CHƯƠNG III : KHÁNH KIỆT TÀI CHÍN HỞ VIỆT NAM
3.1 NHỮNG YẾU TỐ THỂ CHẾ (VĨ MƠ) ẢNH HƯỞNG ĐẾN HÀNH
3.1.2. Luật pháp/chính quyền và kiệt quệ tài chính
Những cơng trình nghiên cứu đã chỉ ra rằng mơi trường pháp lý và thể chế là cĩ ảnh hưởng đến nền kinh tế và thị trường tài chính ở giác độ vĩ mơ (La Porta và các cộng sự, 1998), đến các quyết định DN và các động cơ thúc đẩy giữa những cổ đơng khác nhau ở giác độ cơng ty (Demirguc-Kunt và Maksimovic 1999). Chất lượng chính quyền tốt hơn hay sự ràng buộc luật pháp hữu hiệu hơn cĩ thể cung cấp sự bảo vệ tốt hơn cho các hợp đồng vay nợ và thúc đẩy sự sẵn lịng cung cấp tín dụng cho các DN (La Porta và các cộng sự,1997). Thêm vào đĩ, sự thực thi khắt khe về mặt pháp lý của các hợp đồng vay nợ cĩ thể tạo ra mối đe dọa thanh khoản lớn hơn cho các cơng ty khi kiệt quệ tài chính và thúc đẩy các cơng ty phải điều chỉnh hành vi của mình một cách nhanh chĩng hơn. Hơn nữa, hệ thống cơ quan cơng quyền phát triển hơn sẽ cĩ nhiều kinh nghiệm hơn trong việc ứng xử với các cơng ty nước ngồi. Sự cĩ mặt càng nhiều của các cơng ty này cũng làm tăng cơ hội cho các DN trong nước tìm kiếm nguồn tài trợ thơng qua đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI). Sự cung cấp các cơng cụ và hợp đồng tài chính phức tạp của các cơng ty nước ngồi mang lại lợi ích cho những người điều hành trong nước để tìm kiếm được các quan hệ vay mượn dễ dàng hơn.
Cuối cùng, sự hữu hiệu của luật pháp và cơ quan chính quyền cĩ thể tạo chỗ dựa đáng kể cho những hành vi của người cho vay (chủ yếu là các ngân hàng) và trực
Tĩm lại, cĩ lý do để cho rằng những cơng ty ở các khu vực cĩ cơ quan chính quyền tốt hơn cĩ thể ứng phĩ nhanh hơn với khánh kiệt tài chính (được phản ánh thơng qua kết quả hoạt động kinh doanh khả quan hơn), và giảm một cách hiệu quả các khoản vay của họ và nhiều khả năng sẽ thốt khỏi khánh kiệt tài chính.