5. Kết cấu của khóa luận tốt nghiệp
2.2. Phân tích khả năng sinh lời tại công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy
2.2.2. Phân tích khả năng sinh lời qua các chỉ tiêu tài chính
Phân tích tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư (ROIC)
Bảng 2.6 Phân tích tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 - 2021
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế (1) Vốn chủ sở hữu BQ (2) Nợ dài hạn BQ (3) ROIC
(4) = (1)/((2)+(3))
(Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu ta thấy, năm 2019 tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư đạt 11,55% nghĩa là cứ 100 đồng vốn bỏ ra đầu tư thì cơng ty thu được 11,55 đồng lợi nhuận. Năm 2020 tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư đạt 3,43% nghĩa là cứ 100 đồng vốn bỏ ra đầu tư thì cơng ty thu được 3,43 đồng lợi nhuận. Năm 2021 tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư đạt 8,07% nghĩa là cứ 100 đồng vốn bỏ ra đầu tư thì cơng ty thu được 8,07 đồng lợi nhuận.
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư của cơng ty năm 2019 - 2021 có sự biến động lúc tăng lúc giảm. Cụ thể năm 2020 ROIC là 3,43% giảm 8,12% so với năm 2019. Đến năm 2021 ROIC tăng mạnh, tăng 4,64% so với năm 2020.
Ta thấy tỷ suất ROIC của cơng ty năm 2021 là 8,07% cao hơn ROIC trung bình ngành là 5,21%. Điều này cho thấy việc đầu tư của cơng ty đang dần có hiệu quả hơn, cơng ty cần duy trì và phát huy để đạt được tỷ suất lợi nhuận đầu tư cao hơn nữa trong các năm tiếp theo.
Phân tích tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)
Bảng 2.7 Phân tích tỷ suất sinh lời trên doanh thu của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 – 2021
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế (1)
Doanh thu thuần (2) ROS
(3) = (1)/(2)
(Nguồn: Bảng báo cáo kết quả kinh doanh công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu trên ta thấy, năm 2019 tỷ suất sinh lời trên doanh thu đạt 13,48% tức là cứ 100 đồng doanh thu thuần trong kỳ tạo ra 13,48 đồng lợi nhuận. Sang năm 2020 thì tỷ số này đạt 4,49% giảm 8,99% so với năm 2019, lúc này cứ 100 đồng doanh thu thuần trong kỳ tạo ra 4,49 đồng lợi nhuận. Nguyên nhân là do năm 2020 đại dịch Covid-19 đã ảnh hưởng không nhỏ đến nền kinh tế nói chung và cơng ty nói riêng, làm cho doanh thu và lợi nhuận của công ty giảm.
Đến năm 2021 tỷ số này đạt 9,89% tức là cứ 100 đồng doanh thu thuần trong kỳ tạo ra 9,89 đồng lợi nhuận, tăng 5,40% so với năm 2020. Nguyên nhân của sự tăng lên này là do trong năm 2021 doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty đều tăng so với năm 2020. So sánh với ROS trung bình ngành (8,05%) thì ROS của cơng ty năm 2021 cao hơn so với tỷ số ROS của ngành. Đây cũng là một dấu hiệu khả quan cho thấy tình hình hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng hiệu quả hơn.
Phân tích tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Bảng 2.8 Phân tích tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 - 2021
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế (1) Tổng tài sản BQ (2) ROA
(3) = (1)/(2)
(Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu ta thấy, năm 2019 tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản là 9,07% tức là cứ 100 đồng tài sản thì tạo ra được 9,07 đồng lợi nhuận. Sang năm 2020 thì tỷ số này giảm xuống còn 2,64% giảm 6,43% so với năm 2019, lúc này cứ 100 đồng tài sản thì tạo ra được 2,64 đồng lợi nhuận.
Đến năm 2021 tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản đạt 5,94 % tức là cứ 100 đồng tài sản thì tạo ra được 5,94 đồng lợi nhuận, tăng 3,30% so với năm 2020. Nhưng nếu đem tỷ số ROA của công ty so sánh với tỷ số ROA của ngành thì ta thấy ROA của công ty năm 2020, 2021 đều thấp hơn mức trung bình ngành (6,65%). Điều này cho thấy cơng ty quản lý và sử dụng tài sản chưa thực sự hiệu quả so với các doanh nghiệp khác, hiệu quả trong công tác quản lý tài sản chưa cao. Do đó cơng ty cần có biện pháp khắc phục, quản lý và sử dụng tài sản một cách hợp lý để đạt được lợi nhuận tối đa.
