CHƢƠNG 4 NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Kết quả của mơ hình
Bảng 4.6: Kết quả chạy hồi quy OLS cho mơ hình
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std.Error Beta (1) (2) (3) (4) (5) (6) 1 (constant) 45.384 6.160 7.368 .000 SIZE .070 .007 .481 9.498 .000 GROWTH .001 .003 .014 .305 .761 LIQ -.064 .014 -.221 -4.532 .000 TANG -0.843 .211 -.187 -4.001 .000 PRO -2.934 .414 -.336 -7.083 .000
(Nguồn: Tác giả chạy mơ hình từ phần mềm SPSS 20)
Bảng 4.6 cho thấy kết quả chạy hồi quy OLS cho mơ hình các nhân tố tác động đến CTV của các NHTM tại Việt Nam, cột số (4) cho thấy mối quan hệ giữa các nhân tố tác động đến CTV và cột (6) thể hiện giá trị Sig. của các nhân tố quy mơ Ngân hàng (Size), tính thanh khoản (Liquidity), tài sản hữu hình (Tangibility) và tỷ suất sinh lợi (Profitability) nhỏ hơn 5% cho thấy mối quan hệ của các nhân tố này có ý nghĩa thống kê, đối với nhân tố cơ hội tăng trưởng (Growth) có giá trị lớn hơn 5% nên khơng có ý nghĩa thống kê.
Từ kết quả của mơ hình hồi quy OLS tác giả tổng hợp các kết quả đạt được như sau:
Bảng 4.7: Kết quả nghiên cứu các nhân tố tác động đến CTV của các NHTM
Nhân tố tác động Ký hiệu Các nghiên cứu thực nghiệm
Kỳ vọng Kết quả nghiên cứu Tƣơng quan Ý nghĩa
Quy mô ngân hàng SIZE + + + 1% Cơ hội tăng trưởng GROWTH + + ?
Tính thanh khoản LIQ - - - 1% Tài sản hữu hình TANG - - - 1% Lợi nhuận PRO - - - 1%
(Nguồn: tác giả xử lý số liệu thông qua phần mềm SPSS 20)
Từ bảng tóm tắt trên cho ta kết quả nghiên cứu tổng quát sự ảnh hưởng của các biến độc lập đến CTV của các NHTM tại Việt Nam như sau:
+ Nhân tố quy mơ có mối quan hệ tỷ lệ thuận với đòn bẩy tài chính của Ngân hàng tại mức ý nghĩa là 1% và là nhân tố tác động mạnh mẽ nhất lên đòn bẩy tài chính. Điều này có nghĩa rằng với quy mơ Ngân hàng càng lớn thì địn bẩy tài chính càng tăng. Như ta đã biết, Ngân hàng là một ngành đặc thù của nền kinh tế, việc huy động vốn của Ngân hàng chủ yếu dựa trên sự tín nhiệm của người dân đối với Ngân hàng đó mà khơng địi hỏi cần có tài sản thế chấp. Do vậy, Ngân hàng có quy mơ càng lớn sẽ càng nhận được sự tín nhiệm cao hơn. Điều này được minh chứng rõ ràng việc các NHTM tại Việt Nam trong thời gian qua đã đua nhau mở rộng mạng lưới hoạt động từ thành thị đến nông thôn nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng trong việc giao dịch giúp các Ngân hàng gia tăng nguồn tiền nhàn rỗi trong dân chúng một cách tối đa cũng như nâng cao giá trị thương hiệu. Kết quả này đồng nhất với kết quả nghiên cứu của Reint Gropp và Florian Heider (2009), Sajid Gul và cộng sự (2012), Khizer Ali cùng các cộng sự (2011) Mohammad Amidu (2011), Hoa Nguyen cùng Zainab Kayani (2013) khi nghiên cứu về CTV Ngân hàng tại các quốc gia trên thế giới.
