Kinh nghiệm XHTD của một số nước trên thế giới

1.3 Kinh nghiệm về XHTD trên thế giới và các NHTM tại Việt Nam

1.3.2 Kinh nghiệm XHTD của một số nước trên thế giới

1.3.2.1 Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Moody's và S&P

*Phương pháp xếp hạng tín dụng của Moody’s tập trung vào bốn lĩnh vực

chính là đánh giá mơi trường ngành, đánh giá tình hình tài chính, đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh, đánh giá khả năng quản trị doanh nghiệp chú trọng vào quản trị rủi ro và kiểm soát nội bộ. Đối với Moody’s xếp hạng chất lượng công cụ nợ dài hạn của doanh nghiệp cao nhất từ Aaa sau đó thấp dần đến C được thể hiện trong Bảng 1.1 như sau:

Bảng 1.1: Hệ thống ký hiệu xếp hạng công cụ nợ dài hạn của Moody’s

Xếp hạng Tình trạng

Aaa Chất lượng cao nhất

Đầu tư Aa1

Chất lượng cao Aa2

Aa3

A2 A3 Baa1

Chất lượng vừa, đủ khả năng thanh toán Baa2

Baa3 Ba1

Khả năng thanh tốn khơng chắc chắn

Đầu cơ Ba2

Ba3 B1

Rủi ro đầu tư cao B2 B3 Caa1 Chất lượng kém Khả năng phá sản Caa2 Caa3

Ca Đầu cơ có rủi ro cao

Phá sản hồn tồn C Chất lượng kém

(Nguồn: Moody’s)

*Phương pháp xếp hạng của S&P bao gồm cả phân tích định tính và định lượng.

S&P tập trung nhiều vào phân tích dịng tiền và khả năng thanh toán trong quá khứ. Trong quy trình xếp hạng, S&P khơng phân loại theo tính chất của dữ liệu mà phân loại theo rủi ro là rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính.

- Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngành, khả năng cạnh tranh/ vị thế doanh

nghiệp trong ngành/ lợi thế kinh tế, khả năng sinh lợi trong sự so sánh với các doanh nghiệp khác trong nhóm tương đồng. S&P nhấn mạnh nhân tố chính trong rủi ro kinh doanh là khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.

- Rủi ro tài chính gồm phân tích chính sách tài chính, chính sách và thơng tin kế

tốn, khả năng đáp ứng của dịng tiền, cấu trúc vốn, khả năng thanh toán ngắn hạn.

Bảng 1.2 Thang đo phân loại tín dụng dài hạn của S&P

Cấp độ Xếp hạng Ý nghĩa Cấp độ đầu tư

AAA Phân loại cao nhất.

AA Khả năng thanh toán nghĩa vụ tài chính mạnh

A Khả năng thanh tốn tài chính mạnh, dễ bị tổn thương BBB Đủ khả năng thanh toán nhưng phụ thuộc nhiều đk bất lợi BBB- Được xem là cấp độ đầu tư thấp

Cấp độ đầu cơ

BB+ Cấp độ đầu cơ tốt nhất BB Ít tổn thương trong ngắn hạn

B Đủ khả năng thanh toán nhưng bị tổn thương nhiều hơn trước CCC Đang bị tổn nhiều, điều kiện kinh doanh bất lợi

C Đang trong giai đoạn phá sản D/DS Vỡ nợ/ vỡ nợ có chọn lọc

(Nguồn: S&P, 2011)

1.3.2.2 Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Fitch

Giống như S&P, Fitch cũng xếp hạng doanh nghiệp dựa trên phân tích định tính và phân tích định lượng. Phương pháp phân tích của Fitch bao gồm phân tích dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong khoảng thời gian ít nhất là 5 năm. Mục tiêu chủ yếu trong cách tiếp cận của Fitch là phân tích so sánh mà Fitch sử dụng để đánh giá sức mạnh của mỗi doanh nghiệp và rủi ro kinh doanh trong mối quan hệ với các doanh nghiệp khác trong cùng một nhóm các doanh nghiệp tương đồng. Thêm vào đó, phân tích độ nhạy cũng được thực hiện thơng qua một vài kịch bản để

trường kinh doanh. Một nhân tố xếp hạng then chốt theo Fitch là tính linh hoạt tài chính mà nó dựa phần lớn vào khả năng tạo ra dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Phân tích định tính gồm có phân tích rủi ro ngành, mơi trường kinh doanh, vị thế của

doanh nghiệp trong ngành, năng lực của ban quản trị, phân tích kế tốn.

