quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam.
2.3.1.1 Cơ sở pháp lý về hoạt động quyền chọn vàng.
Để điều tiết và quản lý hoạt động kinh doanh vàng, bên cạnh nền tảng cơ sở văn bản pháp lý của Chính phủ và NHNN thì Eximbank đã ban hành các văn bản pháp lý có liên quan sau:
- Quyết định 16/EIB/HĐQT-07 ngày 26/02/2007 của Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam ban hành Quy chế kinh doanh vàng của Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam.
- Quyết định 1376A/EIB/TGĐ/2007 ngày 01/12/2007 của Tổng giám đốc
(Bước 2) (Bước 1)
Giao dịch viên
bộ phận kinh doanh quyền chọn vàng(Bước 5) (Bước 6)
(Bước 4) (Bước 7) (Bước 3)
Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam ban hành Quy trình nghiệp vụ kinh doanh vàng tại Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam.
- Thông báo 120/2009/EIB-TGĐ ngày 06/02/2009 của Tổng giám đốc Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam về việc Thông báo hạn mức giao dịch hàng ngày, hạn mức, trạng thái đầu cơ và thẩm quyền quyết định phương án kinh doanh vàng.
- Quyết định 118/2009/EIB-TGĐ ngày 06/02/2009 của Tổng giám đốc Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam ban hành Quy trình kinh doanh vàng của Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam.
2.3.1.2 Quy trình giao dịch quyền chọn vàng Hình 2.10: Quy trình giao dịch quyền chọn vàng của Eximbank Khách hàng Cơ sở dữ liệu Ngân hàng nước ngoài cung cấp hợp đồng Lãnh đạo bộ phận kinh (Nguồn: www.eximbank.com.vn)
Bước 1: Khách hàng có nhu cầu về quyền chọn vàng sẽ được giao dịch viên bộ phận kinh doanh vàng giải
thích tổng quan về quyền chọn vàng và các thuật ngữ liên quan. Được hướng dẫn tìm hiểu kỹ các điều khoản trong hợp đồng nguyên tắc quyền chọn vàng.
Bước 2: Khách hàng được yêu cầu ký vào thỏa thuận chung về nghiệp vụ quyền lựa chọn vàng, đây là thỏa thuận được ký kết giữa khách hàng và Eximbank, theo đó hai bên cùng thỏa thuận và áp dụng thống nhất các quy ước
chung của nghiệp vụ này. Thỏa thuận chung này được ký một lần vào lúc khách hàng bắt đầu thực hiện giao dịch quyền chọn đầu tiên và nó được sử dụng cho các lần giao dịch kế tiếp. Trong trường hợp có sự thay đổi các chi tiết của thỏa thuận chung này thì Eximbank sẽ thông báo cho khách hàng bằng văn bản để cả hai bên cùng bàn bạc và đi đến thống nhất ở bản thỏa thuận chung mới. Thỏa thuận chung phải được ký kết trước hoặc cùng lúc với hợp đồng giao dịch quyền chọn vào lần giao dịch đầu tiên. Tiếp theo khách hàng được yêu cầu cung cấp chính xác đầy đủ các thông tin cần thiết cho một hợp đồng quyền chọn vàng: ngày ký kết hợp đồng, loại quyền chọn mua hoặc bán vàng, kiểu quyền chọn, số lượng vàng, giá thực hiện, ngày đáo hạn nếu khách hàng quyết định mua quyền chọn.
Bước 3: Căn cứ vào phân tích tình hình thực tế, giá thị trường trong nước, quốc tế và chênh lệch giá của các thị trường, nhận định xu hướng biến động giá và quy trình kinh doanh vàng tại Eximbank, giao dịch viên tính tốn mức phí quyền chọn dự kiến áp dụng cho khách hàng và trình lãnh đạo bộ phận kinh doanh vàng kiểm tra, xem xét tính khả thi và quyết định.
Bước 4: Dựa vào quyết định của lãnh đạo phịng, giao dịch viên thơng báo mức phí quyền chọn cho khách hàng. Hợp đồng quyền chọn vàng được ký kết nếu khách hàng đồng ý với mức phí quyền chọn và các điều khoản trong hợp đồng nguyên tắc. Hợp đồng quyền chọn là một thỏa thuận bằng văn bản giữa hai bên, theo đó bên mua quyền có quyền nhưng khơng có nghĩa vụ được mua hoặc bán một số lượng vàng SJC cụ thể, với mức giá thực hiện đã thỏa thuận trước vào một thời điểm xác định trong tương lai. Nếu bên mua quyền thực hiện quyền thì bên bán quyền có nghĩa vụ bán hoặc mua số lượng vàng trong hợp đồng theo mức giá đã thỏa thuận trước.
