2.2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của VISE
BẢNG 2.1 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA VISE ( Đơn vị tính : tỷ đồng) chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012 so với 2011 2013 so với 2012 chênh lệch tỷ lệ (%) chênh lệch tỷ lệ (%) Doanh thu 164.66 93.76 45.85 -70.90 -43.06% -47.91 -51.10%
Doanh thu hoạt
động môi giới 10.30 10.02 8.59 -0.28 -2.72% -1.43 -14.27% Doanh thu hoạt
động đầu tư góp vốn
75.69 38.71 0.64 -36.98 -48.86% -38.07 -98.35%
Doanh thu hoạt
động tư vấn 11.76 7.89 7.86 -3.87 -32.91% -0.03 -0.38% Doanh thu hoạt
động lưu ký 0.39 0.92 0.68 0.53 135.90% -0.24 -26.09% Doanh thu khác 66.53 36.21 28.09 -30.32 -45.57% -8.12 -22.42%
Doanh thu thuần 164.66 93.76 45.85 -70.90 -43.06% -47.91 -51.10%
Chi phí hoạt động
kinh doanh 194.70 100.33 39.13 -94.37 -48.47% -61.20 -61.00% Lợi nhuận gộp của
các hoạt động kinh
doanh -30.04 -6.57 6.73 23.47 -78.13% 13.30 -202.44% Chi phí quản lý
doanh nghiệp 24.40 16.96 11.52 -7.44 -30.49% -5.44 -32.08% Lợi nhuận trước
thuế TNDN -52.96 -22.77 -4.79 30.19 -57.01% 17.98 -78.96% Lợi nhuận sau thuế
TNDN -52.96 -22.77 -4.79 30.19 -57.01% 17.98 -78.96%
( Nguồn: BCTC của VISE năm 2011, 2012,2013) Trong giai đoạn 2011-2013 nền kinh tế Việt Nam đã có được những sự phục hồi nhất định. Tuy nhiên hoạt động của VISE vẫn không đạt được kết quả khả quan, thể hiện trên các số liệu về báo cáo kết quả kinh doanh. Doanh thu của VISE có xu hướng ngày càng giảm: năm 2011, doanh thu là 164.66 tỷ đồng, sang năm 2012 còn 93.76 tỷ đồng giảm 70.9 tỷ ( tương ứng giảm
43.06%) so với năm 2011 và cuối năm 2013 chỉ còn 45.85 tỷ đồng giảm .47.91 tỷ đồng ( tương ứng 51.10%) so với năm 2012. Trong đó, doanh thu của tất cả các hoạt động của công ty (môi giới, tự doanh, tư vấn...) đều giảm.
Do VISE khơng có các khoản giảm trừ doanh thu nên doanh thu cũng chính là doanh thu thuần, vì lý do này mà doanh thu thuần của công ty cũng giảm mạnh tương ứng với mức giảm của doanh thu trong những năm này. Tuy nhiên cùng với sự sụt giảm của doanh thu thuần thì chi phí hoạt động kinh doanh của cơng ty cũng giảm mạnh: năm 2011 chi phí hoạt động kinh doanh là 194.70 tỷ đồng, năm 2012 giảm 94.37 tỷ đồng ( tương ứng 48.47% ) cịn là 100.33 tỷ đồng, đến năm 2013 chi phí hoạt động kinh doanh chỉ còn 39.13 tỷ đồng giảm 61.20 tỷ đồng so với năm 2012 ( tương ứng 61% ) . Điều này càng cho thấy rõ việc thu hẹp hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2011-2013 khi cả doanh thu và chi phí hoạt động kinh doanh của VISE đều giảm mạnh.
