2008 2007 2008 2007
+/- % +/- %
Lợi nhuận thuần phân bổ cho các cổ đơng (triệu đồng) 836,271 737,469 836,271 737,469 - Trừ: Quỹ dự phịng tài chính (triệu đồng) Quỹ khen thưởng phúc lợi (triệu đồng) (85,605) (66,366)
Lợi nhuận thuần
điều chỉnh phân bổ cho các cổ đơng (triệu đồng) 836,271 737,469 750,666 671,103 (85,605) -10.24% (66,366) -9.00% Bình quân số cổ phiếu phổ thơng đang lưu hành (Ngàn) 140,328 138,687 140,328 138,687
Lãi cơ bản trên cổ
phiếu (Đồng) 5,959 5,317 5,349 4,839 (610) -10.24% (478) -8.99% Chuẩn mực kế tốn
Việt Nam
Chuẩn mực kế tốn Quốc
tế Chênh lệch giữa IAS và VAS
2008 2007
Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
2008 [03]
Nhìn vào bảng 3.9, vì chỉ tiêu lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đơng đã được
điều chỉnh theo chuẩn mực kế tốn quốc tế, EPS năm 2008 giảm đi 610 đồng,
(tương ứng với tỷ lệ giảm 10.24%) và EPS năm 2007 giảm 478 đồng (tương ứng
3.2.2.2 Phân tích chỉ tiêu giá thu nhập
Căn cứ vào số liệu EPS điều chỉnh theo chuẩn mực quốc tế trong Bảng 3.9 và số liệu giá cổ phiếu vào cuối năm tài chính ta cĩ số liệu tính tốn về P/E như trong bảng 3.10, như sau:
Bảng 3.10 Bảng phân tích về chỉ số giá thu nhập của FPT
2008 2007 2008 2007
+/- % +/- %
Lãi cơ bản trên cổ phiếu (Đồng)
5,959
5,317 5,349 4,839 (610) -10.24% (478) -8.99%
Giá cổ phiếu tại ngày cuối năm tài chính (Đồng) 50,600 221,000 50,600 221,000 Chỉ số giá thu nhập (P/E) (lần) 8.49 41.56 9.46 45.67 0.97 11.40% 4.11 9.88% Chuẩn mực kế tốn Việt Nam Chuẩn mực kế tốn
Quốc tế Chênh lệch giữa IAS và VAS
2008 2007
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
2008) [03]
Theo kết quả tính ở Bảng 3.10, do lãi cơ bản trên cổ phiếu đã được điều
chỉnh lại theo chuẩn mực kế tốn quốc tế, nên chỉ số giá thu nhập của cổ phiếu năm 2008 tăng lên 0.97 lần (tương ứng với tỷ lệ tăng 11.40%) và chỉ số giá thu
nhập năm 2007 tăng lên 4.11 lần (tương ứng với tỷ lệ tăng 9.89%) dẫn đến độ hấp dẫn của cổ phiếu cũng giảm đi.
