3.2 .Nguyên nhân chủ quan
3. Tác động của các cú sốc đến thâm hụt ngân sách và thâm hụt tà
hụt kép trên 7 quốc gia công nghiệp lớn từ năm 1972 đến năm 1990.
Một số quan điểm khác cho rằng việc định nghĩa không rõ ràng về các thành phần trong thâm hụt NSNN và thâm hụt CCVL khiến cho mối quan hệ của chúng khơng thuyết phục. Trong thực tế có thể thâm hụt NSNN sẽ làm thâm hụt CCVL nhưng CCVL có thể thâm hụt do nhiều yếu tố khác như chính sách hạn chế nhập khẩu. Đó cũng là lí do nếu cắt giảm đâu tư và nhập khẩu sẽ gây ra thâm hụt kép và thay đổi mối quan hệ của chúng.
Một lưu ý là các lý thuyết trên đều bỏ qua hai yếu tố quan trong là: cung tiền và mức giá. Theo điều kiện cân bằng là S=I tuy nhiên trong thực tế khi mở rộng xét tới thị trường tín dụng ta thấy đầu tư lớ hơn tiết kiệm (S<I) sẽ dẫn tới tăng thu nhập danh nghĩa, tăng cung tiền, tăng cầu nhập khẩu và tăng thâm hụt CCVL ,lạm phát.Và cịn nhiều bất cập trong giả định cơng thức như giả định chính phủ khơng vay nợ, thâm hụt NSNN=0 và thâm hụt CCVL sẽ giảm nếu cắt đầu tư tăng tiết kiệm và cả hai. Tuy nhiên trong thực tế đầu tư là yếu tố khính thích tăng trưởng kinh tế tăng thu nhập quốc dân.
3. Tác động của các cú sốc đến thâm hụt ngân sách và thâm hụt tàikhoản vãng lai khoản vãng lai
3.1. Cú sốc về thuế
Các nhà nghiên cứu đã chỉ ra rằng có hai cách cú số thuế tác động lên thâm hụt NSNN và thâm hụt CCVL:
Thứ nhất, cú sốc cắt giảm thuế là kết quả của ua trình hội nhập, tự do thương mại chủ yếu nhắm vào thuế xuất khẩu và nhập khẩu, vì thế giá của
hàng hóa nước ngồi rẻ hơn làm chi tiêu cho hàng hịa nước ngồi tăng và giảm tiêu dùng hàng hóa trong nước dẫn tới thâm hụt CCVL và gây thất thốt làm NSNN thamm hụt.
Thứ hai, thơng qua cơ chế tỷ giá, cú sốc thuế là thâm hụt ngân sách tăng, chính phủ sẽ đi vay nước ngồi để giảm bớt tình trạng. Khi dịng tiền đổ vào sẽ làm cho tỷ giá giảm khuyến khích nhập khẩu giảm xuất khẩu làm cho tình trạng CCVL xấu đi.
Như vậy mối quan hệ giũa thâm hụt NSNN và thâm hụt CCVL là mối quan hệ cùng chiều.
3.2. Cú sốc về chi tiêu
Thâm hụt NSNN và thâ hụt CCVL được chi tiêu chính phủ tác động theo cơ chế: Thâm hụt NSNN tăng do chi tiêu cơng tăng ,tình trạng này kéo theo tổng cầu nền kinh tế tăng làm cho thu nhập người dân tăn dẫn tới tăng nhập khẩu và làm thâm hụt CCVL.
Chính phủ tăng trực tiếp tổng cầu qua mua hàng hóa dịch vụ ở thị trường.Tuy nhiên theo nghiên cứu của Angas Belke trong “Fiscal Stimulus Packages and Uncertainty in times Crisis” cho rằng theo lý thuyết trên thì tăng tổng cầu sẽ làm cho tài khoản vãng lai tồi tệ hơn nên các chính phủ thường dùng hầu hết chi tiêu công trực tiếp là các chi tiêu phát triển vì tuy nó chỉ chiếm 2-2.5% GDP vì các dự án địi hỏi vốn lớn và phải mất một thập kỉ hoặc hơn để thu được kết quả, hành động này làm tài khoản vãng lai bớt xấu đi hơn là các chính sách tài khóa cần thơng qua sự dịch chuyển sang khu vực tư nhân hay qua các khoản thuế thấp hơn hoặc dich chuyển cao hơn đến các hộ gia đình.
Việc cắt giảm thuế hay chi têu chính phủ ở một chùng mực nào đó làm cho thâm hụt NSNN và CCvl xấu đi. Tuy nhiên sự ảnh hưởng của hai cú sốc này cịn phụ thuộc vào loại hình hộ gia đình. Theo nghiên cứu chỉ ra rằng có hai loại hình hộ gia đình trong xã hội la: gia đình có khuynh hướng thích tiêu dùng và gia đình có khuynh hướng thích tiết kiệm mà hai cú sốc đề cập trên
thường xả ra ở gia điình thích chi tiêu do giá hàng nhập khẩu giảm. Kwwts quả là tài khoản vãng lai thường xảy ra ở gia đình thích tiêu dùng.
Hai cú sốc trên giải thích cho chúng ta hiện tượng thâm hụt kép xảy ra trên nhiều quốc gia tuy nhiên cịn có một cú sốc khái khơng đi theo co chế này và giải thích ch trường hợp chưa chắc đã có sự diễn ra đông bộ hai loại thâm hụt.
3.3. Cú sốc sản lượng
Theo nghiên cứu của Soyoung Kim, Nouriel Roubini: “Twin deficit or twin divergence? Fiscal policy, current account and real exchnge rate in the US” cho thấy hiệu quả ngược lại so với các mơ hình kinh tế, cụ thể CCVL xấu đi có thể giúp thâm hụt ngân sách cải thiện, điều này được giải thích bằng các cú sốc sản lượng lên các biến nội sinh. Ta xét nếu như có một sự thay đổi lớn về cồn nghệ, ở Mỹ những năm 1995 2000 là những năm bùng nổ mạnh mẽ của công nghệ thông tin khiến cho các nguồn vốn đổ dồn vào Mỹ khến tài khoản vãng lai tồi tệ đi. Đồng thời cùng với bùng nổ kinh từ ngân sách nhà nước được cải thiện từ vai trò của các nhân tố tự ổn định xã hội nhiw bảo hiểm xã hội, trợ cấp thất nghiệp,…. Ngồi ra có thể giải thích là do sản lượng tằn lên giúp các doanh nghiệp tăng lợi nhuận từ đó đóng thuế nhiều hơn làm cải thiện ngân sách. Vì vậy nên những năm 90s ở Mỹ tuy cán cân vãng lai xấu đi nhưng ngân sách nhà nước được phục hồi cải thiện.
Trạng thái này tuy ít gặp trong thực tế nhueng rất đúng với các quan điểm truyền thống và hiện đại. Theo quan điểm truyền thồng, Tăng sản lượng làm tăng cầu hàng hóa nước ngồi là tài khoản vãng lai tệ đi. Theo quan điểm hiện đại thì cú sốc sản lượng là sự tăng về năng suất sản xuất, làm cho thu nhập tư nhân tăng làm nhu cầu đầu tư tư nhân tằn làm cán cân vãng lai tăng điều này được Mendoza (1991) đề cập.