TRONG THỜI GIAN QUA
Nhìn một cách tổng thể, trong giai đoạn 1995 - 2006, hoạt động kinh doanh XNK của Việt Nam đã cĩ sự tăng trưởng vượt bậc. Tổng giá trị XK và NK đã tăng từ 13.604,4 triệu USD năm 1995 lên 84.717,3 triệu USD năm 2006 (tương đương mức tăng gần 6,23 lần). Đặc biệt những thành cơng trong kinh doanh XK đã gĩp
phát huy nội lực quan trọng, tạo thêm vốn đầu tư đổi mới cơng nghệ, tăng thêm việc làm, đĩng gĩp quan trọng vào tăng trưởng GDP và thúc đẩy nhanh quá trình cơng nghiệp hĩa - hiện đại hĩa đất nước.
Bảng 2.1: Giá trị XNK hàng hĩa Việt Nam giai đoạn 1995 – 2006
Xuất khẩu Nhập khẩu Tổng cộng Năm Giá trị (triệu USD) Chỉ số phát triển Giá trị (triệu USD) Chỉ số phát triển Giá trị (triệu USD) Chỉ số phát triển 1995 5449.0 100.00 8155.4 100.00 13604.4 100.00 1996 7255.9 133.16 11143.6 136.64 18399.5 135.25 1997 9185.0 126.59 11592.3 104.03 20777.3 112.92 1998 9360.3 101.91 11499.6 99.20 20859.9 100.40 1999 11541.4 123.30 11742.1 102.11 23283.4 111.62 2000 14482.7 125.49 15636.5 133.17 30119.3 129.36 2001 15029.2 103.77 16217.9 103.72 31247.1 103.74 2002 16706.1 111.16 19745.6 121.75 36451.7 116.66 2003 20149.3 120.61 25255.8 127.91 45405.1 124.56 2004 26485.0 131.44 31968.8 126.58 58453.8 128.74 2005 32447.1 122.51 36761.1 114.99 69208.2 118.40 2006 39826.2 122.74 44891.1 122.12 84717.3 122.41
(Nguồn: Niên giám thống kê các năm)
Nhìn vào số liệu bảng 2.1 cĩ thể thấy giá trị XK và NK hàng hĩa của Việt Nam qua các năm đều cĩ xu hướng tăng lên, tuy nhiên tốc độ tăng của mỗi năm là khác nhau. Trong hai năm 1996, 1997 tốc độ tăng của giá trị XK hàng hĩa Việt Nam đạt trên 26%. Nhưng đến năm 1998, hoạt động XK hàng hĩa của Việt Nam chững lại, biểu hiện bằng giá trị XK trong năm này chỉ tăng 175,3 triệu USD so với năm 1997, tương ứng với 1,9%, thấp hơn nhiều so với mức tăng của năm 1997. Điều này là do 2 nguyên nhân lớn: Thứ nhất là do El Nino thời tiết trên quy mơ tồn cầu và kéo dài trong khu vực, gây ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động sản xuất và đời sống của nhân dân; thứ hai là những rối loạn về tiền tệ và tài chính đã nhanh chĩng chuyển thành khủng hoảng kinh tế xảy ra chủ yếu và kéo dài tại các nước châu Á, mà thương mại nước ta lại gắn chặt với các nước này cho nên thị trường XK của Việt Nam bị thu hẹp đáng kể gây ảnh hưởng đến qui mơ XK. Tuy nhiên, tình trạng này khơng kéo dài lâu, đến năm 1999, 2000 tốc độ tăng của giá trị XK lại đạt mức tăng cao trở lại với lượng tăng tuyệt đối về giá trị XK của 2 năm này đều đạt trên 2 tỷ USD và về số
tương đối đều tăng trên 23%. Tuy vậy, 2 năm tiếp theo là 2001, 2002 tốc độ tăng trưởng của giá trị XK lại cĩ sự giảm sút, đặc biệt là năm 2001, tốc độ tăng chỉ đạt 3,8% so với năm 2000 tương ứng với sự tăng lên về số tuyệt đối là 546,5 triệu USD. Điều này là do năm 2001 nền kinh tế thế giới cĩ sự sụt giảm, trong đĩ phải kể đến sự suy thối của nhiều nền kinh tế lớn như Mỹ, Nhật Bản,... Vấn đề đĩ đã gây ảnh hưởng tới hoạt động ngoại thương của Việt Nam. Từ năm 2003 đến nay, hoạt động XK của Việt Nam lại cĩ hướng tăng trưởng cao trở lại với tốc độ tăng trưởng đều trên 20%, thậm chí năm 2004 đạt mức tăng trưởng trên 30% so với năm 2003.
