2.3. Nhu cầu của các chủ thể trong việc sử dụng công cụ hoán đổi lãi suất
2.3.4. Nhu cầu của ngân hàng trong sử dụng hoán đổi lãi suất
Các ngân hàng thương mại ngoài việc cung cấp các dịch vụ nói chung và sản phẩm ngoại hối nói riêng cho các khách hàng thì các ngân hàng cịn có nhu cầu sử dụng các sản phẩm phái sinh để phục vụ sổ ngân hàng, cân đối lại tài sản nợ có bằng VND và ngoại tệ trong điều kiện thị trường thuận lợi.
Một số ngân hàng nhận các khoản vay chỉ định Chính Phủ bằng đồng EUR từ nguồn AFD, WB… nhưng khách hàng lại có nhu cầu vay bằng đồng đôla Mỹ USD. Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, các ngân hàng có thể sử dụng nghiệp vụ hoán đổi tiền tệ chéo để cơ cấu khoản vay EUR thành khoản vay USD trong điều kiện chênh lệch lãi suất EUR và USD tăng cao và EUR có xu hướng tăng giá mạnh so với USD. Khi cơ cấu thành khoản vay USD, các ngân hàng có nguồn USD cho khách hàng vay phục vụ sản xuất kinh doanh đồng thời tăng thêm thu nhập mà không chịu rủi ro tỷ giá.
Ngồi ra, các ngân hàng cịn có thể sử dụng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất để cân đối lại tài sản nợ – nguồn huy động, tài sản có – cho vay khi có sự chênh lệch giữa các loại tiền… hoặc để phòng ngừa rủi ro phát sinh từ những chênh lệch về tỷ giá, lãi suất giữa tài sản nợ, tài sản có của ngân hàng khi cần.
Tạo liên kết với khách hàng: Nhờ đáp ứng được những nhu cầu cần thiết của khách hàng nên giao dịch hoán đổi lãi suất trở thành một cầu nối quan trọng giữa ngân hàng và khách hàng. Cầu nối đó lại càng chắc chắn hơn khi thơng qua các giao dịch này ngân hàng thực hiện việc bán chéo các sản phẩm, dịch vụ của mình cho khách hàng. Khách hàng sẽ rất hài lòng khi được phục vụ với một gói các sản phẩm, dịch vụ chất lượng cao.
Tăng thu nhập cho ngân hàng: Các giao dịch hoán đổi lãi suất mang lại cho các ngân hàng thương mại nguồn thu thơng qua phí và chênh lệch tỷ giá hối đối.
Ngồi ra, việc bán chéo sản phẩm cũng đem lại nguồn thu không nhỏ cho các ngân hàng nếu khai thác một cách triệt để.
2.3.5. Nhu cầu phát triển cơng cụ hốn đổi lãi suất trong quá trình hội nhập của thị trường tiền tệ Việt Nam
Đưa nghiệp vụ hoán đổi lãi suất vào áp dụng trong thực tế đã góp phần thực hiện tốt chủ trương đa dạng hóa sản phẩm – dịch vụ của Ngân hàng Nhà nước. Tạo tiền đề cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam hội nhập vào thị trường quốc tế. Từ năm 2003 đến nay, các ngân hàng thương mại đã từng bước thực hiện chương trình hiện đại hóa cơng nghệ ngân hàng, cơ cấu lại mơ hình tổ chức …Đồng thời phát triển hệ thống dịch vụ ngân hàng đa dạng, đa tiện ích được định hướng theo nhu cầu của nền kinh tế trên cơ sở tiếp tục nâng cao chất lượng và hiệu quả các dịch vụ ngân hàng truyền thống, đồng thời tiếp cận nhanh hoạt động ngân hàng hiện đại có hàm lượng cơng nghệ cao.
Với các dịch vụ cung cấp đa dạng và ngày càng mở rộng, hệ thống ngân hàng Việt Nam đã khơng ngừng hồn thiện, nâng cao vai trị của mình trong việc phát triển kinh tế và đẩy nhanh tiến trình hội nhập của thị trường tài chính, tiền tệ Việt Nam vào thị trường thế giới. Hiện nay, các ngân hàng đã và đang hướng tới việc tìm tịi, học hỏi thêm nhiều nghiệp vụ hiện đại trên thị trường tài chính thế giới để đưa vào áp dụng tại Việt Nam, mà gần đây nhất là sự ra đời của “Nghiệp vụ hoán đổi lãi suất”.
