6. Bố cục của đề tài
3.2.3 Thiết lập hệ thống cảnh bỏo tự động
khoỏn rơi vào tiờu chớ giỏm sỏt. Nú bao gồm cỏc tiờu chớ phục vụ cho cụng tỏc theo dừi giao dịch chứng khoỏn và cỏc tiờu chớ cụng bố trờn thị trường. Tựy theo đối tượng sử dụng mà nội dung cú khỏc nhau. Mục đớch của việc đưa ra những dấu hiệu cảnh bỏo là nhằm chống lại cỏc hoạt động thao tỳng thị trường và bảo vệ quyền lợi của cỏc nhà đầu tư bằng việc thu hỳt sự chỳ ý của cỏc nhà đầu tư vào cỏc hoạt động đầu tư và cỏc chứng khoỏn biến động bất thường như mua tập trung, bỏn tập trung… Cảnh bỏo là một trong những biện phỏp được một số Sở giao dịch trờn thế giới sử dụng nhằm ổn định thị trường thụng qua việc thụng bỏo cho cụng chỳng đầu tư về những biến động bất thường đang diễn ra, lưu ý họ về những biến động bất thường đú và cú sự suy xột kỹ lưỡng hơn nữa khi cú quyết định đầu tư. Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cũng nờn thực hiện như vậy. Tất nhiờn hệ thống cảnh bỏo của Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM sẽ cú cỏch quy định về tiờu chớ, phương phỏp cảnh bỏo khỏc với cỏc nước, do nú tựy thuộc vào mục đớch của việc cảnh bỏo cũng như cơ chế vận hành của thị trường.
Cần phải xem xột một cỏch đầy đủ về hỡnh thức, mục đớch của cảnh bỏo chứng khoỏn trước khi đưa vào ỏp dụng trong thực tiễn của thị trường. Đối với cỏc cảnh bỏo phục vụ cho cụng tỏc theo dừi giao dịch chứng khoỏn thỡ thực hiện dựa theo hệ thống tiờu chớ giỏm sỏt. Đối với cảnh bỏo cho cụng chỳng đầu tư biết thỡ trong điều kiện thị trường giao dịch hiện nay, với tõm lý của nhà đầu tư thường bị tỏc động mạnh theo xu hướng đỏm đụng và giao dịch hay diễn ra theo một chiều thỡ chỉ nờn ỏp dụng cảnh bỏo khi đồng thời cú cỏc điều kiện sau đõy xảy ra:
- Giỏ chứng khoỏn liờn quan liờn tục tăng, hoặc liờn tục giảm trong một số phiờn nhất định hoặc một tỷ lệ phần trăm nào đú nhưng khụng cú thay đổi quan trọng nào ảnh hưởng đến cỏc tổ chức niờm yết hoặc tổ chức niờm yết khụng cụng bố thụng tin quan trọng cú khả năng ảnh hưởng đến giỏ chứng khoỏn.
- Sự biến động của giỏ chứng khoỏn ngược với xu hướng thị trường. - Cú biểu hiện của hành vi thao tỳng, lũng đoạn thị trường thể hiện qua
việc một hoặc một số tài khoản tập trung tham gia mua hoặc bỏn liờn tục đối với chứng khoỏn liờn quan gõy tỏc động làm giỏ chứng khoỏn liờn tục tăng hoặc liờn tục giảm.
Cảnh bỏo được thực hiện cú thể dưới cỏc hỡnh thức như sử dụng cỏc cụng cụ, phương tiện cụng bố thụng tin của Sở Giao dịch và cỏc phương tiện truyền thụng đại chỳng để cụng bố cỏc biến động bất thường kốm theo giải trỡnh của tổ chức niờm yết khi chứng khoỏn rơi vào tiờu chớ cảnh bỏo, phối hợp tổ chức cỏc cuộc núi chuyện, thảo luận cụng khai với cỏc cụng ty chứng khoỏn liờn quan, tăng cường sự phối hợp giữa Sở giao dịch và cụng ty niờm yết để tăng cường hiệu quả trong việc cụng bố thụng tin, từ đú tăng cường tớnh chủ động trong cụng bố thụng tin của tổ chức niờm yết.