NK trong những năm qua tuy cĩ tăng nhưng chủ yếu tăng về nguyên nhiên vật liệu phục vụ sản xuất, trong khi giảm dần tỷ trọng kim ngạch NK hàng tiêu dùng. Một số mặt hàng trước đây vẫn phải NK nay đã được thay thế bằng sản xuất trong nước, nhờ vậy giảm tương đối thâm hụt cán cân thương mại. Kim ngạch NK trong những năm qua cũng đã cĩ thay đổi về cơ cấu. Tỷ trọng hàng tiêu dùng trong tổng kim ngạch NK giảm đáng kể, trong khi tỷ trọng nhĩm nguyên nhiên vật liệu tăng lên nhanh. Thay đổi này phản ảnh chính sách khuyến khích sản xuất trong nước và giảm NK những mặt hàng đã sản xuất trong nước cĩ thể thay thế NK được.
2.2. TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI TRONG HOẠT ĐỘNG
XUẤT NHẬP KHẨU CỦA VIỆT NAM
2.2.1. Tình hình biến động tỷ giá trong thời gian qua
2.2.1.1. Diễn biến tỷ giá USD/VND
¾ Giai đoạn từ năm 1992 đến trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ tháng 7/1997, tỷ giá USD/VND khá ổn định chỉ tăng nhẹ với mức tăng khơng đáng kể.
Bảng 2.2: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ 1992-1996
Năm Tỷ giá chính thức Tốc độ tăng tỷ giá chính thức (%)
1992 10.720 -
1993 10.835 1, 07
1994 11.000 1, 52
1995 11.010 0, 09
¾ Biến động tỷ giá mạnh mẽ và phức tạp bắt đầu từ đầu năm 1997. Quý I năm 1997, sau hơn hai năm ổn định ở mức tương đối 11.000 USD/VND, tỷ giá hối đối giữa USD/VND đã vượt lên mức trên 11.600 USD/VND. Mặc dù tỷ giá chính thức do NHNN cơng bố chỉ tăng 0,4% so với đầu năm, nhưng trên thực tế mức tăng tỷ giá giao dịch của các NHTM đều đạt trên 4%, cịn tỷ giá trên thị trường tự do tăng từ 3,5 - 4%.
Tháng 7/1997, cuộc khủng hoảng tài chính khu vực nổ ra đã gây những ảnh hưởng rộng khắp trên phạm vi tồn thế giới và nĩ cũng gây ít nhiều ảnh hưởng đến nền kinh tế Việt Nam. Xét trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, khủng hoảng nổ ra đã tạo sức ép giảm giá đồng Việt Nam trên thị trường ngoại tệ. Ngay từ tháng 8/1997, chỉ sau đúng một tháng kể từ khi đồng Bath bị thả nổi, cuộc khủng hoảng ngay lập tức đã gây sức ép giảm giá đồng Việt Nam. Cùng với việc lo ngại khả năng phá giá của các đồng ngoại tệ mạnh khác, đặc biệt là đồng Nhân dân tệ đã làm thay đổi yếu tố tâm lý, kích thích sự đầu cơ, cất trữ ngoại tệ. Tâm lý đầu cơ tiền tệ đã đẩy tỷ giá trên thị trường tăng mạnh. Giao dịch trên thị trường ngoại tệ chính thức và cả trên thị trường chợ đen vào những tháng cuối năm 1997 và gần như trong suốt năm 1998 thường xuyên xảy ra tình trạng cầu lớn hơn cung.