3.2.2.3 Phân tích về doanh thu hoạt động kinh doanh và doanh thu hoạt động tài chính
Dựa vào Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2008 của FPT, ta cĩ
Bảng 3.11 và Bảng 3.12, như sau:
Bảng 3.11. Bảng phân tích doanh thu của FPT theo VAS
ĐVT: triệu đồng
2008 2007 % Số tiền
Doanh thu bán hàng và cung cấp
dịch vụ 16,429,737 13,518,397 21.54% 2,911,341 Các khoản giảm trừ DT (47,898) (19,506) 145.56% (28,392)
Doanh thu thuần về bán hàng và
cung cấp dịch vụ 16,381,840 13,498,891 21.36% 2,882,949
Giá vốn hàng bán (13,403,404) (11,537,443) 16.17% (1,865,961) Lợi nhuận gộp về bán hàng và
cung cấp dịch vụ 2,978,436 1,961,448 51.85% 1,016,988
Doanh thu hoạt động TC 197,472 48,936 303.53% 148,536 Chi phí tài chính (495,236) (72,344) 584.56% (422,892) Chi phí bán hàng (526,659) (384,773) 36.88% (141,886) Chi phí quản lý DN (963,266) (600,168) 60.50% (363,098)
Lợi nhuận từ hoạt động KD 1,190,746 953,099 24.93% 237,648 Thu nhập khác 191,151 100,712 89.80% 90,439 Chi phí khác (101,853) (28,868) 252.82% (72,985)
Phần lỗ trong liên doanh (39,959) 4,043 -1088.32% (44,002) Tổng lợi nhuận kế tốn trước
thuế 1,240,085 1,028,985 20.52% 211,100 Chi phí thuế thu nhập doanh
nghiệp hiện hành (212,404) (148,715) 42.83% (63,689) Chi phí thuế thu nhập doanh
nghiệp hỗn lại 23,365 - Lợi nhuận sau thuế thu nhập
doanh nghiệp 1,051,047 880,271 19.40% 170,776
- Chuẩn mực kế tốn Việt Nam
Chênh lệch năm 2008 và 2007
Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
Bảng 3.12. Bảng phân tích doanh thu của FPT theo IAS
ĐVT: triệu đồng
2008 2007 % Số tiền
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch
vụ 16,429,737 13,518,397 21.54% 2,911,341
Các khoản giảm trừ DT (47,898) (19,506) 145.56% (28,392)
Doanh thu thuần về bán hàng và cung
cấp dịch vụ 16,381,840 13,498,891 21.36% 2,882,949 Giá vốn hàng bán (13,403,404) (11,537,443) 16.17% (1,865,961)
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung
cấp dịch vụ 2,978,436 1,961,448 51.85% 1,016,988
Chi phí bán hàng (526,659) (384,773) 36.88% (141,886) Chi phí quản lý DN (963,266) (600,168) 60.50% (363,098)
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 1,488,511 976,507 52.43% 512,004 Doanh thu hoạt động TC 197,472 48,936 303.53% 148,536 Chi phí tài chính (495,236) (72,344) 584.56% (422,892)
Lợi nhuận từ hoạt động tài chính (297,764) (23,408) -1172.05% (274,356) Thu nhập khác 191,151 100,712 89.80% 90,439 Chi phí khác (101,853) (28,868) 252.82% (72,985)
Phần lỗ trong liên doanh (39,959) 4,043 -1088.32% (44,002)
Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 1,240,085 1,028,985 20.52% 211,100
Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp
hiện hành (212,404) (148,715) 42.83% (63,689) Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp
hỗn lại 23,365 - Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh
nghiệp 1,051,047 880,271 -19.40% 170,776 - Chuẩn mực kế tốn Quốc tế Chênh lệch năm 2008 và 2007
Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
2008 [03]
Khi trình bày riêng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và
động kinh doanh được trình bày tại Bảng 3.11 chỉ tăng 24.93%. Việc chênh lệch
xuất phát từ nguyên nhân do hoạt động tài chính của cơng ty trong năm 2008
khơng hiệu quả đã làm ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh chung của
doanh nghiệp. Vì các nhà đầu tư thường cĩ cái nhìn dài hạn và đặc biệt chú trọng
đến kết quả hoạt động kinh doanh của chính doanh nghiệp do kết quả hoạt động
kinh doanh sẽ đem đến một kết quả ổn định hơn so với kết quả hoạt động tài
chính. Nếu đánh giá theo chuẩn mực kế tốn Việt Nam thì kết quả hoạt động kinh doanh chung của doanh nghiệp chưa thực sự ấn tượng.