Ngay tại thời điểm ký kết hợp đồng giao dịch quyền chọn vàng, khách hàng phải thanh toán đầy đủ phí
quyền chọn cho Eximbank. Phí chỉ được thanh tốn bằng VNĐ và được trích trực tiếp từ tài khoản khách hàng. Phí quyền chọn sẽ khơng được hồn lại dưới bất kỳ hình thức nào, bất kể là hợp đồng quyền chọn vàng được thực hiện hay không thực hiện.
Bước 5: Tạo lập dữ liệu giao dịch ban đầu: vào sổ theo dõi giao dịch, nhập giao dịch vào Korebank và in ra phiếu giao dịch.
Bước 6: Căn cứ vào các quy định có liên quan và trạng thái vàng, giá trị hợp đồng quyền chọn vàng khơng có giao dịch đối ứng mà hợp đồng quyền chọn của khách hàng sẽ thực hiện giao dịch đối ứng hoặc không. Trường hợp giao dịch đối ứng được thực hiện thì một hợp đồng đối ứng với giao dịch quyền chọn sẽ được Eximbank ký kết với ngân hàng nước ngoài.
Bước 7: Lập phiếu giao dịch trình lãnh đạo bộ phận kinh doanh vàng ký và chuyển phiếu giao dịch ngay cho bộ phận kế toán.
Trường hợp khách hàng có nhu cầu thực hiện hợp đồng và giao nhận vàng thực tế, thì phải nộp đủ 100% giá trị hợp đồng quyền chọn mua vàng cho Eximbank.
Nhưng nếu khách hàng khơng có nhu cầu giao nhận vàng thực tế mà chỉ thực hiện thanh toán bù trừ giữa hợp đồng quyền chọn và hợp đồng bù trừ để hưởng phần chênh lệch giá thì khách hàng khơng phải nộp đủ 100% giá trị hợp đồng quyền chọn mua vàng cho Eximbank. Lãi thu được từ hai giao dịch đối ứng này sẽ được chuyển vào tài khoản của khách hàng tại Eximbank, hoặc sẽ ghi nợ vào tài khoản của khách hàng trong trường hợp lỗ phát sinh sau khi cấn trừ giữa hai giao dịch trên.
Để yêu cầu Eximbank thực hiện hợp đồng quyền chọn trong thời hạn của hợp đồng, khách hàng phải gửi giấy đề nghị thực hiện hợp đồng cho Eximbank tại địa chỉ mà khách hàng đã ký kết hợp đồng trong giờ giao dịch của ngày làm việc và trong thời gian hiệu lực của hợp đồng. Giấy đề nghị thực hiện hợp đồng phải được đại diện hợp pháp của khách hàng ký tên và đóng dấu (nếu có). Trường hợp quyền chọn mua của khách hàng theo kiểu Châu Âu thì hợp đồng chỉ được thực hiện vào ngày đáo hạn, cịn nếu quyền chọn mua là kiểu Mỹ thì khách hàng có thể yêu cầu thực hiện hợp đồng bất kỳ lúc thời điểm nào trong giờ giao dịch của Eximbank. Và thời điểm khách hàng gửi giấy đề nghị thực hiện hợp
đồng cho Eximbank trễ nhất là 11 giờ 00 phút ngày đáo hạn, trong ngày giao dịch của Eximbank và trong thời gian hợp đồng còn hiệu lực.
Trường hợp là hợp đồng quyền chọn có đối ứng, thì căn cứ vào yêu cầu thực hiện quyền chọn của khách hàng, Eximbank sẽ gửi yêu cầu thực hiện quyền chọn cho đối tác đã cung cấp quyền chọn đối ứng cho Eximbank.
2.3.1.3 Những nội dung chính của hợp đồng quyền chọn vàng.
Đối tượng áp dụng
Các cá nhân và tổ chức có nhu cầu bảo hiểm rủi ro do biến động giá vàng theo quy định hiện hành của NHNN và pháp luật có liên quan. Ngoại trừ lãnh đạo và nhân viên đang làm việc tại ngân hàng có cung cấp sản phẩm quyền chọn vàng thì khơng được trực tiếp tham gia giao dịch quyền chọn với tư cách là chủ thể trong hợp đồng quyền chọn với ngân hàng đó.
Ngồi ra, theo quy định của NHNN, thì khách hàng chỉ là người mua quyền chọn chứ không được là nhà cung cấp quyền chọn.
Mục đích sử dụng
Mua quyền chọn mua: khách hàng có nhu cầu thanh tốn vàng để mua nhà hoặc bất động sản, trả nợ vay bằng vàng…có thể có nhu cầu mua quyền chọn mua để phòng ngừa rủi ro giá vàng tăng lên vào thời điểm thanh toán vàng trong tương lai.