3.3 CÁC GIẢI PHÁP HỖ TRỢ HOẠT ĐỘNG GIÁM SÁT GIAO
DỊCH CHỨNG KHOÁN TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP. HCM
3.3.1 Hồn thiện khung phỏp lý điều chỉnh hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn dịch chứng khoỏn
Để nõng cao hiệu quả hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM thỡ trước hết, khung phỏp lý điều chỉnh cỏc chủ thể, đối tượng, nội dung giỏm sỏt cũng như cỏc hoạt động giao dịch chứng khoỏn liờn quan cần cú những chỉnh sửa bổ sung cho hoàn thiện. Đặc biệt là đối với cỏc văn bản quy phạm phỏp luật trực tiếp điều chỉnh đến cỏc hoạt động giỏm sỏt như Nghị định 36/2007/NĐ-CP về xử phạt vi phạm hành chớnh trong lĩnh vực chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn, Thụng tư 97/2007/TT- BTC hướng dẫn thi hành Nghị định 36/2007/NĐ-CP và cỏc Quy chế giỏm sỏt giao dịch của Bộ tài chớnh, của Sở giao dịch... phải diễn giải thống nhất và rừ
Bờn cạnh đú, đối với cỏc hành vi vi phạm phỏp luật nghiờm trọng trong lĩnh vực chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn thỡ đưa vào quy định trong Bộ luật hỡnh sự là cần thiết. Nhờ vậy cỏc hành vi vi phạm này thay vỡ chỉ bị xử phạt hành chớnh theo quy định hiện nay thỡ cú thể bị đem ra xột xử ở cỏc tũa ỏn hỡnh sự, nhờ đú sẽ cú tỏc dụng răn đe lớn đối với những người cú ý định vi phạm.
Mức xử phạt vi phạm hành chớnh đối với cỏc hành vi vi phạm trờn thị trường chứng khoỏn cũng được sửa đổi theo hướng tăng lờn cho phự hợp với những sửa đổi bổ sung của Phỏp lệnh xử phạt do Chủ tịch nước vừa ký ban hành. Trước đõy, mức xử phỏt hành chớnh tối đa cho mỗi hành vi vi phạm là 70 triệu đồng thỡ nay cú thể nõng lờn thành 500 triệu đồng. Như vậy thỡ nú cú tỏc dụng răn đe hơn và tương thớch với những thiệt hại cú thể xảy ra do cỏc hành vi vi phạm gõy nờn.
Trong thời gian qua, cỏc văn bản điều chỉnh hoạt động chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn núi chung và cụng tỏc giỏm sỏt hoạt động giao dịch chứng khoỏn núi riờng thường xuyờn bị thay đổi. Việc thay đổi đú sẽ làm cho cỏc chủ thể tham gia trờn thị trường khú nắm bắt được hết những điểm mới của quy định và cảm thấy lo ngại trước tớnh bất ổn. Vỡ vậy cỏc cơ quan soạn thảo cỏc văn bản quy phạm phỏp luật phải cú tầm nhỡn sõu xa, bỏm sỏt định hướng phỏt triển thị trường khi đặt ra cỏc quy định hơn là chỉ nghĩ đến cỏc biện phỏp đối phú tỡnh thế.
Xu hướng trong thời gian tới sẽ cú thờm một số ngõn hàng cổ phần, cụng ty bảo hiểm, cỏc doanh nghiệp cú vốn đầu tư nước ngoài tham gia niờm yết trờn thị trường chứng khoỏn. Do đú cụng tỏc giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn sẽ thờm nhiều khú khăn vỡ đõy là những loại hỡnh kinh tế tương đối phức tạp, cú mức độ ảnh hưởng cao đến toàn bộ nền kinh tế. Cụng tỏc giỏm sỏt cần sự
phối hợp của nhiều bộ, ngành cú liờn quan, do vậy cần cú khung phỏp lý điều chỉnh phự hợp.
Cuối cựng, cỏc văn bản quy phạm phỏp luật điều chỉnh cần tạo dựng vị thế đủ mạnh cho Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM trong hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn. Thực tiễn hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn trong thời gian qua cho thấy việc điều tra, phỏt hiện cỏc giao dịch vi phạm phỏp luật và tỡm cỏc chứng cứ để kết luận là vụ cựng khú khăn và phức tạp. Nú đũi hỏi mụ hỡnh tổ chức giỏm sỏt về hỡnh thức, cho phộp người thực thi cụng tỏc giỏm sỏt cú thể kiểm tra trực tiếp đối với cỏc chủ thể tham gia hoạt động. Vỡ vậy, Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM nờn được giao quyền tự chủ hơn, theo đú được kiểm tra trực tiếp tại cỏc cụng ty chứng khoỏn và tổ chức niờm yết để cú thể tiến hành thu thập dữ liệu, tỡm cỏc chứng cứ và đưa ra cỏc phỏn đoỏn chớnh xỏc, thuyết phục hơn đối với cỏc hành vi giao dịch đú. Với đặc điểm cần thiết và riờng biệt trờn, việc tăng thẩm quyền kiểm tra trực tiếp là phự hợp.