3.2.2.4 Phân tích về vốn chủ sở hữu và các chỉ tiêu liên quan đến vốn
chủ sở hữu
Dựa vào Bảng cân đối kế tốn năm 2008 của FPT, ta cĩ Bảng 3.13 và Bảng 3.14, như sau:
Bảng 3.13 Bảng nguồn vốn của FPT theo VAS
2008 2007
Vốn chủ sở hữu 2,373,483 1,939,482
Vốn gĩp của chủ sở hữu 1,411,621 923,526 Thặng dư vốn cổ phần 54,851 524,866 Cổ phiếu quỹ (1,832) (176) Quỹ chênh lệch TGHĐ chuyển đổi BCTC 3,165 (1,024) Quỹ đầu tư phát triển 103 103 Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ 107,566 60,270 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 798,009 431,917
Nguồn kinh phí và quỹ khác 59,764 39,927
Quỹ khen thưởng phúc lợi 57,014 37,177 Nguồn kinh phí sự nghiệp 2,750 2,750
Tổng cộng nguồn vốn 2,433,247 1,979,409
Chuẩn mực kế tốn Việt Nam
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm 2008) [03]
Theo chuẩn mực kế tốn quốc tế, vốn chủ sở hữu được điều chỉnh khoản
Bảng 3.14 Bảng nguồn vốn của FPT theo IAS 2008 2007 2008 2007 Vốn chủ sở hữu 2,373,483 1,939,482 Vốn gĩp của chủ sở hữu 1,411,621 923,526 Thặng dư vốn cổ phần 54,851 524,866 Cổ phiếu quỹ (1,832) (176) Quỹ chênh lệch TGHĐ chuyển đổi BCTC 3,165 (1,024) Quỹ đầu tư phát triển 103 103 Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ 107,566 60,270 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 798,009 431,917
Nguồn kinh phí và quỹ khác 59,764 39,927
Quỹ khen thưởng phúc lợi 57,014 37,177 Nguồn kinh phí sự nghiệp 2,750 2,750
Tổng cộng nguồn vốn 2,433,247 1,979,409
Trừ
Quỹ khen thưởng phúc lợi (57,014) (37,177)
Tổng cộng nguồn vốn sau điều chỉnh 2,376,233 1,942,232
Chuẩn mực kế tốn Quốc tế
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm 2008) [03]
Căn cứ vào khoản mục nguồn vốn đã được điều chỉnh tại Bảng tính 3.14 và việc điều chỉnh lợi nhuận thuần phân bổ cho các cổ đơng, ta cĩ thể tính lại các chỉ tiêu ROE và ROA như sau:
Bảng 3.15 Bảng phân tích chỉ tiêu ROE và ROA của FPT theo IAS và VAS
2008 2007 2008 2007
+/- % +/- % Lợi nhuận thuần phân
bổ cho các cổ đơng (triệu đồng)
836,271 737,469 836,271 737,469 - 100.00% - 100.00% Trừ:
Quỹ khen thưởng
phúc lợi (triệu đồng) (85,605) (66,366)
Lợi nhuận thuần
điều chỉnh phân bổ cho các cổ đơng (triệu đồng) 750,666 671,103 (85,605) -10.24% (66,366) -9.00% Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 2,433,247 1,979,409 2,376,233 1,942,232 (57,014) -2.34% (37,177) -1.88% ROE 34.37% 37.26% 31.59% 34.55% -2.78% -8.08% -2.70% -7.26% Tổng tài sản (triệu đồng) 6,124,834 5,356,052 6,124,834 5,356,052 - 100.00% - 100.00% ROA 13.65% 13.77% 12.26% 12.53% -1.39% -10.24% -1.24% -9.00% Chuẩn mực kế tốn Việt Nam Chuẩn mực kế tốn
Quốc tế Chênh lệch giữa IAS và VAS 2008 2007
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
2008) [03]
Theo chuẩn mực kế tốn quốc tế, lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đơng và vốn chủ sở hữu được điều chỉnh giảm những quỹ khơng thuộc về sở hữu của cổ
đơng, làm cho khoản mục vốn chủ sở hữu năm 2008 giảm đi 57,014 triệu đồng
(tương ứng với tỷ lệ giảm là 2.34%) và chỉ tiêu vốn chủ sở hữu năm 2007 giảm đi 37,177 triệu đồng tương ứng với tỷ lệ giảm 1.88% dẫn đến:
ROE năm 2008 giảm đi tính theo số tuyệt đối là 2.78% (tương ứng tỷ lệ
giảm 8.08%) và ROE năm 2007 tính theo số tuyệt đối là 2.70% (tương ứng với tỷ lệ giảm là 7.26%) so với khi áp dụng chuẩn mực kế tốn Việt Nam
ROA năm 2008 cũng giảm đi một lượng số tuyệt đối là 1.39% (tương ứng tỷ lệ giảm là 10.24%) và ROA năm 2007 giảm đi số tuyệt đối là 1.24%.