Nghiệp vụ hoán đổi lãi suất đã ra đời từ rất lâu và vẫn đang được sử dụng phổ biến trên thị trường phái sinh các nước. Ở các nước có thị trường ngoại hối phát triển, hợp đồng hoán đổi lãi suất cho phép đầu tư với tỷ suất lợi nhuận cao, chính điều này hấp dẫn mạnh các nguồn vốn đầu tư mạo hiểm. Do đó thị trường này có tính thanh khoản cao, góp phần tạo điều kiện hình thành các Quỹ đầu tư mạo hiểm, huy động được thêm nhiều nguồn lực của xã hội. Ngoài ra, việc tham gia trên thị trường này khơng địi hỏi chi phí lớn, do đó cho phép các nhà đầu tư có thể dễ dàng tham gia hoặc rút khỏi thị trường, thu hút được nhiều nhà sản xuất, doanh nghiệp xuất nhập khẩu, các nhà đầu tư trong và ngoài nước tham gia; đặc biệt là doanh
nghiệp xuất nhập khẩu để hạn chế rủi ro về giá cả, lãi suất, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính nói chung.
Với Việt Nam, hốn đổi lãi suất là một nghiệp vụ hoàn toàn mới mẻ và chỉ một bộ phận người Việt Nam biết đến qua sách vở lý thuyết và các thông tin từ thị trường tài chính quốc tế. Việc Ngân hàng Nhà nước đã ban hành quy định về nghiệp vụ hoán đổi lãi suất cho phép triển khai đồng loạt ở các ngân hàng có đủ điều kiện là một việc làm tất yếu và cần sớm được mở rộng, phát triển.
Như vậy, trên cơ sở đánh giá toàn diện từ nhiều góc độ khác nhau: đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu, tổ chức tài chính, ngân hàng thương mại, đối với sự phát triển của thị trường tiền tệ,… chúng ta có thể khẳng định vai trị vơ cùng to lớn và lợi ích thiết thực của việc mở rộng, phát triển nghiệp vụ hoán đổi lãi suất ở các ngân hàng thương mại Việt Nam.
2.4. Tình hình triển khai hốn đổi lãi suất tại Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam
2.4.1. Tình hình giao dịch các sản phẩm phái sinh tại Việt Nam
Các loại chứng khoán phái sinh (derivatives) tuy rất mới lạ ở Việt Nam nhưng chúng vốn được các quốc gia trên thế giới sử dụng từ rất lâu để phòng ngừa rủi ro xuất phát từ sự bất ổn của giá cả thế giới. Các chứng khoán phái sinh là những cơng cụ tài chính mà giá trị của chúng bắt nguồn từ giá cả tương lai của các loại tài sản khác. Chúng là những công cụ tài chính có khả năng quản lý rủi ro tiên phong, tồn diện rất hiệu quả và năng động. Chúng có thể phòng ngừa rủi ro cho hầu như mọi loại hàng hố, từ các loại nơng, lâm sản (gạo, cà phê, ca cao, lúa mì, đậu tương, yến mạch, khoai tây, thịt trâu bị, thịt heo, thịt gà, bơng vải, gỗ…), các sản phẩm công nghiệp (kim loại đồng, vàng, bạc, bạch kim…, dầu thô, dầu sưởi, xăng…, cao su…) đến các loại hàng hố trên thị trường tài chính (chứng khoán, chỉ số chứng khoán, lãi suất, tiền tệ…).
Chính từ lợi ích ưu việt của các sản phẩm phái sinh tiền tệ đem đến cho khách hàng mà hiện nay tất cả các ngân hàng trên toàn thế giới đã coi chúng như là
một trong những cứu cánh để phát triển dịch vụ và nâng cao khả năng cạnh tranh của mình.
Trên thị trường tài chính ở Việt Nam, các nghiệp vụ phái sinh bắt đầu xuất hiện khoảng năm 2001 và từ đó đến nay xuất hiện thêm nhiều loại cơng cụ phái sinh cơ bản và một vài công cụ phái sinh kết hợp với các yếu tố khác đang được thực hiện. Các nghiệp vụ phái sinh điển hình như: quyền chọn tiền tệ, hốn đổi lãi suất, hàng hóa tương lai, tiền gửi cơ cấu và hoán đổi tiền tệ chéo. Hầu hết các sản phẩm phái sinh được thực hiện là sản phẩm phái sinh cơ bản, ngoại trừ giao dịch hoán đổi lãi suất cộng dồn hoặc tiền gửi cơ cấu.