Tháng 2/1998, NHNN quyết định nâng tỷ giá chính thức từ 11.175 đồng Việt Nam lên 11.800 đồng Việt Nam bằng 1 đơla Mỹ, tăng 5,6%. Đến tháng 8/1998, một lần nữa NHNN quyết định nâng tỷ giá chính thức từ 11.800 USD/VND lên 12.998 USD/VND. Sau đĩ, tỷ giá cĩ xu hướng giảm nhẹ và cho đến tháng 1/1999 thì tỷ giá chính thức ở mức 1 USD = 12.975 VND.
¾ Từ năm 1999 đến nay, tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng dần qua các năm. Năm 1999 tỷ giá tăng 1,1%, năm 2000 tăng 3,4%, năm 2001 tăng 3,8%, năm 2002 tăng 2,1%, năm 2003 tăng 2,2%, năm 2004 tăng 0,4% so với đầu năm. Tuy nhiên, trong từng năm, tỷ giá lại cĩ những diễn biến bất thường. Nếu năm 1999 và 8 tháng đầu năm 2000, tỷ giá tương đối ổn định thì những tháng cuối năm 2000 tỷ giá đột nhiên tăng cao, so với đầu năm 2000, tỷ giá tăng hơn 2%.
Bảng 2.3: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ năm 1999 đến 2005 Ngân hàng Ngoại thương Thị trường tự do Ngân hàng Ngoại thương Thị trường tự do Năm
Mua vào Bán ra Mua vào Bán ra
1999 13.939 13.945 13.959 14.000 2000 14.166 14.169 14.265 14.292 2001 14.798 14.800 14.836 14.865 2002 15.267 15.270 15.275 15.300 2003 15.491 15.495 15.522 15.541 2004 15.691 15.696 15.722 15.738 2005 15.778 15.786 15.895 15.901
(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo thường niên của NHNN Việt Nam 1999-2005)
Đến năm 2001 thì tỷ giá giữa VND và USD cĩ sự diễn biến khơng đồng đều. Trong 4 tháng đầu năm, tỷ giá tăng ở mức thấp (bình quân 0,09%/tháng) và khơng cĩ biến động lớn. Từ tháng 5 đến tháng 7, tỷ giá tăng mạnh hơn, với mức tăng bình quân 0,86%/tháng, trong đĩ riêng tháng 6, tỷ giá tăng tới 1,24%. Từ tháng 8 đến cuối năm, tỷ giá tăng ở mức thấp hơn những tháng giữa năm, mức tăng bình quân 5 tháng cuối năm là 0,19%/tháng.
Sang năm 2002, tỷ giá giữa VND và USD chỉ tăng ở mức 0,1 - 0,3%/ tháng, cao nhất là tháng 4 tăng 0,4%. Tại Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, tỷ giá giao dịch bình quân tăng từ 15.091 USD/VND (1/2002) lên 15.361 USD/VND (12/2002). Tính chung cả năm 2002, giá USD tăng 2,1%.
Chín tháng đầu năm 2003, tỷ giá USD/VND cĩ tăng nhưng ở mức thấp, tính chung 9 tháng chỉ tăng 1%. Sang 3 tháng cuối năm tốc độ tăng cao hơn khiến tỷ giá tính chung cả năm tăng 2,2%.
Năm 2004, 2005 tỷ giá USD trên thị trường Việt Nam mặc dù trong năm cĩ những thay đổi lên xuống nhưng chỉ ở mức rất nhẹ khơng đáng kể, nhìn chung trong cả năm 2004 tăng nhẹ: 0,4% và năm 2005, tỷ giá cũng chỉ tăng ở mức 0,4%. Đặc biệt, mức biến động của tỷ giá khơng mấy đáng kể so với những biến động của chỉ
Năm 2006, tỷ giá VND/USD tăng qua các tháng. Riêng tháng 5 giá đơ la Mỹ tăng tới 0,8% so với tiền đồng; tháng 6 và tháng 7 cĩ chút điều chỉnh trở lại giảm 0,2 – 0,3 %; song từ tháng 8 đến cuối năm đồng đơ la Mỹ liên tục tăng cao so với đồng Việt Nam. Các tháng đầu năm 2007, VND tiếp tục mất giá nhẹ so với USD. Tính chung 7 tháng VND đã mất giá khoảng 0,3% so với thời điểm đầu năm và mất giá 1,1% so với cùng kỳ năm 2006.