Căn cứ vào số liệu đã được từ Bảng 3.9 đến 3.15, ta cĩ thể tĩm tắt các chỉ tiêu phân tích ở bảng tính bên dưới:
Bảng 3.16 Bảng tĩm tắt các chỉ tiêu phân tích của FPT
2008 2007 2008 2007 +/- % +/- % EPS 5,959 5,317 5,349 4,839 (610) -10.24% (478) -8.99% PE 8.49 41.56 9.46 45.67 0.97 11.40% 4.11 9.89% ROE 34.37% 37.26% 31.59% 34.55% -2.78% -8.08% -2.70% -7.26% ROA 13.65% 13.77% 12.26% 12.53% -1.39% -10.24% -1.24% -9.00% Chuẩn mực kế tốn Việt Nam Chuẩn mực kế tốn
Quốc tế Chênh lệch giữa IAS và VAS
2008 2007
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT năm
2008) [03]
Qua Bảng 3.16, khi điều chỉnh các chỉ tiêu theo chuẩn mực kế tốn quốc tế ta nhận thấy các chỉ tiêu EPS, ROE và ROA đều bị giảm, đồng thời chỉ tiêu PE lại tăng cao làm giảm đi mức độ hấp dẫn của cổ phiếu trên thị trường hơn so với khi áp dụng chuẩn mực kế tốn Việt Nam.
3.3 Một số khuyến nghị đối với nhà đầu tư:
Từ kết quả phân tích sự khác biệt giữa hai chuẩn mực kế tốn Việt Nam và chuẩn mực kế tốn quốc tế, tác giả cĩ một số khuyến nghị đối với nhà đầu tư như sau:
Đối với các nhà đầu tư nước ngồi khi đầu tư vào Việt Nam, phải tìm hiểu
hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt Nam để cĩ những đánh giá đúng về các
Đối với các nhà đầu tư trong nước khi đầu tư ra nước ngồi, phải tìm hiểu
hệ thống chuẩn mực kế tốn quốc tế trước khi quyết định đầu tư.
Khi tiến hành so sánh các cơng ty dự định đầu tư và báo cáo tài chính của
các cơng ty này được lập trên hai hệ thống chuẩn mực khác nhau, thì các
nhà đầu tư nên cĩ các bước điều chỉnh nhằm đem lại quyết định đầu tư tốt
nhất. Vì như phân tích bên trên, nếu các thơng tin kế tốn được lập dựa trên hai hệ thống chuẩn mực khác nhau cĩ thể dẫn đến các khác biệt và nếu
khơng hiệu chỉnh sự khác biệt đĩ cĩ thể dẫn đến quyết định đầu tư sai lầm.
3.4 Một số kiến nghị đối với Bộ Tài chính
Từ kết quả phân tích bên trên, đối với hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt
Nam, nên cĩ một số điều chỉnh như sau:
Quỹ khen thưởng phúc lợi: điều chỉnh quỹ khen thưởng phúc lợi đang
nằm ở phần nguồn vốn sang khoản nợ phải trả trên bảng cân đối kế tốn.
Cổ tức trả bằng cổ phiếu: chỉ theo dõi số lượng tăng thêm trên thuyết minh báo cáo tài chính, khơng ghi nhận giá trị cổ phiếu được nhận, khơng ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính và khơng ghi nhận tăng giá trị đầu tư vào cơng ty cổ phần.
Cổ tức phải trả: nên ước tính cổ tức phải trả vào cuối năm tài chính và
trình bày như một khoản phải trả được tách từ lợi nhuận chưa phân phối từ nguồn vốn và chuyển lên khoản mục phải trả trên bảng cân đối kế tốn.
Đối với việc hướng dẫn hạch tốn đối với hai chỉ tiêu quỹ khen thưởng
phúc lợi và cổ tức trả bằng cổ phiếu đã được hướng dẫn sửa đổi tại Thơng
tư số 244/2009/TT-BTC ngày 31/12/2009.
