4. Nội dung và kết quả nghiên cứu
4.3. Phân tích hân ã hư ơng sai
4.3.1. Phân rã phương sai biến sản lượng:
Nhìn chung, t ong ngắn hạn, sự biến động của sản lư ng hụ thuộc chủ yếu ào các cú sốc của chính nĩ (chiếm hoảng hơn 57% ở ỳ 1) à giảm dần ở các ỳ sau đĩ. Ngồi ra, tỷ giá à lãi suất của Mỹ cũng cĩ những tác động đáng k , cụ th là ảnh hưởng từ tỷ giá chiếm từ 26.7% à giảm dần xuống 18.46% t ong 1 năm đầu à cĩ xu hướng giảm dần, ch ng tỏ nền nền sản xuất cơng nghiệ của Việt Nam cịn hụ thuộc ào nguyên liệu nhậ hẩu. Bên cạnh đĩ, t ong ngắn hạn, à cả dài hạn, những điều chỉnh lãi suất từ cục dự t ữ liên bang Mỹ FED cũng đã cĩ những tác động há lớn. Nĩ giải thích đư c hơn 7% biến sản lư ng t ong tháng đầu tiên à tác động mạnh nhất ào tháng 12 ới hệ số giải thích ào hoảng 10.22%. Các cú sốc từ những biến nội địa cịn lại như cung tiền à lãi suất cũng cĩ tác động tương đối đáng k t ong ngắn hạn ới hệ số giải thích lần lư t là 8.4% à 7% cho tháng th 12 lần lư t cho các biến cung tiền à lãi suất.
Xét t ong t ung hạn, hả năng giải thích của các cú sốc từ các biến inh tế ĩ mơ nội địa đối ới những thay đ i t ong sản lư ng cĩ gia tăng đáng k , đặc biệt đáng chú ý là tốc độ tăng t ưởng cung tiền M2, tăng hệ số giải thích từ tháng 1 là 3.1% lên t ên 8% từ tháng 9 t ờ đi đến ỳ cuối là 48. Các hệ số giải thích của tỷ giá cho sản lư ng giảm dần t ong t ung à dài hạn, từ 26.74% ở ỳ 1 cịn hoảng 17%-18% từ ỳ 12 t ở đi à giảm dần.
Như ậy, qua iệc sử dụng hân tích Va iance Decom osition đ đánh giá biến động của sản lư ng cơng nghiệ t ong nước t ong t ung hạn, ta thấy các nhân tố bên ngồi chủ yếu tác động đến sản lư ng cơng nghiệ t ong nước là iệc điều chỉnh lãi suất của FED, lạm hát và sản lư ng cơng nghiệp của Hoa Kỳ. Hệ số giải thích của các biến này lần lư t là 10.09%; 7% và 6,39%. T ong hi đĩ, các nhân tố t ong nước giải thích chính cho sự biến động sản lư ng t ong nước là yếu t tỷ giá, cung tiền M2 à sự thay đ i lãi suất t ên thị t ường tiền tệ ới ết quả giải thích lần lư t là 16.7%, 9% à 6.93%. Cĩ th nĩi, t ong quá t ình mở cửa à hội nhậ inh tế, tăng t ưởng inh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng ất lớn bởi
sự biến động của nền inh tế thế giới, đặc biệt là sự biến động của nền inh tế Hoa Kỳ.
Bảng 4.1: Phân rã phương sai nhân tố sản lượng
Variance Decomposition of DLOGVNSL:
Period S.E. WCPI USSL USCPI USLS SL CPI M2 LS EX
1 0.065753 0.038102 2.972021 0.264239 7.089129 57.27148 1.486521 3.104909 1.028354 26.74525 3 0.095385 1.015347 2.286709 0.220169 12.83268 48.47276 4.845625 5.942957 0.833349 23.55041 6 0.101070 3.477221 3.610057 2.406611 12.58982 44.31332 4.673024 5.830427 1.338342 21.76118 9 0.111431 4.918176 3.773076 3.663462 10.72908 37.66483 5.170999 8.734228 6.465978 18.88018 12 0.114441 5.820621 3.699292 4.665689 10.22629 36.29789 5.281319 8.450657 7.090905 18.46734 15 0.118643 5.663160 6.110628 5.714814 9.920986 34.10035 5.633268 8.650759 6.957643 17.24839 18 0.120145 5.571866 6.018856 6.824503 9.839051 33.29201 5.862224 8.843819 6.807295 16.94038 21 0.121321 5.545774 6.269389 6.831609 10.03166 32.74241 5.882084 8.803125 6.811474 17.08247 24 0.121956 5.589072 6.459371 6.902073 9.997282 32.60999 5.909746 8.765278 6.771421 16.99576 27 0.122491 5.627890 6.424003 6.951528 10.01686 32.34843 6.160703 8.817280 6.803587 16.84973 30 0.122719 5.664148 6.413551 6.946564 10.04683 32.26770 6.153550 8.828964 6.857346 16.82134 33 0.122977 5.675459 6.394305 6.985020 10.07650 32.25224 6.142332 8.824182 6.878253 16.77171 36 0.123187 5.677946 6.398285 6.993678 10.07492 32.15506 6.122635 8.920443 6.932032 16.72500 39 0.123245 5.698322 6.394189 6.995215 10.07674 32.12891 6.126872 8.916566 6.936164 16.72702 42 0.123337 5.699048 6.387168 6.992444 10.08252 32.09914 6.119195 8.962823 6.934738 16.72293 45 0.123399 5.695281 6.389786 6.999457 10.09293 32.07068 6.121711 8.986037 6.930392 16.71373 48 0.123435 5.698765 6.392274 7.004700 10.09249 32.05989 6.121710 8.988663 6.931663 16.70984