. Tỷ lệ phân trăm thay đoi giá trị của đong tiên yêt giá
1. Thị trƣờng trái phiếu quốc tế
Thị trƣờng trái phiếu quốc tế là nơi các nhà đầu tƣ và nhà phát hành từ các nƣớc có nền tảng pháp lý khác nhau gặp gỡ, giao dịch mua bán trái phiếu.
Thị trƣờng trái phiếu quốc tế bao gồm hai loại thị trƣờng cơ bản: Thị trƣờng trái phiếu nƣớc ngoài và thị trƣờng trái phiếu Châu Âu.
1.1. Thị trƣờng trái phiếu nƣớc ngoài
Là thị trƣờng trao đổi, mua bán các trái phiếu do ngƣời không cƣ trú phát hành để thu hút các nhà đầu tƣ nội địa và đƣợc định danh bằng tiền tệ nƣớc đó. Ví dụ: cơng ty Anh phát hành trái phiếu ghi bằng USD và bán trên thị trƣờng Mỹ. Hoặc công ty Nhật Bản phát hành trái phiếu định danh bằng Bảng Anh và bán trên thị trƣờng Anh.
Thị trƣờng trái phiếu nƣớc ngoài lớn nhất là thị trƣờng trái phiếu Mỹ và Nhật
Bản.
- Thị trƣờng trái phiếu Mỹ là thị trƣờng rất đa dạng. Bao gồm:
+ Thị trƣờng chào bán công khai (thị trƣờng Yankee): Thị trƣờng này cung cấp nguồn vốn dài hạn cho các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài.
+ Thị trƣờng chào bán không công khai: Nhà phát hành không phải đăng ký với Sở giao dịch chứng khoán khi phát hành trên thị trƣờng này và đƣợc phép bán trực tiếp cho nhà đầu tƣ.
- Thị trƣờng trái phiếu Nhật Bản bao gồm:
+ Thị trƣờng trái phiếu Samurai: Các nhà phát hành phải có điều kiện tiên quyết là đã đƣợc xác định hệ số tín nhiệm và phải đạt từ BBB trở lên. Các trái phiếu Samurai chủ yếu đƣợc các nghiệp đồn và các cơng ty chứng khoán Nhật Bản bảo lãnh.
+ Thị trƣờng chào bán không công khai: Các nhà phát hành không phải công bố bất kỳ một tài liệu nào theo luật giao dịch chứng khoán. Tuy nhiên, số lƣợng trái phiếu ở thị trƣờng này thƣờng ìt và cũng có ìt nhà đầu tƣ.
1.2. Thị trƣờng trái phiếu châu Âu
Là thị trƣờng nằm ngoài nƣớc phát hành đồng tiền ghi trên trái phiếu. Nó là thị trƣờng trái phiếu quốc tế lớn nhất thế giới. Trái phiếu Châu Âu đƣợc các cơng ty, các ngân hàng, các chình phủ và các tổ chức tài chình quốc tế phát hành.
Ví dụ: Một ngƣời đi vay phát hành trái phiếu đƣợc định danh bằng USD cho các nhà đầu tƣ ở Anh, Pháp, Đức, Ý,.. .Hoặc trái phiếu định danh bằng EUR cho các nhà đầu tƣ Nhật Bản, Mỹ, Hàn Quốc.
- Đặc điểm của thị trƣờng trái phiếu Châu Âu:
+ Trái phiếu châu Âu đƣợc phát hành đồng thời ở nhiều trung tâm tài chính và đƣợc định danh chủ yếu bằng dollar Mỹ.
+ Hầu hết do các nhà phát hành có hệ số tín nhiệm cao từ AA trở lên phát hành (chiếm tới 80%).
+ Hầu hết là trái phiếu vô danh và không phải nộp thuế từ lãi do nắm giữ trái phiếu nên rất rhu hút các nhà đầu tƣ, và thị trƣờng thứ cấp rất hẹp do ít ngƣời bán lại.
+ Chủ yếu là thị trƣờng cho vay trung hạn với kỳ hạn đa dạng (5 năm, 7 năm, 10 năm).
- Các công cụ của thị trƣờng trái phiếu châu Âu:
+ Trái phiếu có lãi suất cố định: Lãi suất đƣợc xác định và không đổi trong thời hạn của trái phiếu.
+ Trái phiếu có lãi suất thả nổi: Lãi suất thay đổi theo từng kỳ hạn 3, 6 tháng trong thời hạn của trái phiếu. Nó đƣợc tính dựa trên một loại lãi suất tham khảo nào đó, thơng thƣờng là Libor loại 3 tháng hay 6 tháng.
+ Trái phiếu gắn với cổ phiếu: Có hai loại là trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu với giấy chứng nhận quyền mua một số lƣợng cổ phiếu.
+ Trái phiếu không tính lãi: Đƣợc bán dƣới dạng chiết khấu mệnh giá. + Trái phiếu lƣỡng tệ: Là trái phiếu có lãi suất cố định đƣợc phát hành bằng một loại tiền tệ, khi đến hạn đƣợc hoàn trả gốc và lãi bằng một ngoại tệ khác.
+ Trái phiếu tiền tệ đa quốc gia: Là trái phiếu đƣợc định danh bằng một nhóm tiền tệ nhƣu SDR, hay EUR, hay bằng nhiều đồng tiền khác nhau cho một đợt phát hành.