- Rủi ro ngành: Fitch xếp hạng tín dụng các doanh nghiệp trong bối cảnh chung

của ngành mà nó hoạt động. Những ngành tăng trưởng thấp, cạnh tranh ở mức cao, đòi hỏi vốn lớn, có tính chu kỳ hay khơng ổn định thì rủi ro vốn có sẽ lớn hơn các ngành ổn định với ít đối thủ cạnh tranh, rào cản gia nhập ngành cao, nhu cầu có thể dự báo dễ dàng

- Môi trường kinh doanh: Fitch khảo sát tỉ mỉ những rủi ro và cơ hội có thể tác

động đến ngành từ sự thay đổi tập quán tiêu dùng, dân số, khoa học kỹ thuật.. Ví dụ, kết cấu dân số ngày càng già đi cho thấy một sự sụt giảm trong triển vọng ngành bán lẻ và một sự gia tăng triển vọng của ngành dịch vụ tài chính.

- Vị thế cơng ty: một vài nhân tố tác động đến năng lực cạnh tranh của doanh

nghiệp như vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, sự xuất hiện các sản phẩm thay thế, khả năng mặc cả với người mua và người bán. Để duy trì vị thế của mình các cơng ty phải dựa vào sự đa dạng hóa sản phẩm, bán hàng trải đều khắp các khu vực, đa dạng hóa khách hàng và người cung ứng, quản lý tốt chi phí sản xuất

- Về năng lực của ban quản trị: các đánh giá về chất lượng quản trị thường

mang tính chủ quan do đây là một yếu tố định tính. Nên người ta thường thơng qua các chỉ tiêu tài chính để làm thước đo năng lực ban quản trị, điều này sẽ khách quan và dễ so sánh hơn. Fitch cũng đánh giá thành tích của ban quản trị thơng qua khả năng tạo ra sự hài hòa về mọi mặt trong doanh nghiệp, duy trì hiệu quả hoạt động kinh doanh và củng cố vị thế công ty trên thị trường.

- Về kế tốn: mục tiêu của phân tích kế tốn là nghiên cứu chính sách kế tốn

nhận diện thu nhập, cách xử lý tài sản vơ hình và kế tốn ngồi bảng. Sau đó điều chỉnh và trình bày lại báo cáo tài chính của doanh nghiệp để có thể so sánh với các cơng ty khác, tránh xảy ra tình trạng khác biệt về chính sách kế tốn.

Phân tích định lượng: Trong phân tích định lượng, Fitch nhấn mạnh đến thước đo

dòng tiền của thu nhập, các khoản đảm bảo (coverage) và đòn bẩy. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cung cấp cho doanh nghiệp sự đảm bảo rủi ro tín dụng nhiều hơn là từ nguồn tài trợ bên ngồi. Và Fitch quan tâm tới phân tích xu hướng của một nhóm các tỷ số hơn việc phân tích bất kỳ một tỷ số riêng lẻ nào.

Fitch sử dụng một cách đa dạng các thước đo định lượng về dòng tiền, thu nhập, đòn bẩy và các khoản đảm bảo nợ để đánh giá rủi ro tín dụng. Fitch cũng nhấn mạnh vai trị của EBITDA - một thước đo quan trọng về khả năng tạo ra thu nhập chưa tính đến địn bẩy tài chính và được sử dụng phổ biến trong quá trình định giá. Sau đây là những thước đo chính mà Fitch dùng để phân tích rủi ro tín dụng :

Các thước đo dòng tiền:

 Dòng tiền trước thay đổi vốn lưu động FFO

 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh CFO

 Dòng tiền tự do FCF

 EBITDA và EBITDAR (EBITDA + chi phí th ngồi) Thang đo phân loại tín dụng dài hạn tương tự như S&P.