2.2.1.2. Biến động tỷ giá các ngoại tệ khác
Tỷ giá hối đối của đồng tiền Việt Nam cĩ gắn với một rổ ngoại tệ, tuy nhiên trong đĩ USD chiếm một tỷ trọng rất lớn khiến cho VND hầu như được neo với USD. Việc cơng bố tỷ giá VND cũng cơ bản là cơng bố thơng qua tỷ giá VND/USD, từ đĩ tỷ giá VND so với các ngoại tệ khác được tính chéo qua đồng USD. Do đĩ những biến động tỷ giá của các ngoại tệ khác so với VND nhìn chung phụ thuộc khá nhiều vào biến động tỷ giá của các ngoại tệ đĩ so với đồng USD. Do vậy, cĩ thể coi như tỷ giá các ngoại tệ khác so với VND diễn biến cùng chiều với tỷ giá của các ngoại tệ đĩ so với USD. Như vậy, để đơn giản, đề tài sẽ chỉ trình bày biến động tỷ giá giữa USD với các ngoại tệ khác.
Trước hết ta nghiên cứu về tỷ giá EUR/USD. Kể từ cuối năm 1999 khi đồng Euro ra đời đến nay, tỷ giá Euro/USD đã trải qua những biến động khĩ lường. Khi ra đời, trên thị trường tiền tệ thế giới, một Euro cĩ thể đổi được 1,16 đồng USD. Trong suốt năm 2000, đồng Euro liên tục mất giá cho đến đầu năm 2001, một Euro chỉ cịn ăn 0,82 USD, giảm 29,3%. Tuy nhiên kể từ đĩ bắt đầu một thời kỳ dài tăng giá của đồng Euro so với USD, nĩi đúng hơn đây là một thời kỳ dài giảm giá của USD so với hầu hết các ngoại tệ mạnh trên thế giới. Điều này cĩ nhiều nguyên nhân, thứ nhất là do tình trạng thâm hụt cán cân thương mại nặng nề và kéo dài của Mỹ, thứ hai là do sự mất lịng tin của các nhà đầu tư với nền kinh tế và giá trị của tài sản đầu tư vào Mỹ, thứ ba là việc duy trì chính sách lãi suất thấp của FED, thêm vào đĩ cịn do tình hình an ninh bất ổn tại Mỹ và những động thái chính trị gây nhiều lo ngại của những người đứng đầu Nhà Trắng. Đến quý III/2002, đồng Euro đã tăng tới mức giá ngang bằng so với đồng USD. Năm 2003, 2004 Euro tiếp tục tăng, cho đến cuối năm 2004
là thời điểm tăng giá kỷ lục của Euro so với USD: một Euro đổi được 1.36 USD trên thị trường ngoại hối, tăng 65% so với thời điểm đầu năm 2001. Tuy nhiên từ đầu năm 2005, những biến động phức tạp trên chính trường châu Âu cộng với những tin tức khả quan về nền kinh tế Mỹ đã khiến tỷ giá Euro/USD giảm mạnh. Đến tháng 6 năm 2005, một Euro chỉ cịn ăn 1,22 USD và sang tháng 10, tỷ giá chỉ cịn 1,20, giảm gần 12% so với thời điểm cuối tháng 12 năm trước. Năm 2006, 3 tháng đầu năm, đồng USD giảm giá mạnh khoảng 2,4% so với đồng EUR, nguyên nhân chính là do các nhà giao dịch tiền tệ lúc đĩ dự báo rằng FED sẽ ít cĩ khả năng tăng lãi suất lên 5%; và vào những tháng cuối năm tỷ giá đồng USD so với đồng EUR đã tăng nhẹ trở lại. Trong 3 tháng đầu năm 2007, đồng EUR liên tục tăng giá vào khoảng 1,34% so với đồng USD và đặc biệt trong tháng 7 tỷ giá EUR/USD chạm mức cao kỷ lục trong lịch sử là 1,3852. Một loạt những dấu hiệu bất ổn của kinh tế Mỹ xuất hiện: sự suy giảm của thị trường nhà đất và rủi ro của thị trường cho vay thế chấp ở Mỹ với những báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh lỗ của các qũy đầu tư nước ngồi tại Mỹ đã tạo sức ép khiến đồng đơ la chạm các mức thấp kỷ lục so với đồng tiền chủ lực khác, đặc biệt là đồng Euro.
