1.1.2 .Phân loại vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2. Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn lưu động
1.2.3.1. Chỉ tiêu phản ánh tình hình tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động:
Chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá tình hình tổ chức đảm bảo nguồn VLĐ lànguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC).
Cách xác định NWC:
NWC = Tổng nguồn vốn thường xuyên của DN – Tài sản dài hạn NWC= Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu này dùng để đánh giá phương thức tài trợ vốn lưu động của doanh nghiệp và thường được kết hợp với nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh tốn để phân tích mức độ an tồn hay rủi ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp.
Các trường hợp diễn biến của NWC:
- Trường hợp 1: NWC > 0 Tài sản ngắn hạn > Nợ ngắn hạn
=> DN sử dụng một phần nguồn vốn thường xuyên để tài trợ cho TSLĐ. Điều này tạo ra một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của DN.
- Trường hợp 2: NWC < 0 Tài sản ngắn hạn < Nợ ngắn hạn
=> Toàn bộ TSLĐ và một phần tài sản cố định được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Đây là dấu hiệu của việc doanh nghiệp sử dụng vốn sai, tạo ra sự mạo hiểm trong kinh doanh khi cán cân thanh toán mất thăng bằng, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn <1.
- Trường hợp 3: NWC = 0 Tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn
=> Toàn bộ tài sản cố định được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn và toàn bộ tài sản lưu động được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Khơng tạo ra được tính ổn định trong kinh doanh, vẫn ẩn chứa một sự mạo hiểm nhất định.
1.2.3.2. Chỉ tiêu phản ánh kết cấu vốn lưu động:
Kết cấu vốn lưu động là tỷ trọng thành phần vốn lưu động trong tổng số vốn lưu động tại 1 thời điểm nhất định.
Việc nghiên cứu kết cấu vốn lưu động sẽ giúp chúng ta thấy được tình hình phân bổ vốn lưu động và tỷ trọng mỗi khoản vốn chiếm trong các giai đoạn luân chuyển để xác định trọng điểm quản lý vốn lưu động và tìm mọi biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong từng điều kiện cụ thể.
Để xác định kết cấu vốn lưu động của doanh nghiệp tại một thời điểm ta đi xác đinh các chỉ tiêu sau:
- Tỷ trọng đầu tư tài sản ngắn hạn :
Tỷ trọng đầu tư TSNH = TSNH
Tổng nguồn vốn
Chỉ tiêu này cho biết trong một đồng vốn mà doanh nghiệp bỏ ra thì doanh nghiệp đã đầu tư vào tài sản ngắn hạn là bao nhiêu.
- Tỷ trọng tiền và tương đương tiền:
Tỷ trọng tiền và tương
đương tiền =
Tiền và tương đương tiền TSNH
Chỉ tiêu này cho biết, tại thời điểm hiện tại thì tiền và tương đường tiền chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tài sản ngắn hạn.
- Tỷ trọng các khoản đầu tư ngắn hạn
Tỷ trọng các khoản đầu
tư ngắn hạn =
Các khoản đầu tư ngắn hạn TSNH
Chỉ tiêu này cho biết, tại thời điểm hiện tại thì các khoản đầu tư ngắn hạn chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tài sản ngắn hạn.
- Tỷ trọng các khoản phải thu ngăn hạn:
Tỷ trọng các khoản phải
thu ngắn hạn =
Các khoản phải thu ngắn hạn TSNH
Chỉ tiêu này cho biết, tại thời điểm hiện tại thì các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tài sản ngắn hạn.
- Tỷ trọng hàng tồn kho:
Tỷ trọng HTK = HTK TSNH
Chỉ tiêu này cho biết, tại thời điểm hiện tại thì hàng tồn kho của doanh nghiệp chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tài sản ngắn hạn.
- Tỷ trọng tài sản ngắn hạn khác:
Tỷ trọng tài sản ngắn hạn khác =
Tài sản ngắn hạn khác TSNH
Chỉ tiêu này cho biết, tại thời điểm hiện tại thì tài sản ngắn hạn khác của doanh nghiệp chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tài sản ngắn hạn
1.2.3.3. Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn bằng tiền:
Nhóm các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời Hệ số khả năng thanh toán
hiện thời =
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Thông thường khi hệ số này nhỏ
hơn 1 thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, cho thấy những khó khăn doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả nợ. Khi hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng sẵn sàng thanh tốn các khoản nợ đến hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số KNTT nhanh =
Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà không cần phải thực hiện thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho. Hàng tồn kho bị loại ra do được coi là loại tài sản lưu động có tính thanh khoản thấp. Do đó, chỉ tiêu này đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp .
Hệ số khả năng thanh toán tức thời Hệ số khả năng thanh
toán tức thời =
Tiền + Các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
Tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi, tiền đang chuyển. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, các khoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn 3 tháng và không gặp rủi ro lớn. Hệ số này dùng để đánh giá khả năng thanh toán của một doanh nghiệp trong giai đoạn nền kinh tế khủng hoảng khi hàng tồn kho không tiêu thụ được và nhiều khoản nợ phải thu gặp khó khăn, khó thu hồi
Hệ số khả năng thanh tốn lãi vay
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay
= Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Số lãi tiền vay phải trả trong kì
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ. Lãi tiền vay
là khoản chi phí sử dụng vốn vay mà doanh nghiệp có nghĩa vụ phải trả đúng hạn cho các chủ nợ. Một doanh nghiệp vay nhiều nhưng kinh doanh không tốt, mức sinh lời vốn quá thấp hoặc bị thua lỗ thì khó có thể đảm bảo thanh tốn tiền lãi vay đúng hạn. Đây là một chỉ tiêu được các ngân hàng rất quan tâm khi tiến hành thẩm định cho vay vốn. Chỉ tiêu này còn ảnh hưởng đến xếp hạng tín nhiệm và đến lãi suất vay vốn của doanh nghiệp.
Ngoài các chỉ tiêu trên, để quản lý một cụ thể hơn tình hình quản lý vốn bằng tiền người ta cịn sử dụng các chỉ tiêu đánh giá tình hình dịng tiền của doanh nghiệp như: Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh, hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng, hệ số đảm bảo thanh tốn lãi vay từ dịng tiền thuần hoạt động, hệ số đảm bảo thanh tốn nợ từ dịng tiền thuần hoạt động.
Quản trị dòng tiền là hoạt động hoạch định và tổ chức điều khiển để cân đối dòng tiền ra, vào theo yêu cầu hoạt động của doanh nghiệp nhằm tối đa hố giá trị doanh nghiệp.
Nhóm các chỉ tiêu phản ánh khả năng tạo tiền:
Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh
Hệ số tạo tiền từ
HĐKD =
Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh Doanh thu bán hàng
Chỉ tiêu này nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được.
Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng
Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu =
Dòng tiền bằng tiền Doanh thu bán hàng
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ thu tiền từ doanh thu bán hàng trong kỳ. Qua đây đánh giá khả năng thu hồi tiền từ doanh thu.
Hệ số đảm bảo khả năng thanh tốn lãi vay từ dịng
tiền thuần hoạt động
Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần hoạt động
=
Dòng tiền thuần từ HĐKD+ Lãi vay phải trả Doanh thu bán hàng
Hệ số này sử dụng để đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh có đáp ứng được yêu cầu thanh tốn lãi vay hay khơng.
Hệ số đánh giá khả năng chi trả nợ của dòng tiền thuần hoạt động
Hệ số đảm bảo thanh tốn nợ từ dịng tiền thuần hoạt động
=
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh Tổng nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu này sử dụng để xem xét khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp thơng qua dịng tiền hoạt động. thơng qua đó, đánh giá khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có đủ chi trả nợ hay khơng.
1.2.3.4. Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn tồn kho dự trữ:
- Số vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay HTK =
Giá vốn hàng bán
Giá trị HTK bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong một kỳ.
Số ngày một vòng quay HTK =
360
Số vịng quay HTK
1.2.3.5. Chỉ tiêu phản ánh tình hình nợ phải thu: - Số vịng quay nợ phải thu:
Số vòng quay nợ phải thu =
Doanh thu bán hàng
Số nợ phải thu bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vịng. Nó phản ánh tốc độ thu hồi cơng nợ của DN như thế nào.
- Kỳ thu tiền trung bình:
Kỳ thu tiền trung bình =
360
Vịng quay nợ phải thu
1.2.3.6. Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất và hiệu quả vốn lưu động: - Số lần luân chuyển vốn lưu động (số vòng quay vốn lưu động):
Số vòng quay
Vốn lưu động =
Doanh thu thuần trong kỳ Số vốn lưu động bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay vốn lưu động trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm.
- Kỳ luân chuyển vốn lưu động:
Số lần luân chuyển VLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một vòng quay VLĐ cần bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển càng ngắn thì VLĐ luân chuyển càng nhanh và ngược lại. - Mức tiết kiệm vốn lưu động:
Mức tiết kiệm vốn lưu động = Mức luân chuyển vốn BQ 1 ngày kỳ kế hoạch x Số ngày rút ngắn kỳ luân chuyển VLĐ
Mức tiết kiệm vốn lưu động phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Nhờ tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi một số VLĐ để dùng cho các hoạt động khác.
- Hàm lượng vốn lưu động:
Hàm lượng VLĐ =
VLĐ bình quân
Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng VLĐ. Hàm lượng VLĐ càng thấp thì VLĐ sử dụng càng hiệu quả và ngược lại.
- Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động:
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ =
LN trước (sau) thuế
x 100% VLĐ bình quân
Chỉtiêu này phản ánh một đồng VLĐ bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước (sau) thuế ở trong kỳ. Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá
hiệu quả sử dụng VLĐ của DN.