1.3.2.3 Mơ hình điểm số tín dụng cá nhân của FICO

Điểm số tín dụng cá nhân là một phương tiện kiểm sốt tín dụng được gán cho mỗi cá nhân tại một số nước phát triển giúp tổ chức tín dụng ước lượng mức độ rủi ro khi cho vay. Điểm tín dụng càng thấp thì mức rủi ro của nhà cho vay càng cao. Fair Isaac Corp đã xây dựng mơ hình điểm số tín dụng FICO thấp nhất là 300 và cao nhất là 850 áp dụng cá nhân dựa vào tỷ trọng của 5 chỉ số phân tích sau:

Bảng 1.3: Tỷ trọng các tiêu chí đánh giá trong mơ hình điểm số tín dụng FICO Tỷ trọng Tiêu chí đánh giá

35% Lịch sử trả nợ: Thời gian trễ hạn càng dài và số tiền trễ hạn càng cao thì điểm số tín dụng càng thấp

30% Dư nợ tại các tổ chức tín dụng: Nợ quá nhiều so với mức cho phép đặc biệt là với thẻ tín dụng sẽ làm giảm điểm số tín dụng

15% Độ dài của lịch sử tín dụng: Thơng tin càng nhiều năm càng đáng tin cậy và điểm số tín dụng càng cao

10% Số lần vay nợ mới: Vay nợ thường xuyên bị xem là dấu hiệu có khó khăn tài chính nên điểm số tín dụng càng thấp

10% Các loại tín dụng được sử dụng: Các loại nợ khác nhau sẽ được tính điểm số tín dụng khác nhau

(Nguồn: http://en.wikipedia.org))

Mơ hình này được áp dụng rộng rãi tại Mỹ do các thơng tin liên quan đến tình trạng tín dụng của mọi người có thể được Ngân hàng tra sốt dễ dàng qua các công ty dữ liệu tín dụng. Các cơng ty này thực hiện ghi nhận và cập nhật thông tin từ các tổ chức tín dụng, phân tích và cho điểm với từng người. Theo mơ hình điểm số tín dụng của FICO thì người có điểm số tín dụng 700 được xem là tốt, đối với cá nhân có điểm số tín dụng thấp hơn 620 sẽ có thể bị Ngân hàng e ngại khi xem xét cho vay.

1.3.2.4 Nghiên cứu của Stefanie Kleimeier về mơ hình điểm số tín dụng cá nhân áp dụng cho Ngân hàng bán lẻ Việt Nam

Stefanie Kleimeier đã tiến hành nghiên cứu chi tiết nguồn số liệu được tổng hợp từ các Ngân hàng bán lẻ Việt Nam theo 22 biến số. Trong đó bao gồm độ tuổi, thu nhập, trình độ học vấn, nghề nghiệp, thời gian công tác, tình trạng cư ngụ, giới tính, tình trạng hơn nhân, mục đích vay, quan hệ với Ngân hàng,…để xác định mức ảnh hưởng của các biến số này đến rủi ro tín dụng và qua đó thiết lập một mơ hình điểm số

Stefanie Kleimeier đã xây dựng mơ hình chấm điểm tín dụng cá nhân gồm hai phần là chấm điểm nhân thân và năng lực trả nợ, chấm điểm quan hệ với Ngân hàng.

Bảng 1.4 Ký hiệu XHTD cá nhân theo Stefanie Kleimeier Điểm Xếp hạng Ý nghĩa xếp hạng

> 400 Aaa

Cho vay tối đa theo đề nghị của người vay 351 - 400 Aa

301 - 350 A

251 - 300 Bbb Cho vay theo Tài sản đảm bảo

201 - 250 Bb Cho vay theo Tài sản đảm bảo và đánh giá đơn vay vốn

151 - 200 B Yêu cầu đánh giá thận trọng đơn vay vốn, và có Tài sản đảm bảo đầy đủ

101 - 150 Ccc

Từ chối cho vay 51 - 100 Cc

0 - 50 C

0 D

(Nguồn: Dinh Thi Huyen Thanh & Stafanie Kleimeier, 2006. Credit Scoring for Vietnam’s Retail Banking Market)

Tuy nhiên, cơng trình nghiên cứu này khơng đưa ra cách tính điểm cụ thể cho từng chỉ tiêu, để vận dụng mơ hình địi hỏi các NHTM phải thiết lập thang điểm cho từng chỉ tiêu đánh giá phù hợp với thực trạng và hệ thống cơ sơ dữ liệu cá nhân tại Ngân hàng mình.