Ảnh hưởng của thuế đến việc lựa chọn danh mục đầu tư

2.2 Lý do cần quản lý danh mục đầu tư

2.2.2 Ảnh hưởng của thuế đến việc lựa chọn danh mục đầu tư

Việc lựa chọn danh mục đầu tư phải tính đến ảnh hưởng của thuế. Nhà đầu tư phải chịu mức thuế cao thường khơng muốn trong danh mục của mình có những chứng khoán giống như trong danh mục của những người chịu thuế thấp, nhất là khi việc lời lỗ đầu tư cũng chịu ảnh hưởng của thuế.

- NĐT thua lỗ vẫn phải nộp thuế: Theo quy định hiện hành, cách tính thuế chuyển nhượng chứng khoán là 0,1% tổng giá trị chứng khoán bán ra hoặc 20% trên lợi nhuận. Hiện nay, 99% NĐT chọn cách tính 0,1%, bởi cách tính thuế 20% trên lợi nhuận gây nhiều khó khăn cho NĐT như khó khăn trong việc xác định được giá mua, khó khăn trong tự quyết tốn với cơ quan thuế, chênh lệch tỷ giá, chi phí thuê tư vấn… Cách tính 0,1% tổng giá trị chứng khốn bán ra vẫn có bất cập là khơng giải quyết được tình trạng NĐT thua lỗ nhưng vẫn phải nộp thuế. - Quy định đánh thuế với NĐT qua quỹ cao hơn so với hình thức đầu tư trực tiếp.

Điều này làm cho các quỹ khó huy động vốn, trong khi cơ quan quản lý đang muốn khuyến khích mơ hình đầu tư qua quỹ phát triển nhanh hơn, để gia tăng lượng NĐT tổ chức chuyên nghiệp cho thị trường - yếu tố thành cơng của q trình tái cấu trúc TTCK. Chẳng hạn, thông tư hướng dẫn về thuế GTGT, thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập cá nhân đối với lĩnh vực chứng khốn của Bộ Tài chính, các NĐT cá nhân đầu tư vào chứng khoán sẽ chịu các loại thuế gồm: Thuế chuyển nhượng 0,1% trên giá trị chuyển nhượng, thuế lợi tức trái phiếu 5% trên tổng lợi tức nhận được và thuế cổ tức 5% trên số lợi nhuận được chia. Trong khi đó, nếu đầu tư qua quỹ đầu tư, NĐT sẽ không chịu thuế chuyển nhượng nhưng bị tính 5% thuế lợi tức và thuế suất thu nhập doanh nghiệp 25% trên thu nhập chịu thuế. Như vậy, NĐT cá nhân đầu tư vào quỹ phải chịu nghĩa vụ thuế cao hơn rất nhiều so với hình thức đầu tư trực tiếp không thông qua quỹ.

- Sự chồng chéo trong quy định khi đầu tư vào công ty không đại chúng. Theo Văn bản 12501/BTC-CST ngày 20/9/2010 của Bộ Tài chính, khi đầu tư vào công ty 5 không đại chúng, NĐT chịu mức thuế khoán là 25% trên chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Điều này cho thấy có sự chồng chéo khi cùng là hoạt động đầu tư chứng khốn nhưng lại áp dụng 2 phương pháp tính thuế khốn khác nhau (20% và 25%) và có khoảng cách rất lớn về nghĩa vụ nộp thuế. Như vậy, cùng là một hoạt động đầu tư vào cổ phần, nhưng 2 hình thức này chịu 2

cách tính thuế khác nhau khi xét trên khía cạnh Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khốn.