1 ITA Cơng ty Cổ phần Khu Cơng nghiệp Tân Tạo 44.50 2.29 4.55 2 TCRCơng ty Cổ phần Cơng nghiệp Gốm sứ Taicera 44.50 8.07 (0.93)
3.2.1 Sự cần thiết và các quan điểm kiểm sốt dịng vốn FPI ở Việt Nam hiện nay
hiện nay
Thật vậy, theo các chuyên gia kinh tế, nền kinh tế Việt Nam đã cĩ dấu hiệu tăng trưởng nĩng và một trong những nguyên nhân của sự tăng trưởng nĩng này là sự gia tăng mạnh của dịng vốn đầu tư nước ngồi, trong đĩ cĩ vốn FPI. Bốn dấu hiệu chính để nhận biết một nền kinh tế tăng trưởng nĩng đã xuất hiện ở nước ta đĩ là: lạm phát và giá chứng khốn tăng nhanh, đầu tư trong nước và nhập khẩu hàng tiêu dùng gia tăng mạnh.
Về lạm phát, giai đoạn 2002-2005, lạm phát trung bình của Việt Nam là 6,6%/năm cao hơn so với của các nước đang phát triển (chỉ 4,5%/năm). Chênh lệch về lạm phát trung bình giữa 2 thời kỳ 1999-2001 và 2002-2004 ở các nước đang phát triển là âm 5,6% (lạm phát giảm). Ngược lại, mức chênh lệch này ở Việt Nam là 6,4%.
Về giá chứng khốn, trong khoảng vài tháng trở lại đây, hàng loạt những bài viết bình luận về sự phát triển quá nĩng của thị trường chứng khốn Việt Nam của các chuyên gia và tổ chức trong nước lẫn nước ngồi. Thật vậy, chỉ số VN-index từ mốc 100 điểm lúc mới thành lập năm 2000 đã tăng lên 751,8 điểm cuối năm 2006 và đã vượt qua ngưỡng 1050 điểm ở quý I năm 2007. Tốc độ tăng của chỉ số VN- index đạt mức kỷ lục, thậm chí vượt qua cả Trung Quốc (xem bảng 3.1).
Bảng 3.1 Tốc độ tăng chỉ số chứng khốn ởmột sốthịtrường Nước/Chỉ số Cuối năm 2006 % thay đổi
năm 2006
% thay đổi năm 2005
Việt Nam - VNI 751,8 144,5 28,5
Trung Quốc - Thượng Hải 2.675,5 130,4 -8,3
Indonesia – JKSE 1.805,5 55,3 16,2
Ấn Độ - Sensex 13.786,9 46,7 42,3
Phillippines – PSI 2.982,5 42,3 15,0
Hong Kong – HSI 19.964,7 34,2 4,5
Singapore – STI 2.985,8 27,2 13,6
Malaysia – KLSE 1.096,2 21,8 -0,8
Tỷ suất giá/thu nhập (P/E) của Việt Nam cũng rất cao ở vào khoảng 30-40 (theo các con số cơng bố chính thức của Việt Nam và xem thêm ở bảng 3.2). Trong khi đĩ, con số này của phần lớn các TTCK ở châu Á, theo ước tính của tạp chí Emerging Market Monitor, là từ 18-20. Ngay ở thị trường đang sốt như Thượng Hải, mức P/E trung bình cho cổ phiếu (CP) loại "A" (loại CP dành cho các nhà đầu tư nội địa trên TTCK Thượng Hải và Thẩm Quyến) cũng chỉ đạt đến 34. Xét cá biệt thì một số loại CP của Việt Nam cĩ mức P/E bỏ xa mức 70, là mức của Google vốn đang phát triển rất nhanh [9].
Bảng 3.2 P/E của một số cơng ty niêm yết hàng đầu M ST VNM F AC SSI REE IT VSH SAM BMI G SJ KDC BC Ngu c
ã Tên cơng ty P/E