Để biết được hiệu quả kinh doanh của một cơng ty có thực sự tốt hay khơng thơng thường đối với ngân hàng, các tổ chức tín dụng sẽ quan tâm đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), còn đối với các nhà đầu tư họ quan tâm đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Vì vậy ROE được coi là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Do đó ta đi phân tích ROE của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong năm 2019 - 2021.
Phân tích tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 2.9 Phân tích tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 - 2021
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế (1) Vốn chủ sở hữu BQ (2)
ROE
(3) = (1)/(2)
(Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu ta thấy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của cơng ty có xu hướng biến động. Năm 2019 tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là 11,69% tức là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 11,69 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2020 tỷ số này giảm xuống còn 3,47% giảm 8,23% so với năm 2019, lúc này cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 3,47 đồng lợi nhuận.
Đến năm 2021 tỷ số này lại tăng lên 8,15%, tăng 4,68% so với năm 2020, lúc này cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 8,15 đồng lợi nhuận. Tuy nhiên nếu so sánh tỷ lệ này với mức trung bình ngành thì ROE của công ty năm 2020, 2021 đều thấp hơn so với tỷ số ROE của ngành (11,65%). Điều này chứng tỏ việc sử dụng và quản lý nguồn vốn chủ sở hữu của cơng ty chưa thực sự hiệu quả. Chính vì vậy, trong thời gian tới cơng ty cần có những biện pháp để đảm bảo gia tăng khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu ít nhất ngang bằng với mức trung bình ngành.
2.2.3. Phân tích khả năng sinh lời của cơng ty bằng phương pháp Dupont
Như đã trình bày ở phần cơ sở lý luận (mục 1.4.1) để biết được sự ảnh hưởng của các nhân tố đến ROE ta dùng phương pháp phân tích Dupont. Dựa trên cơ sở lý thuyết mà phương pháp Dupont đã nêu ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng bởi 2 nhân tố là tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỉ suất đòn bẩy mà ROA chịu tác động bởi 2 nhân tố là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) và vòng quay tổng tài sản. Do đó, các yếu tố tác động đến ROE gồm: ROS, tỉ suất đòn bẩy và vòng quay tổng tài sản.
Để biết rõ hơn, cụ thể hơn về mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu đến ROE từ đó tìm ra ngun nhân và các biện pháp khắc phục dẫn đến sự thay đổi của ROE ta có bảng sau:
Bảng 2.10 Phân tích Dupont của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 - 2021
Chỉ tiêu
(1) Lợi nhuận sau thuế (2) Doanh thu thuần (3) Tổng tài sản bình quân (4) Vốn chủ sở hữu bình quân (5) Tỷ suất đòn bẩy = (3)/(4) (6) Vòng quay tổng TS (2)/(3) (7) ROS = (1)/(2) (8) ROA = (1)/(3) (9) ROE =(1)/(4)=(7)×(6)×(5)
(Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu ta thấy ngồi hệ số ROS, ROA đã phân tích ở (mục 2.2.2) cịn có vịng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy.
Vịng quay tổng tài sản của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre có xu hướng biến động trong giai đoạn 2019 - 2021. Cụ thể năm 2019 vòng quay tổng tài sản là 0,67 lần đến năm 2020 giảm xuống còn 0,59 lần. Nguyên nhân là do cuối năm 2020 cơng ty đã hồn thành và đưa vào sử dụng nhà máy mới, giá trị đầu tư vào tài sản cố định gia tăng, các tài sản cố định có thời gian luân chuyển dài, dẫn đến làm giảm tốc độ luân chuyển của tổng tài sản. Sang năm 2021 vịng quay tổng tài sản của cơng ty lại tăng lên 0,60 lần. Điều này chứng tỏ cơng ty đang sử dụng chính sách nới lỏng tài chính.
