Kiểm định phân phối chuẩn Jarque – Bera = 0.8646 Prob>α = 0.649 Kiểm định tự tương quan
Breusch – Godfrey LM Chi2 = 0.0786 Prob>α = 0.1152 Kiểm định phương sai thay
đổi – Heteroskedasticity Chi2 = 0.8354 Prob>α = 0.8611
Nguồn: tác giả tính tốn từ Eview 6.0 (Phụ lục 6)
Kết quả cho thấy mơ hình có phân phối chuẩn, khơng xảy ra hiện tượng tự tương quan cũng như phương sai thay đổi.
Giải thích ý nghĩa của mơ hình
R2 = 0.4148 cho biết mơ hình giải thích được 41,48% sự phụ thuộc của biến tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam vào cung tiền (chính sách tiền tệ), chi tiêu Chính phủ (chính sách tài khóa) và xuất khẩu.
Hệ số của M2 = – 0.0013, hệ số mang dấu âm cho thấy cung tiền nghịch biến với tăng trưởng kinh tế, điều này là không phù hợp với lý thuyết đã nêu tại mục 1.1.5, cụ thể: “Khi cung ứng tiền tệ tăng, lãi su ất tín dụng thường giảm xuống, chi phí đầu tư giảm sẽ khuyến khích đầu tư, tăng tổng cầu, tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, cung tiền giảm làm cho lãi suất có xu hướng tăng, đầu tư giảm, chi tiêu giảm, tổng cầu giảm, tăng trưởng giảm”. Tuy nhiên, giá trị prob.=0.7849 > α = 5%, đi ều này cũng cho th ấy M2 khơng có ý nghĩa th ống kê trong mơ hình ở mức ý nghĩa 5%, nói cách khác M2 khơng có tác động đến GDP ở mức ý nghĩa 5%.
Hệ số của LEXPEND = 1.691, hệ số mang dấu dương cho thấy mối quan hệ cùng chiều giữa tăng trưởng kinh tế và tổng chi tiêu của Chính phủ. Sự gia tăng quy mơ chi tiêu cơng tổng thể góp phần làm gia tăng tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam. Giá trị prob. = 0.0297 < α = 5%,đi ều này cho thấy LEXPEND có ý nghĩa thống kê trong mơ hình ở mức ý nghĩa 5%, nói cách khác LEXPEND có tác động đến GDP ở mức ý nghĩa 5%.
Hệ số của LEX = – 1.956, hệ số mang dấu âm cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa tăng trưởng kinh tế và xuất khẩu. Giá trị prob. = 0.0195 < α = 5% cho thấy LEX có ý nghĩa thống kê trong mơ hình ở mức ý nghĩa 5%.
3.3.3 Phân tích cân bằng ngắn hạn – Mơ hình ECM
Mơ hình ECM cụ thể:
ΔGDP = γ1 ΔM2 + γ2 ΔLEXPEND + γ3 ΔLEX + γ4 ξ t-1 + ωt (3.7) Dựa vào thủ tục hai bước của mơ hình hồi quy đồng liên kết của Engle – Granger, chúng ta thực hiện:
Bước 1: chạy mơ hình hồi quy của y đối với biến x và thu được số dư: ξ t = yt – αxt
Bước 2: chạy hồi quy ECM của Δy đối với ξ t-1 và Δx
Kết quả hồi quy của mơ hình hiệu chỉnh sai số ECM như sau:
ΔGDP = - 0.891 + 0.003ΔM2 + 1.296ΔLEXPEND + 3.330ΔLEX – 0.663 ξ t-1 + ωt (3.8) R2 = 0.5741; Adjusted R2 = 0.4845; DW = 1.596
Kết quả hồi quy của ECM cho thấy: ECM giải thích 57,41% mức độ tăng trưởng kinh tế; Hệ số điều chỉnh sai số ECT(1) của mơ hình mang dấu âm (dấu phù hợp), hệ số mang dấu âm cho biết các nhân tố ở kỳ này có chịu ảnh hưởng bởi những bất cân bằng thời kỳ trước. Ngồi ra, hệ số ECT(-1) có giá trị -0.663 nghĩa là khoảng 66,3% sai biệt giữa giá trị thực tế và giá trị dài hạn của GDP (hay giá trị cân bằng của GDP) được loại trừ (hoặc được điều chỉnh) sau mỗi năm.