nhuận ròng trên tổng tài sản. (%)
Lợi nhuận ròng Tổng tài sản SIZE Quy mô doanh nghiệp
(Logarit giá trị sổ sách của tổng tài sản).
ln(Tổng tài sản)