Tỷ suất địn bẩy của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre có xu hướng tăng từ năm 2019 – 2021. Tỷ suất đòn bẩy năm 2019 là 1,29 lần đến năm 2020 tăng lên 1,31 lần và tiếp tục tăng lên 1,37 lần năm 2021. Có thể thấy cơng ty đã tăng cường sử dụng nguồn vốn nợ, đặc biệt là nợ vay để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tài trợ cho tài sản, nhờ đó đã làm tăng tỷ suất
địn bẩy. Chính vì tăng tỷ suất địn bẩy nên cũng đã góp phần làm tăng ROE của cơng ty ở năm 2021 so với năm 2020.
Có thể thấy, sự biến động của các nhân tố đã tác động tới ROE của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre năm 2019 - 2021 với các mức độ và chiều hướng khác nhau như sau:
Năm 2020 so với năm 2019:
ROE 2019=¿ 11,69% = 13,48% x 0,67 x 1,29 ROE2020=¿3,47% = 4,49% x 0,59 x 1,31 ∆ROE = ROE2020−ROE2019=¿3,47% - 11,69% = - 8,22% ∆ROS = (4,49% – 13,48%) x 0,67 x 1,29 = - 7,77% ∆Vòng quay tổng tài sản = 4,49% x (0,59 - 0,67) x 1,29 = - 0,46% ∆ Tỷ suất đòn bẩy = 4,49% x 0,59 x (1,31 – 1,29) = 0,05%
Như vậy, khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của cơng ty giảm từ 13,48% năm 2019 xuống cịn 4,49% năm 2020 (giảm 8,99%) đã tác động làm ROE năm 2020 của công ty giảm 7,77% so với năm 2019. Vịng quay tổng tài sản cũng có xu hướng giảm, năm 2019 số lần quay vòng tổng tài sản là 0,67 lần thì sang năm 2020 giảm xuống cịn 0,59 lần, đã tác động làm ROE năm 2020 giảm 0,46% so với năm 2019. Đồng thời, việc tăng tỷ suất đòn bẩy từ mức 1,29 lần lên 1,31 lần đã tác động làm ROE năm 2020 tăng 0,05%. Như vậy, qua việc phân tích các nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy ta thấy ROE của cơng ty năm 2020 giảm 8,22% so với năm 2019.
Năm 2021 so với năm 2020:
ROE2020=¿3,47% = 4,49% x 0,59 x 1,31 ROE2021=¿ 8,15% = 9,89% x 0,60 x 1,37
∆ROE = ROE2021−ROE2020=¿8,15% - 3,47% = 4,68% ∆ROS = (9,89% – 4,49%) x 0,59 x 1,31 = 4,17%
∆Vòng quay tổng tài sản = 9,89% x (0,60 - 0,59) x 1,31 = 0,13%
Vũ Thúy Hường 55 Khóa luận tốt nghiệp
∆ Tỷ suất địn bẩy = 9,89% x 0,60 x (1,37 – 1,31) = 0,36%
Như vậy, khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của công ty tăng từ 4,49% năm 2020 lên 9,89% năm 2021 (tăng 5,4%) đã tác động làm ROE năm 2021 của công ty tăng 4,17% so với năm 2020. Đồng thời, việc tăng cường sử dụng nợ tăng hay tỷ suất đòn bẩy từ mức 1,31 lần lên 1,37 lần đã tác động làm ROE năm 2021 tăng 0,36%. Vịng quay tổng tài sản cũng có xu hướng tăng nhẹ, năm 2020 số lần quay vịng tổng tài sản là 0,59 lần thì sang năm 2021 tăng lên 0,60 lần, đã tác động làm ROE năm 2021 tăng 0,13% so với năm 2020. Như vậy, qua việc phân tích các nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy ta thấy ROE của cơng ty năm 2021 tăng 4,68% so với năm 2020.
Dựa trên kết quả phân tích ta thấy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2020 giảm 8,22% và năm 2021 tăng 4,68%. Sự thay đổi của ROE2020
chịu sự tác động của mức giảm 7,77% tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), mức giảm 0,46% của vòng quay tổng tài sản và sự gia tăng 0,05% của tỷ suất đòn bẩy. Sự thay đổi của ROE2021 chịu sự tác động của sự gia tăng 4,17% tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), sự gia tăng 0,13% của vòng quay tổng tài sản và sự gia tăng 0,36% của tỷ suất đòn bẩy. Vậy trong 3 nhân tố ROS, vòng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy thì nhân tố ROS tác động nhiều nhất đến sự thay đổi của ROE trong năm 2019 - 2021.
