. Tỷ lệ phân trăm thay đoi giá trị của đong tiên yêt giá
2. Phần bài tập
Bài 1: Cho các thông số thị trƣờng
Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) = 20.840 - 20.890 Tỷ giá giao ngay: S(USD/JPY) = 78,4450 - 78,4650 Lãi suất của VND là: 11 - 15%/năm Lãi suất của JPYlà: 2,05 - 2,75 %/năm Lãi suất của USD là: 3,05 - 3,95 %/năm Thời hạn hợp đồng 9 tháng Yêu cầu :
1. Tính tỷ giá chéo giao ngay S(JPY/VND).
2. Tính tỷ kỳ hạn 9 tháng F(USD/VND).
3. Tính tỷ kỳ hạn 9 tháng F(USD/JPY).
4. Tính tỷ giá chéo kỳ hạn 9 tháng F(JPY/VND). Bài 2: Cho các thông số thị trƣờng vào ngày 01/04/N
Tỷ giá giao ngay: S(EUR/VND) = 25.547,54 - 25.995,98 Lãi suất của VND là: 11 - 15%/năm Lãi suất của EUR là: 4,15 - 4,55 %/năm Yêu cầu :
1. Tính tỷ giá hốn đổi Swap 3 tháng.
2. Vào ngày 1/4/N Doanh nghiệp X có 100.000 EUR thu đƣợc từ xuất khẩu và doanh nghiệp cần đổi ra VND để kinh doanh. Nhƣng sau 3 tháng doanh nghiệp cần 100.000 EUR để thanh toán NVL nhập khẩu. Doanh nghiệp có thể ký hợp đồng với NH để thực hiện Swap nhƣ thế nào ?
Bài 3 : Một nhà nhập khẩu Mỹ có một khoản phải trả 62500 CHF cho nhà xuất khẩu Thụy Sỹ sau 3 tháng nữa. Lo lắng sự thay đổi tỷ giá, nhà nhập khẩu đã mua một hợp đồng quyền chọn mua CHF kiểu Châu Âu với các điều kiện sau:
- Tỷ giá thực hiện hợp đồng: CHF/USD = 1,0360
- Lệ phí quyền chọn: 2% (hay 0,02 USD cho 1 CHF).
- Thời hạn hiệu lực: 3 tháng. Yêu cầu:
1. Tính lãi (lỗ) của nhà nhập khẩu nếu sau 3 tháng nữa tỷ giá trao ngay của USD/CHF là 0,996; 1,016; 1,036; 1,056; 1,076; 1,096.
2. Xác định điểm hòa vốn và vẽ đồ thị.
Bài 4: Một nhà xuất khẩu Nhật có một khoản thu 25.000 USD sau 3 tháng nữa. Lo lắng sự thay đổi tỷ giá, nhà xuất khẩu Nhật đã mua một hợp đồng quyền chọn bán USD kiểu Châu Âu với các điều kiện sau:
- Tỷ giá thực hiện hợp đồng: USD/JPY = 78,4650
- Lệ phí quyền chọn: 10% (hay 0,1 JPY cho 1 USD).
- Thời hạn hiệu lực: 3 tháng. Yêu cầu:
1. Tình lãi (lỗ) của nhà xuất khẩu trên nếu sau 3 tháng nữa tỷ giá trao ngay của USD/JPY là 78,l650; 78,2650; 78,4650; 78,5650; 78.6650; 78.7650
2. Xác định điểm hòa vốn và vẽ đồ thị.
Bài 5: Một nhà đầu tƣ Anh sau 3 tháng nữa sẽ có một khoản thu nhập 20.000 GBP. Xem xét trên thị trƣờng, nhà đầu tƣ quyết định đầu tƣ toàn bộ số tiền trên để mua cổ phiếu của tập đồn IBM vì dự đốn trong vài tháng tới cổ phiếu này sẽ lên giá. Các thông số thị trƣờng của cổ phiếu IBM đƣợc thể hiện:
- Giá thực hiện (giá ký hợp đồng quyền chọn) của cổ phiếu IBM là: 380 P/cổ phiếu.