Mua quyền chọn bán: khách hàng có nguồn thu bằng vàng chẳng hạn như nhận thanh toán tiền bán nhà hoặc bất động sản, sổ tiết kiệm bằng vàng sắp đáo hạn…có thể có nhu cầu mua quyền chọn bán để phịng ngừa rủi ro giá vàng giảm xuống vào thời điểm nhận thanh toán vàng trong tương lai.
Điều kiện ký kết
Khách hàng là cá nhân có đầy đủ năng lực hành vi dân sự hoặc doanh nghiệp đang hoạt động hợp pháp tại Việt Nam.
Khách hàng đồng ý ký hợp đồng nguyên tắc quyền chọn vàng và hợp đồng quyền chọn vàng với Eximbank.
Khách hàng đảm bảo có đủ khả năng thanh tốn phí quyền chọn cho Eximbank ngay từ lúc ký hợp đồng quyền chọn vàng. Khoản phí này được ngân hàng tính tốn cho từng hợp đồng cụ thể và ghi rõ trong hợp đồng.
Thời hạn và quy mô giao dịch
Đối với mỗi hợp đồng quyền chọn vàng, Eximbank quy định cụ thể loại tiền giao dịch trong hợp đồng là vàng hoặc tiền đồng Việt Nam. Quy mô tối thiểu của một hợp đồng quyền chọn là 100 lượng vàng với thời hạn giao dịch từ 03 ngày cho đến 365 ngày. Loại vàng quy định trong hợp đồng quyền chọn vàng là các
loại vàng được Eximbank mua bán tại thời điểm giao dịch.
2.3.1.4 Phí quyền chọn vàng.
Với những quy định pháp luật hiện hành cùng với mục tiêu kinh doanh đã đề ra của Eximbank, mà tại đơn vị có hai phương thức xác định phí quyền chọn vàng được sử dụng:
Eximbank sẽ đóng vai trị là nhà trung gian môi giới
quyền chọn giữa ngân hàng và khách hàng thông qua việc thực hiện giao dịch đối ứng với ngân hàng đối tác ở nước ngoài hoặc trong nước. Trường hợp này, theo nội dung yêu cầu của khách hàng về hợp đồng quyền chọn, Eximbank sẽ liên hệ với các ngân hàng đối tác ở nước ngoài để mua một quyền chọn đối ứng rồi bán lại cho khách hàng của mình. Quy trình này dẫn đến một hệ quả là để Eximbank có lợi nhuận thì tiền phí quyền chọn vàng tính cho khách hàng phải theo cơng thức sau:
Phí quyền chọn vàng tính = cho khách hàng Phí quyền chọn vàng mua của các + ngân hàng đối tác Chi phí để phục vụ hợp đồng + quyền chọn vàng Lợi nhuận cho Eximbank
Với cách thức này rủi ro phát sinh khi khách hàng thực hiện quyền chọn được Eximbank chuyển sang đối tác nước ngoài, nên kết quả kinh doanh luôn đảm bảo. Tuy nhiên, từ tháng 04/2010, do những nội dung quy định trong thông tư 01/2010TT-NHNN của NHNN không cho phép bất kỳ tổ chức nào được kinh doanh vàng trên tài khoản ở nước ngoài, nên phương thức này khơng cịn được sử dụng.
Eximbank duy trì trạng thái mở cho hợp đồng quyền
chọn vàng và đứng ra phát hành quyền chọn vàng. Với thông tin yêu cầu quyền chọn vàng của khách hàng, Eximbank sẽ tiến hành thu thập các biến số cần thiết
trong cơng thức xác định phí quyền chọn áp dụng tại đơn vị vào thời điểm khách hàng phát sinh nhu cầu giao dịch quyền chọn vàng như giá vàng giao ngay trên thị trường, giá vàng thực hiện thỏa thuận trong hợp đồng quyền chọn, lãi suất cho vay, lãi suất phi rủi ro của VNĐ, độ lệch chuẩn của phần trăm thay đổi giá vàng trong quá khứ. Và thơng báo mức phí quyền chọn vàng cho khách hàng quyết định.
Điều kiện quan trọng khi áp dụng cách thức này địi hỏi Eximbank phải tính tốn mức phí sao cho bù đắp được rủi ro gây thiệt hại cho ngân hàng khi hợp
đồng quyền chọn được thực hiện. Và quan trọng là phải được khách hàng chấp nhận.
2.3.2 Tình hình thực hiện giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam.
Ngày 12 tháng 2 năm 2003, Eximbank là ngân hàng thương mại đầu tiên ở Việt nam được NHNN cho phép thực hiện công cụ phái sinh quyền chọn và thời điểm này Eximbank chỉ mới triển khai đối với ngoại tệ. Cùng với các công cụ phái sinh khác, đã và đang được giao dịch trên thị trường Việt Nam như giao dịch kỳ hạn, việc đưa vào áp dụng sản phẩm quyền chọn là một biểu hiện của q trình đa dạng hố các sản phẩm dịch vụ cung ứng ra thị trường. Trên cơ sở đó, góp phần hồn thiện và phát triển thị trường tài chính Việt Nam, từng bước đáp ứng yêu cầu hội nhập, trên lĩnh vực thị trường tài chính ‟ tiền tệ nói riêng, với các nước trong khu vực và trên thế giới.