Tổng hợp khả năng sinh lời của công ty trong năm 2019 – 2021.
Hình 2.8 Biểu đồ tổng hợp các chỉ tiêu khả năng sinh lời của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre năm 2019 - 2021
Vũ Thúy Hường 56 Khóa luận tốt nghiệp
16 14 12 10 8 6 4 2 0
Trong giai đoạn 2019 - 2021 tình hình kinh doanh của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre đã có sự thay đổi nhất định. Khả năng sinh lời của công ty năm 2020 mặc dù có sự giảm sút nhưng đến năm 2021 bằng sự cố gắng nỗ lực của ban lãnh đạo và toàn thể cán bộ cơng nhân viên đã giúp tình hình kinh doanh của cơng ty được cải thiện rõ rệt. Cụ thể năm 2021 tỷ suất sinh lời trên tổng vốn đầu tư (ROIC), tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đều tăng. Điều này chứng tỏ tình hình hoạt động của cơng ty đang có xu hướng phát triển tốt, hoạt động kinh doanh có hiệu quả. Do đó cơng ty cần duy trì và phát huy hơn nữa để kết quả kinh doanh thu được tối ưu. Cùng với việc giữ vững và phát huy những thế mạnh đã đạt được thì cơng ty cũng cần khắc phục những tồn tại, hạn chế của công ty.
2.3. Đánh giá chung về khả năng sinh lời của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre
2.3.1. Những kết quả đạt được
- Về tình hình tài chính
Mặc dù trong giai đoạn 2019 – 2021 nền kinh tế xuất hiện đại dịch Covid- 19 đã làm gián đoạn hoạt động thương mại thuỷ sản toàn cầu nhưng với sự quyết tâm cố gắng của ban lãnh đạo cùng với tồn thể cán bộ cơng nhân viên bởi vậy trong năm 2021 công ty đã ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh rất khả quan. Năm 2021 lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh, tăng 136,51% so với năm 2020.
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ và doanh thu từ hoạt động tài chính năm 2021 cũng ghi nhận mức tăng trưởng khả quan so với năm 2020.
Tỷ suất sinh lời: Các chỉ số ROIC, ROS trong năm 2021 đều tăng so với năm 2020 và đều cao hơn mức trung bình ngành, cho thấy tình hình hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng hiệu quả hơn.
Chi phí giá vốn hàng bán của cơng ty đang được kiểm sốt khá tốt và có xu hướng giảm qua các năm.
- Về tình hình tiêu thụ sản phẩm
Cơng ty đã linh hoạt trong phương thức bán hàng cụ thể: bán buôn, bán lẻ, cung cấp thông tin để đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm, bán hàng online,...từ đó giúp cho khách hàng biết đến doanh nghiệp nhiều hơn, góp phần tăng khối lượng tiêu thụ sản phẩm từ đó tăng doanh thu và tăng khả năng sinh lời cho công ty.
Công ty áp dụng nhiều phương thức thanh toán tiền hàng như trả chậm, thực hiện chiết khấu thương mại, thanh toán bằng tiền mặt hoặc sec,... hoặc có các chính sách ưu đãi đối với khách quen, có tiềm lực tài chính. Từ đó giúp khách hàng có cơ hội lựa chọn phù hợp với khả năng tài chính của mình, sẽ thu hút người mua đến với doanh nghiệp nhiều hơn, tạo điều kiện mở rộng thị phần tiêu thụ cho doanh nghiệp.
- Về tình hình huy động, thanh tốn tiền hàng
Cơng ty có quan hệ trực tiếp với các ngân hàng: ngân hàng Đầu tư và phát triển, ngân hàng Vietcombank, ngân hàng Phát triển nhà ĐBSCL - chi nhánh
Vũ Thúy Hường 58 Khóa luận tốt nghiệp
Bến Tre. Vì vậy, để duy trì mối quan hệ lâu dài với các ngân hàng, công ty đã thanh toán theo đúng quy định, đúng hạn, tạo được uy tín với các ngân hàng. Về