3.1. Các thơng số đánh giá theo góc độ thị trường
Bảng 3.1 Các thơng số đánh giá theo góc độ thị trường
STT Chỉ tiêu 2020
1 Giá cổ phiếu cuối phiên giao dịch 88.220 2 Lượng cổ phiếu đang lưu hành 227.442.803
3 EPS 4.701
4 Tỷ lệ P/E 17,0628
5 Tỷ lệ P/B 3,7163
Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra bao nhiêu đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của cơng ty. Theo số liệu tính tốn cho thấy P/E đạt 17,0628 có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra 17,0628 đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của công ty.
Tỷ số P/B phản ánh sự đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty, cho biết mối quan hệ giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách của công ty. Ở đây ta thấy tỷ lệ P/B của công ty là 3,7163, chứng tỏ thị trường đánh giá khá cao về cổ phiếu PNJ.
3.2. Định giá cổ phiếu theo chỉ số P/E
Bảng 3.2 Định giá cổ phiếu theo chỉ số P/E Phương pháp hệ số P/E
Chỉ số P/E trung bình ngành 18,46
Chỉ số P/E năm 2020 17,0628
Lợi nhuận trước thuế 2021 theo kế hoạch 1.532.977.000.000 Lợi nhuận sau thuế 2021 theo kế hoạch 1.229.661.000.000 Lượng cổ phiếu lưu hành 2021 227.366.563
EPS năm 2021 dự kiến 5.408
61 3.3. Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu luồng thu nhập
Bảng 3.3 Tính lãi suất chiết khấu
Ki: lãi suất chiết khấu 16,69%
Krf: suất sinh lời phi rủi ro 2,32% Km: suất sinh lời kỳ vọng của thị trường chứng khoán 14% β: hệ số Beta rủi ro của PNJ 1,23 (Km-Krf): phần bù rủi ro thị trường kỳ vọng 11,68%
Bảng 3.4 Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu luồng thu nhập
Phương pháp chiết khấu luồng thu nhập
Dòng cổ tức qua các năm Di Giá Tăng trưởng
Cổ tức được chia năm 2016 D2016 1800
Cổ tức được chia năm 2017 D2017 2000 11.11%
Cổ tức được chia năm 2018 D2018 2000 0.00%
Cổ tức được chia năm 2019 D2019 1800 -10.00%
Cổ tức được chia năm 2020 D2020 2000 11.11%
Tốc độ tăng trưởng bình quân 3.06%
Dự báo dòng cổ tức các năm sau t g Dt=Dt-1(1+gt) Tỷ suất hiện giá Hiện giá
Dự kiến cổ tức được chia năm 2021 1 0.03 2060 0.8570 1765 Dự kiến cổ tức được chia năm 2022 2 0.03 2122 0.7344 1558 Dự kiến cổ tức được chia năm 2023 3 0.05 2228 0.6294 1402 Dự kiến cổ tức được chia năm 2024 4 0.05 2339 0.5393 1262 Dự kiến cổ tức được chia năm 2025 5 0.05 2456 0.4622 1135
Tổng hiện giá cổ tức 7123
Những năm tiếp theo 0.05
P2025 = D5 (1+g5+1)/(k-g5+1)=22062
Giá trị hiện tại của cổ phiếu: P2021= 29185
62