4. Nội dung và kết quả nghiên cứu
4.3. Phân tích hân ã hư ơng sai
4.3.2. Phân rã phương sai nhân tố lạm phát:
Kết quả của những nghiên c u t ước đây ề lạm hát ở VN đều cho thấy CPI thường chịu ảnh hưởng ất lớn từ cú sốc t ễ của chính nĩ đến hơn 50%, tuy nhiên ết quả i m định ở đây lại ất thấ do sử dụng hân ã hương sai dựa t ên hân ã cấu t úc thay ì sắ xế Choles y. Cú sốc từ lạm hát Mỹ cũng tác động há lớn đến CPI, dù chỉ chiếm 0.08% ở ỳ đầu song đến ỳ th hai đã bất ngờ chiếm 5.05% à giữ ở m c hoảng 10% cho đến 24 ỳ. Về các biến t ong nước, CPI chịu tác động lớn từ cung tiền M2 ngay t ong ỳ đầu à giảm dần tỷ lệ bị tác động t ong t ung hạn giữ ở m c 30%, t ong hi đĩ cú sốc đến từ hía cầu mà đại diện là sản lư ng cơng nghiệ ất yếu, cao nhất chỉ 7% cho cả 48 ỳ. Như ậy ết quả bài nghiên c u này một lần nữa hẳng định tình t ạng lạm hát cao ở VN chủ yếu là do cú sốc từ hía cung/chi hí đẩy nhiều hơn do cú sốc từ hía cầu/cầu éo. Ngồi iệc tác động mạnh nhất ngay từ đầu ới cú sốc từ M2 cũng cho thấy tác động dai dẳng sau 48 ỳ ẫn cịn tác động t ên 30%.
t ưởng lạm hát chịu tác động chính từ các cú sốc: cú sốc của chính nĩ (chiếm 9.25%), cú sốc lạm hát nước ngồi (10.07%), cú sốc cung tiền (30.3%), lãi suất t ong nước (12.6%). Như ậy, chúng ta cĩ th thấy, sự biến động chỉ số CPI t ong nước, nếu loại bỏ các động thái nước ngồi thì chịu ảnh hưởng ất lớn từ động thái điều hành lãi suất à tỷ giá và cung tiền trong nước, đặc biệt là t ong t ung hạn.
Bảng 4.2: Phân rã phương sai nhân tố biến động lạm phát
Variance Decomposition of DLOGVNCPI:
Period S.E. WCPI USSL USCPI USLS SL CPI M2 LS EX
1 0.007758 1.426814 0.749031 0.082983 1.085613 4.056962 6.109393 63.51051 15.35209 7.626608 3 0.010162 4.268688 0.562470 5.057440 2.720298 4.533534 3.591425 47.06201 21.91944 10.28470 6 0.011576 6.596097 0.899033 8.331831 2.900796 5.288526 5.670125 37.92897 19.41386 12.97077 9 0.012290 7.953527 1.547269 10.58712 2.645957 6.374564 5.470612 35.86684 17.99296 11.56115 12 0.012899 8.164240 1.633251 10.16515 2.752056 7.151184 7.419571 33.23184 17.06708 12.41562 15 0.013263 8.742279 1.614854 9.785613 2.815732 7.227246 8.679343 31.95102 16.35066 12.83325 18 0.013452 8.658312 2.330898 9.915115 2.898829 7.269859 8.950289 31.15306 16.10311 12.72053 19 0.013461 8.677435 2.328218 9.905645 2.895347 7.270159 8.941280 31.18652 16.08439 12.71101 21 0.013519 8.624209 2.337740 9.854565 2.876946 7.459935 9.072964 31.06590 16.04747 12.66027 24 0.013554 8.602580 2.345925 9.865034 2.896039 7.563480 9.087715 30.96671 16.03228 12.64024 27 0.013581 8.571412 2.398860 9.851944 2.986709 7.607637 9.088407 30.87686 16.00801 12.61016 30 0.013618 8.571390 2.544082 9.839196 3.006507 7.621188 9.138995 30.72784 15.93153 12.61927 33 0.013649 8.543936 2.614420 9.830447 3.057963 7.596420 9.123269 30.64147 15.89266 12.69942 34 0.013654 8.540010 2.616697 9.832275 3.082980 7.593464 9.121098 30.61660 15.89129 12.70558 36 0.013665 8.537154 2.637492 9.867132 3.096214 7.581417 9.112590 30.56845 15.87660 12.72295 39 0.013677 8.562213 2.633789 9.919148 3.109315 7.577633 9.103317 30.52277 15.85569 12.71612 42 0.013697 8.560004 2.637447 10.01212 3.150936 7.571378 9.109621 30.45807 15.81752 12.68291 45 0.013712 8.558649 2.638421 10.04297 3.159267 7.558697 9.184418 30.41109 15.78852 12.65796 48 0.013726 8.542275 2.636485 10.06929 3.161501 7.544800 9.249259 30.36896 15.76111 12.66632