3.3.2 Tuyờn truyền, phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giao dịch chứng khoỏn hoạt động giao dịch chứng khoỏn
Cụng tỏc tuyờn truyền và phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn trong thời gian qua tuy đó được chỳ trọng tiến hành thụng qua cỏc biện phỏp như phổ cập kiến thức tại cỏc khúa học đào tạo chứng khoỏn của Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước và cỏc trường Đại học, tổ chức tham quan Sở giao dịch và hướng dẫn cỏc quy định của phỏp luật, tổ chức cỏc buổi tọa đạm trờn cỏc phương tiện truyền thụng đại chỳng v.v.. song thực tế cho thấy đại bộ phận cụng chỳng đầu tư và cỏc chủ thể tham gia thị trường vẫn cũn xa lạ, thiếu hiểu biết và thường hay vi phạm. Cỏc hành vi giao dịch nội bộ, thao tỳng, lũng đoạn thị trường tuy là những hành vi vi
phạm nghiờm trọng, sắp tới cú thể bị xử lý hỡnh sự nhưng vẫn cũn ớt người biết đến. Tất cả cỏc hành vi vi phạm dự cố tỡnh hay khụng cố ý đều cú những ảnh hưởng xấu đến tớnh an toàn, hiệu quả và thực thi phỏp luật của thị trường chứng khoỏn. Điều đú cho thấy Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cần phải tăng cường cụng tỏc tuyờn truyền, phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giao dịch chứng khoỏn cho nhà đầu tư hơn nữa.
Cụng tỏc tuyờn truyền, phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giao dịch chứng khoỏn cho nhà đầu tư của Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM sẽ triển khai hiệu quả khi cú sự phối hợp chặt chẽ với cỏc cơ quan chức năng cú liờn quan như Trung tõm nghiờn cứu, đào tạo và bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoỏn, Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước, cỏc trường Đại học, chớnh quyền địa phương và cỏc bỏo đài. Cần vạch ra kế hoạch tuyờn truyền, phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giao dịch chứng khoỏn cụ thể và dài hạn. Tăng thờm hỡnh thức tuyờn truyền, phổ biến khỏc ngoài cỏc hỡnh thức hiện cú.
Hoạt động tuyờn truyền, phổ biến cỏc quy định phỏp luật liờn quan đến hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn cần mở rộng về đối tượng, trong đú đặc biệt chỳ ý đến đối tượng là cỏc tổ chức niờm yết, cỏc cụng ty chứng khoỏn và cỏc nhà đầu tư. Bởi đõy là cỏc đối tượng trực tiếp tham gia thị trường, tham gia thường xuyờn nhất và cũng là dễ vi phạm nhất. Mặt khỏc cỏc đối tượng này cú thể tuyờn truyền, hướng dẫn cỏc đối tượng khỏc theo hiệu ứng dõy chuyền. Hoạt động tuyờn truyền và phổ biến luật phỏp được xem như là phương cỏch giỳp cỏc chủ thể tham gia thị trường nhận thức được đầy đủ quyền và trỏch nhiệm của mỡnh trong cỏc hoạt động và tuõn thủ luật phỏp. Thụng qua đú, tạo điều kiện thuận lợi cho cụng tỏc giỏm sỏt thị trường chứng khoỏn của cỏc cơ quan chức năng.
3.3.3 Tăng cường cỏc phương tiện kỹ thuật, cụng cụ hỗ trợ
Việc tăng cường cỏc phương tiện kỹ thuật, cụng cụ hỗ trợ sẽ giỳp cho việc giỏm sỏt chuyển từ chủ yếu là giỏm sỏt sau giao dịch mở rộng sang giỏm sỏt tức thời kết hợp giỏm sỏt sau giao dịch và từ cơ chế phỏt hiện thủ cụng sang chế độ phỏt hiện tự động. Nú cũng hỗ trợ cho việc tập hợp thụng tin, dữ liệu phục vụ trong hoạt động giỏm sỏt, cung cấp bằng chứng vi phạm và cung cấp thụng tin về giao dịch tốt hơn. Việc ỏp dụng cụng nghệ hiện đại vào cụng tỏc giỏm sỏt trờn Sở giao dịch chứng khoỏn mặc dự làm gia tăng chi phớ nhưng nú sẽ hỗ trợ cho sự cụng bằng, trung thực của thị trường, làm cho thị trường trật tự hơn và làm gia tăng niềm tin đối với nhà đầu tư.