Tuy nhiên, việc sụt giảm của cả doanh thu và chi phí đã làm cho lợi nhuận gộp của cơng ty tăng mạnh: năm 2011 lợi nhuận gộp là -30.04 tỷ đồng, sang năm 2012 lên -6.57 tỷ đồng tăng 23.47 tỷ đồng (78.13%) và đến năm 2013 lợi nhuận gộp là 6.73 tỷ đồng tăng 13.30 tỷ so với năm 2012 ( 202.44% ). Việc lợi nhuận gộp của công ty tăng lên là do khi thu hẹp quy mô kinh doanh, VISE đã hoạt động một cách tích cực và hiệu quả hơn, doanh thu của cơng ty giảm nhưng lượng chi phí cắt giảm được cũng rất lớn.
Chi phí quản lý doanh nghiệp của cơng ty trong giai đoạn 2011-2013 cũng giảm đáng kể: năm 2011 chi phí quản lý doanh nghiệp là 24.40 tỷ đồng, đến năm 2012 là 16.96 tỷ đồng giảm 7.44 tỷ đồng ( 30.49%) và năm 2013 là 11.52 tỷ đồng giảm 5.44 tỷ đồng ( 32.08% ) so với năm 2012. Từ các nguyên
nhân trên dẫn đến kết quả là lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh trong giai đoạn 2011-2013. Cụ thể: lợi nhuận sau thuế năm 2011 là -52.96 tỷ đồng, năm 2012 là -22.77 tỷ đồng tăng 30.19 tỷ đồng ( 57.01%) và năm 2013 là - 4.79 tỷ đồng tăng 17.98 tỷ đồng ( 78.96% ) so với năm 2012. Lợi nhuận sau thuế của công ty đã tăng tuy nhiên vẫn ở mức âm cho thấy hiệu quả kinh doanh của công ty chưa cao, các hoạt động chưa thực sự đem lại kết quả tốt. 2.2.2 Các chỉ tiêu tài chính cơ bản
BẢNG 2.2 CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN CỦA VISE
Chỉ tiêu 2011 2012 2013 1.Tổng tài sản(tỷ đồng) 1,089.56 633.23 554.01 Tài sản dài hạn 21.46 18.96 14.34 Tài sản ngắn hạn 1,068.10 614.28 539.68 2.Nợ phải trả(tỷ đồng) 936.47 502.92 426.96 Nợ ngắn hạn 936.23 502.76 426.79 Nợ dài hạn 0.24 0.16 0.17 3.Cơ cấu tài sản(%)
Tài sản dài hạn/Tổng tài sản 1.97% 2.99% 2.59% Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 98.03% 97.01% 97.41% 4.Cơ cấu nguồn vốn(%)
Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 85.95% 79.42% 77.07% Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn 14.05% 20.58% 22.93% 5.Khả năng thanh toán(lần)
Khả năng thanh toán nhanh 0.44 0.673 0.53 Khả năng thanh toán hiện hành 0.41 1.22 1.26 6.Tỷ suất lợi nhuận(%)
Tỷ suất LNST/ Tổng tài sản -0.05% -3.60% -0.86% Tỷ suất LNST/ Doanh thu thuần -32.16% -24.29% -10.44% Tỷ suất LNST/VCSH -0.35% -17.47% -3.77% (Nguồn: Báo cáo thường niên, BCTC của VISE năm 2011, 2012, 2013)
Từ bảng trên ta có đánh giá về các chỉ tiêu tài chính cơ bản của VISE: * Tài sản và nợ phải trả: Tổng tài sản của VISE có xu hướng giảm dần. Cụ thể: tổng tài sản năm 2011 là 1,089.56 tỷ đồng, đến năm 2012 giảm còn 633.23 tỷ đồng và cuối năm 2013 chỉ còn 554.01 tỷ đồng. Điều này cho thấy việc công ty đã thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2011- 2013.Đây là giai đoạn khó khăn của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khốn nói riêng, và VISE cũng khơng tránh khỏi những khó khăn đó. Cơng ty đã liên tục thực hiện bán bớt tài sản của mình một phần để thu hẹp quy mơ hoạt động, giảm thiểu chi phí, một phần để thanh toán các khoản nợ phải trả, thể hiện ở việc các khoản nợ phải trả của công ty đã giảm từ 936.47 tỷ đồng vào năm 2011 xuống còn 502.92 tỷ đồng vào năm 2012 và còn 426.96 tỷ đồng vào cuối năm 2013. Ngoài ra chủ sở hữu của công ty cũng rút vốn đầu tư làm cho lượng vốn chủ sở hữu của công ty giảm từ 153.09 tỷ đồng vào năm 2011 còn 130.31 tỷ đồng năm 2012 và 127.05 tỷ đồng vào cuối năm 2013.