Tỷ giá các ngoại tệ khác như JPY, GBP so với USD trong thời gian qua nhìn chung cũng biến động tương tự như tỷ giá EUR/USD, tăng trong các năm 2001 đến 2004, và giảm từ đầu năm 2005. Thời kỳ 31/12/2001 - 31/12/1003 JPY tăng giá 21,9% so với USD, xét mức trung bình của năm 2004 so với 2003, tỷ giá JPY/USD lại tăng 6,8%. Vào thời điểm thấp nhất của đồng USD so với JPY (14/5/2004) một USD đổi được 102 JPY. Tuy nhiên đến ngày 3/10/2005, JPY đã xuống giá đến mức thấp nhất trong vịng 16 tháng, ở mức 1 USD ăn 113 JPY, giảm 10,8% so với thời điểm tháng 5/2004. Sở dĩ như vậy là vì giai đoạn tăng giá của các ngoại tệ trên cĩ nguyên nhân sâu xa và chủ yếu là do đồng USD mất giá so với tất cả các ngoại tệ mạnh khác. Năm 2005, sự giảm giá của các đồng tiền này là do bản thân đồng USD đang trên đà phục hồi mạnh mẽ cộng với một số yếu tố khác như đồng JPY đang bị kìm giữ vì mục đích thúc đẩy XK của chính phủ Nhật Bản. Năm 2006, những tháng đầu năm, đồng USD đã chững lại
tăng trở lại và tăng 0,335% so với đồng JPY; đồng yên Nhật giảm giá mạnh so với đồng USD vào cuối năm, nguyên nhân chính là do quyết định giữ nguyên mức lãi 0,25%/năm của NHTW Nhật đã khiến các nhà đầu tư thất vọng và rời bỏ đồng tiền này.
Như vậy trong thời gian qua trong khi tỷ giá USD/VND biến động hầu như chỉ theo một chiều tăng thì tỷ giá USD so với các ngoại tệ khác (cũng cĩ thể hiểu là tỷ giá VND so với các ngoại tệ khác) lại biến động theo cả chiều tăng và chiều giảm tương đối phức tạp và mạnh mẽ.
2.2.2. Rủi ro tỷ giá hối đối trong hoạt động XNK của Việt Nam
Về lý thuyết, những giao dịch sử dụng ngoại tệ của DN phải chịu rủi ro tỷ giá bao gồm các giao dịch mua bán ngoại thương cĩ kèm theo điều khoản tín dụng thương mại, các hoạt động đầu tư quốc tế trực tiếp và gián tiếp, các hoạt động cho vay và đi vay theo hợp đồng tín dụng quốc tế hay vay và đi vay trong nước nhưng bằng các khoản ngoại tệ. Tuy nhiên ở Việt Nam, hoạt động đầu tư quốc tế hầu như khơng đáng kể. Các hợp đồng tín dụng quốc tế chủ yếu ký ở cấp quốc gia nên khơng phải là một nguồn mang rủi ro tỷ giá cho DN. Do đĩ, với các DN Việt Nam, dịng ngoại tệ ra vào DN trong tương lai chịu tác động của rủi ro tỷ giá chủ yếu là các khoản phải trả hoặc phải thu bằng ngoại tệ theo điều khoản tín dụng thương mại trong các hợp đồng XNK, và trong trường hợp vay hoặc cho vay trong nước bằng ngoại tệ.