e. Các chỉ tiêu khác.
1.4.1.4. Xếp hạng tín nhiệm tại Malaysia.
Năm 1990 cơ quan định mức tín nhiệm Malaysia (RAM - viết tắt từ chữ Rating Agency of Malaysia) được thành lập nhằm kích thích sự phát triển của thị trường trái phiếu địa phương. RAM được thành lập dưới hình thức một cơng ty trách nhiệm hữu hạn với sự tham gia góp vốn của một số lượng lớn các cổ đơng tư nhân và khơng có sự tham gia của chính phủ. Khơng cổ đơng riêng lẻ nào được sở hữu hơn 4,9% tổng số vốn của RAM.
Phân tích của RAM tập trung vào rủi ro tín dụng. Các yếu tố đánh giá xếp hạng đặc biệt sẽ được áp dụng đối với xếp hạng trái phiếu cơng ty, các định chế tài chính. Phân tích của RAM nhìn chung bao qt ba lĩnh vực chính :
- Phân tích ngành :
Bắt đầu bằng việc đánh giá đặc điểm của ngành ghề, xem xét tính nhậy cảm của các nguồn lực công ty đối với viễn cảnh của chu kỳ kinh tế khác nhau. Chẳng hạn như xem xét về mậu dịch quốc tế và xu hướng trong chính sách tiền tệ có thể xẩy ra, xem xét các cơ hội kinh doanh dưới các điều kiện khác nhau như thay đổi xu hướng luật lệ, áp lực chính trị …
- Phân tích hoạt động kinh doanh :
Với sự thấu đáo về môi trường kinh doanh của nhà phát hành, các nhà phân tích của RAM hồn tồn có thể đánh giá được khả năng của một cơng ty có đáp ứng được điều mà chúng ta cần biết, đó là cơng ty có mức tăng trưởng nhanh hơn hay chậm hơn so với mức tăng trưởng của toàn ngành, khả năng sinh lời của nó tăng hay giảm? Chiến lược tiếp thị và và nghiên cứu phát triển của công ty so với các đối thủ cạnh tranh của nó? Khi gặp mơi trường bất lợi, các nhà quản lý cơng ty có vượt qua được những trở ngại đó hay khơng? Ảnh hưởng do sự can thiệp của chính phủ cũng chiếm tỷ trọng đáng kể trong các yếu tố cần xem xét.
- Phân tích hoạt động tài chính :
Trong khi xem xét các số liệu tài chính, RAM tập trung vào cả hai yếu tố, đó là thực tiễn mang tính kinh doanh về các giao dịch cho phép và việc đánh giá về khả năng tạo ra tiền mặt, nhưng không phải là giá trị như đã báo cáo mà là đem so với các chi phí trong tương lai để hoàn thành nghĩa vụ trả nợ cho những người nắm giữ trái phiếu. RAM tìm kiếm các xu hướng trong các cam kết của công ty và các yêu cầu về tăng vốn. Trong việc xem xét độ nhậy cảm của thị trường trong ngắn hạn, RAM tin rằng có thể bảo vệ cả cơng ty và nhà đầu tư thoát khỏi sự sụt giảm độ tin cậy của thị trường.