Nguồn: TCM
Hiện tại, đơn hàng của E-Land đang chiếm khoảng 35-40% doanh số xuất khẩu may mặc của TCM (23% tổng doanh số) và ban lãnh đạo ước tính mức đóng góp này sẽ tăng lên 60% trong vịng vài năm tới do hệ thống bán lẻ tăng trưởng nhanh của E-Land trên thế giới, chủ yếu từ mở rộng chuỗi bán lẻ tại Trung Quốc và Hàn Quốc. Đáng chú ý, E-Land đang xếp thứ nhất trong mảng bán lẻ thời trang tại Hàn Quốc tính theo doanh thu trong liên tiếp 2 năm qua. Liên doanh vừa được thành lâp TC E-Land – một công ty liên doanh giữa TCM và E-Land – phản ánh tham vọng thâm nhập vào thị trường thời trang bán lẻ Việt Nam của E-Land. Công ty liên doanh này đã triển khai mảng bản lẻ trực tuyến, được xem là chương trình thử nghiệm để nghiên cứu thói quen tiêu dùng của người Việt. Trong dài hạn, với sự hỗ trợ về tài chính và kinh nghiệm to lớn của E-Land, TCM sẽ có vị thế tốt để tận dụng tăng trưởng của tiêu dùng trong nước Việt Nam. Cho dù mảng kinh doanh này có thể sẽ khơng sánh được với cơ hội xuất khẩu, nhưng cũng giúp giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu của TCM ở một mức độ nhất định, khi thị trường xuất khẩu thường chịu ảnh hưởng bởi những khó khăn tồn cầu.
Hình 48: Ngành may mặc tại Việt Nam – thiếu hụt sự tiếp cận đến kênh phân phối khiến quyền định giá thuộc về các khách hàng sở hữu thương hiệu lớn quốc tế, nhưng mơ hình tích hợp theo chiều dọc và đối tác chiến lược với E-Land tạo ra lợi thế so với các công ty khác
5 yếu tố rủi ro ảnh
hưởng chính Ngành may mặc chung tại Việt Nam
TCM
1, Đe dọa từ những đối thủ mới
Cao
- Ngành may mặc ở Việt Nam cần lượng
lao động cao; do đó vốn ban đầu khá thấp - Thành phẩm tương tự nhau khiến các công ty mới dễ dàng sao chép
- Ngành may mặc của Việt Nam khơng có thương hiệu lớn khi phần lớn công ty đều là các cơng ty th ngồi của những thương hiệu lớn toàn cầu
- Thủ tục yêu cầu để thành lập một công ty may mặc mới tại Việt Nam là không quá phức tạp
- Do các thành phẩm thường tương đồng nhau, các công ty hiện hữu có ít lợi thế
cạnh tranh nhất định để cản trở các đối thủ mới.
2, Đe dọa thay thế
Thấp
- Khơng có ngành thay thể để sản xuất sản phẩm may mặc
- Tuy nhiên, các quốc gia khác như Trung Quốc, Bangladesh, Ấn Độ và Cambodia là các quốc gia có khả năng cạnh tranh với Việt Nam. Thấp 3, Khả năng định giá của các nhà cung cấp Cao
- Do công suất sản xuất sợi của ngành sợi Việt Nam khá thấp, hầu hết nguyên liệu đầu vào cho ngành may mặc Việt Nam được nhập khẩu từ Trung Quốc và Đài Loan. Do đó, các nhà cung cấp lớn có thể kiểm sốt giá đầu vào
- Khơng có nhiều nguồn cung cấp thay thế do quy mơ và lợi thế chi phí của Trung Quốc và Đài Loan. Cả hai nhà cung cấp này chiếm 60% tổng lượng sợi và vải nhập khẩu vào Việt Nam.
Trung bình
- Nhờ vào mơ hình kinh doanh tích hợp theo chiều dọc, TCM có khả năng kiểm sốt ngun liệu đầu vào. TCM có khả năng sử dụng vải do cơng ty tự sản xuất và có thể tự xe sợi cũng như kiểm sốt chi phí đầu vào. - TCM nhập khẩu bông từ nhiều nguồn khác nhau (50% từ Mỹ, 20% từ Brazil, 20% từ Châu Phi, 10% từ các nguồn khác). Tuy nhiên, tình hình dư cung tồn cầu của bơng đã làm giảm khả năng định giá của các nhà cung cấp bông
4, Tính cạnh tranh
Trung bình
- Bản chất tương tự hàng hóa cơ bản của các sản phẩm may mặc sản xuất tại Việt Nam tạo ra cạnh tranh gay gắt
- Thị trường bị phân tán với hơn 2.000 nhà sản xuất may mặc tại Việt Nam, dẫn đến tính cạnh tranh cao. Tuy nhiên, mức tăng trưởng ngành cao (14%) đã làm nới lỏng áp lực canh tranh khi tạo ra dự địa tăng trưởng cho tất cả công ty
- Cạnh tranh từ các quốc gia sản xuất có chi phí thấp như Trung Quốc,
Bangladesh, Ấn Độ và Cambodia khá gay gắt, tuy nhiên, tính chất chi phí cạnh tranh của Trung Quốc đang giảm bớt sẽ là yếu tố trung hòa, nhưng sẽ được bù đắp khi các công ty Trung Quốc chuyển cơ sở sản xuất sang Việt Nam.