* Cơ cấu tài sản và nguồn vốn: Tính đến cuối năm 2013 cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn của VISE khơng có nhiều thay đổi so với cuối năm 2011. Trong đó tỷ lệ tài sản dài hạn/tổng tài sản năm 2011 là 1.97%, đến năm 2012 tăng lên 2.99% và 2013 giảm còn 2.59%, tỷ lệ tài sản ngắn hạn/tổng tài sản lại giảm từ 98.03% năm 2011 còn 97.41% năm 2013 điều này cho thấy VISE ln duy trì tỷ lệ tài sản một cách hợp lý nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh và đảm bảo khả năng thanh tốn các khoản phải chi trả của cơng ty. Tỷ lệ nợ phải trả/tổng nguồn vốn có xu hướng giảm trong giai đoạn 2011- 2013,cụ thể: năm 2011 là 95%, năm 2012 giảm còn 79.42% và đến năm 2013 còn 77.07%. Nguyên nhân của sự giảm xuống này là do cơng ty đã thanh tốn các khoản nợ của mình thơng qua việc bán bớt tài sản để trả nợ.
* Hệ số khả năng thanh toán: Hệ số khả năng thanh tốn của cơng ty cũng biến động khá mạnh. Trong giai đoạn 2011-2013 cơng ty đã thanh tốn được một lượng lớn các khoản nợ đặc biệt là nợ ngắn hạn nên khả năng thanh tốn hiện hành của cơng ty tăng mạnh từ 0.41 lần năm 2011 lên 1.22 lần năm 2012 và đạt 1.26 lần vào cuối năm 2013. Tuy nhiên lượng tiền và tương đương tiền lại biến động mạnh làm cho khả năng thanh toán nhanh cũng thay đổi từ 0.44 lần vào năm 2011 lên 0.67 lần năm 2012 sau đó lại giảm cịn 0.53 lần vào năm 2013.
* Tỷ suất lợi nhuận: Lợi nhuận sau thuế của công ty là số âm nên làm cho các tỷ suất lợi nhuận cũng kéo theo là số âm. Cụ thể : Tỷ suất LNST/ Tổng tài sản năm 2011 là -0.05% đến năm 2012 giảm xuống -3.60% và năm 2013 tăng lên -0.86%, Tỷ suất LNST/VCSH của công ty biến động mạnh khi giảm từ -0.35% năm 2011 xuống -17.47% năm 2012 sau đó tăng mạnh lên - 3.77% cuối năm 2013. Đồng thời Tỷ suất LNST/ Doanh thu thuần cũng có xu hướng tăng từ -32.16% năm 2011 lên -10.44% năm 2013 nguyên nhân chính làm cho các tỷ suất sinh lời tăng lên là do lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh: năm 2011 LNST là -52.96 tỷ đồng đến năm 2012 tăng lên -22.77 tỷ đồng và năm 2013 tăng lên -4.79 tỷ đồng. Năm 2013 nền kinh tế Việt Nam nói chung và thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng đã có những sự hồi phục nhất định, tuy nhiên các chỉ tiêu tài chính cơ bản của cơng ty đều cho thấy q trình hoạt động kinh doanh của cơng ty chưa thực sự hiệu quả, còn nhiều vấn đề phát sinh cần được giải quyết.