Cụng tỏc nghiờn cứu phỏt triển và ứng dụng cụng nghệ tin học phải luụn được đặc biệt chỳ ý. Với trỡnh độ phỏt triển của cụng nghệ thụng tin như hiện nay, hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn trờn thị trường chứng khoỏn của cỏc nước được tự động húa tối đa và đũi hỏi Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cũng phải bắt kịp những tiến bộ kỹ thuật đú. Do vậy, Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cần phải làm chủ cụng nghệ mỏy tớnh để phỏt triển cho mỡnh những phần mềm thớch hợp cú khả năng thớch ứng với sự phỏt triển của thị trường cũng như những thay đổi của mụi trường phỏp lý. Khi ấy cụng tỏc giỏm sỏt mới đạt được hiệu quả như mong muốn. Đõy là một mục tiờu lõu dài nhưng cần phải được quan tõm thực hiện ngay từ bõy giờ.
Trang bị hệ thống theo dừi chứng khoỏn trực tuyến hiện đại theo hướng cho phộp nắm bắt được cỏc diễn biến giao dịch tức thời của thị trường chứng khoỏn đang trong thời gian diễn ra giao dịch. Hệ thống này phải kốm theo đầy đủ cỏc cụng cụ phõn tớch giao dịch như cỏc biểu đồ chứng khoỏn theo đơn vị thỏng, đơn vị tuần, ngày giờ, cỏc cụng cụ để thể hiện đường xu thế, đường thu hoạch (return line), đo độ dốc... để thụng qua đú tỡm kiếm cỏc tớn hiệu bỏo
trước về sự thay đổi của xu thế giỏ và dự đoỏn tỡnh hỡnh biến động của thị trường. Hệ thống này cũng bao gồm cỏc thụng tin liờn quan đến cỏc chỉ số chứng khoỏn chớnh trờn thế giới, cỏc thụng tin chủ yếu trờn thị trường ngoại hối, dầu mỏ và vàng v.v.. bởi cỏc thụng tin này cú quan hệ mật thiết với sự biến động của chứng khoỏn, cung cấp thờm kờnh thụng tin giỳp cho việc phõn tớch thị trường và cỏc hành vi giao dịch.
3.3.4 Đào tạo và phỏt triển nguồn nhõn lực
Hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn muốn hiệu quả đũi hỏi phải cú sự cung cấp đầy đủ nguồn lực và cú cỏc chuyờn viờn được đào tạo với kỹ năng cao. Cả hai yờu cầu trờn đều là vấn đề thiết yếu đối với hoạt động giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM. Yờu cầu đặt ra là cựng với sự phỏt triển của thị trường, với đặc tớnh phức tạp của cỏc hành vi giao dịch trờn thị trường và tỡnh trạng gian lận ngày càng tinh vi của cỏc chủ thể tham gia thỡ cỏc chuyờn viờn giỏm sỏt phải được chuyờn mụn húa và đào tạo bổ sung nghiệp vụ.
Cụng tỏc giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn trong thời gian qua do cũn thiếu cụng cụ hỗ trợ, nờn đũi hỏi cao về số lượng nhõn sự cũng như trỡnh độ chuyờn mụn. Dưới đõy là một số kiến nghị về nhõn lực làm việc trong lĩnh vực giỏm sỏt hoạt động giao dịch chứng khoỏn tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM:
- Số lượng chuyờn viờn giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn cần được tăng cường thỡ mới cú thể đảm bảo cỏc yờu cầu của cụng tỏc giỏm sỏt trong khoảng thời gian tới – khi thị trường chứng khoỏn phỏt triển với số lượng tổ chức niờm yết, số lượng cỏc cụng ty chứng khoỏn và số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường đụng hơn.
trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoỏn, cỏc chuyờn viờn của Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cần được trang bị kiến thức chuyờn mụn nghiệp vụ trong việc giỏm sỏt, kiểm tra và điều tra đối với cỏc hành vi vi phạm.
- Cỏc chuyờn viờn giỏm sỏt giao dịch chứng khoỏn cần được học hỏi kinh nghiệm giỏm sỏt thị trường của cỏc Sở giao dịch chứng khoỏn nước ngoài, bởi kinh nghiệm của Sở giao dịch cỏc nước cú bề dày hoạt động luụn là bài học quý giỏ cho Việt Nam. Trờn cơ sở đú, vận dụng cỏc kiến thức và kinh nghiệm học được ỏp dụng vào tỡnh hỡnh thực tiễn tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM.
- Khuyến khớch nõng cao trỡnh độ văn húa, khụng ngừng củng cố kỹ năng và nghiờn cứu thụng qua cỏc chương trỡnh đào tạo chuyờn mụn liờn tục. Cỏc chuyờn viờn tại Sở Giao dịch Chứng khoỏn Tp. HCM cần được hưởng mức lương cạnh tranh nếu khụng sẽ diễn ra tỡnh trạng dịch chuyển lao động về khối tư nhõn, đồng thời rủi ro của hành vi tham nhũng (bao gồm chấp nhận gian lận) cũng gia tăng. Để nõng cao chất lượng của nguồn nhõn lực tại Sở