+ Biến cơ hội tăng trưởng tác động cùng chiều với CTV của Ngân hàng, sự tác động này khá thấp tuy nhiên lại khơng có ý nghĩa về mặt thống kê. Trong khi đó một số nghiên cứu thực nghiệm tại các nước trên thế giới thì thể hiện mối tương quan với đòn bẩy tài chính và có ý nghĩa thống kê như nghiên cứu của Sajid Gul cùng cộng sự (2012) về CTV tại khu vực Ngân hàng và khu vực bảo hiểm ở Pakistan, nghiên cứu của Mohammed Amidu (2007) về CTV của các Ngân hàng tại Ghana hay nghiên cứu của Nguyễn Hoàng Châu (2011) về CTV của NHTM tại Việt Nam thì biến cơ hội tăng trưởng tác động cùng chiều lên CTV Ngân hàng và có ý nghĩa thống kê. Nhưng cơng trình nghiên cứu của Thian Cheng Lim (2012) về CTV của các cơng ty dịch vụ tài chính tại Trung Quốc, Naveed Ahmed và cộng sự (2010) về CTV của khu vực kinh doanh bảo hiểm lại có kết quả rằng nhân tố cơ hội tăng trưởng tác động ngược chiều lên CTV. Nguyên nhân làm cho biến cơ hội tăng trưởng khơng có ý nghĩa là do những nguyên nhân sau:
Trước khi thực hiện nghị định số 141 của Thủ tướng Chính phủ về việc tăng vốn điều lệ lên mức tối thiểu là 3.000 tỷ đồng thì đa số các NHTM tại Việt Nam đều có xuất phát điểm từ các NHTM nhỏ có tổng tài sản khá thấp, do vậy để có thể cạnh tranh khi Việt Nam tham gia WTO cho phép các Ngân hàng nước ngoài tham gia thị trường tài chính thì hầu hết các Ngân hàng đều có xu hướng tăng trưởng nhanh tổng tài sản. Để gia tăng quy mô tổng tài sản một cách nhanh chóng, buộc các NHTM tại Việt Nam phải sử dụng nợ cao hơn, tức là tăng huy động tiền gửi từ đại bộ phận dân cư, từ các tổ chức kinh tế hay vay liên Ngân hàng nên mức độ địn bẩy tài chính tăng cùng với sự tăng trưởng của tổng tài sản là hoàn toàn phù hợp với các nghiên cứu đã nêu trên.
Tuy nhiên từ năm 2010 đến 2011 khi thời hạn phải nâng vốn điều lệ của các NHTM lên 3.000 tỷ đồng sắp hết thì các NHTM lại chú trọng tăng vốn điều lệ điều này đã làm cho tỷ lệ nợ/tổng tài sản của hầu hết các Ngân hàng nhỏ có xu hướng giảm xuống và khơng tăng như tốc độ tăng
của tổng tài sản làm cho biến cơ hội tăng trưởng khơng có ý nghĩa trong giai đoạn này. Chính giai đoạn này làm cho biến cơ hội tăng trưởng khơng có ý nghĩa thống kê khi phân tích tác động lên CTV của NHTM tại Việt Nam trong giai đoạn 2007 – 2011.
+ Nhân tố tính thanh khoản có quan hệ ngược chiều với CTV Ngân hàng và có mức ảnh hưởng khá lớn lên địn bẩy tài chính. Có thể nói tính thanh khoản phản ánh tình trạng “sức khỏe” của Ngân hàng trong quá trình kinh doanh. Trong thực tế đã có khơng ít trường hợp, một tổ chức kinh tế có tài sản nhiều, nợ rất ít nhưng hồn tồn có thể bị phá sản do yếu tố rủi ro thanh khoản của tài sản không bù đắp nổi khả năng thanh tốn trong thời điểm đó. Tuy nhiên, khả năng thanh khoản quá cao sẽ khơng có lợi cho Ngân hàng vì những khoản có thể sử dụng để thanh toán cho khách hàng thường mang lại ít thu nhập cho Ngân hàng. Ngược lại, nếu khả năng thanh khoản quá thấp có thể gây khó khăn cho Ngân hàng trong việc đảm bảo khả năng thanh tốn khi khách hàng có nhu cầu đồng thời làm giảm uy tín của Ngân hàng. Trong những năm qua, tình hình hoạt động tín dụng của 30 NHTM được chọn mẫu nghiên cứu đều tăng qua các năm, cụ thể như: năm 2007, tỷ lệ cho vay/huy động tiền gửi # 69,59%; năm 2008, tỷ lệ đạt khoảng # 72,29%; năm 2009 tỷ lệ này ở mức # 75,75%; năm 2010 và 2011 tỷ lệ này đều xấp xỉ # 70%. Tuy tỷ lệ này khá an toàn cho các NHTM nhưng việc cho vay vào các ngành rủi ro cao, cùng với chất lượng quản lý tín dụng chưa tốt sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của Ngân hàng. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu của Sajid Gul, Muhammad Bilal Khan, Nasir Razzaq, Naveed Saif (2012); Naveed Ahmed, Zulfqar Ahmaed, Ishfaq Ahmed (2010); Khizer Ali, Muhammad Farhan, Akhtar, Shama Sadaqat (2011).