Tuy nhiên với tình hình kinh tế chính trị trên thế giới diễn biến phức tạp cùng nhiều nguyên nhân khác tác động mạnh đến giá ngoại tệ và vàng thế giới, giá vàng trong nước bị ảnh hưởng và cũng có nhiều biến động phức tạp, độ chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới được nới rộng. Nhờ thường xuyên theo dõi, bám sát thị trường, từ tháng 06/2006, Eximbank đã triển khai nghiệp vụ phái sinh quyền chọn vàng nhằm hỗ trợ nhà đầu tư trong bảo hiểm rủi ro giá vàng biến động.
Bảng 2.2: Tổng giá trị của các hợp đồng công cụ phái sinh của Eximbank
ĐVT: tỷ đồng Năm 2006 2007 2008 2009 06/201 0 Giao dịch kỳ hạn 232 240 2,34 2 2,621 178 Giao dịch hoán 536 624 1,24 2,06 816 Giao dịch quyền chọn 12
Tuy nhiên, cho đến nay nghiệp vụ quyền chọn tại Eximbank vẫn còn kém phát triển, chưa tương xứng với tiềm năng của một cơng cụ tài chính giúp nhà đầu tư bảo hiểm rủi ro biến động giá vàng trong một thị trường đầy biến động như
hiện nay. Điều đó thể hiện ở doanh số giao dịch thấp so với các công cụ phái sinh khác. Trong khi tổng giá trị hợp đồng kỳ hạn đạt từ năm 2006 ‟ 2009, doanh số rất khả quan luôn tăng qua từng năm từ 232 tỷ đồng vào năm 2006 đã liên tục tăng lên đạt 2.621 tỷ đồng vào năm 2009, và đến tháng 06/2010 là 178 tỷ đồng. Bên cạnh đó, giao dịch hốn đổi cũng tăng khi tổng giá trị hợp đồng đạt mức
2.062 tỷ đồng vào năm 2009 và 816 tỷ vào cuối tháng 06/2010. Thì tổng giá trị hợp đồng quyền chọn chỉ là 12 tỷ đồng vào năm 2008, tuy nhiên do những tồn tại nên từ năm 2006 ‟ T06/2010, Eximbank chỉ đóng vai trị là nhà trung gian môi giới hưởng chênh lệch của đối tác nước ngoài trong việc cung cấp quyền chọn vàng cho khách hàng, vì vậy không phát sinh hợp đồng quyền chọn vàng do chính bản thân Eximbank phát hành và đạt giá trị là 0. Cho nên, quá trình triển khai quyền chọn vàng tại Eximbank cần được xem xét kỹ, thơng qua việc phân tích đánh giá điểm thuận lợi cũng như khó khăn nhằm tìm ra giải pháp thúc đẩy sản phẩm này phát triển.
2.3.3 Hiệu quả từ việc áp dụng quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam.
Kinh doanh vàng sẽ mang lại lợi nhuận rất hấp dẫn, tuy nhiên đồng hành với điều đó là rủi ro cao. Với những đặc điểm của quyền chọn và quyền chọn vàng, rủi ro gặp phải khi giao dịch vàng sẽ được phòng ngừa và hạn chế thiệt hại gây ra khi áp dụng quyền chọn vàng một cách linh hoạt.
Có thể nói, đây là một công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư khi giá thị trường vàng thường xuyên biến động vượt khỏi dự đốn.
2.3.3.1 Phịng ngừa rủi ro biến động giá vàng cho các khoản phải thanh toán trong tương lai
Khả năng thanh toán các khoản phải trả trong tương lai của nhà đầu tư chịu ảnh hưởng bởi tình hình biến
động của giá vàng. Trong trường hợp giá vàng biến động giảm hoặc tăng lên trong biên độ như dự đốn thì nhà đầu tư thực hiện thanh toán các khoản phải trả theo dự kiến. Tuy nhiên, nếu giá vàng biến động tăng cao khơng như dự đốn thì các khoản phải trả có thể sẽ vượt khỏi khả năng chi trả của nhà đầu tư.
Với đặc điểm phòng ngừa rủi ro và quyền được thực hiện, trong trường hợp
giá vàng tăng lên đột ngột thì việc áp dụng quyền chọn mua vàng sẽ giúp nhà đầu tư thực hiện thanh toán các khoản phải trả với mức giá thực hiện đã biết trước và trong khả năng thanh toán. Nếu giá vàng