Ngoại trừ các sản phẩm phái sinh như kỳ hạn, quyền chọn tiền tệ (ngoại tệ so với ngoại tệ), hoán đổi tiền tệ, hoán đổi lãi suất có quy định cụ thể, các ngân hàng thương mại đủ điều kiện theo quy định đều được phép tham giao dịch. Riêng một số sản phẩm phái sinh khác, các ngân hàng phải được NHNN cấp phép mới được cung cấp sản phẩm và tham gia giao dịch. Một số ngân hàng được NHNN cấp phép thực hiện các sản phẩm phái sinh sau:
Ngân hàng Citibank thực hiện thí điểm hốn đổi lãi suất từ 01/03/2005 đến tháng 02/2006 và tiền gửi cơ cấu.
Ngân hàng Standard Chartered thực hiện hoán đổi tiền tệ chéo đối với khoản vay ngoại tệ của khách hàng sau khi khách hàng vay ngoại tệ, cung cấp sản phẩm tiền gửi cơ cấu, theo đó lãi suất tiền gửi của khách hàng được hưởng sẽ không cố định mà nằm trong một khoảng dao động nhất định và phụ thuộc vào sự biến động của một số yếu tố thị trường, như tỷ giá, lãi suất, giá cả hàng hóa nào đó…
Ngân hàng Ngoại thương – Vietcombank thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất kèm theo điều kiện quyền chọn với các đối tác là ngân hàng hoạt động tại Việt Nam và các doanh nghiệp hoạt động ở trong nước và nước ngoài.
Ngân hàng HSBC thực hiện hợp đồng hoán đổi lãi suất cộng dồn, thời hạn hợp đồng tối đa là 5 năm, hoán đổi tiền tệ chéo.
Thực hiện nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ/VND: có các ngân hàng Ngân hàng TMCP Quốc tế (VIB), Ngân hàng TMCP Ngoại thương (VCB), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng TMCP Kỹ thương (Techcombank), Ngân hàng TMCP Quân đội (MB).
Ngân hàng Calyon, Citibank, ABN-AMRO thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất bắt đầu trong tương lai.
Ngân hàng TMCP Kỹ thương, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai trên thị trường hàng hóa.
Số lượng các giao dịch phái sinh vẫn cịn rất ít so với các giao dịch hối đối thơng thường, và nhỏ hơn nhiều so với sự phát triển của các thị trường trên thế giới. Đến nay, theo thông tin từ NHNN, khoảng 7 ngân hàng thực hiện được khoảng 23 hợp đồng hoán đổi lãi suất. Trong số các sản phẩm phái sinh mà các ngân hàng được NHNN cấp phép thực hiện đã kể ở trên, chỉ một vài sản phẩm là thực hiện giao dịch thành cơng, cịn một số khác thậm chí khơng có giao dịch.
Thực tế thống kê cho thấy, thị trường các cơng cụ tài chính phái sinh đã hình thành ở Việt Nam, tuy nhiên cịn rất nhỏ bé và chưa phổ biến. Thực trạng trên xuất phát từ nhiều nguyên nhân:
⎯ Do mức độ phát triển của thị trường tiền tệ và thị trường vốn còn thấp, trên thị trường còn thiếu vắng các nhà đầu tư có kinh nghiệm, có thể am hiểu kỹ về lợi ích cũng như kỹ thuật tính tốn lợi nhuận từ các loại nghiệp vụ này. Đồng thời, các nhà môi giới, nhà đầu cơ cịn q ít trên thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái để thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ vào thị trường phái sinh. ⎯ Bên cạnh đó, cơ sở pháp lý của các nghiệp vụ phái sinh cịn mang tính thí điểm
và đơn lẻ, ngoại trừ giao dịch hốn đổi lãi suất đã có quy chế của NHNN vào năm 2003 (Quyết định số 1133/2003/QĐ-NHNN ngày 30/09/2003, nay đã có quy chế mới là Quyết định số 62). Với các nghiệp vụ phái sinh như: hàng hóa tương lai, quyền chọn lãi suất, tiền gửi cơ cấu, hoán đổi lãi suất cộng dồn…, các ngân hàng phải xin phép NHNN mới có thể triển khai. Đồng thời, NHNN chỉ
quy định cho từng ngân hàng đề nghị cấp phép giao dịch và như vậy, đó khơng phải là khung pháp lý chung cho tất cả ngân hàng hoạt động tại Việt Nam tham gia giao dịch các sản phẩm phái sinh. Chính vì vậy, số lượng các ngân hàng tại Việt Nam được phép cung cấp giao dịch sản phẩm phái sinh cũng rất hạn chế. Điều này đã ảnh hưởng không nhỏ đến tiến độ triển khai và tính chủ động của các ngân hàng trong việc tiếp cận với các sản phẩm hiện đại trên thế giới.