- Lệ phì quyền chọn mua cổ phiếu IBM là 14,3 P/cổ phiếu.
- Chi phì hoa hồng là 1,5%. Yêu cầu:
1. Tình lãi (lỗ) của nhà đầu tƣ nếu sau 3 tháng nữa 1 cổ phiếu IBM có giá 380 P; 410 P; 470 P; 510 P. (100P = 1GBP).
Bài đọc thêm
NHỮNG ĐẶC ĐIỂM PHÁT HÀNH DOLLAR EUROBONDS
Số lƣợng $ 100 - 1000 triệu Ngƣời phát hành
Các chính phủ; các tổ chức quốc tế, ví dụ: Ngân hàng thế giới, Ngân hàng đầu tƣ châu Âu; các ngân hàng, các tổ chức tài chính và các cơng ty chính có hệ số tín nhiệm AAA và AA (chiếm gần 80% tổng mệnh giá phát hành trái phiếu công ty).
Kỳ hạn 10 năm hay thấp hơn; hầu hết là từ 4 - 7 năm. Vốn gốc
Thơng thƣờng đƣợc hồn trả một lần khi đến hạn (bullet form). Ngồi ra, cũng có một số đợt phát hành khoản gốc đƣợc hoàn trả thành nhiều lần trong thời hạn của trái phiếu.
Coupon
Trả hàng năm. Hầu hết các trái phiếu thuộc loại “strights”, tức có lãi suất cố định và gốc đƣợc hoàn trả một lần tại thời điểm đên shanj. Chỉ gần N số lƣợng phát hành có coupon với lãi suất thả nổi dựa theo lãi suất cơ bản, ví dụ nhƣ LIBOR.
Mức lãi suất
So với lãi suất kho bạc Mỹ, các Eurobonds có mức lãi suất cao hơn và phụ thuộc vào độ tín nhiệm và điều kiện của thị trƣờng, nhƣ sau:
AAA chính phủ trong khoảng 10 - 20 điểm AAA cơng ty trong khoảng 30 - 40 điểm AA chính phủ trong khoảng 30 - 50 điểm AA công ty trong khoảng 50 - 80 điểm A chính phủ trong khoảng 60 - 100 điểm A công ty trong khoảng 90 -110 điểm
BBB từ 120 điểm trở lên
Biện pháp bảo đảm
Thông thƣờng, đây là khoản vay chất lƣợng cao khơng có bảo đảm. Trong một vài trƣờng hợp, trái phiếu đƣợc bảo đảm bằng thƣ tín dụng hay bằng tài sản thế chấp của cơng ty.
Hình thức
Trái phiếu vô danh. Ngƣời nắm giữ trái phiếu là ngƣơi sở hữu. Việc giấu tên là một trong những đặc điểm hấp dẫn nhà đầu tƣ.
Thuế Nắm giữ trái phiếu đƣợc miễn thuế thu nhập
Đăng ký London và Luxembourg
Mệnh giá $1.000, $5.000, $10.000 Đặc điểm đặc biệt
Nhiều trái phiếu quy định sẽ đƣợc mua lại sau thời hạn thƣờng là 5 năm; một số có phiếu bảo lãnh mua cổ phiếu; số khác thuộc loại trái phiếu chuyển đổi sang cổ phiếu có giá cố định từ trƣớc
i
Tài liệu tham khảo
[1] . PGS. TS. Đinh Trọng Thịnh, Tài chính quốc tế, NXB Tài chính, 2006.
[2] . PGS. TS. Nguyễn Văn Tiến, Tài chính quốc tế, NXB Thống kê, 2010.
[3] . GS. TS. Trần Ngọc Thơ, Tài chính quốc tế, NXB Thống kê,