Chiến lược Straddle liên quan đến việc mua (bán) một quyền chọn mua và một quyền chọn bán có cùng số lượng hợp đồng, giá thực hiện và ngày đáo hạn.
Trong trường hợp thị trường biến động không nhiều nhà đầu tư sẽ sử dụng chiến lược Straddle với việc bán cùng số lượng hợp đồng cho cả quyền chọn mua và quyền chọn bán để hưởng phần giá quyền chọn.
Giả sử XYZ là ngân hàng Úc, ngân hàng này vừa công bố kết quả lợi nhuận mà nó phù hợp với sự mong đợi của thị trường. Mức lãi suất ổn định trong thời gian qua và nhà đầu tư tin rằng mức lãi suất sẽ tiếp tục không thay đổi trong vài tháng tới. Do đó nhà đầu tư có cơ sở hi vọng giá cổ phiếu của ngân hàng XYZ khơng có sự thay đổi đáng kể so với mức giá hiện hành $6.25. Để thu được lợi nhuận từ tình huống này nhà kinh doanh sử dụng Straddle với việc bán quyền chọn:
Bán quyền chọn mua, đáo hạn tháng 11, giá thực hiện $6.25, giá quyền chọn $0.22
Bán quyền chọn bán, đáo hạn tháng 11, giá thực hiện $6.25, giá quyền chọn $0.16
Lợi nhuận: Lợi nhuận có giới hạn. Nếu giá cổ phiếu nằm giữa hai điểm hòa vốn, nhà kinh doanh thu được lợi nhuận. Phần thưởng lớn nhất có thể đạt được là phí do bán quyền chọn khi giá chứng khoán lúc đáo hạn bằng với giá thực hiện.
Hịa vốn: có hai điểm hịa vốn
Điểm hịa vốn 1: $5.87 (giá thực hiện - giá quyền chọn mua - giá quyền chọn bán = $6.25 - $0.22 - $0.16)
Điểm hòa vốn 2: $6.63 (giá thực hi ện + giá quyền chọn mua + giá quyền chọn bán = $6.25 + $0.22 + $0.16)
Rủi ro: Do bán quyền chọn mua không bảo vệ, nhà đầu tư chịu rủi ro vô hạn khi thị trường hướng lên. Đồng thời nhà đầu tư cũng phải chịu rủi ro khi thị trường hướng xuống cho tới khi giá cổ phiếu bằng 0 do bán quyền chọn bán khơng bảo vệ.
160 5.87 380 Giá chứng khốn 0 (3) Lợi nhuận Giá chứng khoán 6.63 6.25 Lỗ
(3): Thành quả của chiến lược Straddle với việc bán quyền chọn
220 0 (2) (1) Lợi nhuận 6.25 Lỗ
(1): Thành quả bán quyền chọn mua (2): Thành quả bán quyền chọn bán
Kết hợp hai rủi ro này ta thấy vị thế Straddle với việc bán quyền chọn là rất nguy hiểm và khó kiểm sốt.
Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng khi sử dụng chiến lược này, chỉ khi nào chắc chắn rằng giá cổ phiếu dao động rất ít.
Khơng nên lựa chọn ngày đáo hạn quá xa.
Chuẩn bị điều chỉnh vị thế nếu giá cổ phiếu di chuyển nhanh theo một hướng.