Báo cáo tình hình thay đổi vốn chủ sở hữu: vì tầm quan trọng của báo
cáo nên tách riêng thành một báo cáo độc lập mà khơng để vào bản thuyết
Lãi suy giảm trên cổ phiếu nhằm giúp cho nhà đầu tư cĩ cơ sở để dự đốn
lãi cơ bản trên cổ phiếu trong tương lai đối với trường hợp cơng ty phát
hành các cơng cụ tài chính, vì vậy lãi suy giảm trên cổ phiếu nên là chỉ tiêu bắt buộc phải trình bày trên báo cáo tài chính.
Các chỉ tiêu ngồi bảng cân đối kế tốn: vì các chỉ tiêu này khơng phải là
các chỉ tiêu quan trọng trong bảng cân đối kế tốn vì vậy nên chuyển vào phần thuyết minh báo cáo tài chính.
Kế tốn các khoản đầu tư: nên sử dụng phương pháp vốn chủ sở hữu khi
phản ánh giá trị các khoản đầu tư tại báo cáo tài chính riêng.
Ngồi ra, một số vấn đề khác chẳng hạn như hệ thống tài khoản, doanh
nghiệp nên được trao quyền chủ động trong việc tự xây dựng một hệ thống tài
khoản phù hợp với đặc điểm và tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Bên cạnh đĩ, việc từng bước xây dựng thị trường hoạt động tại Việt Nam
để làm tiền đề áp dụng phương pháp giá trị hợp lý trong hạch tốn kế tốn nên
được cân nhắc và xem xét.
Tĩm tắt chương 3
Thơng qua minh họa bằng số liệu tại hai Cơng ty là Cơng ty Cổ phần sữa Việt Nam và Cơng ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cơng nghệ FPT, ta nhận thấy kết quả khi tính tốn các chỉ tiêu phân tích theo chuẩn mực kế tốn quốc tế cĩ sự khác biệt so với kết quả tính tốn khi áp dụng chuẩn mực kế tốn Việt Nam. Để ra
quyết định đầu tư đúng đắn, các nhà đầu tư phải nhận diện được các sự khác biệt
giữa chuẩn mực kế tốn Việt Nam và chuẩn mực kế tốn quốc tế để cĩ sự điều
chỉnh phù hợp. Theo xu thế hội nhập, Bộ Tài chính nên xem xét và cân nhắc nhằm
điều chỉnh các chuẩn mực kế tốn Việt Nam để chuẩn mực kế tốn Việt Nam hịa
KẾT LUẬN
Quá trình ra quyết định của nhà đầu tư dựa trên nhiều thơng tin đa chiều
khác nhau cĩ liên quan đến tình hình kinh doanh và triển vọng của doanh nghiệp. Trong đĩ thơng tin kế tốn đĩng vai trị hết sức quan trọng đối với nhà đầu tư dài
hạn sử dụng trong phân tích để đưa ra các quyết định. Vì vậy, các nhà đầu tư
thường địi hỏi thơng tin kế tốn phải chính xác, minh bạch và cĩ thể so sánh được nhằm gia tăng lịng tin. Việt Nam đang trong quá trình hội nhập và xây dựng một hệ thống kế tốn dựa trên nền tảng hệ thống chuẩn mực kế tốn quốc tế để cĩ thể
đưa ra được các thơng tin kế tốn phù hợp nhất với các nhà đầu tư.
Cĩ thể nĩi rằng, việc ban hành hệ thống các chuẩn mực kế tốn tại Việt Nam hiện nay nhằm đưa hệ thống kế tốn của Việt Nam đến gần hơn nữa hệ thống kế tốn thế giới là việc làm đúng đắn và rất đáng ghi nhận. Tuy nhiên, qua các
phân tích bên trên, hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt Nam so với hệ thống chuẩn mực kế tốn quốc tế vẫn cịn cĩ sự khác biệt về số lượng chuẩn mực ban hành mà thậm chí ngay cả các chuẩn mực kế tốn đã được Việt Nam ban hành cũng tồn tại sự khác biệt trong phương pháp đánh giá và trình bày báo cáo tài chính cĩ thể làm
ảnh hưởng đến các thơng tin tài chính và ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu
tư.
Bên cạnh việc xây dựng hệ thống chuẩn mực cho phù hợp, Bộ tài chính cần
điều chỉnh những điểm chưa phù hợp trong cơng tác kế tốn tại Việt Nam để nhằm