Trung bình
- Đối với sản phẩm xuất sang Mỹ và EU, TCM đối mặt với nhiều áp lực cạnh tranh từ các nhà sản xuất may mặc khác
- Tuy nhiên, việc TCM thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với E-Land tạo ra nguồn cầu dồi dào với biên LN cao hơn. Do đó, cơng ty tận dụng ưu thế so với các công ty khác, vốn đang cạnh tranh để tìm kiếm hợp đồng. 5, Khả năng định giá của khách hàng Cao - Do phần lớn các nhà sản xuất may mặc của Việt Nam đều là nhà thầu phụ, quyền định giá một lần nữa lại phụ thuộc vào các khách hàng có thương hiệu lớn, thiết kế và kênh phân phối
Trung bình
- Tương tự các công ty trong nước khác, TCM hiện là nhà thầu phụ và có năng lực định giá thấp đối với các khách hàng ở Mỹ, EU, thậm chí là cả E-Land
- Phần lớn các nhà sản xuất may mặc ở Việt Nam phụ thuộc vào sợi và vải nhập khẩu. Điều này khiến việc kiểm soát chất lượng trở nên khó khăn, tác động đến tính đồng nhất về chất lượng của thành phẩm. Hàng may mặc chất lượng thấp sẽ làm giảm khả năng định giá của nhà sản xuất - Dù có chi phí nhân cơng thấp, phần lớn cơng nhân Việt Nam có trình độ thấp và cần đào tạo nhiều từ các khách hàng lớn. Điều này cũng làm giảm khả năng định giá của ngành.
- Tuy nhiên, với lượng cổ phần thuộc sở hữu của E- Land đồng nghĩa với biên LN sẽ được bảo vệ phần nào
Nguồn: phân tích của VCSC
Nhìn chung, trong bối cảnh ngành cơng ngiệp may mặc tại Việt Nam đi theo mơ hình thầu phụ khá lạc hậu và khơng có sự tiếp cận trực tiếp đến kênh phân phối toàn cầu, năng lực định giá phụ thuộc lớn vào các khách hàng sở hữu các thương hiệu quốc tế lớn. Điều này, cùng với việc tiêu chuẩn đầu vào khá thấp và sự phụ thuôc lớn vào nguyên liệu đầu vào nhập khẩu đồng nghĩa với việc biên LN gộp các công ty trong nước trong mảng may mặc không cao, thường thấp hơn 20% (VGG, GMC, TNG) so với các DN FDI như Texwinca, Shenzhou (biên LN gộp >25%). Chỉ có EVE, cơng ty sản xuất đệm và bơng tấm trong nước có biên LN gộp cao hơn 30% do sở hữu nhiều nhãn hiệu nổi tiếng tiêu thụ trong nước.
Mảng kinh doanh may mặc của TCM thường ghi nhận biên LN gộp khoảng 22-25%, cao hơn mức trung bình ngành do các yếu tố sau: (1) mơ hình sản xuất tích hợp theo chiều dọc cho phép công ty giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngồi và giúp cơng ty kiểm soát chất lượng cũng như hồn thành đơn hàng tốt hơn, do đó giúp cơng ty có năng lực định giá tốt hơn đối với các khách hàng (2) có sự góp vốn của nhà bán lẻ thời trang hàng đầu đến từ Hàn Quốc giúp TCM tiếp cận được với hệ thống phân phối lớn của E-Land với các hợp đồng có biên LN cao hơn.
Tổng kết năm 2015 – May mặc là yếu tố chính dẫn dắt tăng trưởng
Doanh thu thuần đã kiểm toán năm 2015 tăng khiêm tốn 8,6% đạt 2.792 tỷ đồng (125 triệu USD) với doanh số từ may mặc tăng mạnh bù đắp cho sự sụt giảm của doanh số các mặt hàng phi may mặc. Doanh số từ mảng may mặc tăng 37% so với năm trước, trong khi từ sợi
và vải ghi nhận mức giảm lần lượt 17% và 14%. Mức tăng mạnh của doanh số may mặc đến từ việc TCM có thêm nhiều hợp đồng xuất khẩu áo T-shirt vào các thị trường lớn như Hàn Quốc (E-Land) và US (Sanmar). Khối lượng hàng may mặc bán ra năm 2015 tăng 26,3% so với 2014 đạt 18,4 triệu chiếc. Cũng cần ghi nhận rằng hàng may mặc xuất khẩu chiếm 90% tổng doanh thu may mặc, 10% còn lại đến từ doanh số bán trong nước.
Ở chiều ngược lại, khối lượng sợi xuất khẩu giảm 7% so với năm 2014, chủ yếu do mức gia tăng sử dụng sợi nội bộ cho vải đan, nhằm sản xuất may mặc. Khối lượng vải dệt xuất khẩu giảm 31% là kết quả của việc nhu cầu giảm tại Nhật Bản cũng như gián đoạn sản xuất cho thay thế máy móc trong năm 2015. Trong năm 2015, giá bán trung bình sợi giảm 15% do giá cotton giảm (vui lịng tham khảo hình 10), được chuyển sang cho người tiêu dùng sợi do bản chất tương tự hàng hóa cơ bản của sản phẩm này.