⎯ Cho đến nay, doanh số giao dịch của các sản phẩm phái sinh hiện vẫn còn hạn chế do các doanh nghiệp Việt Nam còn ngại đổi mới, chưa chú tâm đến hoạt động quản lý tài chính chuyên nghiệp. Đồng thời, rất nhiều doanh nghiệp cịn tâm lý an tâm và khơng lo lắng đến cũng như chưa nhận thức được rõ ràng ảnh hưởng của các rủi ro tài chính đến hoạt động kinh doanh. Vì trong thời gian qua, ở Việt Nam hầu như chưa gặp khủng hoảng tài chính lớn nên các doanh nghiệp cịn tương đối n tâm: “Tỷ giá thì Nhà nước ổn định rồi, lãi suất thì có lẽ NHNN sẽ không cho biến động mạnh đâu”. Hầu hết các doanh nghiệp đều có một niềm tin như thế nên chưa thấy lợi ích của các sản phẩm phái sinh. Tuy nhiên, niềm tin như thế nhiều quá sẽ rất nguy hiểm vì khi thị trường vận động trong một nền kinh tế hội nhập sẽ có thể biến động rất phức tạp theo nhiều hướng khác nhau chứ khơng như các doanh nghiệp nghĩ.
2.4.2. Tình hình triển khai nghiệp vụ hoán đổi lãi suất tại Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam
2.4.2.1. Cơ sở pháp lý để thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất
Cơ sở pháp lý để thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất là Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29/12/2006 của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Quy chế thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất. Quy chế quy định một số điểm chính như sau:
⎯ Mục đích hốn đổi lãi suất của các ngân hàng và doanh nghiệp phải nhằm phòng ngừa, hạn chế rủi ro do biến động của lãi suất thị trường. Vì vậy, doanh nghiệp và ngân hàng thực hiện giao dịch hốn đổi lãi suất nhằm phịng ngừa rủi ro lãi suất của chính mình phải có giao dịch gốc (bao gồm tiền gửi, đầu tư giấy tờ có
giá, vay vốn, cho th tài chính, mua hàng hóa trả chậm) được thực hiện phù hợp với quy định của pháp luật Việt Nam.
⎯ Có bốn trường hợp giao dịch hốn đổi lãi suất được phép thực hiện bao gồm: hoán đổi lãi suất một đồng tiền (đồng Việt Nam hoặc ngoại tệ), hoán đổi lãi suất giữa hai đồng tiền hay hoán đổi tiền tệ chéo, hoán đổi lãi suất bắt đầu trong tương lai, và hoán đổi lãi suất cộng dồn.
⎯ Để đảm bảo an toàn và quản lý được rủi ro, NHNN quy định điều kiện thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất đối với các ngân hàng như sau: có vốn tự có từ 1.000 tỷ đồng tương đương, đảm bảo các tỷ lệ an toàn vốn theo quy định, có quy trình thực hiện giao dịch hốn đổi lãi suất và biện pháp phòng ngừa rủi ro, có tổng lãi rịng các giao dịch hốn đổi lãi suất là số dương, trường hợp là số âm thì tối đa bằng 5% vốn tự có của ngân hàng đó. Đối với trường hợp thực hiện hốn đổi lãi suất ngoại tệ thì phải được NHNN cho phép hoạt động ngoại hối, đối với trường hợp thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất giữa hai đồng tiền, phải thực hiện các quy định về quản lý ngoại hối liên quan đến việc trao đổi vốn gốc.
Với các quy định về điều kiện thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất như trên, hầu hết các ngân hàng thương mại Việt Nam đều đã đáp ứng phần lớn điều kiện theo quy định. Nếu ngân hàng nào muốn triển khai chỉ cần xây dựng quy trình giao dịch, tìm kiếm đối tác và thực hiện giao dịch. Khi lần đầu thực hiện phải thông báo bằng văn bản đăng ký thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất với NHNN. Nhưng đến nay, chỉ có một số ít ngân hàng triển khai cung cấp sản phẩm hoán đổi lãi suất đến khách hàng như: VCB, BIDV, các ngân hàng nước ngoài như: HSBC, Standard Chartered Bank, ANZ, Citibank…
Quy chế thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất cịn có một quy định chưa thật hợp lý về tỷ lệ quy định số vốn gốc của các hợp đồng hoán đổi lãi suất đối với một doanh nghiệp khơng vượt q 30% vốn tự có của ngân hàng. Vì các giao dịch hốn đổi lãi suất một đồng tiền khơng có hốn đổi gốc thực tế, vì vậy tỷ lệ này chỉ hợp lý nếu áp dụng cho các giao dịch hốn đổi tiền tệ chéo, có hốn đổi gốc thực tế.