+ Nhân tố tài sản hữu hình tương quan nghịch biến với CTV. Kết quả này trái với lý thuyết đánh đổi và lý thuyết chi phí đại diện đã cho rằng các doanh nghiệp có tài sản cố định càng cao thì khả năng sử dụng nợ càng nhiều do có tài sản thế chấp. Nhưng kết quả nghiên cứu của tác giả lại đồng nhất với nghiên cứu của Sajid Gul, Muhammad Bital Khan, Nasir Razzad và Naveed Saif (2012) tại Pakistan;
Mohammed Amidu (2007) tại Ghana. Tuy nhiên ta thấy sự tác động của biến độc lập tài sản hữu hình đến CTV tương đối thấp chỉ có 13,56% bởi vì các NHTM tại Việt Nam hiện nay tuy chỉ cịn có 5 Ngân hàng nhà nước chiếm tỷ lệ cổ phần chi phối còn lại hầu hết là các Ngân hàng tư nhân tự hạch toán độc lập nhưng chịu sự chi phối bởi các quy định, nghị định của Chính phủ và dưới sự kiểm sốt chặt chẽ của NHNN. Điều này thể hiện khá rõ trong thời gian vừa qua nhiều Ngân hàng lâm vào tình trạng khó khăn trong thanh khoản đã được sự bảo trợ của NHNN trong việc ổn định nguồn thanh khoản. Sự hỗ trợ này của NHNN và Chính phủ đã làm cho người dân mặc nhiên hiểu việc gửi tiền vào Ngân hàng là an tồn mà khơng cần sự đảm bảo nhiều bởi các tài sản. Bên cạnh đó, khi người dân gửi tiền họ thường căn cứ trên thương hiệu, cơ sở vật chất và mạng lưới của các Ngân hàng trên phạm vi cả nước mà ít quan tâm đến việc liệu các Ngân hàng đó hiện tổng tài sản có giá trị bao nhiêu chính những điều này đã làm cho nhân tố tài sản hữu hình có ảnh hưởng thấp đến CTV tại các NHTM Việt Nam.
+ Nhân tố tỷ suất sinh lợi cũng có tác động ngược chiều với địn bẩy tài chính tại mức ý nghĩa 1%. Điều này đúng với lý thuyết trật tự phân hạng, nghĩa là các Ngân hàng có khả năng sinh lợi cao thường có khuynh hướng sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại để tài trợ cho các hoạt động của Ngân hàng hơn là sử dụng nguồn vốn bên ngồi nhằm tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn. Có thể nói từ năm 2008 cho đến nay, tình hình kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều khó khăn nhưng các NHTM vẫn duy trì được mức tăng trưởng lợi nhuận khá tốt với trung bình tăng trưởng của 8 NHTM hàng đầu là 46% trong năm 2008, 59% trong năm 2009 và 31% trong năm 2010. Các nghiên cứu của Sajid Gul và cộng sự (2012) tại Pakistan; Reint Gropp và Florian Heider (2009) tại Mỹ và Liên minh Châu Âu; Mohammad Amidu tại Ghana (năm 2007); Nguyễn Hoàng Châu (2011) tại Việt Nam cũng đồng thuận với kết quả trên.
Tóm lại, kết quả nghiên cứu đã xác định được các nhân tố tác động đến CTV của các NHTM tại Việt Nam đó là quy mơ Ngân hàng, tỷ suất sinh lợi, tài sản hữu
hình và tính thanh khoản. Duy nhất chỉ có biến cơ hội tăng trưởng có tác động đến địn bẩy tài chính nhưng khơng có ý nghĩa về mặt thống kê. Điều này đáp ứng được mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu đã đặt ra.
Kết luận Chƣơng 4
Từ số liệu đã được chọn lọc và xử lý của 30 NHTM tại Việt Nam, tác giả đã tiến hành kiểm định mơ hình hồi quy các nhân tố tác động đến CTV Ngân hàng. Cơng trình nghiên cứu đã chứng minh được các mối tương quan của các nhân tố đó với địn bẩy tài chính và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố cũng như phát hiện nhân tố nào có tác động vượt trội lên CTV Ngân hàng. Với kết quả từ mơ hình nghiên cứu có được: biến quy mơ tác động cùng chiều lên CTV; trong khi đó biến tính thanh khoản, biến tài sản hữu hình và biến tỷ suất sinh lợi thì tác động ngược chiều lên CTV Ngân hàng. Riêng nhân tố cơ hội tăng trưởng khơng có ý nghĩa thống kê. Với kết quả nghiên cứu trong Chương này sẽ làm cơ sở để tác giả có thể đưa ra một số kết luận về CTV của các NHTM tại Việt Nam trong giai đoạn hiện nay cũng như đưa ra một số đề xuất nhằm hoàn thiện cơ cấu vốn của các NHTM, hướng tới xây dựng một hệ thống Ngân hàng hoạt động an toàn, bền vững.